Fidelity 보고서: 여러 체인 상 지표가 ETH 가격이 저평가되었음을 시사

2025.04.30

Fidelity 보고서: 여러 체인 상 지표가 ETH 가격이 저평가되었음을 시사

피델리티 디지털자산은 여러 체인 상 지표를 통해 ETH 가격이 바닥을 쳤으며 저평가됐다고 분석했다.

2025.04.30 - 09:05:51

ETH

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

피델리티 디지털자산은 여러 체인 상 지표를 통해 ETH 가격이 바닥을 쳤으며 저평가됐다고 분석했다.

작가: 비라아만 타뮬리

번역: TechFlow

주요 요점:

피델리티 디지털자산의 보고서에 따르면, 여러 이더리움 체인 상 지표들이 ETH의 거래 가격이 저평가되어 있음을 시사한다.
BTC/ETH 시가총액 비율은 2020년 중반 수준으로 회귀했다.
이더리움 레이어2 네트워크의 활성 주소 수는 사상 최대치인 1360만 개를 기록했다.

피델리티 디지털자산(Fidelity Digital Assets)의 새로운 데이터는 이더리움에 대해 신중한 낙관론을 암시하며, 올해 1분기 부진한 실적이 오히려 기회일 수 있음을 시사한다. 그들의 최신 《Signals Report》에 따르면, 이더(ETH)는 1분기에 45% 하락했으며, 이는 미국 대선 이후 달성했던 수익을 모두 반납한 것이며, 1월에는 3,579달러의 고점을 찍었다.

이더 가격은 3월에 '데스 크로스'를 기록했는데, 50일 단순이동평균(SMA)이 200일 SMA보다 21% 낮아지며 하락 모멘텀을 반영했다. 그러나 피델리티는 단기적인 고통이 장기적으로 이더에게 유리하게 전환될 수 있다고 지적했다.

이 투자 회사는 MVRV Z-Score(시장 가치 대 실제 가치 비율)가 3월 9일 -0.18로 하락해 "저평가" 구간에 진입했다고 언급했다. 역사적으로 이러한 수준은 일반적으로 시장 바닥을 나타내며, 이더가 자신의 "공정 가치"와 비교해 "더 매력적인 가격대"에 위치해 있음을 의미한다. 미실현 순이익/손실(NUPL) 비율도 0으로 떨어져 "투항(surrender)" 상태를 나타냈는데, 이는 미실현 이익과 손실이 같아진다는 뜻으로, 투자자들이 중립적인 입장을 취하고 있음을 시사한다.

이더리움의 MVRV Z-score

출처: Fidelity Digital Assets Signal report

이더의 실현 평균 가격은 2,020달러로, 현재 가치보다 10% 높아 보유자들이 미실현 손실을 안고 있는 상태다. 이러한 추세는 하락 신호처럼 보이지만, 회사는 실현 가격이 45%의 가격 하락과 비교해 단 3%만 감소했다고 지적하며, 이는 단기 보유자들이 이미 매도했고 장기 보유자들은 여전히 견고하게 보유하고 있어 기초 가격을 안정시키고 있을 가능성이 있다고 분석했다.

다만 회사는 2022년에도 이더 가격이 실현 가격 아래로 떨어졌음에도 불구하고 반등 전까지 계속 더 하락했다고 강조했다.

피델리티는 또한 이더리움과 비트코인의 시가총액 비율이 0.13으로 2020년 중반 수준에 도달했으며, 이미 30개월 연속 하락세를 유지하고 있다고 언급했다.

이더리움/비트코인 시가총액 비율

출처: Fidelity Digital Assets Signals report

이더리움 생태계 참여도 사상 최고치

growthepie.xyz의 데이터에 따르면, 이더리움 생태계 내 레이어1 또는 레이어2 네트워크와 상호작용한 고유 주소 수가 1,360만 명으로 사상 최고치를 기록했다. 활성 주소 비율은 지난 일주일 동안 무려 74% 증가했는데, 이는 네트워크의 확장성과 채택 증가를 반영한다.

이더리움 및 레이어2 네트워크 주간 상호작용

출처: growthepie.xyz

유니스왑(Uniswap)의 새 레이어2 프로토콜 유니체인(Unichain)은 주간 활성 주소 582만 명 이상을 기록하며 베이스(Base)와 아비트럼(Arbitrum)을 앞질렀다. 활성 주소의 집단적 증가는 이더리움 레이어2 네트워크의 시장 점유율이 지난 7일간 58.74% 증가하는 결과를 낳았다.

익명의 암호화폐 트레이더 CRG는 트윗에서 ETH 가격이 2024년 12월 이후 처음으로 12시간 기준 이치모쿠 클라우드(Ichimoku Cloud) 위로 회복했다고 지적했다. 이치모쿠 클라우드는 가격이 클라우드 위에 있고 클라우드가 녹색일 때 상승 추세를 나타내며, 이는 강한 강세 신호로 해석된다.