關稅暫停期窗口打開，加密市場能否「撥雲見日」？
글: Pzai, Foresight News
시장은 트럼프의 대정부 정책에 따라 격랑 속을 헤매고 있다.
4월 9일, 트럼프가 타국에 대한 관세 부과를 90일간 일시 중단하고 상호 관세를 10%로 인하하겠다고 발표한 이후 암호화 시장이 즉각 반응하며 주요 자산들이 전반적으로 상승했다. 동시에 미국 상원이 SEC 의장 후임으로 폴 앳킨스(Paul Atkins)를 승인했으며, 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 권한대행 캐롤라인 D. 팜(Caroline D. Pham)이 앞으로 디지털 자산의 등록 위반 행위에 대해 소송을 제기하지 않겠다고 밝히면서 미국 암호화 시장의 미래 방향성이 점차 명확해지고 있다.
시장 심리 개요
주요 자산 측면에서 시가총액 상위 10개 자산은 모두 하루 만에 5% 이상 상승하며 이번 주 초반 하락분을 대부분 회복했다. 비트코인은 82,000달러 수준을 회복했고, 이더리움은 1,600달러를 넘어서며 반등했다. 트럼프의 무역전쟁 강경 발언이 여전히 지속되고 있으며 현재 어떤 국가들이 구체적으로 관세 면제 대상이 되는지도 불확실하고, 트럼프가 무역전쟁을 다시 격화시킬 준비를 하고 있는지도 분명하지 않다. 하지만 암호자산은 '무역전쟁 완화' 기대감과 규제 완화라는 이중 호재를 바탕으로 단기 긍정 심리가 폭발하며 이전의 부정적 감정에서 효과적으로 회복됐다.
이처럼 변동성이 큰 시장 상황 속에서 Coinglass 데이터에 따르면 지난 24시간 동안 전체 마진콜 금액은 4.77억 달러에 달했으며, 롱포지션 마진콜은 1.3억 달러, 숏포지션 마진콜은 3.47억 달러였다. 비트코인 관련 마진콜은 1.8억 달러, 이더리움은 1.35억 달러를 기록했다. 이러한 시장 환경 속에서 비트와이즈(Bitwise)의 최고투자책임자 매트 후건(Matt Hougan)은 "비트코인 롱 포지션 보유자들은 현재 가격 움직임에서 분명한 영감을 얻어야 한다... 시장 변동성이 안정되면 우리는 비트코인이 사상 최고치를 재돌파하거나 그 이상까지 갈 것을 목격하게 될 것"이라고 말했다.
관세 유예 기대감 현실화, 시장의 반응은?
관세 시행 연기 이후 다양한 가능성이 부상하고 있다. 거시경제 측면에서 시장은 원래 2025년 하반기에 연준(Fed)이 금리 인하에 나설 것으로 예상하고 있었으나, 연준 분석가들은 관세 유예 조치가 지속될 경우 인플레이션 영향이 줄어들 것이며 금리 인하의 문턱은 여전히 높을 것이라고 내다보고 있다. 만약 트럼프가 90일 이내에 관세 유예 기간을 연장하거나 유럽, 일본, 한국 등 더 많은 국가에 대해 관세 면제를 발표할 경우 글로벌 무역 갈등 압력이 추가로 완화되며, 여기에 규제 완화 및 자본 귀환 기대감이 맞물려 암호화 시장의 강세 유지에 도움이 될 전망이다. 그러나 중국이 동등한 관세 보복에 나선 후 트럼프는 중국산 제품에 대한 관세를 125%까지 인상하겠다고 명확히 선언하면서 새로운 차원의 미중 무역마찰이 발생할 가능성이 커졌고, 이는 글로벌 헤징 심리를 증폭시키고 있다. 전 세계적인 헤징 심리가 고조됨에 따라 일정 기간 동안 암호화폐를 포함한 리스크 자산은 하방 압력을 받게 된다.
대부분의 분석은 관세 유예가 수입 인플레이션 압박을 상당 부분 완화시킬 수 있다면 중장기적으로 연준이 금리 인하 시점을 다소 늦출 가능성이 있다고 본다. 반면 글로벌 무역 갈등이 지속되거나 다시 격화될 경우 단기적으로 리스크 자산은 추가 하방 압력을 받게 되며, 연준은 통화정책 결정에서 더욱 복잡한 형평성을 고려해야 할 것이다. 미국 내에서도 관세 정책에 대한 의견이 엇갈리고 있어 향후 정책이 번복될 가능성도 크며, 이로 인해 시장 심리도 요동칠 수 있다. 향후 시장은 특히 6월과 9월 FOMC 회의에서 드러날 연준의 통화정책 방향성에 주목해야 한다. 시장 기대가 점차 '완화 → 중립'으로 수정된다면 암호화 시장은 최근의 회복 흐름을 이어갈 수 있고, 반대로 상황이 악화되어 연준이 더 매파적으로 전환할 경우 리스크 자산에 대한 압박 효과가 급속히 누적될 수 있다.
여러 기관이 협력하며 규제 준수 진전, 암호화 관련 주식 강세
시장이 요동치는 가운데 미국 암호화 시장의 규제 준수 진전은 안정적으로 이어지고 있다.
4월 8일 《포춘》지 보도에 따르면 미국 법무부 차관 토드 블랑쉬(Todd Blanche)는 즉각 법무부 산하 암호화 소송팀(NCET)을 해체하라고 지시했다. 해당 팀은 2021년 설립돼 암호화 머니랜더링 툴인 토네이도 캐시(Tornado Cash), 망고 마켓스(Mango Markets) 해킹 사건 등을 포함한 여러 획기적인 사건들을 처리해왔다. 블랑쉬는 이전 정부가 "무모한 전략"을 통해 법무부를 이용해 암호화 산업에 과도한 규제를 가해왔다고 비판했다. 같은 날 미국 상품선물거래위원회(CFTC) 권한대행 캐롤라인 D. 팜도 법무부 정책에 동의하며 앞으로 디지털 자산의 등록 위반에 대해 소송을 제기하지 않겠다고 밝혔으며, 미준수 문제 해결을 신속히 처리하기 위한 프로그램도 시작한다고 발표했다. 이러한 규제 완화 움직임과 트럼프의 관세 정책 호재가 맞물리며 4월 9일 암호화 관련 주식이 강세를 보였다. MSTR은 약 300달러 수준까지 반등하여 296.86달러에 장을 마감했고, 하루 만에 24.76% 상승했다.
또한 2025년 3월 상원 은행위원회 청문회에서 새롭게 임명된 미국 증권거래위원회(SEC) 의장 폴 앳킨스는 증언을 통해 디지털 자산을 위한 규제 체계 마련을 '최우선 과제'로 삼겠다고 밝히며 명확한 디지털 자산 규칙 설정의 시급성을 강조했다. 이 과정에서 FIT 21 등의 법안 추진 momentum도 강화되고 있다. 양당이 진전을 이루고 있음에도 불구하고 일부 민주당 의원들은 법무부가 암호화 규제 집행을 포기하는 데 대해 비판하며, 누구에게 규제 권한이 있는지, 그리고 오래된 법률 체계가 여전히 유효한지에 대해 우려를 표명하고 있다. 하지만 규제 정책이 명확하고 일관되게 정립될 때 시장의 불확실성은 크게 줄어든다. 최근의 규제 동향은 미국 규제 당국이 암호자산에 대한 장기적 관리 체계를 적극적으로 구축하고 있다는 신호를 보내고 있다. 이는 규제와 법적 리스크에 민감한 장기 투자자들에게 '규제 공백' 상태에서의 자금 운용 리스크를 낮춰주는 효과를 가져오며, 그동안 높은 규제 준수 비용과 법적 리스크에 직면했던 기업들도 향후 성장 공간을 확대할 수 있을 전망이다.
트럼프가 암호화 산업에 계속 깊숙이 개입하는 시대에 이러한 일련의 규제 완화 조치는 결코 고립된 사건이 아니다. 이는 미국식 '암호화 국가 전략'의 핵심 조각들이다. 즉 법무부의 철수는 산업 부담을 줄이고, CFTC의 유연한 집행은 시장 기반을 확대하며, SEC의 제도 마련은 메인스트림 자금을 유치한다. 이러한 기관들의 통합과 협력은 미국이 '규제 친화성 - 시장 규모 - 전략적 비축'이라는 3요소로 구성된 암호화 시장 체계를 구축하려는 노력을 보여준다. 이러한 체계가 더욱 심화됨에 따라 암호화 시장이 점점 더 많은 투자자들에게 접근 가능해질 것으로 기대할 수 있다.
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