미국의 관세 철장이 내려오다, 암호화폐 채굴업계의 앞날은 어떻게 될 것인가?
글: FinTax
1. 트럼프 관세 신정책: 내용과 동기
1.1 정책 내용
도널드 트럼프 미국 대통령은 2025년 4월 2일 백악관에서 두 건의 행정명령에 서명하며, 미국이 무역 상대국에 대해 10%의 '최저 기준 관세'를 부과하고 일부 국가에는 더 높은 관세를 부과할 것이라고 발표했다. 공개된 관세율 도표에 따르면, 미국이 각국에 설정한 상호주의 관세율은 10%에서 50%까지 다양하다. 영국, 호주, 싱가포르 등은 10%, 필리핀은 17%, EU는 20%, 일본은 24%, 한국은 25%, 중국은 34%, 베트남은 46%, 캄보디아는 49% 등이다. 트럼프는 새로운 관세 조치가 미국 제조업을 진흥시키고 "미국을 다시 부유하게 하기 위한 것"이라며, '기준 관세'는 4월 5일, '상호주의 관세'는 4월 9일부터 발효될 예정이라고 밝혔다.
이번 관세 신정책의 핵심은 소위 '상호주의 관세(Reciprocal Tariff)'다. 다만, 다음 경우를 포함하여 몇 가지 예외 상황에서는 상호주의 관세가 적용되지 않는다: (1) 50 USC 1702(b)의 규제를 받는 품목; (2) 이미 제232조 관세가 적용된 철강 및 알루미늄 제품, 자동차 및 자동차 부품; (3) 행정명령 부록 2에 명시된 구리, 의약품, 반도체 및 목재 제품, 일부 핵심 광물, 에너지 및 에너지 제품; (4) 미국 조화관세분류표(HTSUS) 제2열에 규정된 세율이 적용되는 상품; (5) 향후 제232조 관세가 적용될 수 있는 모든 품목; (6) USMCA 원산지 규정을 충족하는 캐나다 및 멕시코 상품; (7) 상품 가격의 20% 이상을 차지하는 미국 내 생산 또는 실질적 변형을 통해 생성된 구성 요소에 귀속되는 가치(즉, 미국 성분)를 포함하는 상품.
1.2 정책 동기 분석
백악관은 이번 새로운 관세 조치가 장기적인 무역적자 문제를 해결하고 미국 기업과 근로자에게 공정한 경쟁 환경을 제공하기 위한 것이라고 주장한다. 실제로 트럼프 행정부는 임기 초부터 관세를 대폭 강화해 왔으며, 경제적 요인이 그 동기 중 하나일 뿐이다.
첫째, 경제적 요인이다. 미국은 국제무역에서 장기간 무역적자 상태를 유지해 왔다. 백악관의 설명에 따르면 이는 "미국 제조업 기반의 공동화를 초래했으며, 선진 국내 제조 능력 확장을 저해하고, 핵심 공급망을 약화시키며, 국방 산업 기반이 외국 적대국에 의존하도록 만들었다." 공식 입장으로 볼 때, 무역적자 감소와 미국 제조업 부흥이 이번 관세 정책 강화의 주요 경제적 동기다.
둘째, 정치적 요인이다. 트럼프와 공화당의 지지층은 주로 노동자 계층과 보수층이며, 이들은 미국 제조업 일자리 유출의 직접적인 피해자들이다. 트럼프 정부가 관세 정책을 활용해 '미국을 다시 위대하게(MAGA)'라는 정치 슬로건을 실현하는 것은 유권자들을 달래고, 선거 공약을 이행하며, 기본 지지층을 확고히 하는 중요한 전략 중 하나다. 동시에 관세 인상과 무역장벽 강화는 궁극적으로 미국이 글로벌 정치경제 시스템 내 중심 위치를 유지하기 위한 것으로, 경제 수단을 통해 정치적 목적을 달성하려는 것이다.
셋째, 지도자 개인의 특성이다. 어떤 의미에서 이번 관세 정책은 트럼프의 사업가적 배경과 무관하지 않다. 장기적인 경제 계획보다는 재임 기간 내 단기적인 미국의 이익을 추구하고 '미국 우선(America First)'이라는 정치적 이미지를 구축하는 것을 선호하는 트럼프는 관세를 국제 협상에서의 '거래 카드'로 활용하는 것을 기꺼이 한다.
2. 관세가 암호화폐 채굴업계에 미치는 영향
이러한 관세 정책 발표 직후 시장은 격렬한 반응을 보였다. 4월 2일, 미국 증시 선물이 일제히 폭락했으며, 전통 금융시장의 붕괴 속에서 암호화폐 시장 역시 예외일 수 없었다. 최근 비트코인은 88,500달러에서 82,000달러 수준으로 하락하며 3%의 낙폭을 기록했고, BNB, SOL, XRP 등의 주요 알트코인은 더 큰 폭으로 하락했다. 전통 금융시장과 암호화폐 시장 전체에 미치는 영향 외에도, 특히 이번 관세 정책이 암호화폐 채굴업계에 미치는 타격에 주목할 필요가 있다.
2.1 관세 신정책이 암호화폐 채굴업계에 미치는 타격
풍부하고 저렴한 에너지 자원, 우수한 인프라, 강력한 금융 역량 덕분에 미국은 세계 최대의 암호화폐 채굴 시장이 되었다. 2024년 12월 통계에 따르면, 미국은 전 세계 해시파워의 약 36%를 점유하며 압도적인 1위를 기록했고, 러시아(16%), 중국(14%), UAE(3.75%) 등과 함께 글로벌 암호화폐 채굴 시장의 기본 구도를 형성하고 있다. 2025년 초 기준 미국의 해시파워 점유율은 40%를 넘어서거나 거의 50%에 접근했을 가능성도 있다.
미국의 높은 해시파워는 곧 암호화폐 채굴기기에 대한 높은 수요를 의미한다. 그러나 미국은 채굴기기의 주요 생산지가 아니며, 대부분 수입에 의존하고 있다. 따라서 암호화폐 채굴 생태계에서 이번 관세 정책의 직접적인 영향을 받는 주체는 주로 중상류 업체들, 즉 원자재 공급, 채굴기기 조립 및 판매 단계다. 여기서 원자재 공급은 반도체 칩, 부품 및 기타 구성 요소를 포함한다. 채굴기기의 핵심 부품인 칩은 주로 한국 삼성과 대만 TSMC에서 공급되며, 기타 부품은 중국 및 동남아시아 업체들이 주로 공급한다. 채굴기기 조립은 인건비 등의 이유로 중국과 동남아시아 지역이 저렴하고 풍부한 노동력을 바탕으로 대부분의 작업을 담당하고 있다. 그러나 위에 언급된 국가들과 지역들은 모두 상호주의 관세 부과 대상에 포함되어 있으며, 캄보디아, 라오스, 베트남 등의 관세율은 거의 50%에 육박한다. 이러한 막대한 관세는 미국의 암호화폐 채굴업체와 채굴기기 제조업체 모두에게 양날의 검이 될 것이다. 먼저, 관세는 채굴기기 수입 가격을 직접적으로 끌어올려, 미국 시장에서의 채굴기기 제조업체들의 수익성을 약화시키고 시장 점유율을 줄일 것이다. 성장세 자체가 이미 둔화된 채굴기기 제조업계로서는 또 한 번의 중대하고 장기적인 타격이다. 또한, 이러한 관세 비용은 미국의 암호화폐 채굴업체들에게 분담되며, 이들의 운영 부담을 크게 증가시킨다. 특히 비트코인 가격이 10만 달러 고점에서 지속적으로 하락하면서 대부분의 암호화폐 가격이 약세를 보이고 있어 채굴업체들의 수익 여력이 이미 크게 줄어든 상황에서, 채굴기기 가격이 상승한다면 일부 채굴업체들은 수입보다 지출이 커지는 상황에 직면해 채굴장을 폐쇄할 수도 있다. 더 나아가 블록체인 네트워크의 노드 역할을 하는 채굴자가 대거 감소하면 블록체인의 처리 효율성과 보안성도 위협받게 되며, 이는 궁극적으로 암호화폐 산업 전체에 부정적인 영향을 미칠 수 있다.
2.2 예외 조항과 불확실성
상호주의 관세 정책에는 여러 예외 조항이 존재하며, 특히 일부 반도체 제품과 미국산 제품에 대한 면제 조항이 포함되어 있으나, 이 조항들은 암호화폐 채굴기기 제조업에는 거의 적용되기 어렵다. 첫째, 트럼프 행정부는 조화관세분류표(HTS) 시스템을 통해 다양한 제품에 서로 다른 세관 코드를 부여해 관세를 적용하는데, 새 관세 조치의 적용 제외 품목으로 명시된 부록에는 반도체 분야의 일부 HTS 코드만 포함되어 있으며, 현재 주류 채굴기기에서 사용되는 칩 모델들은 해당 범위에 속하지 않는다. 둘째,所谓 '미국 성분' 규칙에 따르면, 제품의 미국산 부품 가치가 전체 제품 가치의 20%를 초과하면 원칙적으로 '미국 성분'으로 간주되어 상호주의 관세로부터 면제될 수 있다. 하지만 미국은 채굴기기의 주요 생산지가 아니며, 칩, 기타 부품, 조립 과정 모두 관세 부과 대상 지역에서 이루어지므로, 채굴기기 제조업체가 이 규칙을 활용해 면제를 받기는 매우 어렵다.
또한 관세 정책의 불확실성도 주목해야 한다. 현재 다수 국가들이 미국의 관세 정책에 대해 보복 관세 및 기타 대응 조치를 취하겠다고 밝혔으며, 중국, 호주, 캐나다가 대표적이다. 예를 들어 중국 국무원 관세세칙위원회는 2025년 4월 10일부터 미국산 모든 수입품에 대해 34%의 추가 관세를 부과하겠다고 발표하며 실제 보복 조치를 취했다. 반면 일부 국가는 타협적인 태도를 보이고 있다. 미국의 높은 관세에 직면해 베트남은 대미 관세를 0%로 낮추겠다고 제안했으며, 캄보디아는 5%로 낮추겠다고 밝혔고, 양측 지도부는 관세 관련 양자 협정에 대해 계속 협의하기로 합의했다. 일련의 정치적 교섭을 거친 후 실제 관세 정책의 시행 방식이 변경될 가능성이 있다. 상호주의 관세 논리에 따라, 특정 국가들(특히 동남아시아 지역)이 미국에 부과하는 관세율을 낮춘다면 일정한 세금 면제를 얻을 수 있고, 이는 암호화폐 채굴업계에 미치는 타격을 어느 정도 완화시킬 수 있다. 어두운 전망 속에서 단기적으로 보이는 희망의 조짐이라 할 수 있다.
3. 돌파구 모색: 암호화폐 채굴업계의 대응 전략
3.1 전통적 대응 전략의 한계
관세 장벽에 대응하는 전통적인 무역 전환 전략의 효과는 이번에는 예전만큼 크지 않을 수 있다. 2018년 미중 무역전쟁 이후 중국 기업들은 베트남, 태국 등 동남아시아 국가를 경유해 재수출하거나 생산시설을 이전함으로써 관세 부담을 줄였으며, 채굴기기 제조업계도 마찬가지였다. 그러나 이번 '상호주의 관세' 정책은 전례 없는 광범위한 전 세계적 관세 인상으로, 중요한 생산 이전지인 아시아태평양 지역이 거의 모두 관세 부과 대상이 되었기 때문에, 관세 영향을 받지 않는 다른 지역을 우회하는 것이 매우 어려워졌다. 채굴기기 제조업체가 세관 신고 시 채굴기기 가격을 낮춰 신고함으로써 관세 부담을 줄이는 방법도 있지만, 이는 상당한 컴플라이언스 리스크를 수반하며, 적발될 경우 막대한 벌금이나 형사 처벌 위험에 직면할 수 있다.
미국은 세계 최대의 채굴 시장으로, 많은 암호화폐 채굴업체와 채굴기기 수요를 보유하고 있다. 트럼프의 관세 신정책이 미국 채굴업체들의 생산비용을 증가시켰다면, 미국에서 채굴기기를 구입하고 채굴하는 것을 피하는 것이可行한 생존 전략이 될 수 있을까? 사실 2021년 중국의 채굴 금지 이전까지 전 세계 채굴 활동의 2/3 이상이 중국에 집중되어 있었고, 중국에서 미국으로의 채굴업체 이전은 암호화폐 채굴업계가 절대적인 경로 의존성을 갖지 않는다는 것을 보여준다. 실제로 다른 국가나 지역에 채굴장을 설치하는 것은 장단점이 있다. 가장 직접적인 장점은 트럼프의 관세 정책 리스크를 회피할 수 있다는 점이다. 단점으로는 첫째, 기업이 채굴장 이전 및 재건의 불확실한 리스크를 추가로 부담해야 한다는 점; 둘째, 미국은 풍부한 전력 자원을 보유하고 있어, 미국 이외 지역에서 채굴 시 고가의 전기를 사용하거나 해시파워 임대 등의 생산 방식을 선택하면 경제적 비용 경쟁력을 상실한다는 점; 셋째, 가장 중요한 점은 미국이 우호적인 규제 태도, 우수한 법치 환경, 번영한 암호화폐 시장을 보유하고 있어 채굴업계의 안정성과 지속 가능성을 크게 보장해주며, 정책 불확실성에서 비롯된 블랙 스완 리스크를 줄일 수 있다는 점이다.
3.2 부분적으로 탐색 가능한 대응 방안
트럼프가 특정 지역에 대한 관세 정책을 수정하기를 기대하는 것 외에도, 암호화폐 채굴업체와 채굴기기 제조업체는 다음과 같은 두 가지 방향에서 대응 방안을 모색할 수 있다.
첫째, 채굴업체는 중고 채굴기기 거래 시장에 주목할 수 있다. 관세는 수출입 문제에 관련되므로, 미국 내에서 중고 채굴기기 거래는 관세를 납부할 필요가 없다. 채굴업체는 중고 채굴기기를 구입함으로써 신속하게 채굴장을 구축하고 현재의 해시파워 증가 수요를 충족시킬 수 있다. 그러나 중고 채굴기기의 가격 변동성이 크고 표준화 수준이 낮으며, 성능도 낙후되어 채굴 수요를 만족시키지 못할 가능성도 있다.
둘째, 채굴기기 제조업체는 '미국 성분' 규칙을 연구하고 활용해 관세 면제 조건을 충족하는 채굴기기를 생산할 수 있다. 앞서 언급했듯이, 트럼프의 이번 임기가 이제 시작되었고, 관세 정책이 정치적 목적을 가지고 있음을 고려하면 미국의 관세 무역장벽은 수년간 지속될 가능성이 있다. 이 경우 단기적인 회피 전략은 효과가 제한적이며, 장기적인 컴플라이언스 전략을 고려해야 한다. 기존의 원산지 규칙과 달리, 이번 관세 정책에서 설정된 20%의 '미국 성분' 기준은 미국으로의 제조업 회귀 장벽을 낮추고, 외국 기업이 고부가가치 단계(예: R&D, 핵심 부품 생산)를 미국으로 이전하도록 유도하는 목적을 갖고 있다. 이 규칙 하에서 기타 요인과 리스크를 고려하지 않는다면, 채굴기기 제조업체는 칩 등 고관세 부품에 대해 미국 내 대체 공급처를 모색하거나, IP 회사와 제조 회사를 분리함으로써 채굴기기의 미국 성분 비중을 높일 수 있다. 예를 들어 외국 채굴기기 제조업체가 미국 반도체 업체와 협력해 채굴용 칩을 개발하거나, TSMC의 애리조나 공장처럼 미국 내에서 패키징 및 테스트를 완료한 칩 모듈을 조달함으로써 칩 비용을 미국 원산지 가치에 포함시켜 채굴기기의 미국 성분 비중을 높이고 관세를 회피할 수 있다. 또 다른 예로, 미국 내에 기술 지주회사를 설립해 채굴기기 칩 설계, 알고리즘 등 핵심 특허를 소유한 후, 해외 채굴기기 제조업체에 생산 라이선스를 부여하는 방식도 가능하다. 다만 이 방안은 일정한 세무 리스크를 수반하므로, 실제 적용 시 신중한 검토가 필요하다.
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