GMGN 공동창시자 Haze: P 소장(小將)을 위한 수업, '클램프 및 소규모 풀 손실 리스크를 크게 줄이는 방법'

2025.03.11

GMGN 공동창시자 Haze: P 소장(小將)을 위한 수업, '클램프 및 소규모 풀 손실 리스크를 크게 줄이는 방법'

운전과 마찬가지로, 수동 변속은 연습을 통해 익히는 것이다!

2025.03.11 - 07:25:20

GMGN

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

운전과 마찬가지로, 수동 변속은 연습을 통해 익히는 것이다!

저자: Haze (@haze0x)

체인 상에서 거래할 때 많은 기본 개념들이 당신의 거래 성패를 결정할 수 있습니다.

현재 거래 도구들은 사용자의 조작 난이도를 최대한 낮추고 있으며, 대부분의 사람들은 체인 상의 파라미터에 대해 잘 알지 못합니다. 이 글을 통해 기본적인 내용을 이해해보세요.

기본 개념 정리:

가스비(Gas Fee, GAS)

Gas = 블록체인의 거래 수수료

마이너/검증자에게 지불하여 당신의 거래를 처리하게 함
Gas가 높음 → 거래 우선적으로 패키징됨
Gas가 낮음 → 대기열에 막힐 수 있음

지불 방식:

SOL 거래 → SOL로 지불
ETH 거래 → ETH로 지불
각 체인마다 다른 가스 메커니즘 존재

슬리피지(Slippage)

슬리피지 = 예상 가격과 실제 체결 가격의 편차

슬리피지가 발생하는 이유:

시장 깊이 부족 → 주문량은 크지만 유동성 풀의 유동성이 부족함
거래 지연 → 거래 제출부터 실행까지의 시간 동안 가격 변동
MEV 샌드위치 공격 → 봇이 가격을 조작하여 리베이트 챙김

예시:

당신이 1,000 USDC로 ETH를 구매하려 하며, 예상 체결가는 2,000 USDC/ETH이며, 받을 수 있는 양은 0.5 ETH입니다.

하지만 실제로 체결된 가격이 2,050 USDC/ETH가 되어 최종적으로는 0.4878 ETH만 받게 됩니다. 이 경우 슬리피지는 2.5%입니다.

만약 슬리피지를 0.1%로 설정했다면, 슬리피지 범위를 초과하기 때문에 거래 자체가 실패합니다.

샌드위치 공격(MEV Sandwich Attack)은 어떻게 나를 '끼우는가'?

샌드위치 공격 원리:

선점 거래(Front-run) → 봇이 당신보다 먼저 매수하여 가격을 끌어올림
당신의 거래 실행 → 더 높은 가격에 체결되며 슬리피지 손실을 감수
후행 거래(Back-run) → 봇이 즉시 매도하며 차익 실현

영향:

당신의 매수가격이 인상되어 거래 비용 증가
봇이 당신의 슬리피지를 리베이트로 챙기며, 당신은 더 비싸게 사고, 싸게 판다

Solana VS ETH에서의 샌드위치 공격:

ETH → 정교하게 거래 사이에 삽입
SOL → MEV 봇이 대량으로 주문 제출, 넓게 그물치며 타겟 잡음

어떻게 방어할 수 있을까?

MEV 보호 기능 활성화 → 거래가 모니터링될 가능성을 줄임

우선순위 수수료(Priority Fee), 일명 뇌물

우선순위 수수료 = 마이너/검증자에게 주는 팁으로, 거래를 더 빠르게 실행하게 함

구성 요소:

Base Fee(기본 수수료) → 네트워크 기본 비용 (솔라나는 고정, ETH는 동적)
Priority Fee(우선수수료) → 추가로 지불하는 팁으로 거래 우선순위 상승

효과:

거래 패키징 우선순위 상승 → 거래가 더 빨리 체인에 올라감
MEV 경쟁 속에서 높은 우선수수료를 지불한 거래가 먼저 실행됨

요약

체인 상 거래의 최종 비용은 Gas비 + 슬리피지(설정한 슬리피지 범위와 구매 금액이 풀에 미치는 충격 포함) + MEV 샌드위치 공격이 함께 결정한다.

실전 사례:

많은 사람들이 솔라나에서 소규모 저가 토큰(土狗)을 매수할 때 50% 슬리피지 + MEV 보호를 사용하는데, 이것이 안전할까?

소규모 토큰은 대부분 AMM에서 거래된다.

당신이 1,000 USDC로 특정 토큰을 매수, 슬리피지 50%. 이는 극단적인 가격에서도 체결을 허용한다는 의미
MEV 봇이 선제 매수하여 가격을 끌어올림 (당신의 슬리피지 허용 범위 내에서)
당신의 거래는 고가에 체결되어 예상보다 적은 토큰을 받음
MEV 봇이 즉시 매도하여 당신의 슬리피지 손실을 차익으로 가져감

만약 MEV 방어가 작동한다면:

거래가 정밀하게 샌드위치 공격 당하지 않음 (봇이 앞뒤로 주문 삽입 불가)
풀의 유동성이 충분하고, 매수 금액이 가격에 큰 영향을 주지 않으면 거래 정상 실행

만약 작동하지 않는다면:

솔라나에는 프라이빗 Mempool이 없어, MEV 봇이 여전히 당신의 거래를 확인하고 샌드위치 공격 가능

당신의 금액이 풀에 충격을 준다면:

높은 슬리피지 = 극단적인 가격 변동을 허용, 시장 자체 변동성으로 인해 손실 가능성 있음
낮은 유동성 풀 = 거래 충격 더 커지고, 쉽게 망가질 수 있음

어떻게 하면 샌드위치 공격을 피할 수 있을까?

높은 슬리피지를 사용하지 말고, 합리적인 범위로 설정
AMM 사용 시 MEV 보호 기능 활성화하여 모니터링 위험 감소

높은 슬리피지가 소규모 토큰 매수 성공률을 결정하는 핵심일까?

대부분의 소규모 토큰은 단시간 내에 그렇게 큰 변동성을 가지지 않으며, 슬리피지 범위를 넘쳐도 추가적인 성공 확률이 높아지진 않는다.

더 중요한 것은 우선수수료 + 거래 노드 + 거래 라우팅 및 풀 선택 등이다. 이러한 요소들을 개선하면 거래 성공률을 계속 높일 수 있다. 반면 슬리피지는 극단적인 상황에서만 선택하는 하나의 옵션일 뿐이다. 대부분의 경우, 10%~20% 슬리피지만으로 충분하다. 이런 부분은 직접 여러 번 거래하면서 수동으로 조절하며 리스크를 관리할 수 있다.

P 작은 병정들(P 小将)은 모두 소액으로 큰 수익을 노리는 입장이며, 단일 매수 금액이 크지 않으므로 슬리피지를 적절히 조정하면 대부분의 샌드위치 공격 상황을 피할 수 있다.