스토리: 암호화 브랜드의 신뢰 머신
암호화 시장의 여러 사이클을 돌아보면, 각 사이클에서 시장을 주도하는 프로토콜 레이어는 항상 두 가지 핵심 요소를 갖추고 있다.
첫 번째는 스토리텔링이다. 새로운 프로토콜 레이어는 과거에 불가능했던 혁신을 실현할 수 있다는 믿음을 사용자에게 심어줄 만큼 충분한 매력을 가져야 하며, 기대감을 불러일으켜야 한다. 동시에 토큰 시장의 발전을 이끌어낼 수 있는 충분한 시장적 매력도 필요하다. 그렇지 않으면 진정한 성공을 거둘 수 없다. 다른 핵심 요소는 해당 프로토콜 레이어가 암호화 생태계 내 핵심 문제를 해결할 수 있어야 한다는 점이다.
두 단어로 요약하자면 바로 '브랜드 형성'과 '문제 해결 능력'이다. 이더리움(Ethereum), 솔라나(Solana), 유니스왑(Uniswap) 등 성공한 암호화 프로젝트들을 예로 들 수 있는데, 이 두 핵심 요소는 언어로 설명하기는 쉬워 보이지만 실제로 프로젝트를 구축할 때는 그 중 하나만 제대로 해내는 것도 극도로 어렵다.
본 글에서는 Story가 2025년 암호화 시장에서 어떻게 이러한 두 핵심 요소를 모두 충족시키는지 살펴보고, 그것이 미래 시장에 미칠 잠재적 영향을 분석할 것이다.
암호화 스토리텔링의 결함은 어떻게 해결될 수 있는가?
창업 꿈을 가진 사람들에게 스토리텔링을 수익화하는 것은 마치 아름다운 꿈처럼 느껴질 수 있다. 견고한 비즈니스 기반을 아직 마련하지 못했더라도 충분히 매력적인 스토리를 구성하면 대규모 자금 조달이 가능하기 때문이다. 암호화폐에 투자하지 않는 사람들은 밈코인(meme coin) 스토리텔링의 가치를 이해하기 어려울 수 있다. 그러므로 모두가 잘 알고 있는 금(gold)의 사례를 들어 설명해 보자.
금 역시 스토리텔링에 의해 만들어진 전형적인 환상 자산이다. 금보다 더 희귀한 금속들이 많지만, 그 어떤 것도 금처럼 공인된 가치 저장 수단으로 자리잡지 못했다. 사실상 오늘날 금이 자산으로서 지위를 갖게 된 것은 오직 "금은 소중하다"는 오랫동안 전해져 온 스토리텔링 덕분이다.
비트코인을 소개할 때 우리는 이를 분산 원장 및 블록체인 기술 기반의 전자 현금 시스템이라고 설명할 수 있다. 그러나 스토리텔링 감각을 갖춘 사람들은 오히려 그것을 즉시 "디지털 골드(digital gold)"라고 부르기를 선호한다. 비트코인은 금과 유사한 희소성 스토리텔링 외에도 소유권 관리, 추적, 저장, 거래 측면에서 금보다 월등한 사용자 경험을 제공한다.
사용자가 비트코인의 기술적 장점을 깊이 이해할 필요는 없으며, '디지털 골드'라는 스토리텔링이 널리 퍼지고 시간이 지남에 따라 지속적으로 강화되기만 하면 비트코인은 자산으로서의 지위에서 금을 넘어서는 것이 가능하다. 실제로 비트코인은 고작 16년 만에 1만 년 동안 축적된 금의 브랜드 가치와 견줄 수 있는 자산 카테고리로 성장했다.
시가총액 기준 2위 암호화폐인 이더리움의 스토리텔링 논리는 '디지털 골드'에 비해 직관적이지는 않지만 여전히 비교적 쉽게 이해된다. 이더리움은 스마트 계약 기술을 활용해 누구나 코드 기반으로 계약을 만들고, 정보를 블록체인에 기록함으로써 중개인이 없이도 자동으로 작동하는 '월드 컴퓨터(world computer)'를 구축했다. 이더리움의 네이티브 토큰 ETH는 이 세계를 구동하는 연료 역할을 한다. 따라서 이더리움 생태계를 사용하는 사람이 많아질수록 자연스럽게 ETH의 가치도 상승하게 된다.
암호화폐가 본격적으로 부상한 2017년 무렵, 이러한 스토리텔링 중심의 경제 모델은 매우 활발했다. 좋은 비전을 갖고 정교한 스토리텔링을 구성하기만 하면 자금을 쉽게 조달할 수 있었다. 그러나 암호화 생태계 참가자들은 곧 스토리텔링에 의존하는 경제 모델에는 심각한 문제가 있음을 깨달았다. 많은 사람들이 꾸며낸 듯 설득력 있는 스토리텔링을 통해 말巧言令色(말로 잘 꾸미고 아첨함)하여 커뮤니티에서 자금을 모은 후 약속을 이행하지 않는다는 것을 알게 된 것이다.
초기 암호화 커뮤니티에서 사용자들은 토큰을 통해 스토리텔링에 경제적 가치를 부여하는 데 성공했다. 하지만 동시에 이러한 스토리텔링이 지속적으로 존재하고 실제로 실현되도록 보장하는 메커니즘을 발명하지는 못했다. 스토리텔링의 토큰화는 성공했지만, 신뢰의 토큰화는 실패로 끝났다.
시간이 흐르면서 암호화 세계에서의 각종 먹튀 사례가 난무하게 되었다. 비트코인 현물 ETF가 차례로 출시되고 전통 금융에서 점점 더 많은 자본이 암호화 시장으로 유입되었음에도 불구하고, 아이러니하게도 스토리텔링 분야에서는 거의 실질적인 진전이 없었다. 그렇게 우리는 2025년까지 도달하게 되었다.
2024년 암호화 시장의 핫 제품을 꼽아야 한다면 의심할 여지 없이 밈코인이 그 자리에 있다. 유동성이 충분하다면 복잡한 스토리텔링 없이도 밈코인은 원활하게 거래될 수 있다. 이러한 추세가 계속된다면 시장에는 끊임없이 새로운 밈코인이 등장할 뿐이며, 사용자들은 점차 암호화 산업의 혁신 제품에 대한 기대를 잃어버릴 가능성이 있다. 현재 시장은 신뢰를 토큰화할 수 있는 플랫폼을 간절히 필요로 하고 있다.
IP 보호와 체인 상의 신뢰 문제를 동시에 해결하면 어떤 변화를 가져올 것인가?
지난 번 돼지·곰 시장을 돌아볼 때, 각 사이클마다 스토리텔링 토큰화 시장은 100억 달러 이상의 잠재적 가치를 내포하고 있었으며, 이는 분명 거대한 시장이다. 역사적으로 보면 이더리움, 솔라나, 유니스왑 등의 프로토콜 레이어 프로젝트들은 자본 효율성, 유동성, 사용자 경험(UX) 등 암호화 산업의 핵심 문제를 해결했기 때문에 항상 해당 시장의 최전방에 위치해왔다. 동시에 이들은 시대를 대표하는 프로젝트로서 다음 사이클에서도 장기적인 영향력을 유지한다.
매번의 불장에서는 다수의 새로운 프로토콜 레이어 프로젝트가 등장한다. 흥미롭게도 이들의 성공 모델은 끊임없이 진화하고 있다. 과거에는 범용성을 중심으로 구축된 프로토콜 레이어가 시장의 주목을 더 쉽게 받았다면, 지금은 암호화 시장의 핵심 문제를 집중적으로 해결하고 이를 확장하는 전략이 더욱 중요해졌다. 따라서 과거에 비해 신생 프로젝트의 문제 해결 능력이 시장에서 갖는 가치가 더욱 두드러지게 되었다.
최근 Sui와 HyperLiquid는 이러한 전략을 성공적으로 채택한 대표적인 프로토콜 레이어 프로젝트들이다.
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Sui는 이더리움 공식 EVM 생태계의 범용 프로토콜 레이어 구조를 따르지 않고, 사용자 진입 장벽과 높은 지연 문제를 물려받은 이더리움의 구조를 개선했다. Sui는 저지연성과 빠른 거래 처리 능력을 향상시키기 위해 저층 생태계를 최적화하고, 제로노우ledge 증명(ZK Proof)을 결합하여 zk Login을 출시했다. 이를 통해 사용자는 지갑 원리를 이해하지 않아도 Google 계정만으로 지갑을 사용할 수 있게 되었다. 이러한 혁신으로 Sui는 Web2 환경에서처럼 쉽게 암호화 생태계를 이용할 수 있게 되었으며, 사용자 중심의 프로토콜 레이어로 성장했다.
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HyperLiquid는 장尾 자산 거래 수요가 높은 체인 상 시장을 위한 강력한 유동성과 CEX급 탁월한 사용자 경험을 제공한다. 다른 퍼피추얼 계약 거래 플랫폼들과 비교해 거래 수수료가 낮으며 다양한 장尾 자산 거래쌍을 지원한다. 또한 사용자는 Hyperliquidity Provider(HLP)를 통해 유동성을 제공함으로써 유동성 리스크 없이 거래할 수 있다. 한편 HyperLiquid는 Cosmos SDK나 OP Stack 같은 범용 프로토콜 레이어 프레임워크를 사용하지 않고, Perp 및 DeFi를 위해 특별히 설계된 맞춤형 병렬 EVM L1을 구축하여 기존 제품의 PMF(Product-Market Fit)를 더욱 강화했다.
Sui와 HyperLiquid의 공통점은 암호화 시장에 오랫동안 누적된 문제를 정확히 파악하고 PMF(Product-Market Fit)에 부합하는 프로토콜 레이어를 출시했다는 점이다. 따라서 이들은 다수의 사용자로부터 인정을 받았으며, 고시가총액의 자금 유입을 성공적으로 유치했다.
Story는 'IP(지적 재산권)의 체인 상 토큰화'를 핵심 스토리텔링으로 하는 프로토콜 레이어이다. 가장 큰 특징은 스마트 계약에만 의존하여 신뢰를 부여하는 것이 아니라, 프로토콜 레벨의 PoC(Proof of Creativity) 메커니즘을 구축함으로써 토큰화된 브랜드에 지속 가능한 가치를 제공한다는 점이다. 현재 Story의 PMF(Product-Market Fit)는 아직 완전히 명확하지 않지만, 업계에서 해결되지 않은 핵심 문제에 도전하고 있기 때문에 매우 높은 시장 관심을 받고 있다.
Story: 암호화 브랜드의 신뢰 머신
우리는 종종 'IP 강국' 또는 '명문 IP'라는 표현을 듣는다. 그러나 강국이든 명문이든 일시에 형성되는 것이 아니라 오랜 시간 축적되어 만들어진다. 디즈니, 마블과 같은 거대한 IP들은 수십 년간 스토리텔링을 지속적으로 재구성하며 천문학적인 자금을 법적 보호 체계 구축에 투입함으로써 비로소 탄생했다. 본질적으로 이 과정은 IP 네트워크 위에 가치 보호 메커니즘을 구축함으로써 대중이 신뢰할 수 있는 환경을 창출하는 것이다.
좀 더 구체적으로 살펴보자. Story는 주로 다음과 같은 기능을 제공한다:
브랜드 소유권의 토큰화
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브랜드 전체 소유권은 IP 계정(ERC6551++ 기반)을 통해 토큰화된다.
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해당 토큰은 지갑 기능을 가지며, 브랜드 내 다수의 IP 토큰화에도 사용되어 소유권 관리가 가능하다.
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브랜드 토큰의 소유권은 개인, Multi-sig(다중 서명), DAO 등 다양한 방식으로 프로그래밍 가능한 통제가 가능하다.
IP 데이터 추적 증명
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PoC(Proof of Creativity)를 통해 브랜드가 생성하는 IP 생산 단계부터 데이터를 추적하고 실시간으로 업데이트함으로써 데이터 변조 여부를 검증할 수 있다.
프로그래머블 브랜드 IP
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브랜드 창시자가 Story 기반으로 토큰을 발행할 때, 브랜드 가치 보호 메커니즘을 자체적으로 정의할 수 있다.
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예를 들어, 프로그래밍을 통해 허가받은 사용자에게만 토큰 구매, IP 임대, 2차 창작, 로열티 수익의 자동 분배 등을 설정할 수 있다.
분쟁 보호를 통한 자산 가치 유지
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브랜드 IP에 분쟁이 발생할 경우, 탈중앙화된 체인 내외부 오라클을 결합하여 중재할 수 있다.
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또한 체인 외부의 법적 프레임워크를 활용해 저작권 침해 판정 기준을 수립할 수 있다.
Story는 소유권, 수익권, 자산 보호권을 강화함으로써 브랜드 가치를 보장한다. 브랜드가 토큰화될 때 세부 권한 설정을 통해 이해관계자들이 효과적으로 합의에 도달할 수 있도록 한다. 이는 IP 거래 비용을 낮출 뿐만 아니라 브랜드 정체성에 부합하는 2차 창작을 촉진하며, 브랜드 가치 성장을 위한 무한한 확장 가능성을 제공한다.
또한 Story의 분쟁 해결 모듈은 복잡한 합의 절차 없이도 브랜드 가치가 손상되는 것을 방지할 수 있다. 누군가 악의적으로 브랜드를 포크하려 할 경우, 시스템은 중재 결과에 따라 Slashing 메커니즘을 실행하여 브랜드가 무비용으로 포크되는 것을 막는다. 이를 통해 Story에서 토큰화된 모든 브랜드는 추가 인프라 구축 없이도 프로토콜 레벨의 합의 메커니즘을 내장하게 된다.
$IP는 암호화 브랜드의 가속기
Story 구조의 핵심은 $IP에 있다.
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$IP는 본질적으로 브랜드와 사용자 간의 가치 저장 및 교환 수단이며, 브랜드 가치 사슬에서 기축 통화 역할을 한다.
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또한 $IP는 PoS 메커니즘을 채택하며 일정한 인플레이션을 수반하는데, 일부는 브랜드 구축에 사용되어 초기 스타트업 브랜드가 콜드 스타트(cold start) 문제를 극복하고 초기引导增长(Bootstrap)를 실현하도록 돕는다.
초기 암호화 브랜드는 종종 거대한 스토리텔링을 제시하지만 신뢰 부족으로 이해관계자를 끌어들이기 어렵다. 낯선 브랜드가 발행한 토큰은 종종 높은 위험을 안고 있어 네트워크 효과를 형성하기 어렵다. 이 문제를 해결하기 위해 브랜드는 토큰 발행 전에 먼저 $IP 보유자들에게 스토리텔링을 전달하고 위임(Delegation)을 받는다. 위임 메커니즘을 통해 브랜드는 일부 스테이킹 이자를 얻어 초기 IP 및 토큰 준비에 사용할 수 있으며, 사용자는 이자 일부를 포기하는 대신 브랜드가 향후 발행할 IP 토큰 보상 및 수익을 받는다. 이 모델은 $IP 보유자가 낮은 위험을 감수하면서도 브랜드와 장기적 이익 관계를 맺을 수 있게 한다.
또한 위임된 $IP가 유동성 시장에 진입하면 DeFi 생태에서도 활용되어 유동성 수익을 얻을 수 있다. 유동성이 높은 $IP 토큰일수록 브랜드의 IP 생태 가치는 커지고, 이는 브랜드 가치 상승을 촉진하며 Story 프로토콜의 보안성을 강화하고, 궁극적으로 $IP 토큰 가치를 더욱 높인다.
또한 브랜드는 자체적으로 발행한 IP 토큰뿐 아니라 위임받은 $IP 보유자의 지지도 받아 광범위한 이해관계자 네트워크를 형성한다. 악의적인 포크를 통해 새로운 브랜드 IP 토큰을 발행하려는 행위가 있을 경우, 시스템은 분쟁 해결 메커니즘을 가동하여 중재할 수 있다. 이 과정에서 $IP 보유자, 브랜드 창시자, IP 토큰 보유자 등 다수의 이해관계자가 공동으로 참여하여 공정한 합의에 도달하고 공격자에게 처벌적 슬래싱(Slashing) 메커니즘을 적용한다. 브랜드 가치가 $IP 보유자에 의해 강화됨에 따라 공격 비용도 함께 상승하여 악의적 공격 가능성은 낮아진다.
결론
암호화 시장이 3조 달러 규모로 성장함에 따라 각 사이클마다 신뢰 효율성을 향상시키고 새로운 유동성을 창출하여 상징적인 성장을 이루는 새로운 인프라가 등장한다. 예를 들어 PoW 기반 Dogecoin은 7년 만에 800억 달러의 시가총액을 달성했으며, Shiba Inu는 단순한 토큰화만으로 1년 만에 400억 달러에 도달했다. 이처럼 앞으로 토큰화를 통해 신뢰 효율성을 높이는 추세는 더욱 가속화될 것이다.
현재 밈(meme), AI 등 암호화 원주민 브랜드들은 자주 가치 훼손 위험에 직면한다. 이러한 브랜드들은 특정 토큰 표준 하에서 발행되며 무위험 포크가 가능한 구조를 갖추고 있어 PVP 형태의 제로섬 경쟁을 초래하며, 결국 가치 상실로 이어진다.
Story의 아키텍처를 살펴보면, 일정 부분 오프체인에서 시작하는 브랜드를 지원할 수 있지만 체인 내외부 간 이해관계가 아직 완전히 맞춰지지 않아 여전히 복잡성이 존재한다. 따라서 Story는 처음부터 체인 상에서 구축되는 암호화 원주민 브랜드의 인프라로서 더 적합하다.
Story는 시대의 변화에 따라 끊임없이 새로운 토큰 표준을 도입하며 암호화 원주민 브랜드가 더 광범위한 이해관계자를 끌어들이고 지속 가능한 브랜드를 구축하는 데 필요한 신뢰 효율성을 제공한다. 앞으로 Story 기반으로 발행된 암호화 원주민 브랜드는 규모가 61조 달러에 달하는 방대한 IP 시장에서 핵심 유동성 역할을 할 잠재력을 지닌다.
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