토큰 이코노미 보고서: 2024년 전체 해제 금액 820억 달러, MEME는 수익률 높지만 결국 97%가 '사망'
저자: Tokenomist
번역: Nancy, PANews
올해 1월 말, Tokenomist는 토큰 언락, 낮은 유통량과 높은 FDV 토큰, 메멘코인(Memecoin), AI 에이전트 등 주요 트렌드를 다룬 『Tokenomist 연례 보고서 2024』를 발표했다. 이 보고서는 시장 유동성, 투자자 심리 및 장기적 가치 포획에 미치는 영향을 분석했다.
보고서는 2024년 초, 낮은 유통량과 높은 FDV(완전희석가치)를 지닌 핵심 프로젝트들의 발행으로 산업의 전개 방향이 결정되었다고 지적했다. 그러나 중반기에 들어 시장 심리는 변화했다. 단기적이고 저시가총액의 토큰에서, 잠금 해제 계획이 완료된 커뮤니티 중심의 메멘코인으로의 전환은 투자자 선호도의 분화를 반영한다. 연말에는 "슈퍼 MEME 사이클"이 주된 서사로 부상하며 광범위한 관심을 끌었다.
주요 내용:
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2024년부터 2025년까지 약 1500억 달러 이상의 토큰 언락이 예상되며, 그중 2024년만 약 820억 달러 규모다.
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2024년 말 기준, 토큰 발행 당시 평균 유통량/FDV 비율은 35%까지 상승했다.
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2024년 메멘코인(MEME) 부문 수익률은 536%로, 비트코인과 이더리움의 성과를 크게 상회했다.
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메멘코인의 장기 성공률은 매우 낮으며, 97%가 결국 '사망'하고 평균 수명은 약 1년이며, 많은 토큰이 더 짧은 시간 안에 사라진다.
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MEME, AI, 소셜미디어를 결합한 자율 실체가 새로운 암호화폐 트렌드로 등장했으며, Virtuals와 ai16z 등의 프레임워크가 혁신을 주도하고 있다.
2024년 상위 5대 토큰 언락 이벤트
토큰 언락 이벤트는 암호화폐 시장에서 중요한 마일스톤이다. 예정된 귀속 계획에 따라 잠긴 토큰이 유통 공급량에 추가되면 단기적으로 가격과 자금 조달비율에 영향을 줄 수 있다. 따라서 본 섹션에서는 2024년 가장 큰 5건의 언락 이벤트를 분석하여 언락일 기준 60일 창(-30~+30일) 내 가격 영향과 자금 조달비율 추세를 살펴본다. 자금 조달비율과 가격 변동 간 관계를 분석함으로써 파생상품 포지션에 반영된 시장 기대치가 실제 가격 동향과 일치하는지를 평가할 수 있으며, 특히 토큰 언락과 같은 핵심 이벤트에서 시장 심리에 대한 유용한 통찰을 제공한다.
1. Arbitrum (ARB): 언락 가치 22.2억 달러
2024년 3월, 비트코인이 7.4만 달러라는 사상 최고점을 기록할 당시 Arbitrum(ARB)은 월간 최대 규모의 토큰 언락 이벤트를 진행했으며, 언락 가치는 22.2억 달러였다. 이는 Arbitrum의 개인 투자자 및 창립팀/팀원들에게 처음으로 토큰이 언락된 것으로, 시장에 대량의 신규 토큰 공급이 유입되었다.
가격 영향 측면에서 언락일 이전 ARB의 가격 영향은 안정적으로 하락했는데, 이는 예상되는 공급 증가에 대한 신중한 거래 행동을 반영한다. 언락 후 30일 동안 ARB의 가격 영향은 추가로 33.8% 하락했는데, 이는 시장에 더 많은 공급이 유입되었기 때문일 수 있다.
자금 조달비율 측면에서 ARB의 자금 조달비율은 60일 동안 BTC와 밀접하게 일치했지만 항상 BTC보다 높았으며, 이는 해당 기간 동안 레버리지 포지션에 대한 수요가 높았음을 반영한다.
2. Sui (SUI): 언락 가치 12.1억 달러
2024년 5월, Sui(SUI)는 올해 두 번째로 큰 규모의 언락 이벤트를 진행했으며, 언락 가치는 12.1억 달러였다. 이번 언락은 대량의 토큰 공급을 방출했으며 대부분 개인 투자자에게 배분되었다.
가격 영향을 분석하면, SUI의 가격은 언락 전 30일 동안 39.6% 상승했지만, 언락 후 30일 동안 20.3% 하락했다.
자금 조달비율 측면에서, 언락 20일 전 (SUI)의 자금 조달비율은 음수 구간으로 진입했으며, 언락 당일 -34.1%까지 하락하여 언락 이벤트 직전의 비관적인 심리를 나타냈다. 언락 후 약 20일 만에 (SUI)의 자금 조달비율은 회복되어 BTC의 자금 조달비율(약 11.0%)과 일치하게 되었다.
3. Celestia (TIA): 언락 가치 9.7744억 달러
2024년 10월, Celestia(TIA)는 9.7744억 달러 규모의 중요한 언락 이벤트를 시작했다. 이는 TGE 이후 TIA의 첫 번째 주요 언락으로, 올해 가장 큰 토큰 언락 중 하나였으며, 대부분의 배분은 개인 투자자와 창립팀/팀원들에게 이루어졌다. 개인 투자자와 창립팀/팀원의 언락이 주도함으로써 장기 기여자와 초기 지원자에 대한 지속적인 인센티브가 보장되었다.
가격 영향 측면에서 언락 전 TIA의 가격은 계속 하락했으며, 언락 후 20일 동안 25% 하락했다. 그러나 곧 반등하여 언락 후 30일 만에 BTC를 19.2% 상회했다.
TIA의 자금 조달비율 그래프는 다른 토큰보다 더 변동성이 컸다. 언락 당일 TIA의 자금 조달비율은 음수 구간(-61.1%)에 머물렀으나, 언락 후 며칠 내 긍정적인 수준으로 회복되며 빠르게 BTC의 자금 조달비율과 일치하게 되었다.
4. Jito (JTO): 언락 가치 5.6391억 달러
2024년 12월, JTO는 5.6391억 달러 규모의 주요 언락 이벤트로 한 해를 마무리했다. 이 과정에서 유통에 151,909,981 JTO가 방출되었다. 언락의 주도는 창립팀이 57.3%로 가장 크고, 다음으로 프라이빗 투자자가 37.9%를 차지했다. 이는 놀랄 일이 아니다.
당시 시장의 변동성이 매우 컸기 때문에 가격 영향을 관찰하면, 언락 전 JTO의 가격 영향이 두 차례 음수에서 양수로 전환되는 것을 볼 수 있다. 언락 후에는 가격 영향이 계속 상승하다가 급격히 약 -15%까지 하락했다. 30일 종료 시점에서 다시 양수에서 음수로 전환되었다.
자금 조달비율 추세도 이러한 변동성을 반영한다. 언락 전 30일 동안 JTO의 자금 조달비율은 대체로 BTC와 유사했으며 때때로 이를 초과하거나 하회하기도 했다. 그러나 언락 후 30일 동안은 JTO의 자금 조달비율이 지속적으로 변동하는 반면 BTC는 비교적 안정적인 상태를 유지했다.
5. Aptos (APT): 언락 가치 4.236억 달러
올해 다섯 번째로 큰 언락 이벤트는 2024년 4월, Aptos(APT)가 4.236억 달러 규모의 언락 활동을 진행하면서 발생했다. 창립팀/팀원과 개인 투자자가 언락 물량의 가장 큰 비중을 차지했지만, 약 13%는 커뮤니티에 배분되었다.
APT의 가격 영향은 언락 5일 전(언락 20일 전부터 15일 전까지)에 약 51.7% 급증했으며, 이는 높은 거래 활동과 투기적 행동에 의해 추진되었다. 그러나 언락 15일 전부터 가격 영향은 안정적으로 하락하기 시작했다. 언락 이후 기간에는 가격 영향이 음수가 되었으며 이후 30일 동안 그 상태를 유지했다. 이 기간 동안 전체 암호화폐 시장도 하락세를 보였다.
APT의 자금 조달비율 추세는 BTC와 매우 유사하며, ARB의 자금 조달비율 추세와도 유사하다. 이는 가격 영향이 시장을 전체적으로 좌우하는 거宏觀 요인에 기인할 가능성이 있음을 시사한다.
분석
이러한 토큰 언락 이벤트들을 분석한 결과, 언락 전후의 시장 심리는 언락 규모, 시장 기대, 거시경제 조건 및 기타 요인에 따라 다양하게 나타난다는 것이 명확하다. 이러한 요인들을 기반으로 결과를 예측하는 것은 본질적으로 복잡하지만, 핵심 이벤트 기간 동안 시장 행동에 영향을 미치는 주요 동인을 이해하는 데 도움이 되는 몇 가지 관찰이 가능하다.
언락 이벤트가 가까워질수록 시장 기대를 분석하는 것이 중요하며, 이는 가격 영향과 자금 조달비율을 통해 관찰할 수 있다. 언락 전 가격 하락은 공급 증가에 대한 우려를 반영할 수 있으며, 가격 상승은 시장 낙관론이나 투기적 행동을 의미할 수 있다. 2024년 5월 SUI의 언락과 2024년 10월 TIA의 언락 전에는 가격 영향과 자금 조달비율 모두 상당히 비관적인 심리를 보여주었다. 이는 언락 이벤트가 일반적으로 공급 희석과 매도 압력 증가로 인해 하락세를 유발한다는 견해와 일치한다. 그러나 때때로 정반대의 경우도 발생한다. 언락이 매수 세력이 경쟁하는 시장에 더 많은 공급을 방출하는 긍정적 신호가 될 수도 있다. ARB의 사례에서 언락 전 자금 조달비율이 +115.8%까지 치솟아 롱 포지션의 레버리지 수요가 증가했으며, 시장 심리가 낙관적이었음을 보여준다.
이러한 요인들이 유용한 통찰을 제공하지만, 전체 시장 상황 또한 고려해야 한다. 시장이 하락 국면일 때는 특정 토큰의 가격 움직임을 좌우하는 더 큰 요인이 존재할 수 있으며, JITO와 APT의 사례가 이를 보여준다. 두 토큰 모두 자금 조달비율이 BTC의 변화와 밀접하게 관련되었거나, BTC의 자금 조달비율이 비교적 안정적인데도 불구하고 큰 변동을 보였다.
낮은 유통량, 높은 FDV 토큰
유통량은 유통 공급량과 최대 공급량의 비율로 정의되며, 공급 데이터를 고려할 때 점점 더 중요한 지표가 되고 있다. 발행 시 낮은 유통량과 높은 전체 평가액을 특징으로 하는 낮은 유통량, 높은 FDV(완전희석평가) 토큰은 최근 더욱 두드러지고 있다. 이 모델은 유동성이 제한되어 가격이 급격히 상승할 수 있지만, 후속 토큰 언락으로 인해 시장에 하방 압력을 가하여 장기적 지속 가능성에 비판받아왔다. 본 섹션은 이러한 토큰 이코노믹스 모델의 역사적 배경, 추세 및 영향을 검토하여 데이터 기반의 관점에서 그 실행 가능성을 평가하고자 한다.
최근 낮은 유통량, 높은 FDV 토큰의 인기가 급증했지만, 이 패턴은 새롭지 않다. 2020-2021년 불황장에서 처음 눈에 띄게 주목받았다. 대표적인 사례로 2020년 8월 발행된 Curve(CRV)가 있으며, 유명한 암호화투자자 Jason Choi는 CRV를 통해 이 패턴의 위험성을 강조했다. 거래 시작 후 7시간 만에 CRV의 시가총액은 200만 달러에서 600만 달러로 증가했다. 그러나 발행 당시 CRV의 FDV는 비트코인 시가총액의 거의 절반에 달했으며, 이는 이러한 평가가 지속 불가능함을 입증했다. 초기 투자자들은 인플레이션과 초기 판매자들의 보유물 매도로 인한 희석으로 인해 큰 손실을 입었으며, 발행 직후 가격이 50% 하락했다.
CRV의 사례는 중요한 문제를 드러낸다. 즉, 낮은 유통량, 높은 FDV 토큰의 초기 가격 움직임은 미래 희석의 장기적 영향을 간과하는 투자자를 오도할 수 있다는 점이다. CRV는 과도한 인플레이션 메커니즘을 가지고 있었지만, 이후 발전된 보다 광범위한 트렌드의 기반을 마련했다.
2020년부터 2024년까지의 토큰 발행 분석에 따르면, 낮은 유통량, 높은 FDV 모델의 채택은 명확한 패턴을 보여준다. 이러한 토큰은 2020년 말과 2024년 초에 특히 흔했는데, 이는 비트코인 반감기와 그에 따른 불황장 이전 시기와 맞물린다.
시간이 지남에 따라 암호화 커뮤니티는 이러한 모델이 수반하는 위험에 점점 더 민감해졌으며, 최근 프로젝트들은 토큰 이코노믹스에 적응형 조정을 하고 있다. 뚜렷한 추세 중 하나는 발행 시 유통량/FDV 비율의 변화이다. 2024년 말까지 평균 비율은 약 35%로 상승했으며, 이는 투자자들의 신중함이 커졌음을 반영한다. 예를 들어 바이낸스는 TGE(토큰 생성 이벤트) 유통량을 고려한 상장 기준을 도입하여 프로젝트들이 지속 가능한 토큰 이코노믹스를 우선시하도록 장려하고 있다.
낮은 유통량, 높은 FDV 모델의 영향을 더 깊이 이해하기 위해 2024년에 발행된 알트코인의 성과를 분석했다. TGE 일자를 기준으로 FDV 순위 상위 25개 알트코인에 대해 FDV, 시가총액, TGE 시 유통량, 가격 성과 및 가격 변화 등의 핵심 지표를 집계했다.
Hyperliquid 및 Ondo Finance와 같은 이상치를 제외한 데이터는 TGE 시 유통량과 올해 가격 성과 사이에 강한 상관관계가 없음을 보여주며, 아래 산점도에서 시각화할 수 있다. 이러한 현상을 초래할 수 있는 이유는 여러 가지다. 가장 주목할 점은 수요와 유동성의 증가, 그리고 최근 불황장 사이클에서 흥분 중심/감정 관련 스토리텔링에 대한 관심 증가로 인해 유통량이 가격 성과에 미치는 관련성이 감소했을 수 있다는 것이다. 반면 일부 토큰의 경우 인플레이션이나 디플레이션 토큰 이코노믹스, 스테이킹 메커니즘과 같은 새로운 차원을 포함하는 토큰 이코노믹스의 진화가 TGE 시 유통량의 영향을 희석시켰을 가능성도 있다.
90일 가격 성과와 최초 정산일 유통량/FDV 비율의 산점도. HYPE, ONDO 등의 이상치 제외.
앞서 언급했듯이 예외도 존재한다. Hyperliquid는 VC 언락 없이 발행되었으며, 토큰 공급의 33%를 커뮤니티 에어드랍에 할당했다. 이러한 접근법은 탈중앙화와 커뮤니티 참여를 촉진하며, 공정한 토큰 발행의 기준을 설정했다.
아래 차트는 2020년부터 2030년까지의 토큰 언락 총 가치를 보여주며, 지난 두 번의 불황장 사이클에서 나타난 뚜렷한 패턴을 드러낸다. 총 언락 가치는 2021년 1367억 달러로 정점을 찍었으며, 이는 2020년(169억 달러)의 8배 이상이다. 증가폭은 그만큼 크지 않지만, 2024년의 총 언락 가치(820억 달러)는 전년(470억 달러)의 약 두 배다. 이 피크는 많은 프로젝트들이 미래 방출을 위해 대량의 토큰 할당을 잠갔던 이전 불황장의 절정과 일치한다.
앞으로 시장은 막대한 언락 압박에 직면하게 될 것이다. 2024년부터 2025년까지 약 1500억 달러 이상의 토큰 언락이 예상되며, 2024년만 해도 약 820억 달러 규모를 흡수할 것이다. 이는 시장 안정성에 단기적 리스크를 구성한다. 그러나 잠금 계획이 완료됨에 따라 언락 압박이 줄어들면 장기적인 시장 안정에 기여할 수 있다.
낮은 유통량, 높은 FDV 토큰 모델은 양날의 검으로 입증되었다. 가격의 빠른 상승을 촉진할 수 있지만, 미래 희석과 지속 불가능한 평가로 인해 상당한 위험도 수반한다. 암호화 시장이 성숙함에 따라 투자자와 프로젝트 팀 모두 장기 목표와 일치하는지를 보장하기 위해 토큰 이코노믹스를 신중하게 평가해야 한다. Hyperliquid와 같은 토큰 배분 메커니즘의 진화는 공정성과 지속 가능성을 중시하는 유망한 대안을 제공한다.
참고로, 이러한 예측은 Tokenomist가 추적하는 378개 토큰의 데이터를 기반으로 하며, 시장의 일부를 대표한다. 신규 토큰 발행 및 재잠금 또는 소각 메커니즘과 같은 기존 토큰 이코노믹스의 변화는 이러한 역학을 변경시킬 수 있다.
MEME 및 AI 에이전트
2024년 전체 기간 동안 비트코인은 전통 금융 부문으로부터 점점 더 많은 투자를 받으며 암호화폐 시장에서 지배적인 위치를 유지했다. 그러나 알트코인의 부진에 대한 불만도 증가하고 있다. 연말 성장이 급증했음에도 불구하고 많은 알트코인이 비트코인을 따라가지 못했다.
출처: Glassnode x Fasanara_Digital Assets Report Q4 2024
분석 데이터에 따르면 시가총액 상위 250개 알트코인 중 28.1%만이 비트코인을 능가했으며, 45.5%가 이더리움을 능가했다.
보다 광범위한 알트코인 시장과 대조적으로, 한 분야가 동료들을 눈에 띄게 앞섰다: 메멘코인(Memecoin). 이 분야는 2024년에 놀라운 성장을 보이며 연초 대비 536%의 수익률을 기록했으며, 이는 각각 비트코인과 이더리움을 177%, 300% 상회한다. 주목할 점은 올해 발행된 시가총액 상위 54개 토큰 중 19개가 메멘코인이라는 점이다.
메멘코인의 매력
메멘코인의 놀라운 성공은 그들의 매력과 지속적인 인기에 대한 이유에 대해 중요한 질문을 제기한다. 본 섹션은 이러한 독특한 현상 뒤에 있는 데이터와 동기를 탐구한다.
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공정한 발행 모델
메멘코인의 매력을 뒷받침하는 주요 요인 중 하나는 바로 첫날부터 모든 토큰 공급을 커뮤니티에 제공하는 공정한 발행 모델이다. 이 방법은 유통량이 100%라는 점에서 암호화폐의 핵심 원칙인 공정성, 투명성, 탈중앙화를 준수한다. 많은 다른 프로젝트들과 달리 메멘코인은 과도한 팀 할당이나 초기 투자자 특권을 피함으로써 공평한 참여를 촉진한다.
이 공정한 발행 모델은 벤처캐피탈 지원 프로젝트에 대한 불만이 커지는 상황에서 특히 투자자들에게 강하게 어필한다. 이러한 프로젝트는 종종 복잡한 토큰 이코노믹스와 배분 구조를 가지고 있어 초기 이해관계자에게 유리하게 보일 수 있기 때문이다.
또한 메멘코인은 평가에 많은 기술적 전문 지식이 필요한 다른 알트코인보다 더 단순하고 이해하기 쉬운 스토리텔링을 제공한다. 메멘코인은 커뮤니티 참여와 문화적 관련성에 초점을 맞추며, 암호화폐의 새로운 사용자를 유치하는 효과적인 도구가 된다.
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장기적인 커뮤니티 인센티브 일치
Web3 커뮤니티 구축의 전통적 방법은 주로 에어드랍을 통해 초기 기여자를 인센티브화하는 데 의존한다. 이러한 보상은 일반적으로 콘텐츠 제작, Discord 참여 또는 프로토콜 특화 활동에 참여하는 개인을 대상으로 한다. 이 모델은 초기 관심을 유도하는 데 효과적이지만, 우리의 분석은 장기적인 커뮤니티 유지에 있어 상당한 결함이 있음을 드러낸다. 연구에 따르면 에어드랍 헌터들은 종종 에어드랍을 받자마자 즉시 매도하며, 특히 할당이 기대에 못 미칠 경우 커뮤니티 참여가 감소하고 프로토콜에 대한 부정적인 감정이 생길 수 있다.
우리의 연구는 메멘코인 프로젝트가 혁신적인 인센티브 일치 방식을 통해 지속 가능한 커뮤니티 구축에서 뚜렷한 성공을 보여주고 있음을 보여준다. 이러한 프로젝트는 팀과 커뮤니티의 이익을 효과적으로 통합하여 시장 참여자들이 "가장 좋은 마케팅은 가격 상승이다"라고 표현하는 상황을 만들어낸다. Murad의 프레임워크를 참고하면, 성공적인 암호화 커뮤니티는 광신도적 추종자와 유사한 특징을 보이며, 충성도 높은 지지자와 독특한 공동 신념을 갖는다. 이러한 현상은 참가자들 사이에 강한 공동 열정을 생성하여 유지율을 높이고 커뮤니티 주도 이니셔티브를 통해 유기적 성장을 촉진한다. 이 방법은 사용자가 프로젝트의 성공과 직접 연결되어 있다고 느끼게 하는 게임화된 환경을 만들며, 장기적인 참여를 유도한다.
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커뮤니티 접수: 새로운 패러다임
프로토콜 거버넌스에서 나타나는 새로운 추세는 CTO(Community Takeover, 커뮤니티 접수)이다. 프로젝트의 원래 개발자가 프로젝트를 포기할 때, 커뮤니티 사용자와 토큰 보유자가 프로젝트의 미래 방향과 운영을 인수하는 것이 바로 커뮤니티 접수다. 프로젝트가 커뮤니티 소유로 전환될 때 토큰 보유자는 소유자이자 운영자가 된다. 이 이중 역할은 그들이 프로젝트와 맺는 관계를 근본적으로 변화시킨다. 커뮤니티 멤버는 자신의 보유 토큰 가치를 유지하고 향상시키기 위해 거버넌스, 개발, 마케팅에 능동적으로 참여해야 한다.
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성장 촉매제
2024년 메멘코인 현상의 주요 촉매제 중 하나는 pump.fun이었다. 이 플랫폼은 누구나 쉽게 자신만의 토큰을 만들고 거래할 수 있도록 설계되어 진입 장벽을 크게 낮췄다. 2024년 1월 출시 이후 2025년 1월 6일 기준으로 이미 5,581,665개 이상의 토큰이 pump.fun에서 생성되었다. 아래 그림에서 볼 수 있듯이, 현재 대부분의 Solana 기반 토큰은 전통적인 방법이 아닌 pump.fun을 통해 발행되고 있다. pump.fun의 성공은 경쟁을 불러일으켰으며, 다른 블록체인 생태계들도 공정한 발행 토큰에 대한 관심 증가를 활용하기 위해 유사한 플랫폼을 탐색하고 있다.
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위험과 한계
메멘코인이 2024년에 큰 인기를 끌었지만 여전히 고유한 위험을 수반한다. 발행되지 않은 토큰처럼 메멘코인은 본질적으로 유행이며, 빠른 인기와 마찬가지로 빠른 쇠퇴를 경험하는 경향이 있다. 또한 반복적인 메멘코인의 과잉 공급은 Murad의 "메멘코인 피라미드"가 보여주듯이 그 영향력을 약화시킬 수 있다. 성공적인 메멘코인은 점차 사라지는 메멘코인에 비해 아주 작은 비율을 차지한다.
Murad의 메멘코인 피라미드 출처: 메멘코인 슈퍼 사이클 - TOKEN2049
메멘코인의 장기적 성공률은 현저히 낮다. Chainplay의 『2024년 메멘코인 현황 보고서』에 따르면 메멘코인의 평균 수명은 1년이며, 97%가 결국 '사망'한다(24시간 거래량이 1000달러 미만, 유동성이 5만 달러 이하, 트위터에서 3개월 이상 업데이트가 없는 상태). 현재까지 pump.fun에서 발행된 메멘코인 중 시가총액이 10억 달러를 넘는 것은 단 하나뿐이며, 1억 달러를 넘는 것은 여덟 개뿐이다.
또 다른 핵심 위험은 악의적인 행위 가능성이다. 공정한 발행이라도 내부자나 개발자가 대부분의 토큰을 통제할 수 있어 탈중앙화 원칙을 훼손하고 램프업을 허용할 수 있다. pump.fun은 채권곡선 메커니즘과 Raydium으로의 토큰 '졸업' 방식으로 이를 방지하지만, 사기는 여전히 발견되지 않을 수 있다. 공정한 발행 메멘코인조차 내부자나 팀이 가상 지갑을 이용해 메멘코인을 스니핑한 사례도 있다. 상위 10명의 토큰 보유자, 블랙리스트, 개발자 활동, 버블 차트 등의 리스크 분석 지표를 확인할 수 있는 gmgn.ai 같은 웹사이트를 참고하는 것이 좋다.
AI 에이전트
2024년 또 다른 두드러진 분야는 AI 에이전트였다. AI 에이전트는 본질적으로 작업을 수행하고 다른 사용자/에이전트와 상호작용할 수 있는 자율 실체이며, 블록체인 기술을 활용하여 체인 상에서 작동한다. 메멘, AI, 소셜미디어 요소를 결합하여 사용자와 상호작용하고 스스로 확산되는 자율 실체를 만들어내는 점에서 강화된 메멘코인에 비유된다. 2024년 우리는 Virtuals와 ai16z와 같은 주요 플레이어의 등장을 목격했으며, 이들은 AI 에이전트의 개발 및 배포를 위한 프레임워크를 제공했다.
2025년 암호화 예측에 관한 글에서 Dragonfly Capital의 운영 파트너인 Haseeb Qureshi는 AI 에이전트 관련 토큰이 내년에 메멘코인을 능가할 것이라고 예측했다. 그는 KOL 및 인플루언서와 달리 AI 에이전트는 절대 쉬지 않고, 다수 의견에 순종적이며, 자기 이익을 덜 추구한다고 주장한다. 또한 실시간 정보의 집계 및 확대에서 뛰어난 능력을 보여준다. 현재 aixbt와 같은 에이전트는 소셜미디어 데이터를 수집하여 알파 정보 흐름을 제작함으로써 향후 1~2년 내에 가능한 점진적 개선을 보여주고 있다.
그럼에도 불구하고 Qureshi는 시간이 지남에 따라 이러한 에이전트의 혁신성이 감소할 것이라고 예측한다. 과도한 AI 에이전트는 감정의 반전을 초래할 수 있으며, 암호화 커뮤니티는 인간을 지지하는 쪽으로 돌아갈 수 있다. 물론 이것은 자연스러운 트렌드 변화다. 그러나 Qureshi는 이 분야의 진정한 변혁적 영향은 소프트웨어 엔지니어링 에이전트로부터 나올 것이라고 제안한다. 이들은 블록체인 프로젝트의 개발 및 보안을 근본적으로 변화시킬 잠재력을 지녔다.
보다 광범위한 영향
또한 주목할 점은 DeFi 분야가 지난 1년간 지속적으로 혁신하고 있다는 것이다. Aave와 같은 OG 프로젝트는 강력한 성과를 유지하며 올해 사상 최고의 예금액을 기록했다. 동시에 Ethena와 같은 신규 프로젝트도 전통 금융 부문으로부터 점점 더 많은 관심을 끌고 있다. Ondo Finance와 같은 RWA 프로젝트 역시 올해 기대를 초과하며, 금융 상품의 토큰화 수요 증가에 힘입었을 가능성이 있다.
메멘코인의 성공과 커뮤니티 중심 토큰 이코노믹스 모델은 다른 분야에서도 유사한 공정 발행 관행을 채택하도록 자극했다. 예를 들어 DeSci 토큰이 그러하다. 또 하나 뚜렷한 추세는 토큰 발행 과정에서 점점 더 많은 프로젝트들이 커뮤니티에 더 큰 비중을 배분하고 있다는 점이다.
또 다른 기대되는 잠재적 트렌드는 메멘코인과 실용성의 융합이다. 사용자 @hmalivya9는 X에서 "커뮤니티 클러스터" 개념을 제안했다. 이 모델은 메멘코인 프로젝트와 실용 토큰 프로젝트가 스테이킹 시스템을 통해 협력하며, 메멘코인 보유자가 다양한 실용 토큰 프로젝트의 보상을 얻기 위해 토큰을 스테이킹할 수 있도록 한다. 이 시스템은 적극적인 소셜미디어 참여를 요구함으로써 효과를 증대시키며, 본질적으로 실용 토큰의 브랜드 인지도를 게임화하는 것이다. hmalivya9는 이러한 공생 관계가 미래 암호화 커뮤니티 구조의 청사진이 되고, 오락과 실용이 얽히는 개념이라고 전망한다. 이 개념은 완전히 새로운 것은 아니다. 예를 들어 Hyperliquid 및 그 토큰 $PURR 보유자는 Hyperliquid 생태계 내 다른 스팟 토큰의 에어드랍을 받을 수 있으며, Hyperliquid 포인트를 획득할 수 있다. $PURR은 Hyperliquid 내에서만 거래 가능하여 사용자 기반을 크게 늘렸다.
내년 한 해 동안 AI 에이전트도 지속적으로 발전할 것이다. ai16z는 플랫폼 접근을 제공하고 거버넌스 참여를 활성화하며 가능한 처벌 조건을 통해 책임성을 확립하는 검증 시스템으로서 토큰 스테이킹을 포함하는 토큰 이코노믹스 모델을 제안했다. 이러한 진화된 스테이킹 모델에서 이해관계자의 경제적 이익은 생태계의 질과 성장에 대한 그들의 기여도와 직접적으로 연결된다.
2025년은 기존 트렌드의 진화와 신규 트렌드의 등장 모두에서 분명히 흥미진진한 해가 될 것이다.
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