중국, 중국 내외 자금 거래를 위한 금융 개방 정책 중대 발표... 암호화자산 업계 새로운 기회 올까?
글: 류훙린 변호사
1월 22일, 중국 인민은행 등 다섯 기관이 연합으로 「자유무역시험구(항)에서 조건이 되는 금융 분야에 대해 국제 고수준 기준에 접목하여 제도적 개방을 추진하는 의견」(이하 '의견')을 발표했다.
해당 문서는 광둥-홍콩-마카오 대만구(GBA)의 '크로스보더 위탁판매' 시범사업 최적화, 금융 데이터 크로스보더 이동 체계 정비, 외자 금융기관의 신규 금융서비스 제공 허용 등 20개 항의 정책조치를 제시하며, 새로운 단계의 금융 개방이 본격적으로 시작되었음을 알린다.
이러한 정책 틀 아래서 암호자산 산업은 어떤 교두보를 확보하고 정책 혜택을 바탕으로 성장 경로를 넓힐 수 있을까? 본고는 새롭게 그려진 비전과 업계가 마주한 도전 두 가지 측면에서 블록체인 및 암호자산 산업의 대만구 내 잠재력과 미래 전망을 살펴본다.
암호자산 산업, 정책 유도 하의 잠재적 경로
「의견」은 블록체인과 암호자산 산업에 다양한 잠재적 기회를 제공한다. 특히 합격 투자상품, 데이터 이동 지원, 금융서비스 혁신 분야에서 정책과 산업의 접점이 될 가능성이 있다.
문서는 "광둥-홍콩-마카오 대만구 내지 주민들이 홍콩·마카오 금융기관을 통해 홍콩·마카오 금융기관이 판매하는 합격 투자상품을 구매할 수 있도록 지원하며, 참여 기관 범위와 합격 투자상품 범위를 확대한다"고 명시했다. 현재 합격 상품은 주로 홍콩주식 펀드, 해외채권 등의 전통적 금융상품에 국한되어 있다. 그러나 홍콩 특별행정구 정부가 가상자산 규제 분야에서 적극적으로 탐색함에 따라 예를 들어 가상자산 ETF 출시 등이 진행되면서, 향후 이러한 제품들이 크로스보더 위탁판매에 포함될 가능성도 기대된다.
정책 조항을 종합하면, 홍콩의 암호자산 상품이 위탁판매를 통해 중국내 투자자들에게 투자 채널을 제공할 수 있게 된다면, 중국내 주민들의 자산 포트폴리오 선택지를 다변화할 뿐 아니라, 인민폐 국제화를 촉진하는 중요한 도구가 될 수 있다. 만일 크로스보더 위탁판매의 범위가 추가로 확대된다면, 가상자산 ETF나 체인 상 채권이 우선 시범사업 대상이 되어 블록체인 산업의 금융 응용에 문을 열 수 있을 것이다.
외자 금융기관, 어떻게 중국내 기업의 자금조달을 지원할 것인가?
「의견」은 "시험지역 금융기관의 데이터 크로스보더 이동을 편리하게 하고 규제하며, 국가 데이터 크로스보더 전송 안전관리제도 틀 아래에서 통일된 금융 데이터 크로스보더 이동 규정 해석 방안을 모색한다"고 명확히 밝혔다. 이는 블록체인이 크로스보더 금융에 적용될 가능성을 여는 계기가 된다.
블록체인 기술은 본래의 투명성과 보안성 덕분에 자금 이동 추적이 가능한 감독 요구를 충족시키며, 스마트 계약을 통해 거래 효율성도 실현할 수 있다. 이는 개인과 기업 간 소액 크로스보더 결제뿐 아니라, 대규모 무역금융 및 정산에도 적용 가능하다.
또한 「의견」은 "외자 금융기관이 중자 금융기관과 동일한 신규 금융서비스를 제공할 수 있도록 허용하며, 관련 승인 절차를 120일 이내에 완료해야 한다", "진실하고 규제에 부합하는 전제 하에, 시험지역의 외국 투자자 관련 모든 송금이 자유롭게 입출금 가능하며 지연 없어야 한다. 해당 송금에는 자본 출자, 이익, 배당금, 이자, 자본 수익, 로열티, 관리비, 기술지도료 및 기타 비용이 포함된다"고 규정했다.
이 정책은 전통 금융서비스의 개방뿐 아니라, 블록체인 기술과 전통 금융의 융합 가능성도 열었다. 특히 RWA(Real World Asset, 현실자산의 체인 연결) 분야에서 외자 금융기관과 블록체인 기업의 협력은 중국내 기업의 자금조달 경로 확대에 중요한 역할을 할 것으로 기대된다.
RWA란 부동산, 지분, 채권 등 현실 세계의 자산을 블록체인 기술로 디지털화하고 토큰화하여 더 효율적인 유통과 자금조달을 가능하게 하는 방식이다. 현재 중국내 기업들이 일반적으로 자금조달 어려움과 고비용 문제에 직면한 상황에서, RWA는 전통 금융의 한계를 돌파할 수 있는 새로운 방법을 제공한다.
RWA는 중국내 기업에게 국제시장 진출 기회를 제공한다. 전통적인 기업 자금조달은 여러 중개기관을 거쳐야 하며 절차가 복잡하고 비용이 높다. 반면 RWA와 블록체인 기술을 활용하면 기업은 직접 국제 투자자와 연결되어 복잡한 승인과 중개 과정을 생략할 수 있어 자금 도입 시간을 크게 단축할 수 있다. 이러한 직접성은 자금조달 효율성을 높일 뿐 아니라 전체 거래비용도 낮춘다. 자산 토큰화 후의 높은 투명성 덕분에 투자자는 체인 상 정보를 기반으로 실시간 리스크 평가가 가능하다. 이는 정보 비대칭을 크게 줄여 투자자의 리스크 프리미엄 요구를 낮추고, 궁극적으로 자금조달 기업이 낮은 금리로 자금을 조달할 수 있도록 돕는다.
외자 금융기관과의 협력을 통해 중국내 기업은 신흥시장에 관심 있는 국제 투자자를 유치할 수 있을 뿐 아니라, 체인 상 자산 유통을 통해 글로벌 시장에 진출할 수 있다. 이러한 국제화된 자금조달 모델은 기업에게 다원화된 자금원을 제공할 뿐 아니라, 국제시장에서의 영향력을 강화하고 사업 성장 가능성을 더욱 확대한다.
RWA 도입을 통해 외자 금융기관과 블록체인 기업의 협력은 중국내 기업에게 새로운 자금조달 경로를 창출할 수 있다. 이 모델은 전통적 자금조달 방식의 부족을 효과적으로 보완할 뿐 아니라, 대만구 금융 개방에 새로운 활력을 불어넣으며 중국내 자본시장과 국제 자본시장을 연결하는 중요한 다리 역할을 할 수 있다.
많은 도전: 규제와 혁신 사이의 균형 예술
정책이 암호자산 산업의 발전 방향에 기회를 제공했지만, 규제와 혁신 사이의 균형은 여전히 간과할 수 없는 현실 문제이다. 이는 기존 법적 틀의 제약을 포함할 뿐 아니라, 산업이 어떻게 규정 준수 하에 기술적 돌파와 상업적 실현을 달성할 수 있을지에 대한 시험이기도 하다.
01 정책 완화와 규정 준수 압력 사이의 동적 균형
중국내지는 암호자산에 대해 일관되게 엄격한 규제 기조를 유지해왔다. 2017년 ICO(최초코인공개) 전면 금지 이후 가상화폐 거래소의 국내 서비스도 엄격히 제한되었다. 비록 「의견」이 크로스보더 위탁판매 확대 및 일부 해외 금융서비스 구매를 지원한다고 명시했으나, 현재 명확히 허용되는 투자도구는 여전히 전통 금융상품에 국한되어 있다. 암호자산이 정책 시범사업 범위에 포함될 수 있을지는 현재로서는 동적 규제 균형의 대상이다.
홍콩 측면에서는 2023년 도입된 가상자산 서비스 제공자(VASP) 제도가 규정 준수 암호자산 거래 플랫폼에 합법화 경로를 제공했다. 이를 통해 홍콩은 국제 암호자산 발전의 핵심 거점 중 하나가 되었다. 그러나 중국내지가 홍콩·마카오의 시범 성과를 통해 간접적으로 암호자산 상품의 내지 시장 진입을 위한 기반을 마련할지 여부는 여전히 미결 문제이다.
02 기술과 비즈니스 모델의 융합 난제
블록체인 기술은 투명성과 효율성으로 유명하지만, 전통 금융 시스템 내 실제 적용에는 여러 장애물이 존재한다. 크로스보더 결제는 블록체인 기술의 주요 응용 분야 중 하나이나, 기존의 SWIFT, CHIPS 등의 크로스보더 결제 네트워크는 이미 복잡하면서도 고도로 효율적인 글로벌 정산 체계를 구축했다. 블록체인 결제가 기존 네트워크와 원활하게 연결되는 방안은 여전히 해결되지 않은 상업화 난제이다.
다른 한편으로, 자산 토큰화(Tokenization)는 블록체인 기술의 또 다른 중요 응용 분야로서, 부동산부터 주식, 채권까지 거의 모든 전통 금융자산을 블록체인 기술로 분할 및 유통 가능하게 하며 이론적으로 큰 장점을 지닌다. 하지만 실제 운영에 있어서는 여전히 몇 가지 장벽이 있다. 예를 들어, 토큰화된 자산이 법률상 전통 자산과 동등한 지위를 인정받을 수 있는지 여부는 추가적인 정책 지원이 필요하다. 또한 크로스보더 자금이동이 복잡한 국제 규제 요건 하에서 어떻게 규정 준수 틀 내에서 이루어질 수 있을지가 현재의 주요 도전 과제이다. 게다가 자산의 체인 연결 과정에서 데이터의 진실성과 무결성을 반드시 보장해야 한다. 특히 다수 사법관할권이 얽힌 상황에서, 어떻게 효율적인 크로스보더 규제 협력을 실현할 수 있을지 지속적인 탐색이 요구된다.
03 시장 교육과 투자자 신뢰
암호자산 산업은 오랫동안 가격 변동성과 투명성 부족으로 논란이 많았다. 설령 정책이 일부 암호자산 상품의 위탁판매 시범사업 참여를 허용하더라도, 일반 투자자들의 이해도와 수용도가 시장 성숙도를 결정할 것이다.
예를 들어, 가상자산 ETF는 비교적 전통적인 암호자산 투자 도구로서 전 세계 여러 시장에서 이미 출시되었다. 그러나 규제가 잘 정비된 시장에서도 ETF 상품의 유동성과 변동성 문제는 여전히 투자자들의 우려를 낳고 있다. 게다가 암호자산의 복잡성과 높은 기술 장벽으로 인해 많은 일반 투자자가 리스크를 효과적으로 평가하기 어렵다. 이런 상황에서 금융기관이 정보 공개와 사용자 교육을 통해 투자자 신뢰를 어떻게 강화할 수 있을지가 미래 발전의 중요한 과제가 될 것이다.
요약과 전망: 개방 물결 속의 암호자산 산업
대만구 금융 개방은 암호자산 산업에 광범위한 기회를 제공하는 동시에 새로운 도전도 가져온다. 엄격한 규제 하에서 어떻게 혁신 돌파구를 찾을 수 있을지가 현재 산업이 직면한 핵심 문제이다. 정책 틀을 바라보면, 암호자산 산업이 규정 준수와 투명성 방향으로 발전한다면 대만구 금융 체계의 일부가 될 가능성이 있다.
앞으로 산업은 기술 실현을 가속화하고 전통 금융기관과의 협력 가능성을 탐색해야 한다. 동시에 업계 참여자들은 투자자 교육과 정보 공개에 더욱 집중하여 시장의 암호자산에 대한 인식 장벽을 해소해야 한다. 이러한 노력들을 통해 암호자산 산업은 대만구에서 안정적인 성장 경로를 찾을 수 있으며, 중국 금융 개방을 위한 더 많은 가능성을 모색할 수 있을 것이다.
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