암호화폐의 '대외 환경이 변했다'
글: 하오톈
왜 "거시 환경이 변했다"고 말하는가? 근본적으로 이번 AI 에이전트(AI Agent) 열풍은 기존 크립토(Crypto) 시스템의 경직성을 대대적으로 재편하려는 움직임이다.
인프라 중심에서 앱 중심으로 전환?
과거에는 공개 블록체인을 제공하기 위해 1~3년이라는 긴 시간이 필요했으며, 로드맵을 모두 실행하고 토큰 생성 행사(TGE)를 마친 후에도 사용자와 애플리케이션 생태계가 시장 가치 예상에 부합하지 못하는 경우가 많았다. 그 결과 실제 수요와 동떨어진 인프라(infra)가 다수 등장했다.
앞으로는 어떤 프로젝트든 먼저 AI 에이전트 애플리케이션이 체인 상에서 구동되도록 하고, AI 에이전트의 기능성, 성능, 사용자 경험을 통해 해당 체인 인프라의 기술적 기반을 입증해야 한다. 즉, 애플리케이션 우선 전략으로 시장 수요를 검증하여 '해결책은 있는데 적용처가 없는' 상황을 피해야 한다.
VC 중심 펀딩에서 커뮤니티 MEME화 출범으로?
기존에는 VC 자본이 주도하여 일급 프로젝트들이 탄생했으며, 일차 시장의 정보 격차 독점으로 인해 이차 시장의 수익 공간이 점점 줄어들었다. 이 과정에서 서양 자본과 동양 자본이 서로를 신뢰하지 못하고 인수하지 않으며, VC와 거래소가 유착하는 현상, 토큰 상장 시 높은 FDV(풀 디커팅 밸류에이션) 이후 하락세 지속 등의 문제가 발생했다.
앞으로는 프로젝트가 오픈소스 형태의 퍼블릭 굿(Public Good)으로 구성되며, 초기 단계에서는 백서 없이도 Github 오픈소스 저장소를 공개하고, 로드맵 없이도 실질적인 제품 애플리케이션을 선보이며 바로 이차 시장에서 자금을 조달한다. AI 에이전트가 자산을 자율적으로 관리하고, 자산 풀의 확대와 홀더 수 증가를 통해 프로젝트의 성장 가능성을 보여주며, 초기 빌더(Bulider)는 지속적으로 프로젝트에 역량을 제공하면 된다.
에어드랍 챙기기에서 파트너로서의 공동 건설로?
기존에는 프로젝트 팀이 초기 사용자와 트래픽을 확보하기 위해 일정 비율의 에어드랍을 제공했고, 사용자들은 이를 얻기 위해 지속적으로 가스비와 시간을 투입했다. 그러나 이는 '시르프(Sybil) 커뮤니티' 문화를 낳았으며, 한 번만 휩쓸고 나간 후 이탈하거나, 장기간 프로젝트 팀에게 조작당하며 기대치를 받지 못한 채 헛발질하는 경우가 많아 결국 프로젝트 운영 부담과 갈등, 충돌이 불가피했고, 이는 결국 양측 모두에게 손해였다.
앞으로는 프로젝트 팀이 MEME화된 방식으로 이차 시장을 개장하고, 지속적인 성장을 고려한 토큰노믹스(Tokenomics)(LP 수수료, 거래 세금, 예약 물량 해제 등)를 설계한다. 이 과정에서 커뮤니티 사용자는 초기 투자자이자 동시에 커뮤니티 합의를 확장하는 공동 건설자가 되며, 최종적으로 함께 프로젝트를 완주한 참여자들은 대부분 수익을 얻게 되고, 이는 윈윈(Win-Win) 구조가 될 것이다.
CEX 상장 종착에서 체인 내 DEX 중심으로?
기존에는 대부분의 프로젝트가 DEX 단계에서 낮은 유통량과 제한된 사용자층을 가지며, 오직 토큰노믹스 설계, 지속적인 커뮤니티 평판 및 성장, 그리고 리소스 '거래'를 통해 CEX 상장 티켓을 얻을 수 있었다. 이런 중압감 속에서 많은 프로젝트들이 TGE 이후 사실상 운영을 포기하는 사례가 많았다.
앞으로는 대부분의 프로젝트들이 DEX 단계부터 지속적으로 빌드(Build)하는 방향으로 전환할 것이며, 체인 내 DEX가 시장 유동성의 대부분을 담당하게 될 것이다. 비록 체인 상 생태계가 '혼돈의 시대'처럼 보일 수 있지만, 우수한 프로젝트 팀은 오히려 '초라한 시작'에서도 승승장구할 가능성이 높아지고, 기존 체계에서 CEX의 권력 아래 묻히는 일이 줄어들 것이다. 결국 DEX가 중심이 되고, CEX는 유동성 보완 수단 정도로 남을 가능성이 있다.
기업가의 '모르는 소리'에서 창립자의 '있는 그대로 표현'으로?
기존 시장은 과도하게 경쟁이 치열했고, 다수의 프로젝트가 존재하다 보니 선두 프로젝트와 후방 프로젝트 사이에 큰 격차가 있었다. 선두 프로젝트 창립자들은 성공 후 추상적인 활동에 몰두하며 자선사업, 사회봉사 등에 집중하는 등 매우 '청정한 이미지'를 강조했다.
앞으로는 프로젝트 팀이 커뮤니티와 하나가 되지 않고, 제품 현장에 늘 머물지 않는다면 시장과 생태계에서 두각을 나타내기 어렵다. 새로운 시장 운영 규칙 하에서 창립자들은 현장 최전방에서 '웃고, 화내고, 말하는' 모습을 보여야 하며, 비록 이것이 논란을 초래할 수 있더라도, 일반 투자자 입장에서는 위에서 내려다보는 '기업가'보다 '진정성 있는' 개발자(dev)의 모습이 더 낫다고 여길 것이다.
참고: 위의 전환과 재편은 절대적이거나 일시에 이루어지는 것은 아니다. 여러 모델이 혼재하는 형태로 발전할 가능성이 높으며, 초기에는 문제도 많겠지만, 어쨌든 기존의 경직된 시스템을 돌파하는 한 줄기 희망이라 할 수 있다.
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