Bankless: 네 가지 지표로 차후 시장 전망 해석하기

2024.08.21

Bankless: 네 가지 지표로 차후 시장 전망 해석하기

상승장은 이미 시작되었을까? 만약 아직 시작되지 않았다면, 이는 향후 가격에 어떤 의미를 갖는 것일까?

2024.08.21 - 09:09:18

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

상승장은 이미 시작되었을까? 만약 아직 시작되지 않았다면, 이는 향후 가격에 어떤 의미를 갖는 것일까?

진행자: David Hoffman, Bankless

게스트: Ledger

번역: Peyton, 7UPDAO 애널리스트

벌써 불장이 시작된 것일까? 만약 아직 아니라면, 이는 향후 가격에 어떤 의미를 갖는가?

David Hoffman은 Ledger를 초대하여 일부 차트들을 논의하고, 그가 바라보는 미래 시장 전망을 설명한다.

Bankless 채널은 암호화폐와 탈중앙화 금융(DeFi)에 집중하는 미디어 플랫폼이다. David Hoffman과 Ryan Sean Adams가 설립한 이 채널은 암호화폐, 블록체인 기술 및 탈중앙화 금융에 관한 뉴스, 교육 콘텐츠, 분석을 제공한다. Bankless는 깊이 있는 시장 통찰력, 실용적인 투자 전략, 산업 트렌드 분석으로 주목받으며, 사용자들이 탈중앙화 금융 생태계를 이해하고 참여하도록 돕는 것을 목표로 한다.

Ledger

Ledger Status는 소셜미디어, 특히 X(구 Twitter)에서 활발하게 활동하는 개인이다. 그의 콘텐츠는 주로 암호화폐 시장 동향, 업계 뉴스, 시장 분석에 집중되어 있다.

Ledger Status는 암호화폐 시장에 대한 심층적인 이해와 신속한 정보 업데이트로 주목받고 있다. 시장 트렌드, 기술적 분석, 향후 전망 예측 등 다양한 형태의 콘텐츠를 게시하며, 이는 암호화폐 시장 동향을 지속적으로 추적하려는 투자자와 애호가들에게 높은 참고 가치를 제공한다. 현재까지 그는 트위터 팔로워 233.5K명을 보유하고 있다.

그는 2017년 9월 암호화폐 및 블록체인 애호가들을 위한 웹사이트 'Ledger Status'를 설립했다. 이 사이트는 기초 자료, 기술적 분석, 암호화 산업 관련 흥미로운 이야기들로 구성되어 있으며, 암호화폐 및 블록체인 기술에 관심 있는 사람들에게 서비스를 제공하는 것을 목표로 한다. 궁극적으로는 다양한 암호자산과 그 배경 조직에 대한 기초 및 기술적 분석, 그리고 산업 전반에 대한 아이디어를 제공하는 것을 지향한다.

네 개의 차트 (네 가지 지표)

David Hoffman:

그는 Ledger와의 대담을 소개하며 비트코인 도미넌스, ETH/BTC 비율, ETH/Solana 비율, Solana/USD 가격이라는 네 개의 차트를 제시한다. 이러한 차트들은 현재 시장 상황을 반영한다고 보며, Ledger의 해석을 요청한다.

최근 엔화 스펙ulative 거래 해제로 인해 시장 변동성이 커졌다고 언급하며, 이를 더 광범위한 암호화폐 시장을 평가하는 좋은 기회로 본다.

Ledger:

비트코인 도미넌스: 비트코인이 여전히 강력한 우위를 점하고 있으며, 현재 시장 단계는 장기 시장 사이클의 종료보다는 초기 단계에 더 가깝다고 평가한다. 이를 2019년의 상황과 비교하며, 최근의 변동성은 새로운 사이클의 실험기 또는 시작점일 수 있다고 말한다.

시장 심리: 암호화폐 가격이 빠르게 오르내리지만 일반 대중이 암호화폐나 주식을 사는 데 큰 열광을 보이지 않는 점에서, 시장이 과열되지 않고 안정된 상태임을 관찰한다.

Solana의 위치: Solana의 두드러진 성장을 강조하며, 어려움에도 불구하고 회복력과 개발 활동이 매우 긍정적이라고 평가한다. Solana는 이미 "톱 리그"에 진입했으며, 이전 사이클에서 이더리움이 있었던 위치와 유사하다고 표현하며, 강력한 네트워크 효과와 커뮤니티 참여를 강조한다.

ETH/Solana 비율: Solana가 이더리움과 다른 자산들에 비해 상대적으로 더 좋은 성과를 내고 있음을 지적한다. 그러나 Solana든 이더리움이든 아직 역사적 고점에 도달하지 못했으며, 이더리움의 상대적 부진은 새로운 참가자의 부족 때문일 수 있다고 언급한다.

시장 역학: 비트코인, 이더리움, 솔라나 모두에 대해 낙관적인 시각을 갖고 있으며, 이들의 상대적 가치 변화를 위기가 아닌 기회로 본다. 이러한 역학이 가치 발견의 기회를 제공하며, 현재 시장 조건이 분석과 잠재적 거래에 유리하다고 강조한다.

시장 심리 점검

David Hoffman:

비트코인 시장 점유율: 비트코인 도미넌스가 1년간 상승했으며, ETH/BTC 비율은 2년간 하락했다고 관찰한다.

Solana의 트렌드: Solana의 상승세가 거의 1년간 지속되고 있으며, 이는 FTX 붕괴 당시의 과도한 매도와 이후 밈코인 열풍에 의한 반등 때문이라고 분석한다.

시장 사이클 관점: 현재 시기가 전통적인 시장 사이클을 반영하지 않으며, 오히려 격리된 암호화폐 활동 단계라고 본다. 전통적 사이클은 NFT나 ICO와 같은 주요 트렌드와 함께 새로운 리테일 참가자가 등장해야 하지만, 현재는 그러한 요소들이 부족하다고 판단한다.

현재 시장 상태: 새로운 참가자의 등장을 기다리는 정체 상태에 있으며, 동시에 비트코인의 시장 점유율은 상승하고 있고, Solana의 상대적 성과는 두드러지고 있다고 느낀다.

Ledger:

Solana의 상승: 동의하며, Solana의 상승은 밈코인 트렌드에 의해 주도되었으며, 이는 이전 사이클에서 이더리움의 DeFi 붐과 유사할 수 있다고 덧붙인다. 또한 Solana는 DPIN(탈중앙화 물리 인프라 네트워크)이나 준-실물 자산과 같은 특정 세그먼트를 선점할 능력이 있다고 언급한다.

이더리움의 역할: 이더리움은 내구성과 주요 금융 시장에서의 역할에 집중하고 있으며, 대규모 대출 플랫폼을 운영하고 있다고 지적한다.

생태계 차이: Solana가 속도와 특정 니치 시장에서 뛰어난 반면, 이더리움은 신뢰성과 대규모 금융 응용에 중점을 둔다고 강조한다. 두 생태계 모두 번성하고 있지만 서로 다른 목적을 위해 존재한다고 설명한다.

DeFi의 회복력: Curve의 리밸런싱이나 Compound 플랫폼 공격과 같은 어려움에도 불구하고 크로스체인 DeFi의 회복력에 인상 깊다고 말한다.

시장 사이클 관점: 극단적인 의견(사이클 종료론)에 회의적이며, 현재는 통합 단계일 뿐 사이클의 종료가 아니라고 본다. 새로운 주요 내러티브나 외부 자본의 유입이 없다는 점에서, 사이클 종료에 대한 비관은 잘못된 판단이라고 주장한다.

가격 발견

David Hoffman:

비트코인 및 이더리움 가격 수준: 비트코인은 2021년에만 일시적으로 사상 최고치를 넘었으며, 3월 72,000달러, 5월 71,000달러에 도달했으나 고점을 유지하지 못했다. 이더리움 역시 3,000달러 이상을 유지하지 못했고, 이전의 4,000달러 고점에 도달하기 어렵다. 이제 그 사상 최고가는 멀게 느껴진다.

Solana의 성과: ETF 관련 소식에도 불구하고 Solana 역시 과거의 사상 최고점에 도달하지 못했다. 암호화폐 시장에 새로운 사용자가 부족한 점에서, 눈에 띄는 새로운 가격 발견은 발생하지 않았다고 말한다.

Ledger:

시장 사이클 가설: 4년마다 반감기를 기반으로 한 사이클 가설에 도전하며, ETF가 수요에 더 큰 영향을 미칠 수 있다고 본다. 또한 글로벌 시장과 선거 관련 불확실성이 암호화폐 시장에 영향을 줄 수 있다고 지적한다.

통합 추세: 사상 최고점 도달 후의 통합은 정상적이며, 인내심을 가지는 것이 중요하다고 말한다. 비트코인이 통합하는 동안 다른 시장 분야는 성장할 수 있으며, 이는 자금 재배분을 통해 광범위한 시장 확대로 이어질 수 있다고 설명한다.

DXY와 암호화폐: DXY(달러 인덱스)는 달러의 강도를 나타내며, 그 하락은 일반적으로 암호화폐에 긍정적이다. 장기간의 통합은 정상적이며, 달러 약세는 암호화폐 불장과 관련이 깊다.

경제적 배경: David의 경제적 '부드러운 착륙'(soft landing) 가능성에 대한 견해에 동의하며, 인플레이션이 통제 가능 상태를 유지하고 과도한 화폐 발행 없이 경제가 균형을 이룬다면, 이는 비트코인과 이더리움과 같은 자산에 긍정적일 수 있다고 말한다.

이더리움의 위치: 이더리움이 비트코인에 비해 상대적으로 약세이며, 이를 극복하려면 중대한 발전이나 채택이 필요하다고 지적한다. 이더리움 기술이 대규모 금융기관이나 정부 차원에서 활용된다면 상당한 상승 여력이 있을 수 있다고 본다.

David Hoffman:

이더리움의 미래: 이더리움이 현실 세계 적용과 중대한 진전을 통해 다시 사상 최고점을 회복하고 돌파하려면, 그러한 요소들이 반드시 필요하다고 동의한다.

ETH/BTC 비율

David Hoffman:

ETH/BTC 비율: 과거 ETH/BTC 비율이 비트코인 시가총액과 맞먹을 정도로 높아진 적이 있었다고 언급한다. 이는 이더리움이 시가총액 면에서 비트코인과 동등해질 수 있다는 가능성을 시사하며, '플립펜잉(flippening)' 개념을 반영한다.

Ledger:

플립펜잉 논의: '플립펜잉'이란 이더리움이 비트코인의 시가총액을 넘어선다는 개념으로, 과거 중요한 논의였지만 지금은 잘 언급되지 않는다. 비록 이더리움이 비트코인을 실제로 앞지를 것으로 기대하지는 않지만, 이더리움이 힘을 되찾을 잠재력은 있다고 본다.

목표 범위: 더 현실적인 목표를 설정하며, ETH/BTC 비율이 0.075~0.08 수준에 도달할 것으로 예상하고, 0.1까지 갈 가능성도 있다고 본다. 이는 이더리움이 강세를 보일 수 있음을 의미하지만, 여전히 비트코인을 능가하지는 못한다는 것이다.

성과와 이동평균선: 최근 몇 년간 ETH/BTC 비율이 하락세를 보이고 있으며, 지난 사이클에서 이더리움은 비트코인과 솔라나에 비해 성과가 저조했다고 지적한다. 과거 약세장에서 비트코인을 지지했던 이더리움의 200주 이동평균선이 현재 ETH에 큰 지지력을 제공하지 못하고 있다. 현재 이더리움은 해당 이동평균선 아래에 있어 상대적으로 약세를 나타낸다.

미래 전망: 현재의 어려움에도 불구하고, Ledger는 이더리움이 여전히 투자할 만한 자산이라고 본다. 이더리움 기술이 대규모 금융 또는 정부 차원에서 채택된다면 새로운 사상 최고점에 도달할 가능성이 있다고 말한다. Grayscale의 ETH 상품 제거가 시장 역학을 개선할 수 있다고 지적한다.

ETF 영향: ETF는 연금 계좌와 대규모 투자 풀에 중요한 구매력을 제공할 수 있어 비트코인과 이더리움에 긍정적일 수 있다. 그러나 기존 문제들을 해결하는 것이 이러한 혜택을 충분히 누릴 수 있는 핵심이라고 강조한다.

David Hoffman:

시장 환경: 현재 시장 환경에서 이더리움은 혼재된 도전과 기회에 직면해 있으며, 이는 Ledger의 분석과 부합한다고 인정한다.

내러티브의 방향

David Hoffman:

시장 역학 속에서의 이더리움 고전: 최근 이더리움이 직면한 어려움, 특히 엔화 캐리트레이드 청산기에 큰 매도 압박을 받았음을 반성한다. Jump Capital이 관련됐다는 잘못된 인식을 인정하면서도, 실제는 레버리지를 크게 사용한 한 참가자가 시장에서 청산돼야 했다고 설명하며, Three Arrows Capital의 정리 상황과 유사하다고 말한다. 이더리움은 담보 자산으로 자주 사용되기 때문에 연쇄 청산 과정에서 더 큰 충격을 받으며, 이는 ETH/BTC 환율에 상당한 영향을 미친다고 강조한다. 이더리움이 어느 정도 반등했음에도 불구하고, 현재 시장 흐름은 비트코인(BTC)과 솔라나(SOL)에 유리하며 이더리움은 상대적으로 약세라고 지적한다.

Ledger:

시장 타이밍과 강세 평가: ETH가 다시 200주 이동평균선을 시험할 수 있다고 동의하며, 특히 ETH/BTC 비율의 타이밍 결정이 얼마나 어려운지 논의한다. 비트코인의 강세와 솔라나의 상대적 약세를 강조하는데, 이는 밈코인 하락의 영향도 크다고 말한다. 많은 밈코인이 큰 손실을 입으며 보유자들이 분산되거나 포기함으로써 솔라나에 부정적 영향을 미쳤다고 지적한다.

Solana의 잠재력과 리스크: 더 깊이 있는 프로젝트들이 진전한다면 Solana는 여전히 잠재력이 있다고 보지만, 추가적인 약세 가능성도 있다고 본다. 솔라나가 저점에서 통합하거나 반등하지 못하면 어려움에 직면할 수 있으며, 올해 말까지 시장 상황이 개선될 때까지는 그런 리스크가 존재한다고 언급한다. 선거 이후 일반적으로 강한 시장 움직임이 나타나며, 2025년에는 암호자산의 가격 발견이 이루어질 수 있다고 예측한다.

현재 시장 우선순위: 비트코인이 세 자산 중 가장 강력한 것으로 보여, 솔라나와 이더리움보다 우선시해야 한다고 제안한다. 비록 비트코인이 여전히 200일 이동평균선 아래에서 등락하고 있지만 말이다. 비트코인이 4만 달러까지 하락하면 솔라나는 100달러 아래로, 이더리움은 2000달러 아래로 끌려갈 수 있으며, 이는 특히 밈코인 중심의 레버리지 및 투기 청산을 유발할 수 있다고 예측한다.

전략적 포지셔닝: 올해 말까지 시장 하락의 가능성을 활용할 수 있도록 자신을 준비할 것을 권장한다. 시장 역학의 변화 속에서 잠재적 기회를 포착할 준비가 되어 있는 것이 중요하다고 강조한다.

상대적 약세

David Hoffman:

Solana의 상대적 약세, 이더리움의 명백한 하락 추세, 비트코인이 돌파하지 못한 채 머무는 우려스러운 패턴을 논의한다. 비트코인이 사상 최고점 아래에서 오랜 시간 횡보하고 있는 점은 급변하는 암호화폐 시장에서 우려스럽다고 말한다. 암호화폐 세계에서는 가격이 상승하지 않으면 하락할 위험이 있으며, 이는 사이클 종료에 대한 두려움을 불러일으키고 매도로 이어질 수 있다고 지적한다.

Ledger:

주식 시장 대비 부진: 주식 시장에 비해 암호화폐 시장의 성과가 실망스럽다고 강조하며, 특히 주식과 비트코인 사이의 성과 차이를 언급한다. 금과 같은 다른 자산들도 이미 돌파해 가격 발견 단계에 진입했으며, 지난 수개월간 좋은 성과를 냈기 때문에, 비트코인의 뒤처진 위치가 더욱 두드러진다고 말한다. 경기 침체 없이 10년물 국채 수익률이 정상 수준으로 회귀한다면 암호화폐에 긍정적일 것이며, 경제의 '부드러운 착륙'이 가장 이상적인 결과라고 언급한다.

금리 및 거시경제의 영향: 금리 상승이 암호화폐 시장에 부담을 주고 있으며, 광범위한 경제의 부드러운 착륙이 암호화폐 시장의 추가 부진을 막는 데 중요하다고 논의한다. 일부 약점이 있음에도 불구하고, 지난 1년간 NASDAQ이 상대적으로 강한 성과를 보인 것은 암호화 투자자들의 좌절감을 더욱 키우고 있다고 지적한다.

David Hoffman:

ETF가 전통적 사이클에 미치는 영향: ETF가 전통적인 4년 사이클을 교란시켜, 더 폭발적인 성장 패턴을 기대했던 암호화폐 트레이더들과 투자자들을 실망시키고 있다고 동의한다. ETF는 안정적이고 신뢰할 수 있는 성장 원천을 제공하지만, 많은 투기자들이 기대하는 '아드레날린 러시'는 제공하지 않아 시장의 열기를 약화시킨다고 말한다.

Ledger:

안정적 성장과 빠른 수익: ETF로 인해 성장 속도가 느려졌음을 인정하지만, 특히 젊은 세대가 암호화 투자에 더 개방적이라는 점에서 이러한 금융 상품의 수요 중요성을 강조한다. 장기적 사고의 중요성을 논의하며, 밀레니얼 세대가 수입의 정점기에 진입함에 따라 향후 암호화폐 시장 성장에 강력한 추진력을 제공할 수 있다고 말한다. 10년간의 투자 관점을 권장하며, 주요 암호자산이 상당한 수익을 실현할 잠재력을 가지고 있다고 강조한다.

평가와 신념: 「저는 이더리움이 2000달러 수준에서, 솔라나가 100달러 수준에서, 비트코인이 10만 달러 아래에서 각각 저평가되어 있다고 생각합니다. 제 기준으로 25만~50만 달러의 비트코인, 1만 달러의 이더리움, 500달러의 솔라나는 전혀 과격하지 않은 목표이며, 지나치게 낙관적이라 보지 않습니다.」 현재 이더리움, 솔라나, 비트코인의 가격이 모두 저평가되어 있으며 장기적으로 상당한 가치 상승 가능성이 있다고 강하게 믿는다. 단기 변동성에 흔들리지 말고, 10배 이상의 기회를 제공할 장기 투자에 집중할 것을 제안하며, 현물 보유에 대한 신념의 중요성을 강조한다.

David Hoffman:

장기적 실수 피하기: Chris Burniske의 견해를 인용하며, 너무 급진적이거나 성급해지는 것을 경계할 것을 강조한다. 상당한 수익을 실현할 시간 프레임에 비현실적인 기대를 하지 말 것을 경고하며, 장기적 성공에는 인내와 침착함이 필요하다고 말한다.

Ledger:

낮은 레버리지와 장기 전략: 낮은 레버리지를 권장하며 주요 암호자산 보유에 집중할 것을 제안한다. 대부분의 사람이 레버리지를 감당하지 못하고 결국 손실을 입는다고 지적한다. 순자산의 상당 부분을 암호화 현물 포지션에 투자하고, 조정기 또는 약세장에서 점진적으로 매수할 것을 조언한다. 레버리지와 거래로 빠르게 수익을 얻는 것에 회의적이며, 매일 유행하는 코인을 쫓지 말 것을 권고한다.

시장 전환점 식별: 과거 시장 사이클을 돌아보며, 2020년 DeFi 열풍이나 2021년 NFT 급증과 같은 중대한 전환점은 시장 내에 이미 있던 사람들이 실시간으로 식별했다고 말한다. 암호화 투자에서 이러한 시장 전환점을 식별하려면 장기적 참여와 인내심이 필수적이라고 강조한다.

DeFi 여름 폭발

David Hoffman:

DeFi 여름 폭발: 이더리움이 330달러에서 425달러로 돌파한 후 급속히 1,100달러까지 치솟았던 짜릿한 순간을 회상한다. 당시 강력한 공감대와 독특한 에너지감을 강조하며, 그 이후로는 그런 느낌을 다시 경험하지 못했다고 말한다.

Ledger:

DeFi 여름과 시장 역학: DeFi 여름이 진행되는 동안 이더리움은 대부분 횡보세를 보였다고 관찰한다. 초기 돌파가 일시적으로 DeFi 여름을 방해했지만, 비트코인이 상승하고 이더리움이 안정되면서 다시 이어졌다. 그러한 돌파는 종종 시장 전환과 힘의 서서로 쌓임을 동반하며, 궁극적으로 강력한 가격 움직임으로 이어진다고 말한다.

현재 시장 심리: 현재는 당시와 같은 시장 에너지나 동력을 느끼지 못한다고 밝힌다. 시장이 계속해서 이런 상태를 유지할 것으로 예상하며, 당장 중대한 돌파가 나타날 것 같지 않다고 본다. 선거 전에 시장이 하락한다면 놀랄 일이 아니며, 이는 더 광범위한 거시경제 요인을 반영할 것이라고 예측한다.

인내심과 시장 타이밍: 인내심과 시장 타이밍이 매우 중요하다고 조언한다. 진정한 모멘텀과 중대한 시장 변화는 시장 역학을 관찰하고 이해하는 직관으로 느낄 수 있다. 밈코인과 같은 소규모 트렌드는 움직임이 있지만, 주요 시장 변화만큼의 변혁적 영향은 없다고 인정한다.

시장 열기와 기회: 시장이 달아오르고 적극적으로 움직이기 시작할 때 중대한 기회가 나타난다고 말한다. 인내심을 가지고 있다면, 그런 모멘텀이 나타날 때 기회를 잡을 수 있을 것이라고 예측한다.