블랙 먼데이가 재현되나? 금융시장의 '짧은 충격'일까, 대조정의 시작일까?
글: 비추 BitpushNews 메리 류
"검은 월요일"이 재현되며 글로벌 자산 시장이 폭포식 대규모 정리에 직면했다.
일본은행(BOJ)이 지난주 예상 밖의 금리 인상을 단행하고 미국 내 경기침체 우려가 커진 가운데, 주말 한 소식이 시장 심리를 더욱 악화시켰다. 버크셔해서웨이(Berkshire Hathaway Inc.)가 애플 지분의 거의 50%를 매도한 것이다.
시장 데이터에 따르면 일본, 한국, 터키는 서킷브레이커가 발동됐으며, 미국 2년물 국채 수익률은 30bp 변동했고, 일시적으로 역전 현상이 종료됐다.
미국 주식시장의 7대 기업 시가총액은 월요일 장 시작과 함께 1조 3천억 달러가 증발했으며, 나스닥지수는 3.4% 하락, S&P 500 지수는 3% 하락해 최근 2년간 최악의 하루를 기록했다. 다우존스 산업평균지수는 1,033포인트(2.6%) 하락했다. 안전자산인 금 역시 일중 고점 대비 최대 100달러 가까이 하락하기도 했다.
암호화폐 시장에서는 BTC가 5만 달러라는 중요한 지지선 아래로 일시 하락하며 당일 저점인 49,053달러까지 밀렸고, 낙폭은 16%를 초과했다. 동시에 이더리움과 솔라나 등 주요 알트코인들의 7일간 하락률은 30%를 넘겼다. 기사 작성 시점 기준으로 비트코인은 54,168달러에 거래 중이며, 24시간 낙폭은 7%로 다소 축소됐다.
글로벌 시장에서의 대규모 매도세 속에서 알트코인이 큰 타격을 입었으며, 월요일 상위 200개 암호화폐 중 단 5개만이 1% 이상 상승했다. FTX 토큰(FTT)이 4.6%로 가장 큰 상승폭을 보였고, 갤럭시(GXE)는 3.2%, SATS(1000SATS)는 3% 올랐다. 반면 Popcat(POPCAT)은 27.8%로 가장 크게 하락했으며, SKALE(SKL)은 25%, Mog Coin(MOG)은 23.5% 각각 하락했다.
청산 건수가 급증한 가운데 Coinglass 데이터에 따르면 암호화폐 시장의 24시간 청산 규모는 일시적으로 12억 달러에 달했으며, 이는 올해 3월 초 이후 최대급의 청산 사건 중 하나였다. 롱 포지션과 숏 포지션의 청산금액은 각각 9.22억 달러와 1.83억 달러에 달했다.
이러한 사건들은 글로벌 금융 시장의 취약성과 상호 연계성을 부각시키고 있다. Bitfinex 분석가는 "정책 변화와 경제지표가 투자자 심리와 시장 동향의 급변을 좌우하고 있으며, 경제 및 정치적 발전이 암호화폐 시장뿐 아니라 모든 시장에 중대한 영향을 미치고 있다"고 말했다.
경제학자들, 긴급 금리 인하 촉구… 골드만삭스, 침체 가능성 25%로 상향 조정
CoinShares는 8월 5일 발표한 보고서에서 최근 암호화폐 매도세는 미국 경기침체 우려, 지정학적 불확실성, 그리고 그 여파로 나타난 대부분 자산 시장의 정리 현상에 대한 반응이라고 분석했다.
CoinShares의 최신 디지털 자산 펀드 주간 보고서에 따르면 7월 28일부터 8월 3일까지의 일주일 동안 디지털 자산 투자 상품은 4주 만에 처음으로 자금 순유출을 기록했으며, 총 5.28억 달러에 달했다. 특히 8월 2일에는 미국 비트코인 ETF가 약 3개월 만에 가장 큰 규모의 자금 유출을 경험했다. 문제는 이러한 상품들이 거래 재개 후에도 바닥권 매수세를 끌어들일 수 있을지, 아니면 더 깊은 자금 유출이 발생할지 여부다.
지난주 금요일 연준(Fed)이 발표한 비농업 부문 고용지표(NFP)가 예상보다 부진했던 후, '샘 룰(Sam Rule)' 기준에 따르면 미국 경제는 이미 '기술적 침체(technical recession)'에 진입한 것으로 보인다. 연준은 2022년 3월 급격한 금리 인상에 돌입하면서 당시 명백히 '줄타기'를 하고 있다고 밝혔었다. 즉, 금리를 너무 급격히 올리면 경제를 억누르고, 충분히 올리지 않으면 인플레이션이 악화되어 모든 소비자에게 부정적인 영향을 줄 수 있다는 것이다.
일요일, 골드만삭스 소속 경제학자들은 앞으로 1년간 미국 경기침체 가능성을 15%에서 25%로 상향 조정했지만, 경제 전반은 여전히 '좋은 상태'라고 판단했다. 또한 중대한 금융 불균형은 없으며, 연준은 충분한 금리 인하 여력이 있어 필요시 신속하게 행동할 수 있다고 평가했다.
블룸버그 보도에 따르면 월요일 장 초반 스왑시장은 연준이 경기침체를 막기 위해 다음 주 내에 25bp의 긴급 금리 인하를 실시할 가능성이 60%라고 예측했다.
브랜드와인 글로벌 인베스트먼트 매니지먼트(Brandywine Global Investment Management)의 포트폴리오 매니저 트레이시 첸(Tracy Chen)은 블룸버그에 "시장은 연준의 정책이 너무 늦어지고 있으며, 경제가 부드러운 착륙(soft landing)에서 강한 착륙(hard landing)으로 전환되고 있다는 점을 우려하고 있다"며 "미국 국채는 좋은 매수 대상이다. 나는 경제가 계속 둔화될 것이라 확신한다"고 말했다.
노벨경제학상 수상자 폴 크루그먼(Paul Krugman)도 주식시장의 공포성 매도 이후 연준의 긴급 금리 인하를 촉구했다. 그는 X(舊 트위터) 플랫폼에서 "인플레이션이 오를 때 연준은 금리 인상이 늦어졌다는 비판을 받았다. 그러나 인플레이션이 하락할 때는 오히려 더 오랫동안 소극적인 태도를 유지하고 있으며, 이것이 더 큰 피해를 초래할 수 있다"고 주장했다.
샘 룰(Sam Rule)의 제안자이자 전 연준 경제학자인 클라우디아 샘(Claudia Sahm)은 미국이 이미 "불안할 정도로 침체에 근접했다"며, 연준 의사결정자들이 점점 커지는 위험 요소들을 반영해 방침을 재조정할 가능성이 있다고 예상했다.
하지만 샘은 금융시장이 급락하는 상황에서 많은 사람들 사이에서 '두려움의 단어(침체)'가 점점 현실화될 가능성이 커지고 있지만, 연준이 즉각적인 조치를 취해 위험을 완화하는 것이 적절하지 않을 수 있다고 경고했다. "이처럼 혼란스러운 시기에 침착함을 유지하는 것이 중요하다"고 덧붙였다.
애너스 웰스매니지먼트(Annex Wealth Management)의 수석 경제학자 브라이언 제이콥슨(Brian Jacobsen)은 "연준이 승기를 잡고 상당한 폭의 금리 인하를 통해 상황을 구제할 수도 있겠지만, 회의 사이에 금리 인하를 단행할 이유는 설득력이 부족하다"며 "이러한 조치는 일반적으로 코로나19 같은 비상사태에 대응하기 위한 것이며, 현재 4.3%의 실업률은 비상사태라 볼 수 없다"고 말했다.
더 큰 강세장의 문이 열리고 있는가?
이번 하락은 그렇게 심각하지 않았지만, BTC가 무척 빠르게 하락한 모습은 2020년 코로나19 팬데믹 당시의 붕괴를 떠올리게 한다. 당시 3월 중순 BTC는 6일 만에 무려 57% 폭락했다.
디지털자산 벤처캐피탈 업체 Syncracy Capital 공동창업자 대니얼 청(Daniel Cheung)은 "현재 대부분의 매도는 강제적이며 완전한 공포심에 기인한 것인 만큼, 암호화폐 시장은 비교적 빠르게 회복될 것으로 예상된다. 아이러니하게도, 더 큰 강세장의 문이 이미 열리고 있다"고 말했다.
자산운용사 비트와이즈(Bitwise)의 수석 투자 책임자 매트 후건(Matt Hougan)도 시장 업데이트를 통해 이번 주말의 붕괴를 2020년 3월과 비교하며 "감정을 배제하면 역사적으로 이번 주말의 매도세는 매수 기회임을 보여준다"고 언급했다.
버나스타인(Bernstein)의 애널리스트들은 경제적 불확실성이 커지는 시기에 암호화폐 시장의 대규모 매도가 놀랄 일이 아니라고 말했다.
버나스타인 소속 애널리스트 가우탐 추가니(Gautam Chhugani), 마히카 사프라(Mahika Sapra), 산스카르 칸달리아(Sanskar Chindalia)는 월요일 고객들에게 보낸 보고서에서 "비트코인이 '안전자산'으로서 초기 반응을 보인 것은 놀랍지 않다"며 "이는 비트코인 시장의 일반적인 패턴이며(2020년 3월의 플래시 크래시에서도 나타났듯이), 특히 주말 동안 유일하게 거래되는 시장이라는 점에서 우리는 침착함을 유지하고 있다"고 밝혔다.
이들은 추가로 "우리는 암호화폐 시장에서 추가적인 부정적 요인이 발생할 것으로 보지 않는다. 만약 미국 경기침체 우려에 대응해 금리 인하와 통화 유동성 확대가 일반적인 조치가 된다면, 비트코인('디지털 황금')과 같은 '경질 자산(hard assets)'의 가격은 다시 상승할 것으로 예상한다"고 덧붙였다.
현재 상황이 장기적으로는 좋은 진입점일 수 있으나, 단기적 리스크는 여전히 존재한다.
10x Research의 CEO 마르쿠스 틸렌(Markus Thielen)은 8월 5일 최신 시장 업데이트에서 "비트코인은 세 개의 고점과 두 개의 저점을 형성하며 점진적인 하락 추세를 이어가고 있지만, 우리는 55,000달러의 지지선이 깨질 것으로 예상하며, 가격이 42,000달러까지 밀릴 가능성도 있다. 매우 극단적으로 보일 수 있지만, ISM 보고서가 보여주는 경제적 약세, 지속되는 시장 구조의 부진, 체인온 데이터, 그리고 우리의 사이클 분석 모두 미래에 더 큰 압박이 가해질 것임을 시사하고 있다"고 말했다.
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