암호화 벤처 투자 사이클의 진화론(상편): 새로운 세계를 재창조하다

2024.08.02

암호화 벤처 투자 사이클의 진화론(상편): 새로운 세계를 재창조하다

과거로 돌아가 운명을 결정하는 선택을 하다.

2024.08.02 - 06:45:11

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

과거로 돌아가 운명을 결정하는 선택을 하다.

작성자: Wenser, Odaily

2017년 12월, 이더리움 공동 창시자 비탈릭은 암호화폐 산업 시가총액이 5000억 달러에 도달했을 당시 일련의 "산업에 대한 질문"을 제기하며 은행 서비스, 검열 저항형 상거래, 실용적 Dapp 사례, 실제 금리, 인플레이션 헤지, 결제 채널 등 여러 핵심 과제를 언급했다. 마지막으로 그는 산업 발전 수준을 고려했을 때 이러한 분야에서 어느 정도 진전이 있었지만, 시가총액 데이터와 비교하면 여전히 기대에 크게 못 미친다고 평가했다.

현재, 암호화폐 시가총액은 2021년 11월 3조 달러를 돌파한 후 현재 약 2.4조 달러 수준으로 하락했으며, 대중적 채택(Mass Adoption)은 여전히 요원한 상태다. VC 코인은 '높은 FDV, 낮은 유통량'의 '흡혈 괴물'로 비판받으며 시장 변동 속에서 침체기를 겪고 있으며, L1, DeFi, GameFi, NFT, SocialFi, DAO, Infra, L2 등 다양한 분야가 차례로 등장했다가 잠잠해졌다. 밈코인(Meme Coin)은 2013년 시작되어 2023년 다시 암호화 무대의 중심으로 돌아왔으며, 2024년 비트코인 현물 ETF와 이더리움 현물 ETF 승인 이후에도 계속해서 주목받고 있다.

돌아보면 암호화폐 산업은 비트코인에서 시작해 점차 많은 가지를 뻗은 거대한 나무로 성장했으며, 이 거대한 나무 앞에는 다음의 혹한기가 올 수도 있고, 또 다른 따뜻한 봄이 올 수도 있다. 아직 작지만 충분히 비옥한 이 '탈중앙화된 땅 위'에서 새로운 이상과 부의 기적이 언제나 우리를 기다리고 있다.

Odaily 스타일 플래닛 데일리는 이번 연재 기사에서 암호화 산업의 과거 벤처투자 사이클을 간략히 회고하고 분석할 예정이다. 다소 누락이 있을 수 있으나 독자들의 참고를 위해 보조적인 시각을 제공하고자 한다.

(참고: 본문은 상편으로, 2022년 이전까지의 이더리움, 거래소, 공용 블록체인 열풍, DeFi/GameFi/NFT의 '세 번의 여름'을 다룬다. 하편에서는 최근 한 사이클의 이야기를 다루며 다수의 벤처투자 사이클 추세 변화와 그 이면의 방법론을 추상적으로 정리할 예정이다.)

비트코인 혁신 계획: 모든 것은 이더리움에서부터

2013~2015년 비트코인 개척기 이후, 비트코인은 점차 마이닝 장비 업체와 주요 거래소의 무대가 되었으며, 격렬한 시장 변동은 '또 한 번의 혁신 확산'을 요구했다.

2016년부터 2018년까지의 벤처투자 사이클을 논할 때 이더리움은 피할 수 없는 핵심 주제다—그 존재와 성공 덕분에 비트코인 외에 또 하나의 '산업의 비석'이 세워졌으며, 이를 계기로 암호화폐 산업 내 최초의 '급속 성장 붐' 즉 ICO(최초 대체토큰 발행)가 시작되었다. 수많은 프로젝트들이 이를 통해 초기 자금을 조달했고, 암호화폐 산업은 빠르게 혼돈의 '혼란한 발전기'에 진입했다. 이상주의자와 사기꾼, 강도, 소도둑이 어울려 살았으며, 이상을 품은 자와 탐욕에 눈이 먼 자가 어우러져 술잔을 기울였다. 산업의 미개기란 늘 이렇듯 거짓과 진실이 얽히고 설켜 있으며, 혁신과 사기는 단지 한 끗 차이뿐이다.

암호화의 새 출발: 위대함은 계획될 수 없다

2014년 7월 22일, 이더리움 ICO가 시작되었으며 당시 모금 가격은 1 BTC당 2000 ETH였고, 허가 없이, VC 없이, 락업 없이 진행되었다. 결국 비트코인 형태로 1800만 달러 이상을 모금했으며, 개별 ETH 판매가는 약 0.3달러 수준이었다.

흥미롭게도, 당시 이더리움 공동 창시자 비탈릭은 불과 20세였으며, 이더리움 아이디어는 2013년 말 그가 친구들에게 보낸 백서에서 처음 유래했다. 백서에는 "저는 새로운 비트코인을 설계할 것을 제안합니다. 이 새로운 비트코인은 일반적인 프로그래밍 언어를 기반으로 하여 소셜, 거래, 게임 등 다양한 애플리케이션을 만들 수 있습니다"라고 적혀 있었다. 오늘날 그것들이 하나씩 현실화되면서, 그가 암호화폐 산업의 미래 트렌드를 얼마나 놀라운 통찰력으로 예견했는지를 다시 한번 증명한다.

비탈릭의 어린 시절 IBM 컴퓨터 사용 사진

또한 비탈릭이 암호화폐 산업에 몰두하게 된 중요한 이유 중 하나는 어릴 적 좋아하던 월드 오브 워크래프트(WoW)에서 자신의 캐릭터인 흑마법사가 사용하던 '생명흡수' 기술이 게임 개발사 블리자드에 의해 삭제된 사건 때문이라는 설이 있다. 그 이후, 세계는 충성스러운 WoW 팬 하나를 잃었지만, 대신 탈중앙화 신봉자를 하나 얻게 되었다.

같은 해 12월, 만샹 블록체인 연구소 CEO이자 분산자본 파트너인 샤오펑이 우연히 비탈릭을 알게 되었고, 한 강연에서 이더리움을 특별히 소개하면서 '이더리움의 상하이 업그레이드'의 서막을 열었다. 샤오펑 본인이 한 인터뷰에서 언급한 바에 따르면: "이더리움은 2015년 7월 메인넷 출시입니다. 메인넷 출시 전까지 재단 등 공식 조직의 토큰은 락업 상태였으며, 계정에는 약 1800만 달러가 있었고, 일정 금액을 지출한 후에도 여전히 돈이 남아 있었는데, 제가 기억하기로는 당시 계정에 약 300만 달러 정도가 있었습니다. 메인넷이 아직 출시되지 않았으니, 사람들은 이 돈이 충분한지 묻겠죠? 사실 당시엔 성능 위기에 직면하지 않았습니다. 하지만 그럼에도 누군가는 물었습니다. '이 돈으로 메인넷 출시까지 버틸 수 있느냐? 안 된다면 어떻게 하겠느냐?' 마침 당시 비탈릭이 상하이에 있었고, 저희 사무실에 들렀습니다. 전날 밤 회의에서 각계각층의 사람들이 그에게 설명을 요구했지만, 그는 당장 답하지 않았습니다.

저는 이 일을 듣고, 당시 목적은 투자가 아니라 이런 위대한 일에 도움을 주기 위해, 이 젊은이를 돕고 싶다는 생각뿐이었습니다. 우리는 정말로 그를 도우려 했습니다.

당시 우리의 생각은 매우 간단했습니다. 첫째, 50만 달러의 현금을 제공할 수 있고, 둘째 커뮤니티에 이 50만 달러를 제공한 후에도 지속적인 지원이 가능하다는 것을 표명할 수 있다는 것이었습니다. 이후 우리가 이더리움 재단과 기부 협약을 맺고 자금을 전달한 후, 이더리움 재단은 메인넷 출시 시 토큰 잠금 해제 시점에 우리가 기부한 당시 가격으로 토큰을 제공하겠다고 약속했습니다.当时我们的想法就是，支持他们，万一主网上不了线，也没什么关系，我们算是支持了这样一个伟大的构想，并没有用投资的角度去想它。尽管如此，Vitalik 在后来的某次采访中还是说到：「当时万向的 50 万美元，成了以太坊的生命线」。

或许正如那句话所说，「伟大无法被计划」，以太坊的发展得到了肖风及万向集团的支持，只是源于后者「想要帮助 Vitalik 这样的年轻人实现一个伟大构想」的想法，说来轻巧，但彼时的加密行业在经历了 2013 年的熊市洗礼之后，确实亟需一个「新的标杆」来重建行业信心，以太坊恰逢其时。

2015 年 7 月 30 日，以太坊第一阶段版本 Frontier 发布，第一个以太坊区块被开采，秉承「世界电脑」愿景的以太坊区块链网络正式开始了它的运转。

尽管以太坊在次年 6 月因 The DAO （系世界上首个 DAO 组织，在完成 1.5 亿美元众筹后因攻击损失了价值 6000 万美元的以太坊）受到黑客攻击一度市值蒸发高达 5 亿美元，但在 Vitalik 这样的领袖人物以及包括 Gavin Wood 在内的以太坊早期创始成员和包括中国加密货币矿业及资本机构在内的以太坊全球社区的支持下，还是成功完成了硬分叉升级，平稳度过了此次危机。

加密再发展：VC 币也曾是 Meme 币

2017 年 5 月 19 日，以太坊价格首次突破 100 美元大关，这也意味着以太坊早期投资者的投资回报率达到了惊人的 300 多倍（尽管这一日期在之后的日子里会成为加密行业的「至暗时刻」之一）。

再一次证明了投资以太坊的正确性以外，也为加密行业的「IC0 热潮」再次被引爆奠定了基础。

2017 年 6 月，币安发起平台币 BNB 的 IC0，截至 7 月 2 日，IC0 结束，共募集到价值 1500 万美元的数字资产；9 月 1 日，币安宣布获得黑洞资本及泛城资本提供的 1500 万美元融资。

2017 年 8 月，币安平台首度开放 IC0，5 亿枚波场币 TRX 在 53 秒内以约 0.01 美元的价格出售完毕，并于此后陆续上线 RenRenICO、ICO365 等平台。据知情人士透露，波场在这轮 ICO 中共募集约 7000 个比特币，当时价值约 2 亿美元。

2017 年 9 月，Cardano（ADA，据说取自被称为人类历史上第一个程序员、英国著名诗人、数学家拜伦的女儿 Ada Lovelace 的名字）在经过为期 2 年多的 IC0 后，以单枚代币 0.0024 美元的价格陆续筹集了超 6200 万美元的资金，并以 0.02 美元的价格于 10 月份正式完成 TGE。

2017 年十大 IC0 项目

伴随着日渐狂热的 IC0 活动的，是层出不穷的「白皮书先行」、「空气币炒作」的各类虚假项目，而这成为了监管介入的导火索。

2017 年 9 月 4 日，中国央行联合七部门发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，宣布 IC0 为非法活动，史称「94 事件」，加密货币行业在面临世界各国给到的监管压力的同时，还在继续着自己的发展，尤其是币安在之后火速完成从上海到日本的转移，并开始逐步清退相关地区用户，也为之后成为「世界第一大加密货币交易所」奠定了坚实的基础。

但从彼时的加密行业募资方式来看，如今被各大 VC 等投资机构追捧的「价值币」，因其较为去中心化的募资方式、较低的发行价格以及具有 Meme 属性的代币名称和代币符号，在那时某种程度上也可以被视为 Meme 币。

另外，据《2017 中国互联网金融投融资分析报告》称，仅从可以观察和监测到的股权融资看到，区块链领域的股权投融资案例从 2016 年的 4 起上升至 2017 年的 29 起，增幅高达 625% 。从总体市值看，根据 Coinmarketcap 数据， 2017 年 12 月底全球数字货币单日市值突破 6000 亿美元，共有 1334 种数字货币。

2018 年 1 月 17 日，币安注册用户突破 600 万；其中超过 97% 的用户为国外用户，覆盖全球 180 多个国家。很快，币安的交易量超过火币和 OKcoin（即 OKX 前身欧易），成为全球最大的数字货币交易平台。自此，币安、OKcoin、火币成三足鼎立之势，由交易所风投部门打造的投资版图也即将拉开帷幕，并在后续随着交易所话语权的不断增强而受到越来越多的关注。

值得注意的是，IC0 乱象也引发了彼时全球范围内的「监管注意」， 2018 年初，直布罗陀宣布将推出全球首个 ICO 监管法规，此举也引起了英国和新加坡监管机构的密切关注；瑞士金融市场监督管理局监管新规设定三类 ICO 数字代币，资产型数字代币视为证券；俄罗斯政府部门提出，ICO 项目发起方名义资本金至少需 1 亿卢布；与此同时，美国则采取利用现有的证券法规来监管 IC0 事件。

这显然是有必要的，后续据彭博社于 2018 年 7 月的一份研究报告指出，大约 78% 的 IC0 项目在交易前就被识别出骗局；截至 2018 年 7 月，热门优质项目募得资金占 IC0 资金（按美元计算）的 70% 。后续的 IE0、ID0 的出现，乃至形形色色的资金募集与资产发行方式，某种程度来说都是 IC0 的变种或者更新迭代。

加密大趋势：公链成投资热门

2018 年，得益于创始人 BM 的「出身光环」，以及李笑来等比特币较早期「布道者」带来的中国投资人的流量和资金，EOS 项目在 IC0 前 5 天就融到了 1.85 亿美元。而在发起由 EOS 持有者投票选择的「21 个超级节点竞选活动」之后，包括薛蛮子、暴走恭亲王、老猫、易理华、蚂蚁矿池等在内的各路代表性人物及背后资本纷纷高调宣布进军 EOS 节点竞选，为 EOS 带来超高的市场关注度与资金流动性。最终，当年 6 月 2 日，EOS 为期一年的 IC0 以募资 42 亿美元的傲人战绩成功宣告结束。

2018 年十大 IC0 项目

正如 BKFund 管理合伙人、分布式资本战略管理部总监许超逸于 2018 年在 36 氪对其的专访中提到的：「2018 年，BKFund 在区块链一级市场主要关注的项目中，第一梯队是行业公链；第二梯队则是行业垂直公链；特定的垂直应用则只能屈居第三梯队，更加偏向于传统互联网应用迁移到区块链网络系统。」此外，他对这一投资偏好的背后逻辑也直言不讳道：「实际上，在区块链这个行业里面，估值最高的是底层的协议层或公有链，往上的平台层的估值会低一些，包括像垂直行业往上的业务层，想象力与估值会低很多。」

一方面，这是由于加密行业发展尚且处于早期阶段，基础设施建设缺口较大；另外一方面，很大程度上则是由于以太坊「珠玉在前」，无数个人及资本机构纷纷入局，想要效仿肖风及万向因曾经对以太坊的大力支持而获得超高倍数的回报收益一例，「投出下一个以太坊」，是彼时无数人的执念，这也是后来 Cosmos、Polkadot（波卡）等项目大受追捧的原因之一。

但很明显，「三浪打完，EOS 有望突破 1000 美元」注定只是市场泡沫期的幻想，而幻想的代价，是惨重，甚至是惨烈的，正如之后 EOS 的价格走势告诉人们的故事一样：「市场并不以个人的意志为转移」。

EOS 三浪经典发言

在经历了年初的市值新高突破至 8500 亿美元之后，加密行业再次迎来新一轮「洗盘」——比特币从年初的 18000 多美元跌至年底的 3200 美元左右，年内跌幅达 82% 左右；以太坊从年初近 1500 美元的高点价格一度跌破 100 美元，最低价格达到 83 美元左右，牛熊周期转换，市场持仓考验，这样的事情每时每刻都在加密行业上演着。

尽管，从上半年的投融资数据来看，加密寒冬的到来并没有想象当中那么急促，甚至「略显火热」——据证券日报报道，2018 年上半年，区块链领域投融资热度攀升，共获 222 笔融资。其中美国和中国所获投融资笔数为 179 笔，合计占全球总数的 80.6% 。虽然我国在区块链领域获融资为 141 笔，远超美国的 38 笔，但在融资金额上相差不多，分别为 64 亿元和 67 亿元。从获得融资阶段来看，区块链领域种子 / 天使轮融资共 107 笔，占所有轮次的 48.2% ，融资总额为 16 亿元，仅占所有轮次的 10% ；从融资项目所在国家角度看，我国种子 / 天使、Pre-A、A 轮融资事件分别为 73 笔、 9 笔和 16 笔，美国则分别为 18 笔、 0 笔和 6 笔。

纷至沓来的浪潮：DeFi Summer、GameFi Summer、NFT Summer

时间进入 2019 年，加密行业投融资逐趋理性，具体表现在融资资金规模相较于 2018 年下滑近 40% ，融资事件共有 653 起，融资总金额近 47 亿美元（约 329 亿人民币）；此外， 2019 年度公开并购事件达到 35 起，并购总金额超过 30 亿美元。

总体来说， 2019 年的加密行业更像是处于「承前启后」的过渡期阶段，尽管投融资较为活跃，但主要集中在以交易所和金融应用为代表的数字资产领域：2 月，交易所 Kraken 获得 1 亿美元投资；10 月，A.TOP 亚交所获得 potato 5 万枚比特币注资，这笔融资金额在已透露的项目中甚至位列 TOP 1 （注：该融资消息受到市场质疑）；印度支付巨头 PhonePe 先后在 7 月和 10 月获得 1.01 亿美元和 40.5 亿卢比的投资。此外，Rapyd 和 Ripple 两家支付公司也分别在下半年获得 1 亿美元和 2 亿美元的投资。总体来看，交易所以 129 笔融资占总融资事件的 20% ，成当年「融资频次最高类目」；融资总金额约为 22.2 亿美元，约占当年总融资额的 40% 。

另外，从投资机构方面来看， 2019 年也是「嬗变之年」——海外投资机构逐渐与中国投资机构分庭抗礼，美国投资机构 Digital Currency Group 以 14 笔投资成全球最活跃的投资机构，甚至成立于 2012 年的美国加密交易所 Coinbase 和旗下成立于 2018 年的 Coinbase Ventures 分别以 6 笔投资共同名列机构名单前列，这也为下一波 DeFi 浪潮的开启埋下了伏笔。

2019 年机构投资数据榜单

而从 2020 年开始，属于加密货币的「时代浪潮」将随着不同赛道以「一波未平一波又起」的态势，让整个世界都为之侧目。

DeFi Summer：流动性挖矿成行业范式

在以太坊出现后，人们长期追问的一大命题就是：「以太坊可以做什么？」在比特币的共识价值随着传播而日益抬高的同时，人们对包括以太坊在内的「加密货币 2.0 体系」的实用性提出了更高以及更多的要求。

尽管 2020 年 3 月的暴跌给市场浇了一盆冷水，但随着做货币市场生意的 Compound、Aave（前身为 ETHLend）的高度活跃以及做兑换生意的 Curve、SushiSwap、Uniswap、1inch 等平台相继发币，DeFi Summer 悄然而至。

Synthetix（SNX）于 2019 年 7 月首次提出的「流动性挖矿」（Liquidity Mining）概念经由 Compound Protocol 发行治理代币 COMP 得到了真正的实现；Yearn Finance 治理代币 YFI 成为有史以来第一个价格超过比特币的加密资产则让「收益耕种」（Yield Farming）逐渐深入人心，Staking（质押）的概念也由此正式登上历史舞台，并在之后逐渐成为了行业一大范式。

用户可以通过为 DeFi 协议提供流动性而获得协议原生代币的奖励，这直接引爆了新一轮的「加密发币热潮」——许多项目需要考虑通过代币吸引用户及流动性增长，发行代币成为市场上最为有效的竞争手段之一。

毕竟，对财富的追逐是加密行业每一位玩家难忘的「初心」。

2020 年 DeFi 大事记

据行业数据显示， 2020 年全球加密投融资继续保持高速增长，全年投融资事件 434 起，多个项目在年内完成多轮融资；全年披露的投融资总额达 35.66 亿美元（不含收购）。

根据 Arcane Research 的统计，DeFi 的锁仓规模全年增长了约 2100% ，独立地址全年翻了 10 倍，但或许是得益于充足的市场流动性支持，又或许是 DeFi Summer 的到来反而加剧了该赛道的竞争，迎来突破式增长的 DeFi 类项目投融资总额约 2.78 亿美元，仅占加密行业总投融资金额的 7.80% ；该项目下的单项融资均值仅为 480 万美元，是所有细分赛道中融资能力最弱的一条赛道，加密货币借贷公司 BlockFi 于当年 8 月宣布完成的 5000 万美元融资是全年 DeFi 单项融资总额最高的一起事件。

但 DeFi Summer 一年后的角度回顾，TVL 最高增长 58 倍、用户量增长接近 140 倍、借款总量增长超过 3474.1% 、DEX 交易量最高涨幅 382.5 倍等数据来看，DeFi 对整个加密行业的影响是全面而又深远的。除此以外，Polkadot（波卡 DOT）也于当年通过 IC0 募集了约 4300 万美元的资金，成为又一「明星公链」。

GameFi & NFT Summer：Axie Infinity 引领的「打金狂潮」+Opensea 引领的「蓝筹 NFT 热」

时间进入 2021 年，对行业产生重大影响的事件主要分为 3 类：

一是传统金融市场方面，Coinbase 成功上市美股，股票代码为 COIN，势要「将合规进行到底」；Roblox 登陆美股纳斯达克，带火「元宇宙」概念，Facebook 直接改名 Meta。

二是加密货币行业方面，「FTX 系」（包括 FTX 交易所、加密量化交易机构 Alameda Research 以及包括 Solana 在内的一系列旗下投资项目）逐渐崭露头角，成为加密货币交易所的一大新生力量，FTX 交易所一度跃居「行业第二大交易所」席位，但同时也为 2022 年的暴雷埋下祸根。

三是具体的赛道项目方面，由 Axie Infinity 以及游戏工会 YGG 引领的 GameFi Summer 带来的「打金狂潮」，以及由 BAYC、CryptoPunks 等蓝筹 NFT 以及 NFT 交易平台 Opensea 引领的 NFT Summer（一度持续至 2022 年 5 月，以猴地 Otherside 发售 Gas 狂烧 10000 枚 ETH 为落幕标志）。

除此以外，「Web3」以更为通俗易懂且兼容并包的姿态进入人们的视野，并在得到以太坊联合创始人、波卡创始人 Gavin Wood、a16z 投资人 Chris Dxion 的大力推广下逐渐深入人心，成为「加密货币行业」的最新代名词。

而且，成立于 2017 年、由前高通，英特尔和 Dropbox 工程师创立并以「历史证明（PoH）」机制作为网络效率提升工具的 Solana 也在今年大放异彩，在此前的私募与 IC0 中获得 2500 万美元资金后，又分别于 3 月获得由 OKX、MEXC 提供的 4000 万美元资金；于 6 月获得 a16z 和 Polychain Capital 领投、1kx, Alameda Research, Blockchange Ventures, CMS Holdings, Coinfund, CoinShares, Collab Currency, MGNR (Memetic Capital), Multicoin Capital, ParaFi Capital, Sino Global Capital, Jump Trading，Boys Noize 等在内的机构与个人参投的 3.14 亿美元资金，因其号称「远超以太坊 TPS 运行效率」而被寄予厚望为「下一个以太坊杀手」。

Multicoin Capital 作为深度参与 Solana 的投资方也由此收获了数千倍的投资收益，但很快，在时间进入 2022 年后，市场会告诉所有人一个道理——「成就你的东西同样会成为你的教训」，路径依赖带来的直观结果，便是「盈亏同源」。

名噪一时、带动东南亚地区「打金潮」的 NFT 游戏 Axie Infinity 背后母公司 Sky Mavis 于当年 5 月完成由 Libertus Capital 领投，Blocktower Capital、Konvoy Ventures、Collab Currency 的 Derek Schloss、Stephen McKeon、达拉斯独行侠队老板 Mark Cuban 参投的 750 万美元资金融资，而下一次融资需要等到一年后的 2022 年 4 月了，不过到时候融资金额也大幅增长至 1.5 亿美元。创建于 2017 年的 Axie Infinity，此前曾于 2020 年 11 月初以「区块链第一活跃度游戏」的名头实现了「代币 AXS 上线币安」这一里程碑成就，那时，彼时其月活用户仅 7000 人左右，而几个月后，其已经成为了「GameFi 行业代名词」，并成功创造了所谓的「Play-To-Earn」（简称 P2E，即边玩边赚）模式，为后续 STEPN 的出现奠定了基础。

至于彼时的 BAYC ，尽管由于包括库里、狗爷在内的体育、文娱界明星的追捧而表现亮眼，地板价一度突破 55 ETH，但作为「NFT Summer」的主角还并未获得融资。

这一年， NFT 领域的「绝对主角」是 Opensea——在于 2018 年完成 200 万美元种子轮融资、 2019 年完成 210 万美元战略轮融资后，2021 年 3 月，OpenSea 完成由 a16z 领投，Cultural Leadership Fund 以及 Ron Conway、Mark Cuban、Tim Ferriss、Belinda Johnson、Naval Ravikant、Ben Silberman 等众多天使投资人参投的 2300 万美元的 A 轮融资；7 月，其再次完成由 a16z 领投的 1 亿美元 B 轮融资，投后估值 15 亿美元。而这，距离「NFT 泡沫期」的最顶点仍有数个月的时间，Opensea 还将继续表演。

根据 Footprint Analytics， 2021 年共发生 1045 笔融资，总融资额达 302.7 亿美元，相较于 2020 年增长率高达近 790% 。具体项目的融资规模而言，股票经纪公司 Robinhood、交易所 FTX 以及应用服务平台 Revolut 排名 CeFi 领域前三；去中心化自治组织 BitDAO、资产交易平台 FalconX 以及去中心化聚合交易所 1inch 排名 DeFi 领域前三。

值得一提的是，DAO 组织此时受到了极大的关注，Seed Club、Bankless DAO、FWB 等一度被视为 DAO 组织的标杆性组织，但最终还是一定程度上被市场「证伪」了。