왜 이더리움 ETF 출시 후에도 ETH 수요는 여전히 부족할까?
글 작성자:Biraajmaan Tamuly
번역: 화성경제, MK
이더리움 ETF 출시에도 불구하고 ETH 가격은 3,400달러 저항선을 돌파하지 못했다. 주요 원인은 그레이스케일의 현물 이더리움 ETF에서 발생한 대규모 자금 유출이다.
이더리움 가격은 미국 내 현물 이더리움 ETF 출시에도 불구하고 3,278달러까지 하락했으며, 7월 시장은 약 1%의 손실로 마감될 전망이다.
미국의 현물 이더리움 ETF는 7월 23일 상장 이후 시장의 즉각적인 반응으로 인해 가격이 9% 하락했다. 상장 이후 지금까지 ETH 가격은 누적 4.05% 하락했다. 또한 다른 요인들도 가격 상승을 방해하고 있다.
ETHE의 자금 유출 속도, GBTC보다 빨라
Sosovalue 데이터에 따르면, 해당 ETF들의 전반적인 실적은 부진하며 현재 누적 순유출액은 무려 4억 3964만 달러에 달한다.
아래 차트에서 볼 수 있듯이 대부분의 매도 압력은 그레이스케일로부터 발생하고 있다. 7월 29일 기준으로 베일리드(BlackRock), 비트와이즈(Bitwise), 피델리티(Fidelity)를 포함한 다른 주요 현물 ETH ETF들은 모두 일일 순유입이 양수를 기록했다.
자료: Sosovalue
또한 비트코인 현물시장이 급락한 후 그레이스케일의 ETHE가 GBTC보다 더 빠른 속도로 자금이 유출되고 있다는 점도 주목할 만하다. 비트코인 가격은 66,317달러까지 하락했으며, 아래 차트는 1월 출시 이후 두 투자상품이 전환된 이후부터의 자산 감소 상황을 보여준다. 전환 이후 GBTC와 ETHE의 자산 감소 비교
차트 출처: Glassnode
코인데스크(Cointelegraph) 보도에 따르면 분석가들은 그레이스케일의 ETHE 대규모 자금 유출이 "이번 주 안에" 줄어들 가능성이 있다고 예상하고 있다.
거래소에서 ETH에 대한 '거의 수요 없음'
게다가 올해 3월 이후 이더리움의 거래소 인출 거래량이 크게 감소했다. 독립 분석가 크립토 라이언(Crypto Lion)은 이 지표가 가격과 밀접하게 연관되어 있으며 '거의 수요 없음'을 나타낸다고 지적했다.
자료: Cryptoquant
크립토 라이언은 또한 변동성이 큰 기간 동안 예상 레버리지율(ELR)이 ETH 가격 움직임을 주도했다고 판단했다. 이 지표는 선물 계약 미결제약정과 거래소 잔고의 비율을 반영한다. ELR이 높을수록 선물(perps) 시장이 가격 움직임을 주도하고 있다는 의미이며, 일반적으로는 단기적이거나 불안정한 경향을 보인다. 그는 다음과 같이 언급했다.
"이더리움 ETF 승인 이후 ETH 가격은 박스권 등락을 보이고 있다. 그러나 인출이 없고 ELR 문제가 해결되지 않은 상태에서는 매수를 권장하지 않는다."
Coinbase 프리미엄 지수, 마이너스 전환
코인베이스(Coinbase)의 데이터 역시 유사한 수요 부족 현상을 보여주고 있다. 2024년 2분기 동안 코인베이스의 ETH 프리미엄 지수는 계속해서 하락세를 보였다. 이 지수는 3월에 연중 고점을 찍었을 당시 ETH 가격 정점과 일치했으나, 현재는 마이너스로 전환되었다. 마이너스 프리미엄 값은 미국 투자자들이 구매 의욕이 부족하며 현물 수요가 거의 사라졌음을 의미한다.
자료: Cryptoquant
2024년 5월, 이더리움 ETF 승인이 임박하면서 코인베이스의 현물 구매량이 증가했고, 이는 가격에 강세 영향을 미쳤다. 코인베이스 프리미엄 지수 역시 0.15 이상으로 치솟아 ETH 현물 매수 수요가 있음을 보여주었다. 하지만 앞서 언급했듯이, 현재 이 지수의 하락 추세는 ETH 가격에 반대되는 영향을 미치고 있다.
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