견해: 암호화 시장의 다음 행보는 어떻게 될까? BTC와 ETH의 주도地位가 강화될 전망
작성자:크립토, 디스틸드
번역: Felix, PANews
암호화 시장의 다음 전망은 무엇인가? 시장은 전쟁터와 같다. 약세장과 강세장 사이의 격차는 점점 더 벌어지고 있다. 암호화 분석가 벤자민 카우언(Benjamin Cowen)은 암호화 시장의 미래를 전망하며 BTC와 ETH의 지배력이 강화될 것이며, 알트코인 대 비트코인(ALT/BTC)의 흐름은 2019년 여름과 유사할 것으로 내다봤다.
주요 요점:
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BTC 지배율 전반적으로 상승 추세
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블루칩 지배율 추가 상승 전망
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ETH/BNB/TON 반등 상승
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ETH 현물 ETF 영향 과대평가 가능성
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시장 관심도 바닥을 치면 알트코인도 바닥 도달
비트코인에 대한 ETF의 영향:
많은 투자자들은 ETF 보유량이 급증했음에도 불구하고 비트코인의 움직임이 부진하다는 점에 혼란을 느끼고 있다. 벤(Ben)은 암호화 시장 규모가 ETF 유동성보다 훨씬 크다고 주장한다. 또한 고래(큰 손) 등 간과된 유동성 공급원들이 많이 존재한다고 말한다.
왜 ETF에 집착하는가?
ETF에 대한 열정은 개인적 편견에서 크게 기인한다. 아이러니하게도 "키를 가지지 않으면 코인을 가지지 않은 것"이라는 주장을 하는 사람들조차 ETF를 지지하고 있다. 이러한 일관성 없는 태도는 중요한 한 가지 힘, 즉 '바보 이론'(博傻理论: 자산 가격이 사람들의 기대에 의해 결정된다는 이론)이 작용하고 있음을 드러낸다.
알트코인 전망: 향후 트렌드는 어떻게 될까?
알트코인 시장은 중요한 지지선에 놓여 있다. 하방 돌파가 예상되며, 이는 추가적인 하락을 유발할 수 있다.
벤의 관점은 대부분의 ALT/BTC가 횡보세를 보이고 있다는 사실에 근거한다.
왜 알트코인에 대해 비관적인가?
벤의 비관론은 시장 관심도에 초점을 맞추고 있다. 알트코인은 관심을 받을 때 번성하며, 이는 서사와 가격 흐름을 형성한다. 현재 사회적 리스크 지표(Total Social Risk)는 0.02/1로 비정상적으로 낮아 일반 투자자의 관심이 극도로 낮음을 나타낸다.
ALT/BTC는 언제 바닥을 칠까?
사회적 리스크 지표가 더 낮은 저점을 찍을 때 ALT/BTC가 바닥을 칠 가능성이 있다. 현재 시장 상황은 2019년 여름 연준(Fed) 금리 인하 이전과 유사하다. 2019년과 2024년 모두 반감기 이전에는 사회적 관심이 반등했지만 이후 다시 감소했다.
상승/하락 지수(ADI):
알트코인 시가총액을 시각화하는 한 가지 방법은 ADI를 사용하는 것이다. ADI는 매일 상승한 코인 수와 하락한 코인 수의 비율로 구성된 지표로, 시장 전반의 흐름을 반영한다. 최근 시장 동향은 상승한 알트코인보다 하락한 알트코인이 더 많음을 보여준다. 트렌드에 역행하지 마라.
BTC — 폭풍 속의 고요
벤은 대부분의 알트코인에 대해 비관적이지만, BTC는 어느 정도 회복력을 유지하고 있다. 또한 벤은 ETH, BNB 및 UNI의 상대적 강세를 강조한다.
벤은 왜 ETH와 UNI가 강한지 구체적으로 설명하지 않았다. 합리적인 이유 중 하나는 DeFi의 회복력일 수 있다. 시장 전반적으로 약세인 상황에서도 일부 강세 신호가 나타나고 있다.
약한 Total3
Total3 지표(BTC와 ETH를 제외한 모든 다른 암호화폐의 시가총액 합계)는 여전히 20주 이동평균선 아래에 머물고 있다.
이는 알트코인이 사라졌다는 의미는 아니지만, 선택적인 투자가 중요하다는 것을 의미한다.
소형 시가 vs 대형 시가:
또 다른 흥미로운 관점은 OTHER - Total3 / OTHERs이다. 이는 저시가 알트코인과 고시가 알트코인을 비교하는 지표다.
최근 고시가 알트코인의 수익률이 다른 토큰들에 비해 명백히 우월했다. 벤은 2022년 중반과 유사하게 저시가 알트코인들이 추가 하락할 가능성이 있다고 전망한다.
비트코인의 지배율이 곧 정점을 찍을까?
BTC의 지배율은 아직 정점을 찍지 않았다. 비트코인이 20주 이동평균선 아래로 떨어지지 않았기 때문이다. 다른 토큰들이 하락하는 가운데 비트코인은 6만~7만 달러 사이에서 안정적으로 유지되고 있다.
BTC 지배율 전반적으로 상승 추세:
이 사이클의 두드러진 특징은 알트코인이 전반적으로 상승하지 않는다는 점이다. 그 결과 BTC 지배율은 전반적으로 상승 추세를 보이고 있다.
블루칩 토큰의 지배력:
이 추세는 블루칩 토큰의 지배력으로도 확장된다: BTC와 ETH의 지배력이 상승하고 있다.
이 수치는 약 73%에 근접하거나, 경우에 따라 80%라는 상한선까지 도달할 가능성이 있다. 최근 시장 데이터는 이미 73%로, 구간 상한선에 진입했다.
BTC 지배율(ETH 제외):
BTC 지배율의 최근 하락은 전적으로 ETH 현물 ETF 기대감 때문이었다. ETH를 제외하면 BTC의 지배력은 여전히 강세다.
ETH/BTC 전망:
현물 ETF 기대감은 단기적으로 ETH를 일시적으로 부양할 수 있다. 그러나 장기적으로 ETH/BTC는 하락 추세를 보일 것으로 예상된다. 미국의 통화정책이 변하지 않았기 때문이다. 비트코인은 어려운 시기에 두각을 나타내고 있지만 말이다.
ETH/BTC는 언제 바닥을 칠까?
ETH/BTC는 연준의 금리 인하 또는 양적긴축 종료 후 바닥을 칠 가능성이 있지만, 이러한 사건들은 아직 발생하지 않았다.
제한적인 통화정책 환경 속에서 BTC가 ETH보다 더 나은 성과를 낼 수 있다.
예측이 무효화되는 조건은?
벤은 ETH가 두각을 나타낼 가능성에 대해 열린 태도를 취하고 있다. 특히 ETH/BTC가 7월에도 강세장 구간 위에서 거래를 유지한다면 그렇다. 참고로 벤은 5월 말 ETH 가격 급등을 예측하지 못했다. 따라서 이번 예측 역시 다시 틀릴 수 있다.
암호화 세계에서는 비관적인 견해가 낙관적인 견해보다 더 쉽게 정당화되는 경향이 있다는 점에 주목해야 한다. 그러나 시장의 비합리적 본질을 잊어서는 안 된다. 강한 반사성(reflexivity)은 순간적으로 거대한 가격 변동을 유발할 수 있다.
PANews 주: 반사성이란 가격 상승이 매수자를 끌어들이고, 매수자들의 매수가격 상승이 다시 가격을 더욱 밀어올리는 현상을 말하며, 이 과정이 지속 불가능해질 때까지 이어진다. 같은 방식으로 반대로 작용하여 가격 하락이 재앙적인 붕괴로 이어질 수도 있다.
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