암호화 시장의 7대 신흥 트렌드: 프로젝트 리브랜딩, DeFi 게임화, 고발행량 토큰 반대 운동...

2024.06.21

암호화 시장의 7대 신흥 트렌드: 프로젝트 리브랜딩, DeFi 게임화, 고발행량 토큰 반대 운동...

암호화폐 가격이 하락하고 있음에도 불구하고 내부의 암호화폐 머신은 여전히 작동을 멈추지 않고 있다.

2024.06.21 - 02:33:46

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

암호화폐 가격이 하락하고 있음에도 불구하고 내부의 암호화폐 머신은 여전히 작동을 멈추지 않고 있다.

저자:IGNAS | DEFI RESEARCH

번역: TechFlow

제가 느끼기에 암호화폐 시장은 중대한 변화를 맞이하고 있습니다. 정확히 어떤 일이 벌어질지는 모르겠지만, 시장 내에서 중요한 변화들이 일어나고 있죠. 예를 들어 금리 하락, ETH ETF 승인, BTC ETF 자금 유입 증가, Stripe의 스테이블코인 결제 도입 등입니다.

결정적인 전투에 앞서 군대가 배치되는 것처럼 주요 암호화폐 기업들과 전통 금융기관(TradFi)은 다가오는 강세장을 준비하고 있습니다.

이러한 '느낌'에 대한 더 많은 내용은 여기에서 확인할 수 있습니다:

암호화폐 가격이 하락하고 있지만, 내부의 암호화폐 머신은 여전히 작동하고 있습니다. 시장은 항상 변화하며 새로운 서사와 트렌드가 끊임없이 등장하여 성장함에 따라 시장에 영향을 미칩니다.

MakerDAO가 'DeFi'라는 용어가 만들어지기 이전에 이미 시작되었던 것처럼, 현재 시장에는 아직 하나의 일관된 이야기로 형성되기엔 부족하지만 나타나고 있는 새로운 트렌드들이 있습니다.

다음은 시장을 크게 바꿀 수 있는 7가지 신생 트렌드들입니다:

1. 브랜드 리패키징

오래된 코인들은 지루합니다. 투기자들은 새로운 것을 원하죠.

브랜드 이름을 변경하고, 새로운 토큰 코드를 만들며, 새 차트로 다시 시작한다면 더 흥미롭지 않을까요?

Fantom → Sonic

Fantom은 바로 Sonic 업그레이드를 통해 이를 실현했습니다.

Sonic은 이더리움과의 네이티브 L2 브릿지를 갖춘 새로운 L1이며, 새로운 Sonic 재단과 연구소, 완전히 새로운 비주얼 아이덴티티를 갖추게 됩니다.

더욱 중요한 것은 새로운 $S 토큰이 "$FTM에서 $S로의 1:1 호환성 및 마이그레이션"을 보장한다는 점입니다.

이는 단순히 "Fantom 2.0"이라고 부르는 것보다 훨씬 더 큰 시장 반응을 불러일으킬 수 있는 영리한 움직임입니다. Fantom은 Multichain 브릿지 문제를 극복하고 처음부터 다시 시작할 수 있게 되었죠.

Connext → Everclear

마찬가지로 Connext도 Everclear로의 리브랜딩을 진행 중입니다.

암호화폐에서 리브랜딩은 낯선 일이 아니지만, 여기서 나타나는 새로운 트렌드는 주요 업그레이드를 새로운 제품으로 포장하는 것입니다.

이는 단순한 v2 또는 v3 업그레이드보다 훨씬 강력한 신호를 시장에 전달합니다. 사람들은 또 다른 "v4" 업그레이드에는 크게 흥분하지 않습니다.

Connext에서 Everclear로의 전환을 통해 팀은 이것이 단순한 리브랜딩이 아니라 기술적 진보의 중대한 발걸음을 의미한다고 선언하고 있습니다.

Connext는 단순한 브릿지 인프라에서 벗어나 첫 번째 클리어링 레이어로 진화하고 있습니다. Arbitrum Orbit rollup(through Gelato RaaS) 기반으로 구축되며 Hyperlane과 Eigenlayer ISM을 통해 다른 체인과 연결되는 체인 자체와 같은 존재입니다.

모든 체인과 모든 자산을 연결하며 모듈러 암호화폐의 미래를 준비합니다.

메시지 발표 후 NEXT 토큰 가격은 약 38% 상승했으며(지속되진 못했음), Fantom의 $FTM도 다시 주목받았고 X상의 팔로워 수도 증가했습니다.

2024년 시장 트렌드와 기술 발전에 맞춰 더 많은 프로토콜들이 리브랜딩할 것으로 예상됩니다.

예를 들어, IOTA는 현실 세계 자산용 L2로 리브랜딩하고 있습니다.

또한 Fetch.ai, Ocean Protocol, SingularityNet의 합병처럼 $ASI 토큰 하나로 통합하는 사례도 늘어날 수 있으며, 이는 암호화 슈퍼 AI 프로젝트를 위한 새로운 차트를 만듭니다.

핵심은 새로운 브랜드의 프로젝트와 새로운 토큰 코드의 가격 움직임(출시 시)에 주목하는 것입니다. 아직 초기 단계지만 FTM과 NEXT, 그리고 FET, AGIX, OCEAN의 초기 가격 움직임은 긍정적입니다. 만약 시장이 다시 상승하기 시작한다면...

더 많은 리패키징/리브랜딩이 남아 있을까요?

2. 암호화폐 친화적 규제

규제는 특히 미국에서 SEC가 Coinbase, Kraken, Uniswap 등 주요 플레이어들을 겨냥하면서 오랫동안 고통스러운 문제였습니다. Ripple과 Grayscale의 승리, 비트코인 ETF 승인에도 불구하고 규제 환경은 여전히 적대적이며, 명백한 사기보다 오히려 합법적인 프로젝트를 더 공격하고 있습니다.

하지만 상황이 변하고 있습니다. 트럼프가 입으로는 암호화폐를 지지하며 민주당이 반암호화폐 전략을 바꾸도록 압박하고 있고, 바이든은 암호화폐 기부를 받아들이고 있으며, 이제 SEC는 Consensys에 대한 소송을 철회하며 실제로 ETH가 상품임을 인정하고 있습니다.

단기적으로 암호화폐의 미래는 선거 결과에 달려 있습니다. 저는 Felix(Hartmann Capital)의 분석을 좋아하며, 주요 내용은 다음과 같습니다:

Gensler가 해임되거나 법원과 의회로부터 권한이 제한된다면 암호자산은 30% 이상 급등하며 지속적인 강세장이 예상됩니다. 반대로 그가 계속 집권한다면 장기적인 침체가 예상되며 로펌만 이득을 보고 암호화폐 산업과 납세자가 손해를 볼 것이며, 오직 비트코인과 밈코인만 상대적으로 영향을 덜 받을 것입니다.

명확한 규제는 디지털 자산 시장을 여러 면에서 바꿔놓을 수 있는 사상 최대의 강세장을 가져올 수 있습니다:

서사 중심에서 제품-시장 적합성 중심으로 전환: 암호화 프로젝트들은 단순한 흥분보다 가치 창출 중심의 제품 개발에 집중하게 되며, 더 높은 수준의 발전이 이루어집니다.
명확한 성공 지표: 평가는 실제 제품-시장 적합성과 수익에 더 많이 기반하게 되어 투기를 줄이고 기본적인 요소가 탄탄한 토큰을 부각시킵니다.
쉬운 자금 조달 환경: 강화된 기본 요건은 디지털 자산이 자금을 조달하기 쉽게 만들며, 알트코인의 순환적 변동성을 감소시킵니다.
활발한 인수합병(M&A) 시장: 자금이 풍부한 프로젝트들이 자금은 부족하지만 가치 있는 DeFi 프로토콜을 인수하며 혁신과 채택을 촉진하고, 일부 L1 블록체인들은 네트워크 가치를 높이기 위해 이를 공공재로 전환할 수 있습니다.

(자세한 내용은 Hartmann Capital Research 기사 참조)

3. BTC 아비트리지 거래: BTC ETF + BTC 숏 포지션

레버리지는 언제나 시스템 안으로 들어오는 새로운 방법을 찾습니다. Grayscale의 '곰팡이 제조기 거래'이든 CeFi(Celsius, Blockfi 등)의 무담보 대출이든 말이죠.

매 사이클마다 메커니즘은 다릅니다. 그렇다면 지금 레버리지는 어디에 숨어 있을까요?

가장 눈에 띄는 목표는 Ethena의 델타 중립 전략입니다. 자금 이율이 양수일 때는 문제가 없지만, 만약/자금 이율이 음수가 된다면 USDe 포지션은 청산되어야 할까요?

또 다른 하나는 LRT의 재스테이킹입니다.

하지만 또 다른 목표는 우리가 사랑하는 BTC ETF 매수자들입니다.

현물 비트코인 ETF는 연속 19일 동안 순유입을 기록했으며 유통 중인 모든 BTC의 5.2%가 ETF에 보유되고 있습니다(비록 이 기록은 이미 깨졌지만).

그렇다면 왜 BTC 가격이 급등하지 않는 걸까요?

사실 헤지펀드들은 CME 선물 시장을 통해 기록적인 속도로 비트코인을 숏 포지션을 잡고 있습니다.

"낮은 자금 비용으로 많은 레버리지를 사용하는 것이 이번 사이클의 특징이며, 이미 존재하고 있다" - Kamizak ETH

가능한 설명은 헤지펀드들이 현물을 매수하고 15%-20% 델타 중립 전략으로 BTC를 숏 포지션을 잡고 있다는 것입니다.

(트윗 참조)

Ethena와 동일한 전략입니다. "낮은 자금 비용으로 많은 레버리지를 사용하는 것이 이번 사이클의 특징이며, 이미 존재하고 있다" - Kamizak ETH

(트윗 참조)

자금 이율이 음수가 되면 어떻게 될까요?(투기자들이 더 이상 강세를 보이지 않고 롱 포지션을 청산할 경우)

Ethena(주로 소매 사용자 중심)와 현물 BTC + CME 선물 숏 포지션(기관 중심)이 청산 필요 시 심각한 붕괴를 초래할 수 있을까요?

(트윗 참조)

무섭긴 하지만, 더 간단한 답이 있을 수 있습니다: 기관들이 서로 다른 BTC 현물과 BTC 선물 사이의 긍정적인 가격차(연간 2.3%)를 아비트리지하고 있는 것입니다.

(트윗 참조)

어쨌든 현물 ETF로 인해 생겨난 이러한 새로운 역학 관계는 주목해야 합니다. 왜냐하면 '무위험' 아비트리지란 처음 생각했던 것보다 '더 위험'할 수 있기 때문입니다.

4. 포인트 팜 게임화

우리는 점점 포인트 중독에 빠지고 있지만 멈추는 법을 모릅니다. 프로토콜은 초기 사용자층을 유치하고 채택률을 높여 평가를 끌어올리기 위해 포인트가 필요합니다.

(트윗 참조)

우리는 포인트에 지쳐 있지만, 현재로서는 더 나은 대안이 없습니다.

그러나 저는 포인트 팜 전략에 추가 요소를 더해주는 게임화 트렌드를 발견했습니다.

Sanctum은 Wonderland를 출시했는데, 여기서 애완동물을 수집하고 경험치(EXP)를 얻어 레벨을 올릴 수 있습니다. 커뮤니티 전체가 함께 과제를 완료해야 합니다.

이는 당신의 에어드랍이 주로 예치한 SOL 양에 달려있다는 점에서 다른 포인트 프로그램과 크게 다르지 않지만... 커뮤니티는 이를 매우 좋아하고 있습니다!

(트윗 참조)

Sanctum은 단 한 달간 운영된 시즌 1 활동으로도 좋은 평판을 얻었습니다.

에어드랍의 0에서 1까지의 혁신을 보고 싶지만, 피로감에도 불구하고 우리는 여전히 포인트에 너무 의존하고 있습니다.

대신 저는 에어드랍에 재미를 더하는 더 많은 게임화 시도를 기대합니다.

5. 저유통량, 고FDV 발행에 대한 반발

VC(벤처캐피탈)와 팀원을 제외하고는 누구도 저유통량, 고FDV 발행을 좋아하지 않습니다. 에어드랍 스너핑러들도 공개 매각에서 더 많은 돈을 벌 수 있어 좋아합니다.

하지만 일반 투자자들은 그렇지 않습니다. 최근 바이낸스에 상장한 31개의 토큰 중 26개가 하락하고 있습니다.

바이낸스는 과거 핫한 신규 토큰을 사는 곳이었지만, 이제는 CEX(중앙화 거래소) 상장이 '뉴스 팔기'와 '현금화'의 사건이 되었습니다.

결국 바이낸스는 최근 내부 할당보다 커뮤니티 보상을 우선시하고, 적절한 가치의 토큰을 상장하겠다고 발표했습니다.

이 말이 행동으로 옮겨지는지 아직 기다리는 중이지만, 이것은 올바른 방향으로 한 걸음입니다.

VC들이 비난받고 있습니다. 과거 긍정적인 신호로 여겨졌던 대형 VC 투자는 이제 암호화 커뮤니티 내에서 가치 추출로 간주되고 있습니다. VC들이 최저 비용으로 확보한 대량 물량을 매도함으로써 수익을 실현할 것이라는 우려가 있습니다.

프로젝트 팀도 가격 차트가 영원히 하락하는 것을 막기 위해 행동에 나서야 합니다.

프로토콜 측면에서도 실험이 더 많아지고 있습니다. 예를 들어 Starknet의 Ekubo는 토큰의 1/3을 사용자에게, 1/3을 팀에게, 나머지 1/3은 DAO가 두 달 동안 판매합니다.

모두가 두 달간의 판매를 좋아하지는 않지만, 과거의 ICO(초기코인공개)처럼 커뮤니티에 직접 토큰을 판매하는 형태입니다.

비슷하게 Starknet의 Nostra는 NSTR을 FDV 100%로 출시했으며, 25%는 에어드랍으로, 12%는 유동성 유도 풀(LBP) 기간 동안 판매됩니다.

그들은 이를 DeFi 역사상 가장 공정한 발행이라고 부르지만, 초기 문제(팀과 VC의 조기 매도 및 철수)를 야기하는 저유통량 토큰의 위험을 안고 있습니다. Nostra는 팀과 VC의 토큰이 체인 상에서 표시될 것이라고 밝혔습니다.

그들이 팔고 있다면, 당신도 팔아야 합니다.

Friendtech의 100% 에어드랍 실험, Bitcoin Runes는 대부분 커뮤니티가 무료로 채굴(비록 Runes는 프리마이닝도 허용하지만)하는 것도 있었습니다.

결과는 어떨까요? 아직 알 수 없습니다. 하지만 희망은 있습니다.

6. McKinsey의 DeFi 진출

DeFi는 자기주권(self-sovereignty)을 가능하게 하며 국경에 관계없이 자신의 자산을 소유하고 효과적으로 활용할 수 있게 해줍니다.

하지만 DeFi는 매우 복잡해졌습니다! 이용 가능한 전략이 너무 많고, 우리는 수익률의 마지막 1%까지 뽑아내려는 욕심으로 인해 그 복잡성이 더욱 증가하고 있습니다.

또한 이런 점점 복잡해지는 프로토콜들의 거버넌스는 특정 지식을 요구합니다.

따라서 TradFi와 유사한 컨설팅 회사들이 보안, 거버넌스, 최적화 문제 해결을 위해 프로토콜을 돕기 위해 우후죽순 생겨나고 있습니다. 가장 유명한 사례는 Gauntlet로, 고객에게 매년 수백만 달러를 청구합니다.

더욱이 DeFi 프로토콜들은 DeFi의 McKinsey들이 사용자 자산을 관리하거나 리스크 관리를 외주 맡길 수 있도록 적응하고 있습니다.

Morpho Blue의 무허가 대출은 거버넌스에 의존하지 않고도 자산과 리스크 파라미터를 자유롭게 설정한 시장을 만들 수 있게 해줍니다.

가장 인기 있는 베스트는 Gauntlet, Steakhouse, RE7 Labs 등에 의해 관리되고 있습니다.

비슷하게 Mellow 프로토콜은 '큐레이터(curators)'가 관리하는 LRTs를 출시하여 '예금자들이 여전히 스테이킹 자산의 유동성을 누리면서 원하는 리스크 노출 수준에 따라 더 유연하게 대처할 수 있도록' 했습니다.

저는 DeFi의 복잡성이 증가함에 따라 이 트렌드가 더욱 커지고 'DeFi'를 '체인 상 금융(on-chain finance)'으로 발전시키는 데 기여할 것이라 믿습니다.

이것이 초래할 수 있는 영향은 무엇일까요? 그 중 하나는 권력이 토큰 보유자들로부터 전문 기업들로 이동하는 것입니다. 이로 인해 토큰이 덜 매력적으로 될까요? 아니면 DeFi의 McKinsey들이 전문적인 방식으로 프로토콜 성장을 도와주고 DAO에 수익을 창출해주므로 더 매력적이 될까요? 저는 아직 잘 모르겠습니다.