홍콩 가상자산 ETF 최근 실적 분석: 은행의 판매 아직 시작되지 않아, 여러 절차 조율 필요
글: Weilin, PANews
홍콩의 6개 가상자산 ETF가 4월 30일 상장된 지 이미 한 달 반 정도 지났지만 시장은 여전히 마찰 조정 단계에 있다. 한편으로는 전통 은행들이 아직 이들 가상자산 ETF를 유통하지 않고 있는 반면, 다른 한편으로 일부 증권사는 적극적으로 관련 서비스를 확대하고 있다. 예를 들어 승리증권(Victory Securities)의 VictoryX 거래 앱은 현재 전문투자자에게 USDT 및 USDC 입출금 기능을 개방했다.
시장 거래량 측면에서 SoSo Value 데이터에 따르면, 해당 기간 동안 홍콩 BTC 현물ETF의 일평균 거래액은 432.15만 달러였으며, 6월 11일에는 사상 최고치인 1149.84만 달러를 기록했다. 홍콩 ETH 현물ETF의 경우 일평균 거래액은 143.54만 달러였으며, 최고점은 5월 27일의 440.42만 달러였다.
업계 전문가들은 홍콩 가상자산 ETF의 거래량과 자산 규모의 추세가 역전되어 있으며, 이해관계자들이 ETF 승인이 예상보다 빨라지면서 각 기관 간 협업과 병목 해소를 위한 '보충 수업'을 진행 중이라고 분석했다. 두 달 후가야 비로소 본격적인 성장 국면에 접어들 가능성이 있다.
상장 후 한 달 반, 6개 가상자산 ETF는 어떤 실적을 보였나?
공개 자료에 따르면, 홍콩 3개 비트코인 현물ETF는 4월 30일 첫날 발행 규모가 2.48억 달러(이더리움 현물ETF는 4500만 달러)에 달했으며, 그레이스케일을 제외한 미국 비트코인 현물ETF의 1월 10일 약 1.25억 달러의 초반 규모보다 훨씬 컸다. 이는 시장이 홍콩 암호화폐 ETF의 향후 성과에 대해 상당히 높은 기대를 하고 있음을 의미한다.
초기 거래량 측면에서 시장은 홍콩 6개 암호화폐 ETF가 미국 암호화폐 ETF 대비 '침체된' 실적을 내고 있다는 점을 주요 비판 요소로 지적했다. 상장 첫날 홍콩 6개 암호화폐 ETF의 총 거래량은 8758만 홍콩달러(약 1120만 달러)였으며, 이 중 3개 비트코인 ETF의 거래량은 6750만 홍콩달러에 불과해 미국 비트코인 현물ETF의 첫날 총 거래량(46억 달러)의 1%에도 미치지 못했다.
SoSoValue의 데이터에 따르면, 6월 13일까지 홍콩 ETF의 비트코인 보유량은 총 4070개, 순자산총액은 2.75억 달러였다. 이더리움 현물ETF 측면에서는 홍콩 ETF의 ETH 보유량이 총 1만 4030개에 달했다.
한 달 이상의 전체 추이를 살펴보면, 홍콩 BTC 현물ETF의 일일 총 거래액은 6월 11일 1149.84만 달러로 사상 최고치를 기록했으나 이후 2일 만에 급속히 하락했다. 상장 이후 평균 일일 총 거래액은 432.15만 달러였다. 이 기간 동안 미국 비트코인 ETF의 평균 일일 총 거래액은 19.65억 달러였다.
자료: SoSo Value, CoinGecko
홍콩 ETH 현물ETF의 일일 총 거래액 최고치는 5월 27일의 440.42만 달러였다. 상장 이후 평균 일일 총 거래액은 143.54만 달러다.
자료: SoSo Value, CoinGecko
전통 은행 유통 미진, 두 달 후가 성장의 관건
그러나 홍콩 가상자산 현물ETF가 상장한 지 한 달 넘게 지났음에도 아직 은행들이 이를 판매하고 있지 않다. 크리스 배퍼드(Chris Barford) 안윤 홍콩 금융서비스 컨설팅 부서 데이터 및 분석 책임자는 신보(信報)와 인터뷰에서 전통 은행들이 자금세탁방지(AML) 및 고객신원확인(KYC) 규제 리스크에 주목하기 때문에 제품 유통 참여에 신중하다고 말했다.
한 발행사는 은행과 증권사가 감독 당국이 다르며, 은행 유통은 해당 감독 당국의 승인을 기다려야 하고 내부적으로도 평가 시간이 필요하다고 솔직히 밝혔다. 바포드는 인력 부족이 큰 도전이라며, 글로벌 시장 전반이 분산원장 및 가상자산 세계에 정통하면서 금융서비스와 규제 지식을 겸비한 인력을 필요로 하고 있다고 설명했다. 이러한 기술적 해결 방안을 구현함과 동시에 전통 은행이나 금융기관의 리스크 관리 수준에 도달해야 비로소 이런 제품들을 더 수용할 수 있다고 덧붙였다.
반면에, 같은 전통 금융기관인 일부 홍콩 증권사들은 비트코인 등 가상자산 거래 서비스 제공을 준비하고 있다.
예를 들어 홍콩의 승리증권, 타이거증권, 인터랙티브브로커스 등은 모두 관련 서비스를 출시했으며, 투자자들은 증권사 앱을 통해 비트코인 등의 가상자산을 바로 거래할 수 있다. 증권차이나 보도에 따르면 일부 증권사들은 가상자산 관련 수입이 회사 수입의 약 4분의 1 수준에 이를 수 있다고 밝혔다. PANews 확인 결과 많은 증권사들이 위의 ETF 상품 구매를 지원하지만, 규모가 큰 일부 증권사들은 규제 고려로 인해 가상자산 ETF를 고객에게 적극적으로 공개 추천하지 않고 있다.
올해 5월 6일, 타이거증권(홍콩)은 비트코인, 이더리움 등 18개 코인의 가상자산 거래 서비스를 정식 론칭하며 홍콩 최초로 증권과 가상자산 거래를 단일 플랫폼에서 동시에 지원하는 온라인 증권사가 되었다. 6월 17일, 타이거증권(홍콩)은 홍콩 증권선물위원회(SFC)로부터 라이선스 업그레이드 승인을 받아 해당 서비스를 홍콩 소매투자자에게 정식 확대한다고 발표했다. 현재 홍콩 전역의 소매투자자들은 타이거증권의 메인 플랫폼 Tiger Trade를 통해 합리적인 비용으로 비트코인과 이더리움뿐 아니라 주식, 옵션, 선물, 미국 국채, 펀드 등 다양한 글로벌 자산을 원스톱으로 거래할 수 있게 되었으며, 가상자산과 전통 금융자산의 매끄러운 구성과 관리가 가능해졌다.
또한 작년 11월 24일, 홍콩 승리증권은 홍콩 최초의 법적 실체로서 SFC의 승인을 받아 소매투자자에게 가상자산 거래 및 컨설팅 서비스를 제공할 수 있게 되었다. 같은 날인 작년 11월 24일, 홍콩 인터랙티브브로커스도 홍콩 소매 고객의 가상자산 거래 허가를 획득하여 비트코인과 이더리움 거래를 허용했다.
투자자가 증권사 앱에서 비트코인 등의 가상자산을 거래하려면 가상자산 계좌를 개설해야 한다. 증권사들은 가상자산 거래에 매우 낮은 진입 장벽을 설정하여 최소 거래 금액을 100달러부터 시작하도록 했다.
Hashkey Capital 산하 2차 펀드 파트너인 주피터 정(Jupiter Zheng)은 최근 칼럼에서 홍콩 가상자산 ETF의 거래량과 규모 추세가 역전된 것은 일종의 '구조적' 흐름을 반영하고 있다고 언급했다. 즉 이해관계자들이 프로세스를 다듬고 병목을 해소하기 위해 노력하고 있다는 것이다. 특히 실물申购(실물 기반 설정·환매)의 경우 프로세스 조율이 필요하며, 프로비저닝 딜러(PD), 증권사, 트러스티/거래소, 마켓메이커 등 다양한 기관 간의 조율과 병목 해소가 필요하다. 두 달 후가야 비로소 성장의 중요한 전환점이 될 수 있을 것이다.
또한 미래 홍콩 가상자산 ETF의 성장을 이끌 핵심은 기관 투자자들이다. 안윤 조사에 따르면 많은 기관 투자자들이 향후 2~3년 내 가상자산 비중을 늘릴 계획이라고 답했다. 운용 자산이 500억 달러를 초과하는 기관 대부분은 약 1%의 자산을 가상화폐 형태로 투자할 것이며, 대부분의 패밀리오피스도 가상화폐에 관심을 갖고 있다. 대형 투자자들은 가상자산 수익률이 향후 일정 기간 동안 시장을 앞지를 것으로 보고 있으나 변동성이 존재한다는 점을 인정하면서, 이 리스크를 관리할 수 있다면 가상자산은 매력적인 자산군이 될 수 있다고 평가한다.
앞으로 전망하면, 홍콩 가상자산 ETF의 현재 실적이 아직 개선 여지가 있지만, 더 많은 증권사들의 서비스 제공, 은행 유통 가능성 증가, 기관 투자자의 가상자산 관심 확대 등을 고려할 때 홍콩 가상자산 ETF 시장의 잠재력은 여전히 기대할 만하다.
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