BNB 체인의 MEV 구도 재편: 제안자-구축자 분리(PBS) 모델의 혁신
MEV는 채굴자, 검증자 또는 기타 네트워크 참여자가 블록 내 거래의 재정렬, 포함 또는 배제를 통해 추출할 수 있는 최대 이윤을 의미합니다. 본 문서에서는 MEV의 메커니즘과 BNB 체인의 제안자-구성자 분리(PBS) 모델이 어떻게 MEV 구조를 재편하는지 살펴보겠습니다.
MEV란 무엇인가?
MEV는 블록체인 기술의 탈중앙화 특성에서 비롯됩니다. 중앙 기관이 거래 순서를 결정하는 전통적 금융 시스템과 달리, 블록체인 거래는 프로토콜 규칙에 따라 정렬됩니다. 이는 채굴자와 검증자에게 거래 순서를 최적화하여 수익을 창출할 수 있는 기회를 제공합니다.
MEV는 네트워크 참여자들이 블록체인을 유지하고 보호하도록 유도합니다. 채굴자와 검증자가 거래 정렬로부터 수익을 얻을 수 있도록 함으로써, 네트워크를 지원하기 위한 재정적 동기를 제공하는 것입니다. 이를 통해 참여자들은 수익을 극대화하기 위해 더 나은 하드웨어 및 인프라에 투자할 가능성이 커져 보안성과 안정성을 강화할 수 있습니다.
MEV 기반 활동은 차익거래 기회 실현 및 유동성 공급을 통해 시장 효율성을 높일 수 있으며, 이는 탈중앙화 거래소(DEX)와 금융 프로토콜의 건강한 운영에 매우 중요합니다. 그러나 동시에 잠재적인 중앙화 및 불공정한 거래 우선순위 위험과 같은 도전 과제도 존재하며, 생태계의 균형을 유지하기 위해 이러한 문제는 반드시 관리되어야 합니다.
일반적인 MEV 전략
탈중앙화 거래소(DEX)에서 채굴자와 검증자는 수익을 극대화하기 위해 다양한 MEV 전략을 사용합니다.
- 차익거래(Arbitrage): 서로 다른 시장 간 가격 차이를 이용해 다른 트레이더보다 앞서 거래함으로써 수익을 얻는 방식입니다.
- 역방향 거래(Backrunning): 대규모 매수 주문 후에 매도 주문을 내어 매수 압력에서 수익을 창출합니다.
- 삼明치 거래(Sandwich Trading): 목표 거래를 감싸며 매수 및 매도 주문을 실행해 가격 변동에서 수익을 얻습니다.
- 플래시론(Flash Loans): 단일 트랜잭션 내에서 자금을 빌리고 상환하여 초기 자본 없이도 수익성 있는 거래를 수행합니다.
MEV의 남용을 완화하기 위한 전략들도 개발되었습니다. 예를 들어, 탈중앙화되고 공정한 거래 정렬을 위한 공정 정렬 서비스(FSS), 오프체인 거래, 거래 재정렬 영향을 최소화하는 배치 처리, 사용자가 최대 슬리피지 한도를 설정할 수 있도록 하는 프로토콜 등이 있습니다.
BNB 체인의 MEV 솔루션 소개
MEV의 도전 과제를 해결하고 그 기회를 활용하기 위해, BNB 체인 생태계는 Blockrazor, blocksmith 및 NodeReal이 지원하는 포괄적인 MEV 솔루션을 개발했습니다. BNB 체인의 오픈소스 저장소는 구성자(builder) 목록과 해당 RPC 엔드포인트를 관리합니다.
BNB 체인 MEV 솔루션의 주요 특징
- 통합 검증자 지원: BNB 체인의 활성 검증자 40개 중 약 23개가 MEV 제공업체와 통합되었습니다.
- 표준화된 구성자 API: BEP 322에서 제안된 이 API는 검증자가 무허가 방식으로 구성자의 등록을 수락할 수 있게 하여 다수의 구성자와의 원활한 통합과 경쟁을 촉진합니다.
- 투명성 강화: 강력한 데이터 보고 및 투명성 메커니즘을 통해 모든 참여자가 MEV 활동을 추적하고 이해할 수 있어, MEV 프로세스 최적화 및 블록체인의 무결성 유지에 필수적입니다.
현재 MEV 솔루션이 직면한 도전 과제
진전에도 불구하고, 현재 BNB 체인상의 MEV 구조는 여전히 다음과 같은 도전 과제를 안고 있습니다.
- 검증자의 복잡성: 표준화된 구성자 API의 부재로 인해 각 MEV 솔루션마다 고유한 구현이 필요하며, 이는 통합 및 유지 관리를 복잡하게 만듭니다.
- 분열화 및 개방 시장 부족: 개별 MEV 제공업체로 인해 분열화가 발생합니다. MEV 서처(searcher)를 위한 개방 시장은 절차를 간소화하고 탈중앙화를 강화할 수 있습니다.
- 수익 및 데이터 투명성 부족: MEV 수익 창출과 참여자 기여도를 추적하고 이해할 수 없어 공정하고 효과적인 평가가 어렵습니다. 강력한 데이터 보고는 이러한 문제 해결에 핵심적입니다.
신규 제안: BEP 322 MEV 공급망 솔루션
BNB 체인은 BEP 322에 제안된 제안자-구성자 분리(PBS) 모델을 통해 MEV 구조를 강화하고 있습니다. 이 모델은 검증자와 블록 구성자를 분리하여, 구성자가 블록을 생성하고 검증자에게 제안하면, 검증자는 가장 수익성이 높은 블록을 선택합니다. 주요 요소는 다음과 같습니다.
- 구성자 등록: 무허가 방식의 구성자 등록을 통해 다수의 구성자와의 원활한 통합이 가능합니다.
- 블록 구성 및 제안: 구성자는 통합된 API를 사용하여 블록을 제안함으로써 생산 과정을 간소화합니다.
- 수수료 정산: 자동 수수료 정산 메커니즘은 수수료 프로세스를 간소화하고 투명성을 높입니다.
- 공정한 수익 분배: MEV 수익은 서처, 구성자, 검증자 및 BNB 보유자 사이에 분배됩니다. 구성자는 프라이빗 메모리풀(private mempool)을 사용해 사용자를 공격으로부터 보호하고 더 나은 가격을 제공합니다.
BNB 체인 MEV 솔루션의 장점
구성자에게
- 수익성 증대: 서처에게는 무료 서비스를 제공하면서 검증자에게는 수수료를 부과하는 다양한 가격 책정 메커니즘을 시행함으로써 수익성을 높입니다.
- 경쟁 시장 형성: 표준화된 구성자 API는 경쟁, 혁신 및 효율성을 촉진합니다.
검증자에게
- 보상 극대화: MEV 제공업체와의 통합을 통해 수익성을 7%에서 15%까지 높일 수 있습니다.
- 간소화된 통합: 통합된 구성자 API는 통합 복잡성을 낮추고 유지 관리 부담을 줄이며 보안 취약점을 최소화합니다.
지갑 및 사용자에게
- 사용자 경험 향상: 사용자는 더 나은 거래 실행과 프론ퟬ닝(front-running) 리스크 감소의 혜택을 누립니다.
- 더 공정한 거래 처리: 표준화되고 투명한 MEV 프로세스는 공정한 거래 우선순위를 촉진합니다.
결론
MEV는 수익성과 효율성을 높이는 블록체인 기술의 자연스럽고 중요한 요소입니다. BNB 체인의 PBS 모델은 일반적인 MEV 문제를 해결하고, 경쟁적이며 투명하고 공정한 MEV 생태계를 조성합니다. 구성자는 다양한 가격 책정 메커니즘을 통해 수익성을 극대화할 수 있고, 검증자는 통합을 간소화하며 보상을 극대화할 수 있습니다. 사용자는 개선된 거래 실행과 공정성의 혜택을 받게 됩니다.
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