프랭클린 템플턴: 암호화폐 스테이킹, 할 것인가 말 것인가?
글: Franklin Templeton(미국 상장 펀드 운용사)
번역: Felix, PANews
지분 증명(PoS) 네트워크의 원생 자산은 전통 자산과 핵심적인 차이점이 하나 있다. PoS 네트워크의 원생 자산은 장기적으로 수동적인 투자자에게 해당 네트워크의 원생 자산으로 보상을 받는 스테이킹(staking) 기회를 제공한다. 또한 스테이킹을 하지 않으면 네트워크에서 발생하는 원생 수익을 포기하게 된다.
스테이킹이란 무엇인가?
PoS 네트워크는 거래 검증 및 네트워크 보안을 위해 노드 운영자가 필요하다. 노드 운영자는 새로 생성되는 스테이킹 보상 외에도 거래 수수료의 일부를 받을 수 있다. 네트워크는 정직한 행동을 보장하기 위해 노드 운영자가 최소한의 원생 자산 형태로 자본을 예치하도록 요구하며, 부정행위 시에는 이 초기 자본이 몰수될 수 있다. 따라서 직접 노드를 운영하는 것은 많은 사람들에게 자본 집약적이며 진입 장벽이 높을 수 있지만, 수동 투자자들은 자신의 토큰을 노드 운영자에게 위임함으로써 스테이킹 수익을 얻을 수 있다.
스테이킹과 비스테이킹의 실질적 수익 비교
수동 투자자가 스테이킹을 선택하지 않는 경우, 순 인플레이션이 양수인 네트워크에서는 보유 자산이 희석되지만, 순 디플레이션일 경우 이러한 투자자들에게 추가 가치가 창출된다. 그러나 만약 수동 투자자가 스테이킹을 선택하면 스테이킹 보상을 받아 네트워크의 인플레이션을 상쇄할 수 있다.
아래 그래프는 인플레이션 조정 후 스테이킹 여부에 따른 잠재적 수익을 보여준다. 스테이킹 여부와 관계없이 투자자들은 프로토콜 고유의 일부 인플레이션을 완화시키는 소각(burn) 조정 효과로부터 혜택을 볼 수 있다. 하지만 스테이킹은 슬래싱(slashings, 벌금)과 유동성 부족이라는 새로운 리스크도 동반한다는 점에 주목해야 한다.
각 자산별로 스테이킹은 수동 투자자에게 해당 네트워크가 제공하는 상당한 추가 수익을 가져다준다.
아래 그래프는 다음과 같은 내용을 나타낸다. 이더리움 네트워크에서 스테이킹과 비스테이킹의 수익 차이는 2.7%(2.8%-0.1%)이며, 솔라나 네트워크에서는 6.5%(8.4%-1.9%), 아발란체 네트워크에서는 7.3%(10.2%-2.8%)이다.
암호화폐의 위험 요소는 무엇인가?
모든 투자에는 원금 손실의 위험이 따릅니다.
블록체인 및 암호화폐 투자는 다양한 위험에 직면해 있으며, 여기에는 디지털 자산 애플리케이션의 개발 또는 활용 실패, 암호 키의 도난·분실·손상, 디지털 자산 기술이 영원히 완전히 구현되지 못할 가능성, 사이버 보안 위험, 상충되는 지적 재산권 주장, 그리고 불일치하고 계속 변화하는 규제 등이 포함됩니다.
비트코인 및 기타 형태의 암호화폐에 대한 투기적 거래(많은 토큰들이 극단적인 가격 변동성을 보임)는 중대한 위험을 수반하며, 투자자는 원금 전액을 잃을 수 있습니다. 블록체인 기술은 새로운 것이며 비교적 검증되지 않은 기술이기 때문에 대규모 적용이 영원히 이루어지지 않을 수도 있습니다. 암호화폐가 증권으로 간주될 경우 연방 증권법 위반으로 간주될 수 있으며, 암호화폐의 2차 시장은 제한적이거나 존재하지 않을 수 있습니다.
디지털 자산은 다음의 위험에 취약합니다. 미성숙하고 급속히 발전하는 기술, 보안 취약점(예: 도난, 분실, 키 파손), 상충되는 지적 재산권 주장, 거래소의 신용 위험, 규제의 불확실성, 가치/가격의 높은 변동성, 사용자 및 글로벌 시장의 채택 정도 불확실성, 조작 또는 사기 등입니다. 투자 매니저 및 서비스 제공업체들이 이러한 위험을 완화하고 컴퓨터 시스템, 네트워크 및 기타 기술 자산의 보안을 보호하기 위한 기술, 절차 및 관행을 채택하려고 노력하고 있음에도 불구하고, 시장 참여자들이 사업 수행을 위해 점점 더 복잡한 정보통신 시스템에 의존함에 따라 이러한 시스템은 여전히 다양한 위협에 노출되어 있으며, 이는 투자 포트폴리오 및 투자자들에게 부정적 영향을 미칠 수 있습니다.
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