견해: 거시경제의 유동성 여름은 다가올 것이며, 충분한 인내심이 성공의 핵심이다
저자: Raoul Pal
번역: TechFlow
"바나나 존(Banana Zone)"(가격이 반전점을 지나 상승하는 구간으로, 아래부분은 곡선이고 위로 갈수록 수직인 바나나 모양을 연상시킴)에 대해 논란이 많은데, 이를 명확히 해두고자 한다.
거시경제의 여름과 가을은 글로벌 유동성 사이클에 의해 결정된다. 2008년 이후 글로벌 유동성 사이클은 뚜렷한 주기성을 보여왔다. 왜 하필 2008년부터 분석하느냐? 그 해 전 세계 여러 국가들이 금리 지급을 제로로 재설정하고 채무 만기를 3~4년으로 조정함으로써 완벽한 거시경제 사이클을 창출했기 때문이다.
산업 공급 관리자 지수(ISM)를 통해 비즈니스 사이클의 완벽한 주기성을 확인할 수 있으며, 이는 거시경제 순환을 연구하는 최고의 지표 중 하나이다.
이 모든 것이 "만물의 법칙(The Everything Code)"의 일부이며, 유동성이 증가하면서 통화가치가 하락하고 부채 리스크 관리를 대응하는 과정에서 비즈니스 사이클이 거의 완벽하게 반복된다. 이러한 메커니즘이 없다면 수익률은 완전히 기준을 잃어버리고 부채 악순환이 발생할 것이며(이는 어떤 대가를 치르더라도 피해야 할 상황이다).
참고: 필자가 말하는 '만물의 법칙'은 특히 통화정책(특히 통화절하)을 통해 어떻게 비즈니스 사이클과 부채관리에 영향을 미치는지를 설명하는 거시경제 이론이다.
통화절하의 효과는 분모(법정화폐)를 낮추는 것으로, 자산 가격이 시각적으로 상승한 것처럼 보이게 한다. 나스닥지수(NDX)와 비트코인(BTC)의 추이를 살펴보자.
성장형 자산(기술주 및 암호화폐)이 가장 잘 성과를 내는데, 이는 채택 기반의 장기적 흐름(Metcalfe's Law) 속에 있기 때문이다.
성장형 자산(기술주 및 암호화폐)이 가장 좋은 성과를 내는 이유는 채택에 기반한 장기적 트렌드 속에 있기 때문이다(메트칼프 법칙).
이는 인터넷 활용 속도의 두 배 정도다(활성 지갑 수와 IP 주소를 비교하는 것은 완벽하지 않지만, 비교 가능한 척도로 볼 수 있다).
장기적으로 보면 이런 모습이다. 나는 이것이 암호화폐 시가총액이 250억 달러에서 점진적으로 1조 달러까지 성장하는 채택 곡선이라고 생각한다.
다시 바나나 존으로 돌아오면, 거시경제 여름과 가을에는 기술주가 매우 잘 나가며 자체 소규모 바나나 존을 형성하는데, 특히 가을이 가장 두드러진다.
그러나 암호화폐가 기술주보다 더 큰 성과를 내기 때문에 바나나 존 현상이 암호화폐에서 더욱 두드러지게 나타난다.
반복되는 사이클 덕분에 거시경제 여름으로의 전환은 비교적 예측 가능하며, 다시 한번 강조하지만, 바로 "만물의 법칙" 때문이다.
이것이 유동성 증가를 유도한다.
동시에 유동성 증가는 암호화 시장이 새로운 바나나 존을 형성하도록 유도하기도 한다.
현재의 부채 리스크, 선거, 중국 등 글로벌 문제들로 인해 이러한 패턴이 크게 변화할 가능성은 낮다. 그러나 모든 것이 완벽한 것은 아니며, 가을 사이클 후반부가 폭발적인 상승인지 정체된 사이클인지 그 구조나 특성을 판단할 수 없다.
아, 시장의 신비로움이란... 항상 원하는 것을 얻을 수 있는 건 아니다. 하지만 '만물의 법칙'은 이를 이해하는 최고의 프레임워크이며, 나는 그것이 상당히 높은 확률로 작동한다고 본다. 다만 그 과정에서는 예기치 않은 일들(급격한 조정, 장기간 횡보장세 등)도 발생할 것이다.
시장의 신비로움이란 바로 당신이 항상 원하는 것을 얻을 수 없다는 것이다. 그러나 '만물의 법칙'은 이를 이해하는 최고의 프레임워크이며, 나는 그것이 상당히 높은 확률로 성립한다고 본다. 다만 그 여정에는 예기치 못한 사건들(급격한 조정, 장기간 횡보장세 등)도 있을 것이다.
하지만 만약 당신이 올바른 시간관점, 올바른 포트폴리오 관리, 충분한 인내심을 갖추고 있다면, 실패할 가능성은 매우 줄어든다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@RaoulGMI
