솔라나의 신성, 전 국민 코인 발행 열풍을 일으키다, Pump.fun의 공정성과 위험 공존
글: Daniel Li
인터넷 문화와 밈(meme)은 암호화폐 시장에서 항상 중요한 역할을 해왔다. 그러나 밈 코인의 고위험 특성으로 인해 대부분의 투자자들은 이들로부터 수익을 얻기 어렵고 오히려 큰 손실을 입는 경우가 많다. 이러한 상황은 밈 시장의 가치 투자를 불확실하게 만들며 과도한 투기적 거래를 낳았다.
하지만 밈은 이미 트래픽을 끌어오는 고유 속성 덕분에 공공 블록체인 생태계 발전에 없어서는 안 될 요소가 되었다. 따라서 이번 강세장에서는 어떻게 밈 시장의 공정성을 유지할지가 중요한 의제로 떠올랐다. 솔라나(Solana) 생태계 내 최대 밈 토큰 발행 플랫폼인 Pump.fun은 최근 시장의 큰 주목을 받고 있다. Pump.fun은 공정한 서사를 지속하며 개발 경험이 전혀 없는 사용자도 매우 낮은 비용(0.02 SOL)으로 토큰을 배포하고 발행할 수 있도록 지원한다. 1월 출시 이후 Pump.fun은 누적 46만 개 이상의 토큰을 발행했으며, 그 부상으로 밈 코인 분야는 '모두가 토큰을 발행하는' 새로운 단계에 진입했다.
01 Pump.fun이란?
Pump.fun은 밈 코인 전용 토큰 발행 도구이자 커뮤니티 플랫폼이다. 2024년 1월 솔라나에 출시되었으며 메인넷 론칭 직후 이더리움 L2 블라스트(Blast)도 지원하기 시작했다. Pump.fun은 토큰 발행 절차를 간소화하고 기술적 장벽을 낮춤으로써 누구나 저렴하고 쉬운 방식으로 토큰을 배포하고 발행할 수 있도록 한다. 사용자는 단 0.02SOL의 수수료만 지불하면 개발 경험 없이도 플랫폼을 쉽게 이용할 수 있다.
이러한 간편성과 저비용 특성 덕분에 Pump.fun은 단시간 내 급속히 인기를 끌었고 눈부신 성과를 달성했다. 지난 10일 동안 Pump.fun의 거래량은 포물선적으로 증가하며 총 수입이 약 50% 늘었다. 현재 플랫폼의 일일 수익은 여전히 45만 달러를 넘어서며 감소 추세는 보이지 않는다.
Pump.Fun 토큰 발행 프로세스
사용자는 현재 Blast 또는 Solana 중 하나를 선택할 수 있다. 이후 프로세스는 매우 간단하여 「새로운 코인 시작」 버튼을 클릭하고 이름, 심볼, 설명 및 브랜드 이미지를 입력한 후 0.02 SOL을 지불하면 된다. 이렇게 하면 토큰의 '펀딩' 발행 프로세스가 시작되며, 전체 과정은 매우 간단하다. 사용자가 발행 수량이나 토큰 소유권 등을 조정할 필요가 없어 전문 지식이 거의 요구되지 않으며 일반인도 쉽게 운영할 수 있다.
새로운 코인을 생성한 후, 새 토큰은 Pump.Fun 플랫폼 상의 공동 곡선(joint curve)을 따라 출시된다. 공동 곡선이란 공급량에 따라 토큰 가격을 결정하는 수학적 곡선을 말한다. 더 많은 토큰이 구매될수록 토큰 가격은 일반적으로 상승한다. 누구나 이 플랫폼에서 매수 및 매도가 가능하며, 토큰의 시가총액이 69,000달러에 도달하면 공동 곡선의 유동성이 레이디움(Raydium)에 예치되고 소각된다.
토큰의 유동성이 예치 및 소각된 후에는 사용자가 솔라나 탈중앙화 거래소 Raydium이나 선호하는 Telegram 봇 및 웹 앱 터미널을 통해 해당 토큰을 구매함으로써 추가 유동성을 확보할 수 있다. 이 단계에 도달하면 Pump.Fun에서 발행된 새 코인은 다른 어떤 토큰과도 다름없이 보이며, 이때 새 코인의 발행은 성공적으로 완료된다.
Pump.Fun 토큰 발행 특징
(1) 극저비용 발행: 누구나 Pump.Fun에서 2달러 미만의 비용으로 자신만의 밈 코인을 배포할 수 있다.
(2) 유동성 제공 불필요: Pump.Fun은 새로 발행되는 토큰에 대해 대규모 유동성 제공(seed liquidity)을 요구하지 않으며, 시스템이 자동으로 DEX에 초기 유동성 풀(약 6만 달러)을 형성한다.
(3) 자동화된 프로세스: 새 토큰의 시가총액이 6만 달러에 도달하면 시스템이 모든 매수 자금을 자동으로 유동성 풀에 주입하고 Raydium 스왑에서 거래를 시작한다.
(4) 발행 권한 포기: 개발자는 토큰 배포 시점에 발행 권한을 포기하며, 모든 토큰은 생성과 동시에 전량 발행된다.
(5) 공정한 분배: 개발자가 토큰을 사전에 확보할 수 없으므로 모든 토큰은 생성 즉시 공개 시장에 진입하며 숨겨진 지갑은 존재하지 않는다.
(6) 고위험 고수익: Pump.Fun의 밈 코인은 가격 변동성이 크며 심각한 PUMP&DUMP 현상이 발생할 수 있어 위험이 크지만, 높은 수익을 올릴 가능성도 있다.
02 Pump.fun이 전 세계를 강타한 이유
인터넷 문화와 밈 코인에 대한 관심이 급증하면서 많은 투자자들이 자신의 토큰을 출시하고 싶어 하지만, 필요한 기술 지식이 부족해 오랫동안 밈 토큰 발행은 전문 기술과 막대한 자본을 가진 기관들에 의해 독점되어 왔고, 일반 사용자들은 참여하기 어려웠다.
게다가 밈 시장에서는 마우스 창고(암호화폐 프로젝트 개발자의 사전 매집), RUG 아웃(Rug pull), 과학자들의 선점 거래 등 문제가 끊이지 않아 일반 투자자들에게 친숙하지 않은 환경이 조성되었다. 얼마 전 BOME이 불붙인 '밈 사전 판매 열풍' 모델은 일주일 만에 소액 투자자들을 수확하는 새로운 수단으로 전락했다. 현재 대부분의 사전 판매 프로젝트는 거의 모두 RUG 아웃을 경험하고 있다. 예를 들어 에벌란치(Avalanche) 자금 모금 프로젝트인 Sener는 약 93,000개의 AVAX(약 480만 달러)를 모금한 후 창립자가 대량의 AVAX를 이체했고, 프로젝트 토큰 SENDER는 상장 직후 약간 상승했으나 바로 대량 매도 단계로 접어들었다.
투명성과 공정성의 부재는 밈 시장을 다양한 위험으로 가득 채웠다. 그러나 100배의 부를 만들어낼 수 있다는 매력은 투자자들과 커뮤니티가 밈 코인에 대한 열정을 잃지 않게 하고 있다. 시장의 번영을 유지하기 위해 사람들은 Birdeye와 비슷하지만 더욱 공정한 밈 토큰 발행 플랫폼이 절실히 필요했다. 그리고 pump.fun은 정확히 밈 애호가들의 요구를 충족시켰다.
공정성 측면에서 pump.fun은 낮은 발행 비용으로 일반 투자자의 참여를 가능하게 했으며, 밈을 제품화함으로써 발행 과정 자체를 간소화해 전체 프로세스를 더욱 공개적이고 투명하게 만들었다.
개발자는 토큰 배포 시점에 자동으로 발행 권한을 포기하므로 Pump.fun의 토큰에는 공식적인 프로젝트팀이나 관리자가 존재하지 않는다. 따라서 초고권한(super admin rights)으로 인한 RUG 아웃 문제는 발생할 수 없다.
또한 Pump.Fun은 개발자가 발행 프로세스에 개입하는 것을 제거함으로써 플랫폼의 공정성을 높였다. 플랫폼 상의 유동성은 인위적으로 생성되며, 플랫폼이 보유한 공동 곡선을 따라 작동한다. Pump.Fun 토큰이 Raydium에 상장되면 유동성은 자동으로 소각되어 AMM 유동성이 잠긴다. 이는 프로젝트 개발자라 할지라도 이 과정을 막을 수 없다는 의미다.
또한 기존의 토큰 발행 플랫폼과 비교해 Pump.fun은 발행 모델 자체가 더 공정할 뿐 아니라, 발행 과정에 소셜 기능을 결합한 점이 큰 혁신이다. Pump.fun에서 토큰을 생성할 때는 토큰 이름 외에도 이미지와 소개를 첨부해야 하며, 댓글 기능도 제공된다. 이를 통해 뒷이야기와 스타일을 빠르고 직관적으로 전파할 수 있게 되었다. 또한 Pump.fun에는 게시판 기능도 마련되어 사용자들이 서로 메시지를 남기고 소통할 수 있다.
공정성과 투명성은 물론 소셜 기능까지 갖춘 Pump.Fun은 순식간에 암호화폐 업계 전역을 강타했다. 출시 3개월도 채 되지 않아 Pump.Fun은 솔라나 생태계에서 가장 많은 트래픽을 유도하는 밈코인 플랫폼이 되었다. DeFiLlama 데이터에 따르면 최근 7일 동안 Pump.Fun의 수수료 총액은 300만 달러를 돌파했다. 특히 눈에 띄는 것은 Pump.Fun이 5월 7일 사상 최고치를 기록하며 일일 수수료가 75.2만 달러를 넘어섰고, 솔라나 생태계에서 수익이 가장 높은 애플리케이션이 되었다는 점이다.
03 Pump.Fun: 공정성과 위험의 공존
Pump.Fun의 초기 아이디어는 밈 시장의 공정성을 유지하는 것이었다. 신생 프로젝트로서 Pump.Fun은 기존 플랫폼보다 확실히 더 공정하고 투명했지만, 암호화폐 업계에서는 수익이 높은 곳일수록 리스크도 큰 법. Pump.Fun의 일부 규칙은 악의적인 목적을 가진 이들에 의해 악용되어 타인을 수확하는 도구가 되기도 했다.
Pump.Fun은 토큰 발행 장벽을 낮춰 일반 투자자들도 발행 시장에 참여할 수 있게 했지만, 결과적으로 하루 발행량이 1만 개를 넘는 상황이 되었고, 그중 대부분은 쓰레기 코인이었다. 투자자 입장에서 무수한 쓰레기 코인 사이에서 잠재력을 가진 가치 있는 코인을 찾기는 쉽지 않다. 참고할 수 있는 정보가 극히 제한적이며, 게시판이나 토큰 정보 같은 소셜 정보에 의존해 품질을 판단해야 하기 때문이다.
안타깝게도 이러한 소셜 정보는 위조되기 쉽다. 일반 투자자는 유명 인사가 생성하거나 관심을 보인 코인을 보면 믿고 구매하려는 경향이 있다. 그러나 그들이 알고 있는 유명 인사는 실제가 아닌 팬 수가 많은 계정으로 위조된 것일 수 있으며, 높은 관심도라는 가짜 인상을 줄 수 있다. 이런 사람들은 초기 단계에서 대량의 저가 물량을 매수한 후, 일반 사용자들이 가짜 인기를 믿고 진입하면 빠르게 매도하며 빠져나간다. 마찬가지로 일부 유명 인사들도 자신의 영향력을 활용해 새 토큰을 만들고 극단적인 가격 곡선을 통해 빠르게 영향력을 수익화(수확)하는 경우도 있다.
예를 들어 TEST는 개발팀이 Pump.Fun에 처음 배포한 밈 코인이다. 초기 구매자들이 도구를 이용해 공급량의 거의 50%를 매수하면서 가격이 급등했다. 그러나 이후 보유자들이 대거 매도하면서 TEST의 가격은 크게 하락했고, 나중에 진입한 많은 소액 투자자들이 수확당했다. 또 BERT는 상장 후 15분 만에 10배까지 올랐지만, 이후 심각한 PUMP&DUMP 현상으로 인해 가격이 폭락했다.
Pump.Fun의 공정성은 모든 사용자에게 베팅에 참여할 기회를 주는 것이다. 그러나 도박성은 너무 크다. 맞추면 하루도 안 되어 수백 배를 벌 수 있지만, 틀리면 수확당하는 대상이 된다. 밈 토큰 발행 플랫폼이라기보다 Pump.Fun은 도박 플랫폼처럼 느껴지며, 미국의 프로 포커 플레이어 톰 듀완(Tom Dwan)도 트위터에서 Pump.fun을 언급하며 자신이 Pump.fun의 도박적 오락성에 관심이 있음을 암시하기도 했다.
04 Pump.fun, '모두가 토큰을 발행하는' 열풍을 일으키다
Pump.Fun의 인기는 '모두가 토큰을 발행하는' 열풍을 촉발했다. 지난 2주 동안 솔라나 네트워크는 하루 평균 1.4만 종의 새로운 토큰을 발행했으며, 이들 대부분은 Pump.Fun에서 나왔다. Pump.Fun은 연속 6일 동안 하루에 1만 개의 밈 코인을 생성했고, 밈 시장에서의 거대한 잠재력을 확인시켜 주었다. 또한 Base 체인에서도 연일 2,000개 이상의 거래쌍이 상장되고 있다. Pump.Fun과 같은 원클릭 토큰 발행 도구의 인기는 밈 코인 분야가 '모두가 토큰을 발행하는' 새로운 시대로 진입했음을 보여준다. 현재 Pump.Fun 외에도 다음과 같은 핫한 밈 토큰 발행 플랫폼들이 있다.
We.rich
We.Rich는 UGA(사용자 생성 자산) 플랫폼으로, 누구나 LP 없이(Liquidity Pool 없이) 밈 코인을 한 번의 클릭으로 시작할 수 있게 한다. Pump.Fun을 참고한 We.Rich는 더 많은 기능과 사용자 인터페이스를 최적화했다. 예를 들어 초기 공정 발행 단계에서 토큰 가격을 극도로 낮게 유지하고 제한된 민팅(Mint) 기능을 제공한다. 그러나 자산 정보 제공 측면에서 부족하며 소셜 기능이 없다. Pump.Fun에 비해 발행 수량과 활성 사용자 수에서 아직 큰 차이가 있지만, 방대한 밈 시장을 가진 Base 체인 입장에서는 Pump.Fun에 새로운 경쟁자를 등장시킨 셈이다.
Rug.fun
Rug.fun은 Base 체인 상의 또 다른 밈 코인 발행 플랫폼로, Pump.fun과 유사한 모델을 따른다. 누구나 이 플랫폼에서 토큰을 발행할 수 있다. 그러나 규칙 면에서 Pump.fun보다 더 공격적이고 도박 성향이 강하다.
Rug.fun의 토큰 발행 규칙은 두 단계로 나뉜다. 첫 번째 단계는 토큰 생성으로, 누구나 12시간 동안 지속되는 한 주기 내에 토큰을 생성할 수 있다. 마감 후 유동성이 높은 상위 10개 토큰만 두 번째 단계로 진입하며, 탈락한 토큰은 구매 자금이 환불된다. 두 번째 단계는 상위 10개 토큰 간의 경쟁으로, 12시간 후 1위와 10위 토큰만 승리한다. 이 두 토큰의 보유자들은 2위부터 9위 토큰의 유동성 자금을 나눠 가지며 각각 50%의 몫을 얻는다. 또한 매수마다 세금이 발생하며 시간이 갈수록 세금률이 증가하고, 승리자들은 세금도 나눠 가질 수 있다. 최종 승리한 토큰은 탈중앙화 거래소(DEX)에 상장될 자격을 얻는다.
Friend.tech
Friend.tech는 탈중앙화 소셜 플랫폼로, 2024년 3월 Friend.tech V2 버전을 출시하며 클럽(Club) 기능을 도입했다. Friend.Tech와 Club에서는 누구나 버튼 클릭만으로 악용 불가능하고 100% 안전한 토큰을 생성할 수 있다.
토큰이 생성되면 공동 곡선 특성을 갖게 된다. 즉 토큰의 공급량과 가격 사이에 상관관계가 존재한다는 뜻이다. 공급량이 증가하면 가격이 상승하며, 이는 사람들이 보유하고 참여하도록 유도한다. 탈중앙화된 소셜 플랫폼이기 때문에 생성된 토큰은 개발자와 보유자 모두에게 소셜 연결 책임을 부여하며, 인터넷과 블록체인 상의 평판과 연결된다. 이는 개발자에게 더 큰 책임감과 동기를 부여해 프로젝트 성공을 위해 노력하게 만든다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
