암호화 ETF를 열어보면, 그게 홍콩의 돌파구가 될지도 모른다
글: 인파워 왕쥔
솔직히 홍콩에서 비트코인 현물 ETF 승인이 나는 건 전혀 놀랍지 않지만, 이번에 이더리움 현물 ETF까지 승인됐다는 건 오히려 나에게는 조금의 기쁨을 안겼다.
홍콩의 미래는 암호화폐에 달렸나?에서도 언급했듯이, 최근 홍콩 정부의 상황이 그리 좋지 않았고, 이번에 비트코인과 이더리움 현물 ETF를 한 번에 승인한 것은 어느 정도 결단력을 보여준 셈이다.
01 이더리움이 ETF로 등재된다면 다른 토큰들은?
미국이나 세계 다른 지역들에서도 현재 일반적으로 비트코인은 증권(security)이 아니라고 간주한다.
하지만 이더리움이 증권인지 여부는 여전히 많은 논란이 있다.
그래서 미국에서 이더리움 ETF 추진이 더딘 주요 원인이기도 하다.
미국 SEC는 오직 증권에 대해서만 관할권을 가지는데, 사실 '논쟁은 미뤄두고 공동 개발'하는 방식도 충분히 가능하다.
암호화폐가 증권이라면 SEC가 관할하면 되고, 증권이 아니라면 ETF 형태로도 동일하게 당신의 관할 아래 들어올 수 있지 않은가?
홍콩 증권선물위원회(SFC)는 바로 이 논리를 명확히 이해하고 있었기에, 과감하게 이더리움 ETF를 승인한 것이다.
이 논리대로라면 앞으로 더 다양한 종류의 암호화 ETF가 등장할 가능성도 충분하다.
어쨌든 현재 이더리움은 내우외환 상태다. 외부적으로는 코스모스(Cosmos), 솔라나(Solana) 등의 생태계가 위협적으로 성장하고 있고, 내부적으로는 각양각색의 L2 체인들이 제각기 할거세를 이루고 있다.
비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)이 직접 홍콩을 방문한 것이 이더리움 현물 ETF 승인에 얼마나 기여했는지는 알 수 없지만, 공통법 체계(Common Law)를 따르는 홍콩에서 이더리움 현물 ETF 승인이 난 이상, 이후 다른 퍼블릭 블록체인 토큰들의 ETF 승인을 거부하기는 어렵게 됐다.
02 홍콩은 여전히 통로 역할에 능숙하다
홍콩 인구는 고작 수백만 명에 불과해, 현지 시장만으로는 거의 생존이 불가능하다.
하지만 솔직히 말해, 나는 홍콩의 이러한 암호화 ETF 전략을 다소 긍정적으로 본다.
미국은 관할권 문제로 인해 앞으로 3년간은 계속해서 논쟁이 예상되며, 기관 입장에서는 암호화 자산에 투자하려면 두 가지 선택지밖에 없다:
1) 규제를 준수하는 거래소에 계좌 개설
2) 암호화 ETF를 통해 구매
첫 번째 방법은 겉보기엔 간단하지만, 기관의 실제 운영 단계에서는 여전히 복잡하다:
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많은 기관이 여전히 거래소를 신뢰하지 않는다. 특히 FTX처럼 겉보기에 탄탄했던 거래소마저 폭망한 지 아직 2년도 되지 않았기 때문이다.
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기관 사람들은 게을러서, 새로운 지식을 배우는 건 괜찮지만 실제로 조작 절차를 익히는 건 여전히 진입 장벽이 높다고 느낀다.
반면 두 번째 ETF 방식은 다르다. 익숙한 플랫폼과 익숙한 업스트림·다운스트림 프로세스를 그대로 유지하면서, 다만 기초 자산만 바꾸는 방식이다.
세상은 참 마법 같다~
홍콩은 자신의 제도적 강점을 살려 가능한 한 빨리 주요 암호화폐들을 모두 ETF로 등재해야 하며, 심지어 펀드 매니저가 DIY 포트폴리오를 구성할 수 있도록 개방하는 것도 가능하다.
현재 홍콩 규정 하에서는 ETF 운용 수수료만 벌 수 있는 것이 아니라, 하류에 위치한 라이선스를 갖춘 합법 거래소들도 이를 통해 사업을 영위할 수 있을 것이다.
03 일반 중국 본토 사람들과는 무관하다
중국 본토에 사는 독자 여러분들은 더 이상 기대하지 마시길. 소액 투자자(양채)라면 양채로서의 자覺이 필요하다.
매일 세 번 스스로를 돌아보라:
1) 미국 또는 홍콩 주식을 살 수 있는가?
2) 미국 비트코인 현물 ETF를 살 수 있는가?
3) 홍콩의 합법 거래소에 계좌를 개설할 수 있는가?
물론 필자의 많은 독자들은 위 세 가지 모두 가능할 것이라 믿지만, 그런 사람들은 굳이 ETF를 통해 암호화 자산을 포트폴리오에 포함시킬 필요조차 없다.
하지만 예전에는 바이낸스(Binance)/OKX 같은 거래소조차 이용하지 못했고, 미국 또는 홍콩 주식 계좌조차 개설하지 못했던 사람들이, 홍콩 ETF 승인 이후 자유롭게 암호화 자산에 투자할 수 있으리라 기대한다면, 정말 상상력이 풍부한 분들이다.
홍콩은 우리 나라의 해외 창구이긴 하지만, 주된 목적은 외국 자금이 유입되고, 중국의 제품이나 서비스가 수출되는 것이다.
반도체 통로라고 생각하면 된다~
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@demir9527
