2024년 1분기 글로벌 Web3 가상자산 산업 규제 정책 및 주요 사건 리뷰: ETF, BUIDL 및 전면적 규제 준수
글: Will 아망
2024년 초, 그레이스케일(Grayscale) 사건에서의 승소와 블랙록을 중심으로 한 월스트리트 자본들의 추진력에 힘입어 BTC ETF가 역사적인 승인을 받았다. 이는 가상자산이 처음으로 주류 전통 자본의 시야에 들어섰음을 의미하며, 동시에 일대 강세장의 서막을 열었다.
이러한 강세장은 단순히 암호화폐 가치 상승에만 국한되지 않는다. 블록체인 기술이 점차 주류 기관들로부터 수용되고 있다는 점에서도 확인할 수 있으며, 특히 월스트리트의 거물 베어링스가 출시한 대표적 토큰화 펀드 BUIDL의 성공은 그 영향력을 단적으로 보여준다. 분명한 것은 앞으로 전통 금융 자본이 블록체인과 더욱 밀접하게 연결될 것이라는 점이다.
규제 측면에서 미국은 여전히 통합된 가상자산 규제 프레임워크를 갖추지 못하고 있지만, 이는 미국 당국이 불법행위에 대한 단속을 소홀히 한다는 의미는 아니다(예: 쿠코인(KuCoin)의 자금세탁방지 규정 위반에 대한 제재). 또한 전통 월스트리트 자본이 가상자산에 점진적으로 인정을 표하는 흐름도 지속되고 있다(예: BTC ETF 승인, 토큰화 펀드 등).
반면 유럽연합(EU)과 홍콩은 포괄적인 가상자산 규제 체계 구축에 적극 나서고 있다(예: EU의 MiCA, 홍콩의 VASP 라이선스 제도 및 다수의 컨설테이션 문서). 그러나 실무 차원에서 보면 이러한 규제 프레임워크는 시장 참여자들에게 큰 사업 비용과 컴플라이언스 조정 장벽을 안겨주고 있음도 분명하다.
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본고에서는 2024년 1분기 전 세계 Web3 및 가상자산 관련 주요 규제 동향과 핵심 이슈들을 정리한다. 내용은 BTC ETF의 역사적 승인, 쿠코인 및 창립자에 대한 제재, 베어링스의 토큰화 펀드 BUIDL, EU의 논커스터디 지갑(Non-Custodial Wallet) 자금세탁방지 신규 규정, 그리고 가상자산 규제로 완전히 전환 중인 홍콩 사례를 포함한다.
1. BTC ETF의 역사적 승인
10년에 걸친 BTC ETF 승인 과정의 고난 끝에 마침내 승리의曙光가 찾아왔다. 2024년 1월 11일 새벽 4시, 미국 증권거래위원회(SEC)는 현물 BTC ETF 11건을 동시에 승인했다. 이 모든 것은 그레이스케일(Grayscale)의 법적 승소 덕분이었다.
1.1 그레이스케일의 승소
2023년 8월 29일, 미국 연방 법원은 SEC가 그레이스케일의 현물 BTC ETF 신청을 거부한 결정에 대해 그레이스케일이 승소 판결을 내렸다[1]. 이 판결은 블랙록(Blackrock), 피델리티(Fidelity) 등 전통 금융 거물들이 지난 몇 달간 BTC ETF 승인을 신청하는 속도를 크게 가속화시켰다.
그동안 SEC가 BTC ETF 승인을 미룬 이유는 시장 조작 및 사기 가능성을 우려했기 때문이다. SEC는 2021년 선물 기반 BTC ETF는 승인했지만, 그 이유로는 시카고상품거래소(CME)의 선물 가격을 기반으로 하며 CME는 미국 상품선물거래위원회(CFTC)의 감독을 받기 때문에 조작이 어렵다고 설명했다.
그러나 이번 사건에서 법원은 그레이스케일의 주장에 동의했다. 즉, "선물 BTC ETF 승인 논리는 현물 BTC ETF 승인 논리와 동일해야 한다"는 것이다. 법원은 SEC가 유사한 ETF 제품에 대해 왜 다른 방식으로 처리했는지를 설명하지 못했으며, 이는 임의적이며 근거 없는 행위라 판단했다. 따라서 이러한 차별적 처사는 행정법을 위반한 것으로 간주되었고, 법원은 결국 그레이스케일의 요청을 받아들여 SEC의 거부 결정을 취소했다.
결국 그레이스케일 사건 이후 SEC의 태도는 완전히 바뀌었으며, 수동적 거부에서 능동적 심사로 전환되었다. SEC는 22페이지 분량의 승인 문서에서 다음과 같이 명시했다.This order approves the Proposals on an accelerated basis.
참고 자료:그레이스케일, 미래를 위한 승리를 거두다: SEC의 비트코인 현물 ETF 승인까지 얼마나 남았는가?
1.2 SEC가 말해주는 BTC ETF의 리스크는 무엇인가?
ETF 자체는 오랜 역사를 가진 합법적 금융상품이므로 법적 장애물은 없으며, BTC 역시 미국 당국(특히 SEC)이 유일하게 "비증권(non-security)"으로 정의한 자산이다. 그렇다면 BTC ETF의 리스크는 어디에 있는가?
22페이지 분량의 승인 문서[2]에서 SEC는 이렇게 밝혔다.리스크는 ETF의 기초 자산 시장, 즉 BTC 현물 시장의 조작 가능성에서 비롯된다.
각 ETF는 CME 등 규제를 받는 거래소와 모니터링 공유 협정(Surveillance Sharing Agreement)을 맺어 BTC 선물 시장 리스크를 감시하고 있지만, BTC 현물 자체는 CME에서 거래되지 않으므로 CME의 감시망은 현물 시장을 포괄하지 못한다.
SEC는 BTC 선물은 이미 CME에서 합법 상품이므로, BTC 현물 가격과 선물 가격 사이의 상관관계를 입증하는 것이 가장 좋은 방법이라고 주장한다. 실제로 SEC는 Coinbase와 Kraken의 BTC 현물 가격과 CME 선물 가격의 상관관계를 2021년부터 분석한 결과 매우 높은 상관관계를 발견했다. 이는 만약 BTC 현물 시장에서 사기나 조작이 발생하더라도, 그것이 선물 시장에도 영향을 미쳐 CME의 모니터링 시스템에 포착될 가능성이 크다는 의미이며, 이로써 규제당국이 리스크를 통제할 수 있다고 본다.
BTC 현물 시장의 조작 리스크는 주로 CEX에서의 트레이더 또는 마켓메이커의 거래에서 비롯된다. 미국 당국이 CEX를 규제할 수 있다면 리스크를 어느 정도 통제할 수 있다. 이를 위해 미국 당국은 Coinbase와 Kraken 같은 거래소를 직접 규제에 포함시키고, 가장 큰 거래량을 가진 바이낸스(Binance)에 대해서는 집중 제재를 통해 규제 권한 아래로 끌어들였다.
참고 자료: BTC ETF 승인 뒤에 숨은 법적·규제 로직
1.3 SEC 위원들의 입장 차이
비록 SEC가 최종적으로 BTC ETF를 승인했지만, 내부적으로는 여전히 큰 의견 차이가 존재한다. SEC 위원장 게리 겐슬러(Gary Gensler)는 보도자료를 통해 신중한 입장을 표명했다[3]:
「이번 SEC의 ETF 승인은 하나의『비증권』상품(BTC)만을 보유하는 ETF(holding one non-security commodity, bitcoin)에 한정된다. 이는 SEC가 다른 어떤 가상자산 증권(Crypto Asset Securities)의 상장 기준을 승인할 의사가 있음을 의미하지 않는다. 또한 승인은 SEC가 증권법에 따라 다른 가상자산의 지위를 어떻게 보는지, 혹은 일부 가상자산 시장 참여자들이 증권법을 준수하지 않는 현실에 대해 어떤 입장을 갖고 있는지를 나타내지도 않는다.
과거에도 언급했듯이, 대부분의 가상자산은 투자계약서(investment contract)이며, 따라서 증권법의 적용을 받는다.
SEC는 중립적이지만, 금속 ETF의 기초자산은 산업적·소비적 용도가 있는 반면, BTC는 주로 투기적이고 변동성이 큰 자산이며, 랜섬웨어, 자금세탁, 제재 회피, 테러자금 조달 등 많은 불법 활동에 사용된다는 점을 지적해야 한다.
비록 오늘 SEC가 현물 BTC ETF의 상장 및 거래를 승인했지만, 우리는 BTC 자체를 승인하거나 인정하지 않았다. 투자자들은 BTC 및 가상자산 관련 상품에 대해 경계해야 한다.」
또한 다른 위원들은 현물과 선물 BTC ETF는 본질적으로 전혀 다른 상품이라며, 선물 ETF의 규제 논리를 현물 ETF에 적용하는 것은 부적절하다고 주장한다. 두 시장은 상관관계가 없다는 것이다. 이유는 비트코인 현물 시장에는 주요 규제기관이 없어 가격 조작이나 사기를 막을 수 없다는 점이다.
1.4 BTC ETF의 역사적 의미
어쨌든 BTC ETF의 승인은 역사적 의미를 지닌다. 암호 펑크 이상이나 일약 부자가 되겠다는 꿈을 품은 우리 모두에게도 이 시대의 물결 속에서 한 획을 그을 수 있는 기회를 제공한다.
실리콘밸리의 왕촨(왕촨, X:@Svwang1)이 말했듯이, 「2024년 1월 10일은 세계 화폐사에서의 의미가, 훗날 돌아볼 때 아마도 1971년 8월 13일(닉슨이 금과의 탈퇴를 발표한 날), 1871년 1월 18일(독일 통일 후 유럽 각국과 미국이 금본위제 체계에 차례로 가입한 날)과 어깨를 나란히 할 수 있을 것이다.」
2. 쿠코인(KuCoin) 및 창립자, 자금세탁방지 규정 위반에 대한 형사소송
2024년 3월 26일, 미국 사법부는 가상자산 거래소 쿠코인(KuCoin)과 그 창립자 2명을 무허가 송금업 운영 및 은행비밀법(Bank Secrecy Act)의 자금세탁방지(AML) 컴플라이언스 절차 위반 혐의로 기소했다[4].
미국 검찰은 "쿠코인과 그 창립자들은 수십억 달러 규모의 일일 거래량(연간 수조 달러 규모)을 기록하는 미국 사용자들이 플랫폼에서 거래하고 있다는 사실을 고의로 숨기려 했다. 쿠코인과 같은 금융기관은 미국 법률에 따라 FinCEN 및 CFTC에 등록하고 KYC/AML/CTF 절차를 시행해야 하지만, 쿠코인은 이를 고의로 회피함으로써 불법 자금세탁의 안식처가 되었다. 쿠코인은 50억 달러 이상의 의심스러운 자금을 수령하고 40억 달러 이상을 송금했다"고 밝혔다.
검찰은 이어 "쿠코인과 같은 가상자산 거래소는 양면적인 선택을 할 수 없다. 오늘의 기소는 다른 가상자산 거래소에 명확한 메시지를 전달한다. 미국 고객에게 서비스를 제공하려면 반드시 미국 법률을 준수해야 한다"고 강조했다.
동시에 CFTC도 쿠코인에 대해 민사소송을 제기[5]했다. CFTC는 쿠코인이 여러 계열사를 통해 무허가로 장외 파생상품 거래, 레버리지, 마진 거래 등을 수행했으며, 소매상품거래업에 대한 금융지원을 제공함으로써 상품거래법(CEA) 및 CFTC 규정을 위반했다고 주장했다.
미국 당국이 쿠코인에 대한 제재가 바이낸스에 대한 제재와 실질적으로 다르지 않다는 점을 주목할 필요가 있다. 요약하면 미국 재무장관 재닛 옐런(Janet Yellen)의 말이 핵심이다. 「미국에서 사업을 하고자 하며, 미국의 우수한 금융시장의 혜택을 누리고자 하는 주체라면 반드시 미국 법률을 엄격히 준수해야 한다.」
3. 베어링스의 토큰화 펀드
우리가 작년에 작성한 글에서는 토큰화 펀드가 전통금융(TradFi)과 탈중앙금융(DeFi)을 연결하는 데 있어 중요한 역할을 한다고 분석했다. 특히 펀드라는 자산 형태는 (1) 본래 규제를 받는 상품이며, (2) 비교적 표준화된 디지털 표현이 가능하기 때문에 RWA 자산의 최적의 운반체(carrier)라고 할 수 있다.
참고 자료:RWA 만자 연구보고서: 펀드 토큰화의 가치, 탐색 및 실천
올해 3월, 월스트리트의 거물 베어링스(BlackRock)의 토큰화 펀드 항공모함이 드디어 항해를 시작했다.
3.1 토큰화 펀드 BUIDL이란 무엇인가?
2024년 3월 21일, 베어링스(BlackRock)는 Securitize와 협력하여 이더리움 공개 블록체인 상에 첫 번째 토큰화 펀드 BUIDL('BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund')을 출시했다. 이 BUIDL 펀드는 Securitize Markets를 통해 적격 투자자들에게 달러 기준 수익을 창출할 수 있는 기회를 제공한다[6].
토큰화는 베어링스의 디지털 전략의 핵심 요소 중 하나이며, BUIDL 펀드의 출시는 베어링스가 현실 세계 자산(RWA) 토큰화 분야에 본격 진출하는 중요한 발걸음이다. 이는 투자자들에게 블록체인 상에서 소유권의 발행 및 거래가 가능하게 하고, 블록체인 상 제품 접근성 제공, 즉각적이고 투명한 결제, 크로스플랫폼 권리 이전 등의 큰 이점을 가져다준다.
BUIDL 펀드는 각 토큰당 1달러의 안정된 가치를 유지하며, 매일 발생한 배당금을 새로운 토큰 형태로 투자자의 지갑에 직접 지급하는 rebase 방식으로 이자를 분배한다. 펀드 자산은 100% 현금, 미국 국채 및 리포 계약에 투자되어 투자자가 블록체인 상에서 자산을 보유하면서 수익을 창출할 수 있도록 한다.가장 중요한 점은, 투자자들이 24시간 365일 언제든지 자신의 토큰을 미리 승인된 다른 투자자에게 양도할 수 있으며, 유연한 커스터디 옵션도 제공된다는 것이다.
뉴욕멜론은행(BNY Mellon)이 디지털 시장과 전통 시장 간의 상호운용성을 담당하며, 펀드의 커스터디언 및 관리자 역할을 수행한다. Securitize는 양도대리인 및 토큰화 플랫폼으로서 토큰화 펀드 지분을 관리하고, 펀드의 청약, 환매, 배당 사항을 보고한다. Securitize Markets는 판매대리인으로서 적격 투자자들에게 펀드를 제공한다. 프라이스워터하우스쿠퍼스(PwC)는 펀드의 감사인으로 임명되었다. 그 외 자산 커스터디 파트너로는 Anchorage Digital Bank, BitGo, Coinbase, Fireblocks 등이 있다.
3.2 토큰화 펀드의 잠재력은 막대하다
전통금융(TradFi) 관점에서 보면, 블록체인과 분산원장기술(DLT)을 통해 토큰화된 펀드는 훨씬 더 큰 가치를 창출할 수 있다.
베어링스 CEO 래리 핑크(Larry Fink)는 블룸버그 인터뷰에서 명확히 밝혔다. 「우리는 금융자산의 토큰화가 다음 단계의 발전 방향이 될 것이라고 믿는다. 이는 모든 주식과 채권이 하나의 원장에 기록되는 것을 의미한다.」
또한 영국 규제당국도 펀드 토큰화를 적극 탐색 중이며, 영국 투자협회(Investment Association)는 펀드 토큰화가 투자관리 분야의 효율성, 투명성, 국제경쟁력을 높일 수 있다고 밝히며 『영국 펀드 토큰화 - 실행 로드맵』 보고서[7]를 발표했다.
프랭클린템플턴(Franklin Templeton)이 이미 공개 블록체인 상에서 토큰화 펀드를 운용하고 있지만, 베어링스라는 거대한 항공모함의 진입은 전통 금융권의 RWA 신세계를 열었다. 앞으로 더 많은 전통 금융 자산이 블록체인 기술을 활용해 더 큰 가치를 창출할 것으로 예상된다. 눈앞에 보이는 목표는 바로 주식시장의 토큰화다.
(https://app.rwa.xyz/treasuries)
4. EU의 논커스터디 지갑 자금세탁방지 신규 규정
2024년 3월 23일, 코인데스크(Cointelegraph) 보도에 따르면[8], EU 규제당국은 논커스터디 지갑(Non-Custodial Wallet)의 가상자산 상업 거래 활동에 대해 KYC 등을 요구하는 새로운 자금세탁방지 규정을 마련하고 있다.
이 조치는 작년에 마련된 가상자산 종합 규제 프레임워크(MiCA)의 연장선상에 있으며, EU의 보다 광범위한 자금세탁방지 전략의 핵심 구성 요소다. 이 자금세탁방지 법안은 약 3년 후인 2027년 시행될 예정이며, MiCA와 함께 익명 계좌 제공 서비스에 대한 제한을 강화할 전망이다.
（EU scraps proposed $1K payment limit for self-custody crypto wallets）
이 자금세탁방지 법안은 EU 내에서 서비스를 제공하는 가상자산 서비스 제공자(Crypto Asset Service Providers, CASPs)가 논커스터디 지갑 사용자와 1,000유로 이상의 거래를 할 경우 고객확인(KYC) 및 신원확인 절차를 수행하도록 요구한다. 주목할 점은, 이는 MiCA 규제 하에 있는 가상자산 서비스 제공자(주로 사용자 자산을 커스터디하는 거래소, 지갑 서비스 등)에 대한 규제 요구사항이라는 점이다.즉, 논커스터디 지갑과 가상자산 서비스 제공자 간의 1,000유로 이상 거래는 규제 대상이지만, 논커스터디 지갑 간의 거래는 이 법안의 적용을 받지 않는다.
분명히 EU의 이 규제는 가상자산의 익명성에 큰 도전을 제기한다. EU는 먼저 MiCA를 통해 가상자산 서비스 제공자를 규제에 포함시킨 후, 이번 자금세탁방지 법안을 통해 가상자산 서비스 제공자와 관련된 논커스터디 지갑까지 규제망에 포함시켰다. 명백히 전면 규제 후 다음 단계는 세금법안 도입이 될 것이다.
최근 들어 EU 내에서 또는 EU 진출을 계획하는 가상자산 서비스 제공자들은 MiCA의 컴플라이언스 요구사항을 적극 이행하고 있다. EU 각 회원국들도 가상자산 서비스 제공자들과 줄다리기를 벌이고 있으며, 모든 규제가 완전히 시행되면 기존의 EU 가상자산 시장의 무분별한 성장 구조를 재편할 것이다.
대어들은 EU 방식으로 계속 시장에서 경쟁할 것이며, 소어들은 규제 및 컴플라이언스 부담으로 시장에서 퇴출될 것이다.
참고 자료: 가상자산시장규제법 MiCA, EU가 Web3를 포괄적으로 수용할 수 있을까?
5. 전면적 규제로 나아가는 홍콩
2022년 10월 『홍콩 가상자산 발전 정책 선언문』 발표 이후, 홍콩의 새로운 가상자산 VASP 제도는 2023년 6월 1일부터 정식 시행되었다. 이는 홍콩 특별행정구 가상자산 업계 역사상 중대한 호재였다.
홍콩 정부는 모든 가상자산 거래 활동을 포괄적으로 규제하고, 금융행동특별위원회(FATF)의 기준을 이행하기 위해 『자금세탁방지법』 개정과 함께 새로운 VASP '강제 라이선스' 제도를 도입했다. 또한 스테이블코인, 가상자산 입출금 OTC, 가상자산 커스터디 등 실제 유통 과정에서의 참여자와 형태 전반에 걸쳐 포괄적인 규제를 시행하고 있다.
VASP 라이선스 제도 외에도, 기타 규제는 아직 의견 수렴 또는 입법화 과정에 있지만, 전체적인 규제 프레임워크를 파악하는 데는 충분하다.
이전에 가상자산 거래소의 VASP 라이선스 제도를 소개한 바 있으므로 여기서는 생략한다. 참고 자료:홍콩 가상자산 VASP 라이선스 제도 심층 해설(2023년 6월 1일).
5.1 스테이블코인
2023년 12월 27일, 홍콩 재정경제국(財庫局)과 홍콩 금융관리국(金管局)은 법정화폐 스테이블코인 발행자에 대한 규제제도 도입을 위한 입법 제안에 대해 공동으로 공청회 문서를 발표했다[9].
입법 배경: 스테이블코인이 Web3 및 가상자산 생태계에서 중요한 역할을 하며, 전통 금융 시스템과 가상자산 시장 간 연결이 점점 더 긴밀해지고 있기 때문에, 홍콩 정부는 법정화폐 스테이블코인 발행자에 대한 규제제도를 마련할 필요성을 느꼈다. 위험 기반 및 유연한 방식으로 법정화폐 스테이블코인 발행자를 규제함으로써, 잠재적인 통화 및 금융 안정성 리스크를 적절히 관리하고, 홍콩 가상자산 생태계의 지속 가능하고 책임감 있는 발전을 위한 명확한 법적·규제 환경을 제공할 수 있다.
입법 제안은새로운 법률을 도입하여 법정 스테이블코인 발행자에 대한 라이선스 제도를 시행하는 것을 포함하며, 주로 두 가지로 구성된다:
(1) 법정화폐 스테이블코인 발행자의 라이선스 및 규제 제도. 법정화폐 스테이블코인 발행자는 일련의 엄격한 라이선스 조건 및 규제 요건을 충족하고 라이선스를 취득한 후에야 홍콩에서 운영할 수 있다. 해당 스테이블코인의 안정화 메커니즘 및 지원 자산과 관계없이, 모든 법정화폐 스테이블코인 발행자는 동일한 규제 프레임워크를 준수해야 한다. 즉 USDC, USDT 스테이블코인 발행자가 홍콩에서 사업을 하려면 반드시 라이선스를 신청해야 한다는 의미다.
(2) 법정화폐 스테이블코인 판매 및 홍보 활동 주체에 대한 규제 제도. 라이선스를 취득한 법정화폐 스테이블코인 발행자, 승인 기관, 라이선스를 보유한 법인 및 라이선스를 보유한 가상자산 거래 플랫폼만이 홍콩에서 법정화폐 스테이블코인 구매 서비스를 제공하거나 홍콩 일반 대중에게 적극적으로 서비스를 홍보할 수 있다. 라이선스를 보유한 발행자가 발행한 법정화폐 스테이블코인만 소매 투자자(일반 대중)에게 판매할 수 있으며, 그렇지 않은 경우 전문 투자자에게만 판매할 수 있다. 즉 라이선스를 보유하지 않은 주체는 홍콩에서 소매 거래를 할 수 없으며, USDC, USDT 발행자가 홍콩에서 라이선스를 취득하지 않았다면 라이선스를 보유한 입출금 서비스 제공자를 통해 거래할 수는 있지만, 전문 투자자에게만 제한되어야 한다.
홍콩의 스테이블코인 규제 제도는 법정화폐 스테이블코인에 초점을 맞추며, 황금이나 기타 자산에 연동된 다른 유형의 스테이블코인은 포함하지 않는다. 홍콩의 스테이블코인 규제는 위험 기반 접근법을 취하며, 「같은 업무, 같은 리스크, 같은 규제」의 원칙을 따른다. 정부는 가상자산 시장의 발전에 따라 신규 규제제도의 적용 범위를 조정할 권한을 보유한다.
공청회 문서 외에도, 스테이블코인 발행자 규제제도 입법 제안과 연계하여, 금융관리국은 스테이블코인 발행자 '샌드박스'를 발표했다. 금융관리국은 '샌드박스'를 통해 홍콩에서 법정화폐 스테이블코인을 발행하려는 기관에 규제 기대를 전달하고, 참가자들의 의견을 수집함으로써 향후 규제제도의 시행을 촉진할 계획이다[10].
5.2 가상자산 장외거래(OTC)
2024년 2월 8일, 재정경제국(財庫局)은 『가상자산 장외거래 규제에 관한 입법 제안』 공청회 문서(이하 'OTC 입법 제안')[11]를 발표했다. 이 제안은 『자금세탁방지 및 테러자금조달방지법』에 따라,홍콩 세관을 규제기관으로 하여 가상자산 장외거래 서비스 제공자에 대한 새로운 라이선스 제도를 설립, 모든 가상자산 장외거래 서비스(OTC 서비스) 제공 주체를 규제하려는 것이다. 제안된 제도 하에서, 홍콩에서 가상자산 현물 거래 서비스를 영업하는 자는 세관장에게 라이선스를 신청해야 한다.
가상자산 장외거래(OTC) 사업은 다음과 같이 정의된다:
(a) 개인 간(peer-to-peer) 비영업 형태의 가상자산 매매를 제외하고, 영업 형태로 가상자산 현물 거래 서비스를 제공하는 행위;
(b) 오프라인 매장(자동입출금기 포함) 또는 기타 플랫폼(인터넷 플랫폼 등)을 통해 서비스를 제공하는 경우를 포함하며, 계약 당사자 또는 구속력 있는 거래 당사자가 아닌 자(예: 거래에 참여하지 않고 정보 제공만 하는 온라인 플랫폼/앱/통신 시스템 운영자 등)는 제외;
(c) 이미 가상자산 거래 플랫폼 라이선스 제도에 포함된 거래 플랫폼의 운영은 명확히 제외.
마찬가지로, 가상자산 장외거래 운영자의 다양한 영업 형태를 고려할 때, 「같은 업무, 같은 리스크, 같은 규칙」의 원칙에 따라, 모든 형태의 가상자산 장외거래 서비스가 제안된 제도의 규제를 받도록 해야 한다.
홍콩 정부는 홍콩에서 가상자산 장외거래 사업을 운영하거나 홍콩 일반 대중에게 적극적으로 장외거래 서비스를 홍보하려는 자는 모두 세관장의 라이선스를 취득하고 적격자 요건 및 기타 규제 요구사항을 충족해야 한다고 제안한다.
「적극적 홍보」의 정의는 구체적인 홍보 계획의 존재 여부, 홍보 채널(인터넷, 신문 등) 활용 여부, 홍보 활동이 체계적으로 이루어졌는지 등을 고려할 수 있다.
5.3 가상자산 커스터디
2024년 2월 20일, 금융관리국(金管局)은 가상자산 커스터디 활동에 대한 가이던스를 발표했다. 이는 기관이 가상자산 커스터디 서비스 제공자(TCSP) 라이선스를 신청할 때 지켜야 할 거버넌스 및 리스크 관리, 고객 자산 분리 및 보호, 위탁 및 아웃소싱 등에 대한 명확한 기준을 제공한다[12].
가이던스 발표 배경: 가상자산 산업이 지속 발전함에 따라, 금융관리국은 승인 기관들이 가상자산 관련 활동, 특히 고객을 위한 가상자산 보관 서비스에 대한 관심이 점점 커지고 있음을 인지했다. 승인 기관이 보관하는 고객의 가상자산이 충분히 보호받고, 관련 리스크가 적절히 관리되도록 하기 위해, 가상자산 보관 서비스 제공에 대한 가이던스를 마련할 필요가 있다고 판단했다.
이미 VASP 라이선스 제도를 통해 홍콩 정부가 가상자산 커스터디에 대해 어떤 요구를 하고 있는지 확인할 수 있었다. 예를 들어 VASP 제도는 거래소가 자회사를 통해 고객의 자금 및 가상자
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