현물 비트코인 ETF 승인 이후: 비트코인의 '독립적 존재'일까, 전 시장의 '비상하는 도약'일까?
글: 제프리 후, HashKey Capital 기술 책임자
번역: 파이먼, Foresight News
현물 비트코인 ETF가 그에 상응하는 오러오 효과를 가져온다면, 보다 광범위한 디지털 통화 시장에도 더욱 강력한 신뢰성을 부여할 수 있을 것이다.
올해 1월 일련의 현물 비트코인 ETF가 승인되면서 미국 증권거래위원회(SEC)의 이 최종 결정은 암호화폐 세계의 분수령으로 널리 평가받았다. 비트코인이 처음으로 주류 금융권에 진입했으며, 이는 과거 반대자들의 주장이 틀렸음을 입증하는 충분한 근거가 되었다.
ETF가 주류 금융시장에 등장함으로써 투자자들은 기존 투자 계좌를 통해 비트코인 가격 움직임을 접할 수 있게 되었고, 이는 암호화폐가 글로벌 투자 지형에서 차지하는 위치에 대한 오랜 논쟁을 다시 촉발시켰다. 핵심 쟁점은 비트코인이 여전히 암호화폐 범주에 머무르는지, 아니면 디지털 자산 전체가 '광범위하게' 정상화되고 있으며, 조만간 표준적인 투자 자산군으로 자리매김할 것인지 여부이다.
ETF 승인, 비트코인 강세장 불러와
미국 SEC가 1월 10일 11개의 현물 비트코인 ETF 상장을 승인한 직후 시장은 이미 트레이더들의 심리에 휘둘리기 시작했다. 비트코인 커뮤니티 전반에 낙관적인 분위기가 감돌았지만, 서두르는 일부 투자자들이 매도 소식을 내놓자 비트코인 가격은 15% 하락했다.
그러나 단기적인 부정적 소식과 가격 하락은 암호화폐 생태계 전반의 열기를 막지 못했다. 이후 며칠에서 몇 주 동안 베어링스(BlackRock), 피델리티 인베스트먼트(Fidelity Investments), 21Shares, Bitwise 등의 금융 대기업들이 출시한 ETF로 자금이 유입되기 시작했다. 미국 증권거래위원회 승인 후 한 달 만에 ETF 순자산은 30억 달러를 돌파했고, 일평균 약 1.25억 달러가 유입되었다. 이러한 자금 유입은 비트코인 시가총액이 1조 달러를 돌파하는 데 기여했다.
특히 베어링스(BlackRock)의 iShares 비트코인 트러스트(IBIT)는 매우 성공적이었으며, 2024년 자금 유입 실적 기준으로 암호화폐 및 비암호화폐 ETF를 포함한 전체 ETF 중 상위 5위 안에 들었다. 이는 iShares 및 버진드(Vanguard)의 성숙한 지수 ETF(표준앤드푸어스(S&P) 500 지수 또는 전체 주식시장에 투자 가능한 제품)와 어깨를 나란히 하는 수준이다.
대규모 자금 유입은 비트코인 가격을 지속적으로 상승시키며 1년 이상 만에 처음으로 5만 달러를 돌파했다. ETF와 비트코인 가격 사이의 강한 상관관계는 현물 비트코인 ETF가 단순한 새로운 금융상품을 넘어, 주류 사회가 비트코인을 바라보는 관점의 중대한 변화를 의미한다는 점을 시사한다.
일반 투자자는 실제로 비트코인을 보유하지 않아도 규제된 채널을 통해 접근할 수 있으며, 보유로 인한 다양한 번거로움을 걱정할 필요도 없다. 게다가 유동성이 지속적으로 강화되면서 ETF가 비트코인 자체를 유통에서 빼내게 되고, 공급 또한 제한될 것이다. 이때 4년마다 한번씩 오는 '감반(Halving)'이 임박해 있다. 채굴 보상이 50% 줄어들게 된다.
비트코인이 '주류'가 되면 암호화 시장도 함께 될까?
이러한 지속 가능한 수요의 장기적 영향은 무엇일까? 이것이 비트코인을 소수 집단의 '인터넷 화폐'에서 주식, 채권, 부동산과 어깨를 나란히 하는 다각화된 투자 포트폴리오의 인정받는 구성 요소로 전환시키는 촉매제가 될 수 있을까? 나는 가능성이 매우 크다고 본다. 설사 웰쓰매니지먼트 회사들이 고객에게 투자 포트폴리오의 1~2%만이라도 현물 비트코인 ETF에 투자하라고 권유하더라도, 이는 전체 시장에 중대한 영향을 미칠 것이다.
물론 많은 도전 과제도 여전히 존재한다. 보다 전통적인 자산들과 비교하면 비트코인을 포함한 암호화폐의 변동성은 여전히 크며, 예측 불가능한 가격 변동은 위험 회피 성향 투자자들을 계속해서 경원시하게 만들 것이다. ETF 승인 등 호재 발표 후 비트코인 가격이 15% 하락한 사례는 신중한 투자자들이 단기간에 비트코인 관련 자산에 큰 자금을 투자하는 것을 망설이게 한다.
또한 현재 시장에서 ETF에 대한 열기는 전반적인 자신감을 높였지만, 전체 시장 관점에서 보면 열기가 사라진 후 비트코인의 실적은 여전히 지켜봐야 할 부분이다. 비트코인의 중기적 발전 궤적(주류 투자자의 인식에 좌우됨)은 감반 이후에야 비로소 명확히 드러날 수 있다. 알려진 바에 따르면 비트코인의 '감반'은 4월에 진행될 예정이며, 이때 비트코인 블록 수는 84만 개에 도달한다.
동등하게 중요한 것은 비트코인이 인플레이션을 피할 수 있는 화폐로서 가장 오래된 역사와 가장 높은 인지도를 지닌 독특한 자산이라는 점이다. 일부 소비자들에게 어떤 암호화폐를 알고 있냐고 묻는다면 그들은 아마 "강아지 있는 거"라고 답할 것이다. 그들에게 있어 진지한 디지털 자산은 웃음거리로 만들어진 기념코인처럼 취급받을 가치조차 없다. 더불어 디지털 자산의 종류가 많고, 기술이 복잡하며, 규제 환경이 불투명하다는 점은 사람들에게 불확실성을 안겨준다.
현물 비트코인 ETF의 성공이 기초 자산 주변에 오러오 효과를 발생시킨다면, 이는 보다 광범위한 디지털 자산 시장의 신뢰성을 높이는 데 기여하며 중대한 영향을 미칠 수 있다. 최근 비트코인 ETF의 성공과 함께 이더리움 가격이 급등한 것이 좋은 예다. 실제로 현물 이더리움 ETF에 대한 기대감이 높아지고 있으며, 프랭클린템플턴, 베어링스, 피델리티, Ark, 21Shares, 그레이스케일, VanEck, 인베스크, 갤럭시, 해시덱스 등 여러 기업이 이미 신청서를 제출했다.
현물 이더리움 ETF는 암호화폐가 주류 자산군으로 자리잡는 데 있어 중대한 이정표가 될 것이다.
결국 현물 비트코인 ETF 출시는 전환점으로서, 더 넓은 시장의 투자자들에게 비트코인 자산의 매력을 강화하고 전반적인 암호화폐 시장에 열기를 불어넣었다. 시장 구도가 계속 진화함에 따라 투자자들은 규제 동향과 시장 지표를 계속해서 면밀히 주시해야 한다. 대부분의 웰쓰매니지먼트 회사조차 아직 비트코인이나 암호화폐에 손을 대지 않은 상황에서, '암호화폐가 주류 자산이 되었는가'라는 질문에 대한 결론을 내리기엔 아직 이르다. 그러나 비트코인을 비롯한 더 많은 디지털 통화들이 궁극적으로 글로벌 투자 분야의 주류가 되는 것은 이미 불가피한 추세이다.
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