OKLink 연구소: 캔쿤 업그레이드로는 이더리움의 높은 가스비를 낮출 수 없다
저자: Jaosn Jiang, 오크클라우드 리서치
칸쿤 업그레이드는 3월 13일 이더리움 메인넷에서 활성화되며, 이는 이더리움 발전사의 또 하나의 중요한 분기점이다. 그러나 이전의 주요 업그레이드들과 비교했을 때, 최근 시장이 너무 뜨거웠기 때문인지 칸쿤 업그레이드는 충분한 "관심"을 받지 못하고 있다. 게다가 비트코인 생태계와 솔라나(Solana) 생태계의 급속한 성장으로 인해 이더리움은 어느새 다시 한번 '포위'된 상황에 처했다.
1. 칸쿤 업그레이드가 왔다, 이더리움 가스비를 낮출 수 있을까?
강력한 시장 반응 덕분에 최근 이더리움 네트워크의 체인상 활동이 계속 증가하고 있다. 체인상 활동 증가는 곧바로 이더리움의 거래 수수료 상승으로 이어졌다. OKLink 데이터에 따르면, 지난 두 달간 이더리움 거래의 가스 가격은 평균 약 236% 상승했으며, 지난 1주일 동안 일평균 거래 수수료는 20달러를 초과했다. 특히 3월 6일 하루 평균 거래 수수료는 31.22달러에 달하며, 2022년 6월 이후 최고치를 기록했다.
수십 달러에 달하는 가스비 앞에서 많은 사람들은 다가오는 칸쿤 업그레이드가 이러한 상황을 개선해주기를 기대한다. 하지만 사실 이는 명백한 오해이다. 칸쿤 업그레이드의 핵심은 EIP-4844 제안으로, 추가적인 Blob 데이터 저장 공간을 도입하여 L2의 데이터 저장 비용을 줄이는 것이다(기존에 L2 거래 가스비의 90% 이상을 차지했던 부분). 이를 통해 이더리움 L2의 가스비를 낮추는 것이 목표이며, 이더리움 메인넷의 직접적인 가스비 절감은 아니다.
즉, L2 계층에서 거래하는 사용자들만이 칸쿤 업그레이드로 인한 가스비 감소 혜택을 누릴 수 있으며, 이더리움 메인넷 사용자들에게는 '직접적인 긍정적 영향'이 없다. 이더리움 메인넷 관점에서 보면 현재 L2 계층의 가스 소비는 전체 메인넷 일일 가스 소비의 약 10% 수준이다. 설령 이 부분의 가스비가 시장 예상처럼 10배 이상 감소하더라도, 현재와 같은 호황장에서는 메인넷 전체의 가스비에 큰 영향을 미치기 어렵다. Eric.eth가 주장한 것처럼 이더리움 거래 수수료를 0.01달러까지 낮추는 것도 불가능하다(물론 Eric 입장에서는 "L2 is Ethereum"이지만).
이더리움 L2 측면에서 보면, 업그레이드 후 가스비 감소는 확실하지만, 업그레이드 완료 후 L2 프로젝트 간 Blob 공간 경쟁 심화와 예상되는 L2 전반의 활동 급증을 고려하면, 칸쿤 업그레이드가 L2 가스비 절감에 미치는 긍정적 효과는 장기적으로 시장 예상만큼 크지 않을 수 있다(현재 시장은 칸쿤 업그레이드 후 이더리움 L2 가스비가 10배 이상 감소할 것으로 보고 있음).
하지만 그렇다고 해도 칸쿤 업그레이드는 여전히 2024년 이더리움에서 가장 주목해야 할 사건이다. 왜냐하면 이는 단지 이더리움 로드맵상 "서지(the Surge)" 시대의 시작을 알리는 것뿐만 아니라, 더 많은 사용자와 프로젝트들이 이더리움 L2로 유입되도록 유도하며, 이번 사이클 내 L2 생태계 폭발의 중요한 전환점이 될 것이기 때문이다.
또 다른 공공연한 호재는 이더리움 스팟 ETF 승인 기대감이다. 비트코인 스팟 ETF 신청 당시의 대중적 관심과 비교하면, 이더리움 스팟 ETF는 아직 큰 파장을 일으키지 못하고 있다. 한편으로, 이더리움 스팟 ETF 승인의 단기 전망은 여전히 불투명하다. 블룸버그의 선임 ETF 애널리스트는 최근 5월 이더리움 스팟 ETF 승인 가능성을 60%에서 30%로 하향 조정했다. 이더리움 자체가 증권인지 상품인지 여부가 여전히 불확실할 뿐 아니라, 현재 매우 인기 있는 이더리움 스테이킹 서비스 또한 SEC의 결정을 방해할 수 있다. 작년 2월 SEC는 암호화폐 거래소 Kraken에게 미국 내 스테이킹 서비스 제공 중단을 명령했으며, 몇 달 후에는 Coinbase Global을 상대로 소송을 제기하며 그들의 스테이킹 프로그램이 미등록 증권과 동일하다고 주장했다.
【스테이킹 연간 수익률이 지속 하락하고 있지만, 2024년 3월 기준 이더리움 전망 스테이킹 수량은 4,000만을 넘었으며, 스테이킹 비율은 34%에 달한다. 스테이킹 비율의 지속 상승은 스테이커들이 이더리움 생태계에 대한 장기적 신뢰를 보여준다.】
다른 한편으로, 우리는 상황 압박으로 결국 SEC가 이더리움 스팟 ETF 신청을 통과시킬 것이라 믿지만, 비트코인 스팟 ETF에 비해 큰 '놀라움'을 제공하기는 어려울 것이다. 작년 10월 이더리움 선물 ETF 출시 후의 부진한 모습은 지금까지도 기억에 남는다. 상장 후 몇 시간 동안 거래량은 수백만 달러에 불과했으며, 비트코인 선물 및 스팟 ETF 출시 직후 수억 달러 규모의 거래량이 발생한 것과 극명한 대조를 이루었다. 이처럼 '침체된' 결과는 이더리움 스팟 ETF 출시 후 인기 기대치를 높게 유지하기 어렵게 만들지만, 월스트리트가 ETF 상품을 제공하는 것을 막지는 못할 것이다.
2. 비트코인과 솔라나가 이더리움의 생존 공간을 '잠식'하고 있는가?
칸쿤 업그레이드와 스팟 ETF가 이더리움에게 시장 주목을 되찾아줄 수 있을지 확신할 수 없지만, 비트코인과 솔라나 생태계의 부상으로 인해 이더리움이 암호화 혁신에서 '독보적 존재'로 머무르기는 어려워졌다는 것은 분명한 사실이다.
오디널스(Ordinals) 프로토콜의 등장은 비트코인 발전의 전환점이었다. 이는 본래 '디지털 골드'였던 비트코인이 풍부한 체인상 생태계를 구축할 가능성을 갖게 했다. 지난 1년간 비트코인 생태계는 급속도로 성장했으며, BRC20 섹터만 해도 시장 규모가 이미 40억 달러를 넘어섰고, 연평균 상승률은 약 40배에 달한다.
막대한 부의 효과로 인해 시장은 비트코인 생태계에 큰 기대를 걸고 있다. 그러나 기술적으로 큰 제약이 존재하는데, 거래 처리량 제한과 블록 확인 지연 등의 문제로 인해 비트코인 생태계는 단기간 내에 대규모 애플리케이션을 수용하기 어렵다. 또한 생태계 스토리텔링이 단조롭고, 인스크립션(铭文) 외에 지속적으로 관심을 끌 만한 세부 분야가 없다. 이러한 이유로 비트코인 생태계는 잠재력이 크지만 단기적으로는 이더리움 생태계에 직접적인 충격을 주지는 못할 것이다. 더 중요한 것은, 비트코인 입장에서 이더리움 생태계의 발전 경로를 그대로 따라가는 것이 최선의 선택이 아닐 수 있다는 점이다. 자산 특성에 맞춰 인스크립션과 같은 원생적 활용 사례를 더 많이 탐색하는 것이야말로 비트코인 생태계의 두 번째 전성기를 열 수 있는 길일 수 있다.
비트코인 생태계와 비교해, 솔라나는 더 많은 사람들에게 이더리움의 가장 강력한 '도전자'로 여겨진다. 개인적으로 나는 여전히 이더리움을 낙관한다. 왜냐하면 지금까지도 암호화 시장에서 가장 똑똑한 사람들이 가장 많은 시간과 노력을 쏟는 장소가 이더리움이기 때문이다. 그러나 인정해야 할 사실은 솔라나의 기술 혁신 수준이 이더리움을 포함한 다수의 블록체인 아키텍처보다 높다는 점이다. 솔라나 이전에는 전통 금융시장의 업무 요구를 충족할 수 있는 거래량을 처리하면서도 충분히 낮은 거래 수수료와 빠른 거래 속도를 제공하는 블록체인이 존재하지 않았다.
「솔라나 비치(Solana Beach)는 솔라나 창립자들이 퀄컴에서 일할 때 함께 서핑하던 장소이며, 솔라나 이름의 유래이기도 하다. 출처: 뉴욕타임스」
하지만 이더리움과 솔라나는 서로 배타적인 선택지가 아니다. 안드로이드(Android)와 iOS의 관계와 같다. 이더리움은 안드로이드처럼 모듈화와 분산 능력에 중점을 두며, 다양한 개발자들에게 지속적으로 개선되는 개발 환경과 인프라를 제공한다. 반면 솔라나는 iOS처럼 사용자와 개발자에게 통합된 경험을 제공하며, 다양한 L2 간 복잡성을 매끄럽게 연결한다.
이더리움과 솔라나는 경쟁 관계이지만 동시에 공존할 수 있다. 결국 이더리움은 탈중앙화된 글로벌 컴퓨터 네트워크를 만들고자 하며, 솔라나는 시드 라운드 홍보 시 첫 번째 슬라이드에 이렇게 적었다. “솔라나는 블록체인 분야의 나스닥이다.”
단기적으로 솔라나가 암호화 생태계에서 이더리움의 최대 도전자가 될 수 있지만, 장기적으로 보면 솔라나는 Web2 금융시장에 적응하는 측면에서 이더리움의 기술적·응용적 공백을 메우며 Web3 기술의 대중화와 광범위한 채택을 가속화할 것이다. 이런 관점에서 보면, 솔라나는 이더리움을 파괴하는 존재라기보다는 Web3를 깨는 존재(poluji)에 더 가깝다.
하지만 여전히 이더리움과 솔라나 중 어느 쪽이 더 큰 상상력을 가지고 있을지는 판단하기 어렵다. 이는 크게 원생 암호화(Crypto) 스토리텔링을 벗어나 가치를 확장시킬 수 있는 새로운 시나리오와 사용자를 얼마나 더 많이 발굴할 수 있느냐에 달려 있다. 아마도 그것은 이더리움일 수도 있고, 솔라나일 수도 있으며, 혹은 또 다른 퍼블릭 체인일 수도 있다. 누구도 모른다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
@OKGResearch
