Helium Mobile의 침체 이후, 다시 회전하는 플라이휠
글: FMGResearch
TL; DR
1. Helium Mobile의 현재 사용자 수는 5만 명을 돌파했으며, 연간 기준으로 환산하면 연말까지 총 사용자 수가 약 53만 명에 달할 전망이다.
2. 맵핑(Mapping)에 참여하는 사용자는 매일 2,000개의 MOBILE 토큰을 얻을 수 있으며, 현재 가격 기준으로 단 사흘 만에 20달러의 비용을 회수할 수 있다.
3. MOBILE 토큰 가격은 HNT와 밀접한 관계를 가지며, 일반적으로 HNT 가격 상승은 MOBILE 가격 상승을 유도하고 긍정적인 피드백 루프를 형성한다.
4. MOBILE 토큰은 2년마다 반감기(halving)를 거치며, 전체적으로 통화량 감소(디플레이션) 상태를 유지한다.
5. 방대한 사용자 수와 성장 잠재력 덕분에 MOBILE 토큰은 예측 가능한 미래 동안 장기간 공급보다 수요가 많은 상태를 지속할 것으로 보인다.
서론
Helium Mobile의 성장 가능성을 분석하기 위해서는 우선 그 자체가 지닌 고유한 특성을 살펴볼 필요가 있다. 의심의 여지 없이 Helium Mobile은 FutureMoney Group이 주목하는 리스트 중에서 가장 대중화(breaking the circle) 가능성이 크고, 현실 세계에서 Web3 대중 채택(Mass Adoption)의 대표 사례로 부상할 수 있는 프로젝트다. 따라서 우리는 Helium Mobile의 미래 발전 전망에 대해 매우 긍정적인 시각을 가지고 있다. 비록 과거에 토큰 가격 하락이라는 어려움을 겪었지만, 현재 다시 부활하고 있으며, 향후 영향력은 Axie나 Stepn을 능가할 수도 있다.
본문에서는 Helium Mobile의 시장 잠재력, 채굴 규칙, HNT와의 관계 및 토큰 이코노미(Tokenomics) 측면에서 논의를 진행할 것이다.
시장 잠재력과 Solana, DePIN 이중 스토리텔링의 시너지 효과
Helium의 시장 가능성
JDPower의 통계에 따르면, 2023년 미국 소비자가 통신 요금제에 월평균 157달러를 지출했다. 이에 비해 Helium Mobile의 20달러 요금제는 가격 경쟁력이 매우 뛰어나다.
시장 전략 측면에서 Helium Mobile은 초기 우버(Uber)가 가격 인하를 통해 시장을 장악했던 방식과 유사하지만, 토큰 이코노미 구조 덕분에 실제로 큰 비용 부담을 안지 않아도 된다. 이것은 현실 세계의 통신 기업들이 따라올 수 없는 절대적 장점이다.
사용자가 인프라 구축에 직접 참여하고 잠재적인 토큰 수익을 얻을 수 있다는 점이 Helium Mobile이 기존 통신 사업자와 차별화되는 비즈니스 모델이다. 효과적인 토큰 보상 인센티브와 시장 경쟁력을 갖춘 요금제 제공을 통해, Helium 5G 네트워크는 출시 후 몇 달 만에 미국 내 일부 최대 CBRS 네트워크가 수년간 달성한 수준의 커버리지를 달성했으며, 미국 내 1,200여 개 도시에 7,000개 이상의 소형 셀룰러 기지국을 배치했다.
많은 프로젝트들이 직면하는 문제 중 하나는 초기 사용자 수가 적어 성장 루프(피드백 루프)가 작동하지 않는 것이다. Helium Mobile은 미국의 전통 통신 대기업 T-Mobile과 체결한 5년간의 협약을 통해 더 많은 사용자 유입과 사용자 경험 개선을 확보했다. Helium 네트워크가 커버되지 않은 지역에서도 사용자는 자동으로 T-Mobile 네트워크로 전환되어 서비스를 이용할 수 있다.
Helium Mobile이 최종 사용자에게 가지는 의미는 저렴한 요금제와 추가 수익 창출 가능성이며, T-Mobile과의 전략적 제휴는 안정적인 네트워크 서비스를 보장함으로써 시장 확대와 사용자 경험 향상을 위한 든든한 기반이 되고 있다.
Helium Mobile의 데이터 성장세는 매우 빠르다
2024년 2월 26일, 코인베이스(Coinbase)에 MOBILE 토큰이 상장되면서 Helium Mobile은 본격적으로 암호화폐 주류 거래시장에 진입했다. 역사적 최저가 0.000076달러 대비 MOBILE은 최대 102배 상승했다. 성장 속도 측면에서 보면, Helium Mobile의 데이터 증가세는 매우 빠른 편이며, 현재 5G 활성 노드 수는 12,398개로, 작년 8월의 6,400개 대비 거의 두 배 가까이 증가했으며, 매월 약 1,000개씩 노드가 증가하고 있다.
실제 사용자 수를 보면, 올해 1월 5일 기준으로 Helium Mobile 사용자 수는 이미 3만 명을 넘었다. 2월 27일 기준으로 일일 신규 가입자는 1,444명을 기록했으며, 이를 기반으로 추정하면 현재 사용자 수는 5만 명을 초과한다.
연간 기준으로 계산하면 Helium Mobile은 연간 약 53만 명의 신규 가입자를 유치할 것으로 예상된다. 이는 Verizon과 AT&T가 2023년에 합쳐서 달성한 54.5만 명의 신규 가입자 규모와 맞먹는 수준이다.
Helium Mobile의 사용자 수 급증은 20달러라는 낮은 통신 요금제 가격에서 비롯된 것이다.
1월 25일, 글로벌 통신 서비스 대기업 중 하나인 Telefónica (TEF)가 Helium Mobile과 협력하여 인구 1.267억 명의 멕시코 시장에 진출했다.
멕시코 평균 월소득 327달러에 비해, 현지 전통 통신 요금제는 월 99.99달러로 275M 데이터를 제공한다. 반면 Helium Mobile의 20달러 요금제는 시장 진입 장벽이 매우 낮아 쉽게 시장 점유율을 확대할 수 있다.
Solana + DePIN 이중 스토리텔링의 시너지 효과
주목해야 할 또 다른 포인트는, Solana와 DePIN이 Helium Mobile의 재부상에 중요한 두 기둥으로 작용하고 있다는 점이다.
2023년 4월 20일, Helium은 Solana 네트워크로의 마이그레이션을 완료했으며, Solana 생태계 내 DePIN 분야의 선두주자로 자리매김했다. 동시에 Solana의 고성능 블록체인 특성은 Helium Mobile에게 이상적인 성장 기반을 제공하고 있다.
Helium Mobile은 자신만의 방식으로 Solana 생태계와 연결되고 있다.
2023년 10월 열린 Solana Breakpoint 컨퍼런스에서 Helium Mobile은 반복적으로 사례로 언급되었으며, 2023년 11월 Nova Labs는 Saga 스마트폰 사용자 약 5만 명에게 SIM 카드와 무료 체험 서비스를 제공한다고 발표했다.
비트코인 ETF 승인이 된 이후 암호화폐 패러다임이 주류 사회에서 수용되면서, DePIN 개념은 Web3 분야가 성숙한 후 현실 세계로 확장되는 중요한 연결 고리로서 주목받고 있으며, 토큰 이코노미와 실제 실물 인프라의 결합을 의미한다.
Helium Mobile은 인간 삶에서 필수적인 스마트폰과 통신 서비스를 중심으로 접근함으로써, 현실 사회에서의 사용자 수용도와 보급률 측면에서 훨씬 더 자연스럽고 원활하게 이루어질 수 있다.
Helium Mobile의 채굴 규칙 조정
Helium Mobile 네트워크는 다음과 같은 네 가지 역할로 구성된다:
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하드웨어 공급업체: 5G 핫스팟 장비 생산 및 판매
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핫스팟 운영자(채굴자): 핫스팟 장비를 구매하여 네트워크 커버리지에 기여하고, 이에 대한 보상으로 토큰을 획득
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운영사 Nova Labs: 최종 사용자에게 월 20달러의 5G 요금제 제공
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사용자: 토큰 또는 신용카드로 5G 요금제를 구독하며, 위치 정보 제공을 통해 토큰 보상을 받음
간단히 말해, Helium Mobile은 하드웨어와 통신 요금제를 중심으로 사용자에게 두 가지 형태의 채굴 기회를 제공한다. 하드웨어 소유자는 핫스팟을 설치해 주변 사용자에게 와이파이 서비스를 제공함으로써 토큰 보상을 받으며, 요금제 구독자는 서비스 사용과 위치 정보 공유를 통해 보상을 받는다.
엄밀히 말하면 MOBILE을 채굴형 토큰(Mineable Coin) 범주로 분류하고, BTC, ETH, FIL 등의 고전적인 채굴형 토큰의 발전 경로를 적용할 수 있다. 즉, MOBILE 토큰 가격 상승 → 하드웨어 및 요금제 수요 증가 → 프로젝트팀의 마켓 메이킹 자금 확보 → 추가적인 토큰 가격 상승이라는 순환 구조가 만들어진다.
이론적으로 채굴형 토큰은 해결하기 어려운 문제가 있다. 채굴기 수요 증가는 곧 토큰 매도 압력 증가를 의미하며, 시가총액 관리만으로는 시장의 매도 심리를 계속해서 커버할 수 없다. 또한 하드웨어의 실제 배치 환경에서는 '공회전' 현상이 발생하기 쉽다. 예를 들어 다수의 핫스팟 장치가 한곳에 집중되거나, 한 사용자가 여러 개의 20달러 요금제를 소유하면서 실제 사용자들에게 서비스를 제공하지 못하는 경우가 그것이다.
이러한 결과는 궁극적으로 토큰의 수요-공급 균형이 크게 무너지고, 가격 붕괴로 이어진다.
이에 대해 Helium Mobile은 두 가지 대응 조치를 취했다:
1. 핫스팟의 채굴 보상은 실제 사용량에 따라 결정되며, 오직 실제 사용자가 연결되었을 때만 보상을 받을 수 있도록 함;
2. 요금제 채굴 규칙 개선: 신규 구독자는 8일 후부터 보상을 받을 수 있고, 위치 정보 요청은 간헐적으로 이루어지며(200피트 이상 이동해야 Helium 서버에 위치 정보 전송), 실제로 정보를 제공하는 사용자에게만 보상을 지급한다. 또한 각 계정당 맵핑 보상은 한 번만 지급되며, 동일 계정 내 여러 기기 소유로 인한 보상 증가는 불가능하다.
현재 맵핑에 참여하는 사용자는 매일 2,000개 이상의 MOBILE 토큰을 벌 수 있으며, 사용자는 단순히 Helium Mobile의 월 20달러 요금제를 지불함으로써 채굴을 시작할 수 있다. 당시 가격 기준으로 사용자는 2일 이내에 20달러의 구독료를 회수할 수 있었다.
이번 채굴 규칙 변경은 시장 열기를 조절하고 기대감을 관리하는 데 효과적이었음을 알 수 있다. 가장 직접적인 영향은 규칙 변경 직후 MOBILE 토큰 가격이 정점을 찍고 하락한 것이었다. 그러나 현재 MOBILE 가격이 0.0037달러임을 감안하면, 사용자는 여전히 불과 3일 만에 20달러의 구독료를 회수할 수 있다.
MOBILE과 HNT의 상호 시너지 효과
Helium Mobile은 Helium의 서브DAO(SubDAO) 토큰으로, Helium LoRaWAN 장거리 무선 기술 생태계의 일부이며, Helium IoT(저비용 광역 커버리지 IoT 네트워크), 1633(대규모 기업용 IoT 솔루션)과 함께 Helium의 무선 통신 '제국'을 구축하고 있다. IoT 및 MOBILE은 서브토큰(sub-tokens)으로서 HNT와 밀접한 가치 연관성을 지닌다.
이 세 가지 생태 시나리오 중 Helium Mobile은 가장 빠르게 성장하고 있으며, Helium Mobile과 Helium의 경제 모델을 비교해 보면, MOBILE 토큰의 가치 기반은 HNT와 밀접하게 연결되어 있음을 알 수 있다.
HNT는 BME(Burn-and-Mint Equilibrium, 소각 및 발행 등가) 방식을 통해 통화량 감소(디플레이션) 메커니즘을 형성한다. 공급량 분배 측면에서 약 33%는 투자자에게 할당되며, 나머지 33%는 네트워크 커버리지를 제공하는 핫스팟 운영자 및 채굴자에게, 나머지 33%는 네트워크 데이터 전송 비용 지불에 사용된다. MOBILE은 HNT 토큰 분배의 하위 레벨에 위치하며, 토큰 이코노미의 6%는 veHNT(잠금형 HNT)로 전송되기 때문에, MOBILE은 HNT의 수요-공급 상황에 거의 피할 수 없이 영향을 받는다.
즉, 풀 내 HNT 총량과 MOBILE 총량의 비율. HNT 가격 상승은 MOBILE 가격 상승을 유도한다.
MOBILE 가격 영향 요인을 이해할 때에는 채굴로 인한 매도 압력과 MOBILE 토큰 수요의 비교 외에도, HNT 생태계 전체의 발전 상황이 MOBILE 토큰에 미치는 영향을 충분히 고려해야 한다.
MOBILE 가격의 상승 사이클은 세 가지 차원에서 영향을 받는다:
1. 채굴자들이 새로운 토큰을 채굴함으로써 매도 압력이 발생한다.
2. 요금제 사용자가 지속적으로 증가하며, MOBILE 토큰으로 월 20달러 요금제를 지불한다. JDPower가 2023년에 발표한 자료에 따르면, 미국 사용자의 월 평균 통신 지출은 157달러였으며, 20달러 요금제는 가격 경쟁력이 매우 뛰어나다. 요금제 서비스 성장은 MOBILE 토큰 수요를 지속적으로 증가시키고, 이는 다시 HNT 가격 상승을 유도한다.
3. HNT 가격 상승은 MOBILE 가격 상승을 유도하며, 이는 Mobile 생태계의 채굴자와 맵핑 참여자들의 보상을 증가시켜 더 많은 참여자를 유입시킨다. 이는 HNT 소각 강도를 더욱 높이고, HNT 가격을 추가로 상승시키며, 다시 MOBILE 가격에 영향을 미치는 긍정적인 피드백 루프가 형성된다.
전반적으로 볼 때, DePIN 섹터 전반에 긍정적인 시각이 형성되고, Helium 생태계가 건강하게 성장하며, HNT 자체 가격이 상승하고, Helium Mobile의 요금제 사용자 증가가 HNT 가격에 긍정적인 영향을 미친다면, 이러한 요인들은 채굴자들이 발생시키는 매도 압력을 상쇄하거나 훨씬 초과할 수 있다. 이로 인해 MOBILE 토큰 가격은 지지받게 되며, 채굴자들의 회수 기간이 짧아져 핫스팟 네트워크 규모가 확대되고, 네트워크 서비스 품질이 향상되며, 최종 사용자 입장에서는 더 높은 비용 효율을 누릴 수 있어, 사용자 수 증가로 이어지는 선순환이 완성된다.
토큰 이코노미: 전반적인 디플레이션 구조
MOBILE은 Helium Mobile의 프로토콜 토큰이자 Helium SubDAO의 거버넌스 토큰이다. MOBILE 토큰 공급 현황은 다음과 같다:
1. MOBILE 최대 공급량은 2300억 개이며, 현재 유통량은 844억 개이다.
2. Mobile Network 출시 시점에 500억 개의 MOBILE이 선발행(pre-mined)되어 Helium 재단이 관리하는 네트워크 운영 기금에 분배되었다. 이 중 일부는 창세기(genesis) 기간 동안 Mobile Network 핫스팟에 할당되었다.
3. MOBILE은 2022년 8월 1일부터 1년차를 시작으로, 2년마다 반감기가 적용된다.
MOBILE의 발행 계획은 HIP53에서 제안되었으며, 2023년 2월 1일부터 5G 핫스팟 소유자는 매월 66억 개의 MOBILE 토큰을 받게 되었다. 이는 구독자 등록, 데이터 공유, 기타 다양한 유의미한 행동을 통해 네트워크 발전을 촉진하기 위한 인센티브였다. 창세기 시절과 비교하면 보상은 두 배 이상 증가했으나, PoC 알고리즘은 그대로 유지되었다. 이후 HIP-75, HIP-77을 통해 수정되었으며, 2023년 3월 19일 HIP-79에서 공식적으로 발행 계획이 업데이트되었다.
새로운 발행 계획에 따르면, MOBILE 토큰의 최대 공급량은 230억 개로 설정된다. 업데이트된 계획에 따라 다음 반감기 전까지 매월 약 30억 개의 MOBILE 토큰이 5G 핫스팟 소유자에게 지급될 예정이다.
HIP-79 제안의 최신 분배 방안:
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20% - PoC(Poof-of-Coverage)에 배분;
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40% - 핫스팟 데이터 전송에 배분, 미사용 분은 PoC 보상으로 이관;
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20% - 맵 데이터 공유자에게 배분(기존 10%에서 20%로 상향);
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10% - 운영사(Nova Labs)에 배분;
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4% - 오라클(Oracle)에 배분, 외부 오라클 운영자가 서비스를 배포한 후에 분배 개시;
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6% - veHNT에 배분.
Helium Mobile 주요 사건들
1. 2022년 7월, Helium은 Helium 5G 커버리지 확장을 위해 MOBILE 토큰을 도입하였으며, 이를 5G 핫스팟 보상으로 활용하였다.
2. 2022년 8월, Nova Labs가 자체 암호화 통신사인 Helium Mobile을 공식 발표하였다.
3. 2023년 8월, 헬륨 모바일이 마이애미에서 무제한 음성 통화, 문자, 데이터 요금제(5달러)를 시범 운영한 이후 MOBILE 가격이 상승하기 시작하였다.
4. 2023년 11월, Nova Labs는 솔라나 랩스(Solana Labs)의 새 사가 폰(Saga Phone, 솔라나 블록체인과 긴밀히 통합된 안드로이드 플래그십 기기) 사용자에게 SIM 카드와 무료 체험 서비스를 제공하기로 발표했다. 협약에 따르면, 미국에서 판매되는 사가 폰은 30일간의 헬륨 모바일 무료 구독 혜택을 받는다.
5. 2023년 12월, Helium Mobile은 미국 전역에서 월 20달러의 무제한 통화, 문자, 데이터 요금제를 공식 출시했다고 발표했다.
6. 2024년 1월, 스페인 통신 대기업 Telefónica는 헬륨 개발사 Nova Labs와 협력하여 멕시코시티와 와하카에 헬륨 모바일 핫스팟을 배치한다고 발표했다.
7. 2024년 2월 26일, 코인베이스에 헬륨 모바일이 상장되었다.
결론: Helium Mobile은 폭발 직전에 있다
2023년 말, 1년 반 동안 잠잠했던 Helium Mobile은 월 20달러 무제한 요금제 출시 이후 급격한 성장을 이루었다. 하지만 채굴 규칙 변경으로 인해 토큰 가격이 0.00777달러까지 치솟았다가 급락하면서 시장의 불만을 초래했다.
그러나 일반 소비자에게 토큰 보상을 통해 인프라 구축에 참여하도록 유도하는 네트워크로서 Helium Mobile은 매우 창의적인 비즈니스 모델을 실험하고 있으며, 이는 인프라 분야의 고자본 투자, 긴 회수 기간이라는 난제를 극복할 수 있을 뿐 아니라, 일반 사용자가 산업 혁신에 참여하고 수익을 얻는 기회를 제공한다는 점에서 큰 의미를 갖는다.
Helium Mobile은 핫스팟 운영자에게 토큰 인센티브를 제공해 탈중앙화된 5G 네트워크를 구축하고, 시장 가격보다 훨씬 낮은 통신 요금제로 최종 사용자를 확보하며, 이러한 인센티브 메커니즘이 채굴자-토큰-사용자 간의 선순환 효과를 만들어내어 네트워크 규모, 사용자 규모, 토큰 가격의 삼중 성장을 이끌고 있다.
현재 Helium의 FDV(완전 희석 시가총액)는 약 21억 달러 수준이며, Helium Mobile의 FDV는 약 9억 달러, 유통 시가총액은 3억 달러에 불과하다. 동시에 Helium Mobile의 사용자 수는 약 3~5만 명 수준이다. 이 수치를 10배로 확대해 본다면, Helium Mobile의 사용자가 진정으로 50만 명에 달할 경우, 시가총액은 현재 기준에서 10~20배까지 성장할 가능성이 있다.
이번 DePIN을 중심 스토리텔링으로 하는 상승장에서, Helium Mobile은 전통적인 리소스 기반, 낮은 참여 장벽(20달러), 높은 대중화 가능성, 반감기 메커니즘을 갖춘 디플레이션 구조의 토큰, 그리고 토큰 가격-채굴기-사용자 간 상호 지원 구조를 갖춘 프로젝트로서, 우리 보기엔 이번 상승장에서 대중 채택 가능성을 지닌 DePIN 프로젝트 중 가장 폭발적인 성장을 이룰 가능성이 높다고 판단된다.
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