계약의 자금 조달 수수료 변동 규칙을 분석하여 향후 거래 전략을 수립
작성자: 난즈, Odaily 스타 데일리
비트코인 현물 ETF 승인 후 단기 조정을 지나며 BTC는 암호화폐 시장을 이끌고 일방적인 상승장에 진입했다. 상승세가 가속화되면서 시장은 극도로 과열된 상태에 도달했으며, 각 코인의 선물 거래 수수료율이 높아졌고 대부분 0.2% ~ 0.3%에 달했다. 특히 비트코인 3월 평균 수수료율은 0.055%까지 치솟았으며, 이는 2021년 강세장 당시의 고점 구간에 이미 진입했음을 의미한다. 어제 오후 11시경, BTC는 단기적으로 69,000 USDT를 돌파하며 최고 69,080 USDT까지 올라섰고, 이는 2021년 11월 기록한 종전 고점 69,040.1 USDT를 돌파한 것이다. 그러나 OKX 차트에 따르면 BTC는 고점 돌파 후 1분도 채 되지 않아 새벽 3시 55분경부터 하락하기 시작해 59,000 USDT 수준까지 떨어졌다.
급락 이후 대부분의 레버리지 포지션이 정리되었고, 수수료율은 비교적 안정적인 수준으로 회귀했다. 현재 바이낸스의 BTC 수수료율은 0.04%이며, 급락 직전 최고치였던 0.09% 대비 약 0.05%포인트 하락했다. 현재 수수료율이 0.1%를 초과하는 코인은 단 세 종목뿐이다.
레버리지 청산이 마무리된 이후에도 시장은 다시 상승할 수 있을까? 아니면 관성에 따라 조정을 이어갈까? Odaily 스타 데일리는 2021년 강세장 당시의 수수료율 데이터와 BTC, ETH, SOL의 가격 흐름을 기반으로 수수료 하락과 이후 시장 전망 간의 관계를 분석한다.
수수료율과 가격 흐름
표현 효과를 유지하기 위해 2021년을 1~5월과 8~12월 두 개의 장세로 나누어 아래와 같은 차트를 제시한다. 그래프에서 직관적으로 파악할 수 있는 패턴은 다음과 같다:
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수수료율과 가격 흐름은 전반적으로 동조화되어 있으며, 주요 방향이 상승하면 수수료율도 상승한다.
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수수료율이 가격보다 먼저 정점을 찍고 급락하면서 하락세로 전환된다.
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하지만 가격 하락이 수수료율 하락의 충분조건은 아니다.
수수료율 하락과 함께 레버리지 청산이 완료된 이후, 이것이 강세장 속에서 지속적인 상승을 이끄는 충분조건이 될 수 있을까? 다음 절에서 Odaily는 데이터 리트로스펙티브 분석을 통해 검토한다.
수수료율 하락이 상승의 충분조건인가?
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수수료 구간 설정: 각 코인별 최고 수수료율 수준이 다르므로, BTC는 수수료 하락 폭을 0.02% ~ 0.07% 범위로, ETH와 SOL은 0.02% ~ 0.1% 범위로 설정했다.
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시간 간격: 2021년 당시 8시간마다 수수료가 부과되었으며, 일일 수수료는 하루 3회 평균값을 사용하였고, 변화량은 당일 평균에서 전일 평균을 뺀 값으로 계산했다.
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가격 출처: CoinGecko에서 제공하는 역사적 데이터를 활용했다.
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상승 기준: 두 가지 기준을 적용했다. '수수료가 크게 하락한 익일 가격이 반등했는가?', 그리고 '수수료 하락 후 3일 내 저점이 7일 내 저점이기도 한가(즉, 7일 내 추가 하락이 있었는가)?'
상기 매개변수와 통계 방법론을 기반으로 한 데이터는 아래 표와 같으며, 이를 통해 다음과 같은 결론을 도출할 수 있다:
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가격 바닥과 수수료율 바닥은 정적 상관관계를 보이며, 수수료율 하락폭이 클수록 반등 확률이 높다.
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하락 폭이 크지 않을 때(약 0.02% ~ 0.03% 사이), 이후 시장 흐름과 관련성이 낮으며 상승/하락 가능성이 거의 동일하다.
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코인 종류에 따라 상관 계수가 크게 달라진다. BTC와 SOL은 큰 폭의 수수료 하락이 있어야 상승 기반이 되지만, ETH는 수수료 하락 후 반등 경향이 있음에도 불구하고 하락 폭과는 거의 무관하다.
결론
수수료율 하락은 어느 정도 향후 시장 전망을 판단하는 데 참고할 수 있으나, 이번 수수료 하락은 그 폭이 크지 않아 영향력이 미미하고 참고 가치가 낮은 수준이다. 하지만 강세장 환경에서는 자주 고레버리지, 고수수료율 상태에서 급락이 발생하는 양상이 반복되므로, 향후 유사한 패턴 발생 시 참고할 만한 사례가 될 수 있다.
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