비트코인이 곧 신고점을 갈 것 같은데, 왜 나는 돈을 못 벌고 있을까?
글: Kaori
오늘 비트코인은 68,686달러를 돌파했으며, 사상 최고치까지는 단 314달러만 남았다. 동시에 비트코인 생태계의 NFT 및 인스크립션 등의 자산들도 상당한 상승세를 보이고 있다.
비트코인이 오르고 있지만 커뮤니티에서는 그리 기뻐하지 못하는 분위기다. 많은 사람들이 비트코인을 갖고 있지 않고, 대신 상승하지 못하고 오히려 하락하는 알트코인들만 보유하고 있기 때문이다.
대부분의 사람들은 빠져나와 있다
월가의 자금이 지속적으로 비트코인에 유입되고 있지만, 대부분의 소규모 투자자들에게는 이미 비트코인에 진입할 충분한 자금이 남아있지 않다.
올해 초까지만 해도 사람들은 자금을 들고 비트코인과 이더리움 각 생태계의 인스크립션에 참여했으며, 지금도 여전히 인스크립션의 제3물결을 기다리고 있다. 스테이킹 개념의 인기가 높아지면서 개인 투자자들의 대부분의 자산이 EigenLayer, Blast, Merlin 등 프로젝트에 묶여 있는 상태다. 그러나 이러한 스테이킹 프로젝트가 아니었다면 아마 이더리움이나 비트코인을 계속 보유하고 있지도 못했을 것이다.
또 일부 사람들은 비트코인 현물 ETF 승인이 나자 이를 이미 가격 반영(price in)된 것으로 보고, 호재 소식이 실현되면 더 이상 긍정적이지 않다고 판단해 보유 물량을 매각하고 다음 호재를 노리기 위해 자리를 옮겼다. 아마 우리는 비트코인 현물 ETF의 영향력을 과소평가했던 것 같다.
2월 설 이후 비트코인이 광란의 상승세를 보이며 10% 급등하는 상황에서 많은 사람들이 반응할 시간조차 없었다. 또 일부는 과거의 불장 경험에 얽매여 '고점 두려움(공고증)'을 겪으며 큰 조정을 기다리고 있다.
이것을 불장이라고 부르는 데에는 의심의 여지가 없으며, 비트코인의 가격 자체가 가장 확실한 증거다. 하지만 이번 불장은 과거와는 다소 다르다. 비트코인의 일방적인 강세 속에서 시장은 알트코인 불장이 올지 여부에 대해 의견이 갈리고 있다.
왜 비트코인만 오르는가?
2월 29일 비트코인 현물 ETF의 하루 거래량은 76.9억 달러를 기록하며 출시 이후 최대 기록을 세웠으며, 이후 며칠간도 전반적으로 40억~50억 달러 수준을 유지했다. 비트코인 현물 ETF의 거래량이 2주도 채 되지 않는 기간 동안 강력하게 유입되며 비트코인 가격은 사상 최고치 직전까지 접근했다.
가격이 계속 상승하자 많은 사람들이 그 원인을 찾고 있으며, 가장 명확한 답은 수요와 공급의 불균형이다. 비트코인 현물 ETF로 인한 강력한 수요가 마이너들의 채굴 물량을 넘어선 것이다.
Alternative 데이터에 따르면 오늘 암호화폐 공포 탐욕 지수는 90(어제 82)으로, 2021년 2월 이후 처음으로 90에 도달하며 시장은 극도의 탐욕 상태에 빠졌다. 시장 심리는 매우 뜨겁지만, 이와 대조적으로 알트코인의 가격은 침체된 상태다.
불안감을 주는 점은 비트코인 가격은 계속 오르는데 알트코인 가격은 전혀 움직이지 않거나 오히려 하락하고 있다는 것이다. 많은 관측통들은 비트코인 현물 ETF로 유입된 자금은 알트코인 시장으로 흘러가지 않고 달러로 환매될 것이기 때문에 이번 사이클에는 알트코인 불장이 없을 것이라고 본다.
BlockBeats와의 인터뷰에서 Matrixport의 애널리스트 마커스(Markus)는 현재 시장은 알트코인을 포함하지 않은 순수한 비트코인 불장일 가능성이 있다고 말했다. 하지만 마커스는 ETF를 구매한 투자자들이 그렇게 생각하지는 않는다고 덧붙였다. "이번 불장은 매우 다르다. 지난 번 불장은 DeFi 서머였고 알트코인이 주역이었지만, 이번에는 어느 정도 비트코인에 집중돼 있다."
이전 사이클에서는 비트코인의 시장 점유율이 48% 미만일 때 알트코인이 폭발적으로 상승했으나, 현재 비트코인의 시장 점유율은 50.19%다. 마커스는 비트코인의 시장 지배력이 약 52%에 달한다고 언급하며, 알트코인이 반등하려면 비트코인의 지배력이 50% 아래로 내려가야 한다고 말했다.
톱 50개의 토큰 중 75%가 90일 동안 비트코인보다 성과가 좋을 경우를 '알트코인 시즌'이라 정의한다. BlockchainCenter의 데이터에 따르면 현재 알트코인 시즌 지수는 73이며, 아직 알트코인 시즌은 도래하지 않았지만 75라는 기준치에 거의 근접했다.
알트코인 시즌 지수; 출처: BlockchainCenter
현재 많은 목소리가 이번 사이클은 알트코인의 광란의 시즌이 어려운 비트코인 중심의 불장일 것이라고 주장하지만, 이더리움, 솔라나 등의 생태계에서는 여전히 주목할 만한 일이 존재한다.
아직도 알트코인 시즌이 올 수 있을까?
어제 밤 SEC가 블랙록(BlackRock)의 이더리움 현물 ETF 신청에 대한 결정을 연기했음에도 불구하고, 이더리움은 여전히 3,700달러를 돌파했다. 8marketcap 데이터에 따르면 이더리움의 시가총액은 4,490억 달러로, 마스터카드와 엑슨모빌 등의 기업을 넘어섰으며, 자산 시가총액 순위에서 23위를 차지했다.
올해 이더리움의 핵심 스토리인 리스테이킹(re-staking)은 아직 전반부에 머물러 있다. 2월 22일 a16z는 유동성 리스테이킹 프로토콜 EigenLayer에 1억 달러를 투자했으며, ether.fi, Renzo 등 리스테이킹 분야의 주요 프로젝트들도 잇달아 펀딩을 받았다. 인프라 측면에서도 리스테이킹 외에도 모듈화(modularity) 역시 주요 VC들의 관심을 받고 있다. Founders Fund와 Dragonfly는 폴리곤의 모듈형 블록체인 Avail의 시드 펀딩 라운드에서 2,700만 달러를 리드했으며, Jump Capital은 모듈형 블록체인 Lava Network의 시드 펀딩에서 1,500만 달러를 리드했다.
지난 사이클에서는 암호화 프로젝트의 펀딩 건수가 비트코인 가격과 밀접하게 연동됐지만, 이번에는 그러한 추세가 나타나지 않고 있다. 암호화 연구원 이그나스(Ignas)의 분석에 따르면 프로젝트들은 일반적으로 약세장에서 자금을 조달한 후 자신들에게 더 의미 있는 시점에 투자 사실을 발표하는 경향이 있다. 하지만 현재 시장이 이렇게 뜨거운데도 불구하고 '공개된 투자 금액'은 여전히 낮은 수준이다. 이는 앞으로 더 좋은 시기에 펀딩 소식을 발표할 계획이 있다는 것을 의미하며, 장기적으로 더욱 낙관적이라는 방증이다.
비트코인의 강세장 속에서 SOL의 가격도 나쁘지 않은 흐름을 보이고 있으며, 이더리움 외에도 시장은 솔라나의 향후 행보에 대해서도 낙관적인 시각을 가지고 있다.
2024년에는 Jump Crypto가 개발한 솔라나의 두 번째 노드 검증기 Firedancer가 출시될 예정이다. 이는 솔라나가 한 번에 더 많은 트랜잭션을 처리할 수 있도록 도와줄 것이며, 초당 100만 건의 트랜잭션을 목표로 하고 있어 솔라나를 비자(VISA)와 같은 많은 전통 결제 시스템보다 더 빠르게 만들 수 있다. 또한 솔라나 상의 AI, DePIN 등의 프로젝트들도 경쟁력 있는 분야이며, 포인트 인센티브 시스템의 촉진 하에 향후一批 솔라나 생태계 프로젝트들이 출시되며 토큰을 발행할 예정이다.
본고 작성 당시 ENS, OP, STRK 등 이더리움 생태계 토큰들의 가격이 급등하며 낙관론이 더욱 강화되고 있다. 비트코인이 아직 사상 최고치를 돌파하지 않았기 때문에 미래는 여전히 기대된다.
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