미국 거주자와 해외 거주자가 미국 비트코인 ETF에 투자할 경우, 어떤 세금이 부과되나요?
글: TaxDAO
거래소 거래 펀드(Exchange Traded Funds, ETF)는 주식과 유사하게 증권거래소에서 거래되며, 거래일 동안 수요와 공급에 따라 변동하는 시장가격으로 하루 종일 매매할 수 있다. 이러한 펀드는 일반적으로 주식, 상품 또는 암호화폐 등 다양한 자산을 보유하며, 특정 지수나 자산의 실적을 추적하는 것을 목표로 한다. 공동 펀드와 비교했을 때 ETF의 순자산가치(NAV)는 거래일 중 여러 차례 계산되므로 투자자들은 기초 자산의 시장가격에 근접한 가격으로 펀드 지분을 거래할 수 있어 유동성과 유연성이 높다.
미국 SEC가 비트코인 현물 ETF 승인함에 따라 그 세무 처리 또한 투자자들의 관심사로 부상하고 있다. 본고는 비트코인 ETF의 정의에서 출발하여 미국, 홍콩 및 싱가포르 투자자가 미국 비트코인 ETF에 투자할 경우 발생 가능한 세무 처리를 살펴본다.
1. 비트코인 ETF의 정의
1.1 비트코인 ETF
비트코인 ETF는 비트코인 또는 비트코인 가격과 연계된 계약을 보유하며 전통적인 증권거래소에서 거래된다. 이는 투자자들이 직접 비트코인을 소유하거나 관리하지 않으면서도 비트코인 가격 변동에 대한 노출을 얻을 수 있게 해주어 보안성과 디지털 지갑 관련 우려를 제거한다.
변화하는 암호화폐 투자 영역에서 비트코인 ETF는 중요한 금융 도구로 자리 잡았다. 비트코인 ETF는 주로 두 가지 유형이 있는데, 바로 비트코인 현물 ETF와 비트코인 선물 ETF이며, 각각 다른 투자 전략과 리스크 성향에 부합한다.
1.2 비트코인 현물 ETF
비트코인 현물 ETF는 비트코인을 기초 자산으로 직접 보유하는 거래소 거래 펀드이다. 즉, 현물 ETF의 실적은 보유한 비트코인의 실시간 가치와 직접적으로 연결된다. 투자자가 현물 ETF의 주식을 구입할 때, 실제로 비트코인을 직접 소유하지는 않지만 본질적으로는 비트코인을 매수하는 것과 같다.
1.3 비트코인 선물 ETF
비트코인 선물 ETF는 비트코인을 직접 보유하지 않는 거래소 거래 펀드로, 비트코인 선물 계약에 투자한다. 이를 통해 투자자는 직접 비트코인이나 선물 계약을 보유하지 않고도 비트코인의 미래 가격 변동에 베팅할 수 있다. 금융기관은 주식 발행을 통해 자금을 조달하고 비트코인 선물 계약을 매수함으로써 비트코인 선물 ETF를 구성하고, 비트코인의 미래 가격을 추적한다. 투자자가 비트코인 선물 ETF 주식을 매수하면, 해당 계약들을 보유한 펀드의 일부를 소유하게 되며 간접적으로 비트코인의 미래 가격에 대한 노출을 갖게 된다.
1.4 비트코인 현물 ETF와 선물 ETF 비교
비트코인 현물 ETF와 비트코인 선물 ETF의 주요 차이는 기초 자산, 실적 영향 요인, 유동성 수요, 잠재적 가격 격차, 노출 및 리스크 측면에서 나타난다.
① 기초 자산의 차이는 비트코인 현물 ETF가 비트코인을 직접 보유하는 반면, 비트코인 선물 ETF는 비트코인과 연관된 선물 계약의 가치에서 유래한다는 점이다.
② 실적 영향 요인의 차이는 비트코인 현물 ETF가 비트코인의 실시간 가격에 연동되는 반면, 비트코인 선물 ETF는 계약 시장의 영향을 받는다는 점이다.
③ 유동성 수요 측면에서 보면, 비트코인 현물 ETF는 비트코인을 보유하고 안전하게 저장해야 하므로 ETF 가격이 비트코인 현물 가격과 일치하도록 유지하기 위해 거래가 빈번하지 않다. 반면 비트코인 선물 ETF는 거래가 더 빈번하며 유동성 관리 프로세스가 더욱 복잡하고 만기 시 롤오버를 수행할 수 있다.
④ 두 종류의 비트코인 ETF는 잠재적 가격 차이가 존재하는데, 이는 비트코인 현물 ETF가 일반적으로 비트코인 현물 가격을 밀접하게 추적하는 반면, 비트코인 선물 ETF는 계약 시장 역학과 만기일의 영향을 받기 때문이다.
⑤ 노출 및 리스크 측면에서 보면, 비트코인 현물 ETF는 비트코인 가격 변동에 대한 직접적 노출을 가지며 위험은 주로 비트코인 가격 변동과 관련된다. 반면 비트코인 선물 ETF는 비트코인 가격 및 리스크에 대한 간접적 노출을 가지며, 비트코인 변동성과 레버리지, 만기일 등의 계약 시장 복잡성의 영향을 받는다.
2. ETF 투자 시 발생 가능한 세금
ETF의 운영은 주로 다음 몇 가지 핵심 단계를 포함한다: 지분 창출, 상환, 투자자 수익 회수(배당금 수령, 시장 거래를 통한 차익 실현).
2.1 창출 및 상환 단계
'창출 및 상환' 메커니즘은 ETF가 시장 노출을 확보하는 방식이자 ETF 운용의 핵심이다. 공동 펀드 지분과 달리 소매 투자자는 시장 거래를 통해서만 ETF 지분을 매매할 수 있다. 따라서 ETF는 소매 투자자에게 개별 주식을 직접 판매하거나 소매 투자자로부터 개별 주식을 직접 상환하지 않고, 대신 권한 있는 참여자(AP)를 활용한다. AP는 마켓 메이커, 전문가 또는 기타 대형 금융기관일 수 있다.
ETF 지분 창출이란 ETF 주가가 순자산가치(NAV)를 초과할 때, ETF 회사가 자사 펀드에 새로운 지분을 추가하려 할 경우 AP에게 의뢰하는 과정을 말한다. AP는 ETF 주식을 매수하기 위해 지정된 바구니 형태의 증권과 현금을 펀드에 입금하고, 물물교환 방식으로 ETF 주식을 획득함으로써 매도 행위를 피하고 자본양도소득세를 회피할 수 있다.
ETF 상환은 ETF 주가가 순자산가치보다 낮을 때 발생하며, 창출 과정과 반대이다. AP는 공개시장에서 다수의 ETF 주식을 매수한 후 이를 펀드에 인도한다. 그 대가로 AP는 미리 정의된 바구니 형태의 개별 증권 또는 현금 상당물을 수령하게 되는데, 이 역시 물물교환이므로 자본양도소득세를 회피할 수 있다.
그러나 AP가 ETF 지분을 수령한 이후에는 이를 자유롭게 2차 시장에서 개인 투자자, 기관 또는 마켓 메이커에게 매도할 수 있으며, 이때 주당 차익이 발생하면 과세 사건이 발생하여 자본양도소득세 또는 소득세를 납부해야 한다.
2.2 투자자 수익 회수
투자자가 펀드로부터 받는 주식 배당금, 배당 소득은 규정에 따라 일정 세율로 개인소득세를 납부해야 한다.
또한 투자자는 시장 거래를 통해 시장가격으로 ETF 지분을 매매할 수 있으며, 차익을 실현할 경우 매도가에서 매수가를 차감한 금액에 대해 자본양도소득세를 납부해야 한다. 외국 투자자가 자국 ETF를 매수하고 이자 배당을 받을 경우 원천징수 소득세가 적용될 수 있다. 원천징수세는 한 국가의 정부가 소득원에서 징수하는 소득세로, 비거주자가 주식 배당금이나 채권 이자를 수령할 때 주로 부과된다. 예를 들어 미국에 거주하는 미국인이 미국 ETF를 매수할 경우 원천징수세가 없으나, 싱가포르 거주자가 미국 ETF에 투자할 경우 원천징수세가 발생할 수 있다.
3. 미국 거주자 미국 비트코인 ETF 투자 시 세무 처리
비트코인 ETF의 하위 과세 구조는 다른 ETF와 대체로 동일하며, 자본양도소득세, 소득세, 원천징수세가 관련된다. ETF 매도 및 상환 시 매도는 과세 사건이며 자본양도소득세가 부과되나, 상환은 과세 사건이 아니므로 세금 납부가 필요 없다.
3.1 미국 거주자 비트코인 선물 ETF 투자 시 세무 처리
비트코인 선물 ETF의 세무 처리는 ETF가 구체적으로 어떤 유형의 선물 계약에 투자하는지에 따라 달라진다. 구체적인 선물 계약은 다음과 같이 두 가지로 나뉜다:
(1) 규제 대상 선물 계약에 노출된 ETF:
자산 포트폴리오 내에서 일정 수량 또는 비율의 규제 대상 선물 계약을 보유함으로써 해당 계약의 시장 실적, 가격 변동 또는 관련 리스크에 민감한 ETF를 의미한다. 미국 국내수입법(IRC) 제1256조에 따르면, '규제 대상 선물 계약'이란 다음 조건을 모두 충족하는 계약을 말한다: (a) 요구되는 예탁 금액과 허용되는 인출 금액이 마크 투 마켓(mark to market) 메커니즘에 따라 결정되어야 하며, (b) 해당 계약이 적법한 거래소에서 거래되거나 그 규칙에 의해 제약을 받아야 한다.
비트코인 선물 ETF의 경우, 만약 그 투자 포트폴리오에 시카고상업거래소(CME)에서 거래되는 비트코인 계약이 포함되어 있다면(비트코인 계약은 일반적으로 CME에서 거래됨), 해당 거래소가 규제된 거래소이므로 이 ETF는 규제 대상 선물 계약에 노출된 ETF에 해당한다.
IRC 제1256조에서 정의한 규제 대상 선물 계약을 포트폴리오에 포함하는 비트코인 ETF의 경우, 투자자가 이를 얼마나 오랫동안 보유했는지 여부와 관계없이(단 하루라도 보유하더라도), ETF를 매도하여 이익을 실현할 경우 그 이익의 60%는 장기 자본양도소득으로, 40%는 단기 자본양도소득으로 간주된다.
(2) 비규제 선물 계약에 노출된 ETF:
이것은 ETF의 포트폴리오가 비공식적이거나 규제되지 않은 시장(예: 장외시장, OTC)에서 거래되는 계약만 포함하는 경우를 말한다. 이러한 계약은 규제를 받지 않거나 제한적으로만 규제되며, 그 조건은 각 거래 당사자들 사이에서 자유롭게 협의될 수 있다. 이러한 ETF는 표준화 부족과 거래 투명성 부족으로 인해 일반적으로 더 높은 리스크를 가진다.
이러한 ETF의 과세 방식은 일반적인 자본양도소득세 과세 방식과 동일하며, 현물 비트코인 ETF의 과세 방식과도 일치한다. 아래에서 통합하여 설명하겠다.
3.2 미국 거주자 비트코인 현물 ETF 투자 시 세무 처리
비트코인 현물 ETF의 세무 규정은 일반적인 자본양도소득세 규정과 동일하다. 비트코인 ETF 자산을 1년 미만 보유한 상태에서 매도할 경우 발생하는 단기 자본양도소득은 일반 소득세율로 과세된다. 12개월 이상 보유 후 매도할 경우 발생하는 장기 자본양도소득은 자본양도소득세율로 과세된다. 구체적인 세율은 투자자의 신고 상태 및 소득 수준에 따라 달라진다.
3.3 미국 거주자 개인 및 기업의 ETF 투자 시 적용되는 자본양도소득세율
3.3.1 미국 거주자 개인의 세율
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장기 자본양도소득: 투자자의 총 과세 소득 및 신고 상태에 따라 0%, 15%, 20%의 세율이 적용된다. 독신 납세자 또는 가정주로서 44,625달러 이하의 장기 자본양도소득은 면세이며, 44,625달러에서 492,300달러 사이의 소득은 15%의 세율이 적용되고, 492,300달러를 초과하는 부분은 20%의 세율이 적용된다.
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단기 자본양도소득 / 배당 소득: 소득세율로 과세되며, 세율은 10%에서 37%까지 다양하며, 총 과세 소득과 신고 상태에 따라 결정된다. 예를 들어, 독신 납세자 또는 가정주의 경우 11,000달러 이하의 과세 소득은 10% 세율이 적용되며, 578,125달러를 초과하는 소득은 37% 세율이 적용된다.
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기타 세금: 투자자의 순 투자 소득 또는 조정 총소득(MAGI)이 특정 기준을 초과할 경우, 초과분에 대해 3.8%의 순 투자 소득세(NIIT)를 추가로 납부해야 할 수 있다. NIIT의 기준은 다음과 같다: 독신 납세자 또는 가정주는 200,000달러, 공동 신고 부부는 250,000달러, 별도 신고 부부는 125,000달러이다.
3.3.2 미국 거주자 기업의 세율
기업의 ETF 과세는 개인과 동일한 방식으로 이루어지며, 장기 자본양도소득과 단기 자본양도소득으로 구분된다. 순 자본양도소득에 대한 세율은 21%이다. 기업의 경우, 12개월을 초과하여 보유한 자본자산의 양도로 발생한 이익 또는 손실은 장기 자본손익으로 간주된다. 12개월 이하로 보유한 자본자산의 양도로 발생한 이익 또는 손실은 단기 자본손익으로 간주된다. 순 장기 자본양도소득이 순 단기 자본손실을 초과하는 금액은 순 자본양도소득으로 간주되며, 이에 기반하여 세금이 부과된다. 장기 자본손실이 있고 단기 이익이 있을 경우, 단기 이익은 세금을 내야 하며 장기 손실로 상쇄할 수 없다.
3.4 미국 ETF 과세의 특별 규정
비트코인 ETF는 워시 세일(wash-sale) 규칙도 적용된다.所谓 워시 세일이란 증권을 손실 상태에서 매도하거나 거래한 후 전후 30일 이내에 '기본적으로 동일한' 증권을 매수하거나, '기본적으로 동일한' 증권을 매수할 수 있는 계약이나 옵션을 취득하는 행위를 말한다. 손실이 무효로 인정될 경우, 워시 세일 손실은 공제 불가능하며 새로운 비트코인 ETF의 원가에 가산되어 원가 기준을 높인다. 이 원가 조정은 손실의 세액 공제를 새로운 비트코인 ETF 처분 시점까지 연기하는 효과를 가진다. 또한 새로운 비트코인 ETF의 보유 기간 산정은 이전에 매도한 비트코인 ETF의 보유 기간을 포함해야 한다.
특정 ETF의 기초 자산 구성에 비트코인 외에도 통화, 선물, 금속 등 다른 자산이 포함되는 경우, 개인이 이러한 특수 자산 ETF에 투자할 때는 특정 세무 법칙이 적용된다.
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통화 ETF: 대부분의 통화 ETF는 수탁자 신탁(trust) 형태를 취하며, 이는 신탁에서 발생한 이익이 ETF 보유자에게 과세 의무를 발생시키고 일반 소득으로 과세됨을 의미한다. 이러한 유형의 ETF는 장기 자본양도소득과 같은 특별한 세무 처리가 적용되지 않으며, ETF를 수년간 보유하더라도 마찬가지이다. 통화 ETF는 통화쌍 거래이므로 세무 당국은 이러한 거래가 모두 단기 거래로 간주한다.
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선물 ETF: 이러한 펀드는 상품, 주식, 미국 국채 및 통화의 선물 계약에 투자한다. 보유 기간과 관계없이, 이 유형의 ETF가 선물 거래에서 발생한 이익과 손실은 60% 장기, 40% 단기 비율로 과세된다. 또한 선물 거래 ETF는 연말에 마크 투 마켓 원칙을 따라야 한다. 즉, 연말 미실현 수익(평가 이익)은 매도로 간주되어 세금을 납부해야 한다.
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금속 ETF: 금, 은, 백금 거래 또는 투자 시, 세무 당국은 이러한 귀금속을 '수집품(collectibles)'으로 간주하며, 이 정책은 금, 은, 백금 ETF 거래 또는 보유에도 동일하게 적용된다. 개인의 경우 수집품에서 발생한 이익이 단기라면 일반 소득으로 과세된다. 1년을 초과하여 보유한 경우, 일반 장기 자본양도소득세율 혜택을 받지 못하고 더 높은 28%의 자본양도소득세율이 적용된다.
4. 홍콩 거주자 비트코인 ETF 투자 시 세무 처리
홍콩 투자자는 다른 국가 또는 지역의 비트코인 ETF 펀드에 투자할 때 원천징수세를 납부하게 된다. 예를 들어 홍콩 거주자가 미국 비트코인 ETF에 투자할 경우: 홍콩과 미국 사이에는 이중과세방지협정(DTA)이 없으므로, 비미국 거주자로서 홍콩 투자자는 미국 ETF의 배당금에 대해 30%의 원천징수세를 납부해야 한다. 그러나 비트코인 ETF는 배당금을 발생시키지 않으므로 원천징수세 문제는 없다. 또한 홍콩 거주자가 미국 ETF에 투자할 경우 자본양도소득세를 납부할 필요가 없으며, 홍콩 규정에 따라 세금을 납부하면 된다.
홍콩 소득세 측면에서 보면, 홍콩 세법은 영토 원천 원칙을 따르므로 일반적으로 홍콩 외부에서 발생한 소득에 대해서는 과세하지 않는다. 따라서 비트코인 ETF 거래 또는 수익에 특정한 홍콩 요소가 없는 한, 홍콩 투자자는 보통 이러한 수익에 대해 추가 세금을 납부할 필요가 없다.
5. 싱가포르 거주자 비트코인 ETF 투자 시 세무 처리
싱가포르 투자자도 다른 국가 또는 지역의 비트코인 ETF 펀드에 투자할 때 원천징수세를 납부하게 된다. 예를 들어 싱가포르 거주자가 미국 비트코인 ETF에 투자할 경우: 싱가포르와 미국 사이에도 DTA가 없으므로 싱가포르 투자자의 미국 세무 부담은 홍콩 투자자와 유사하게 ETF 배당금에 대해 30%의 원천징수세를 납부해야 한다. 그러나 동일하게 비트코인 ETF는 배당금을 발생시키지 않으므로 원천징수세 문제는 없으며, 싱가포르 거주자가 미국 ETF에 투자할 경우 자본양도소득세를 납부할 필요가 없고 싱가포르 규정에 따라 세금을 납부하면 된다.
싱가포르 세법 역시 영토 원천 원칙을 따르며, 싱가포르 내에서 발생하거나 싱가포르에서 유래한 소득에 대해서만 과세한다. 그러나 싱가포르 소득세법은 해외에서 발생한 소득이 싱가포르로 송금되거나 전달되거나 반입될 경우, 이를 '싱가포르에서 유래한 소득'으로 간주한다고 규정하고 있다.
개인 투자자가 비트코인 ETF 투자 수익을 싱가포르 내로 송금할 경우, 일반적으로 해당 소득에 대해 개인소득세를 납부해야 한다. 싱가포르 2024년 개인소득세율은 0%에서 24%까지 다양하며, 개인의 과세 소득 수준에 따라 결정된다.
싱가포르 거주 기업은 해외에서 발생한 배당 소득에 대해 세제 혜택을 받을 수 있는데, 다음 조건을 모두 충족해야 한다: (1) 싱가포르에서 해당 해외 소득을 수령할 당시, 해당 소득이 발생한 해외 국가의 최고 법인세율(명목세율)이 최소 15% 이상일 것; (2) 해당 소득이 해외에서 이미 과세되었을 것; (3) 당국이 면세가 해당 거주 기업에 유리하다고 판단할 것.
싱가포르 세법의 조정에 따라 2024년 1월 1일부터 특정 조건 하에서 해외 자산 매각 수익이 싱가포르로 송금될 경우 과세될 수 있게 되었으며, 이는 싱가포르가 점차 국제 세제 기준에 맞추어 가는 추세를 반영한다. 그러나 비트코인 ETF 투자 수익의 경우 소득을 싱가포르로 송금하지 않으면 투자자는 일반적으로 미국의 원천징수세 의무만 부담하면 된다.
6. 결론 및 제언
미국, 중국 홍콩, 싱가포르 거주자의 비트코인 ETF 투자 세무 처리를 검토한 결과, 비트코인 ETF의 과세는 그 등록지 및 유형, 투자자의 거주지, 투자 대상 관할구역 등 다양한 요소와 관련이 있음을 알 수 있다. 투자자는 자신의 거주지 및 ETF 등록지의 창출·상환, 투자자 수익 회수 등의 과세 정책을 이해함으로써 ETF 세부담과 수익을 합리적으로 계획할 수 있다.
암호화폐 ETF가 글로벌 이슈로 부상함에 따라, TaxDAO는 ETF 투자 특집을 통해 주요 국가의 암호화폐 ETF 규제 및 세무 정책을 분석할 예정이므로 독자 여러분의 많은 관심을 부탁드린다.
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TaxDAO
