가상자산 ETF 기초 가이드: 홍콩 증권선물위원회 라이선스 전격 분석
글: Metaer, Meta Era 초청 저자
암호화 산업에 있어 미국 증권거래위원회(SEC)가 현물 비트코인 ETF 상장을 최종 승인함에 따라 시끄러웠던 한 주가 마무리되었고, 이제 투자자들은 다음 잠재 시장인 홍콩에 관심을 돌리기 시작했다.
실제로 2023년 12월 22일, 홍콩 증권선물위원회(SFC)는 『SFC 승인 펀드의 가상자산 투자 관련 공문』을 발표하며 현물 가상자산 ETF 신청 접수를 본격 개시한다고 밝혔으며, 라이선스를 취득한 거래 플랫폼에서 거래 가능한 가상자산(예: 비트코인, 이더리움)에 대해서는 인가 기관이 해당 현물 ETF를 발행·운영할 수 있도록 하고, 이러한 ETF는 라이선스를 보유한 거래소나 승인된 금융기관을 통해 실물 및 현금 방식으로 모두 청약과 환매가 가능하도록 명확히 규정했다.
그동안 많은 투자자들이 가상자산 시장 외곽에서 맴돌았던 이유는 새로운 투자 방식에 익숙하지 않다는 점 외에도 거래 플랫폼의 안정성에 대한 우려 때문이었으나, 현물 가상자산 ETF는 전통적 투자자들이 익숙한 채널을 통해 투자할 수 있게 해주며, 홍콩에서 발행되는 현물 가상자산 ETF의 경우 SFC는 반드시 현지 라이선스를 보유한 플랫폼을 사용하도록 요구하고 있다.
그렇다면 문제는, 홍콩 SFC는 어떤 라이선스를 발급하고 있으며 이를 어떻게 식별할 수 있느냐는 것이다. 본 기사에서는 Meta Era가 이를 심층 분석한다.
홍콩 SFC 라이선스 종류 전면 분석
홍콩은 아시아 금융시장의 주요 오프쇼어 및 온쇼어 허브로서 규제 체계의 성숙도, 공개 거래시장의 완비성, 금융상품의 다양성 등 여러 측면에서 국제 금융시장의 선두를 달리고 있다. 홍콩 SFC는 총 10종류의 라이선스를 관리하고 있으며, 각 라이선스는 특정 업무 영역에 대응된다. 해당 업무를 수행하려면 반드시 해당 라이선스를 취득해야 하며, 구체적인 내용은 아래 표를 참조하시기 바란다.
가상자산 거래 플랫폼과 관련하여 홍콩 SFC는 현재 두 회사에만 라이선스를 부여했다. Hash Blockchain Limited(HashKey Exchange)와 OSL Digital Securities Limited(OSL Exchange)가 그것이며, 두 회사 모두 제1류 및 제7류 라이선스를 획득했다. 즉, 홍콩에서 증권 거래 서비스와 자동화 거래 서비스를 제공할 수 있다.
현물 가상자산 ETF를 발행하고자 하는 기관은 업계에서 일반적으로 '149' 라이선스라고 부르는 것을 더욱 주목해야 한다. 위 표에서 확인할 수 있듯이, 금융기관이 홍콩에서 증권 거래 활동을 수행하기 위해 가장 기본적으로 필요한 조건은 제1류 라이선스 소지이다. 따라서 제1류 라이선스는 10개 라이선스 중에서도 가장 보편적이며, 보유 개인 및 기관 수 또한 가장 많다. 홍콩 제4류 라이선스는 홍콩에서 증권 자문 서비스를 제공하고자 하는 기업이 취득해야 하는 라이선스이다. 일반적으로 기업은 제1류와 제4류 라이선스를 동시에 취득하는 경우가 많다. 제1류 라이선스 소지자는 증권 거래 활동을 수행할 수 있고, 제4류 라이선스 소지자는 고객에게 투자 조언을 제공할 수 있다. 제4류 라이선스의 주요 서비스는 증권 자문 제공이며, 투자자를 오도할 경우 홍콩 SFC는 벌금을 부과할 수 있으며, 언제든지 라이선스를 취소할 수 있다.
공개 정보에 따르면, 홍콩에서 '149' 라이선스를 신청하는 것은 쉬운 일이 아니다.
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첫째, 신청자는 홍콩에 설립된 유한회사이거나 등록처에 등록된 비홍콩 기업이어야 하며, 홍콩 내 실제 사무실 주소(반드시 A등급 오피스 빌딩)를 보유해야 한다.
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둘째, 경험丰富的 경영진 팀이 필요하며, 사업 프레임워크, 내부 통제 시스템, 적격 책임자(리스크 관리 책임자)를 갖추어야 하고, 반드시 두 명의 라이선스 소지자가 있어야 한다. 개인 라이선스 소지자 및 책임자의 국적에 대해 SFC는 특별한 제한이나 규정이 없지만, 최소한 한 명의 책임자는 홍콩을 기반으로 해야 하며, 관련 업무를 직접 감독할 수 있어야 하고, 회사 내 최소한 한 명의 책임자는 이사회 구성원이어야 한다.
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더욱 중요한 것은, 홍콩 SFC는 라이선스 신청 기업의 등록 자본금 요건을 500만 홍콩달러로 설정했으며, 납입 자본금과 유동성 자본이 항상 300만 홍콩달러 이상 유지되어야 하고, 홍콩 내 은행 계좌 개설도 의무화하고 있다.
이러한 배경을 이해한 후에는 신청자는 다음 단계로 신청서를 제출해야 한다. 법인 신청자든 개인 신청자든 간에, 라이선스 신청 또는 등록을 원할 경우, 홍콩 SFC 산하 전자 양식 및 제출 서비스 공용 플랫폼 WINGS를 통해 '개인 계정' 또는 '자문 회사 계정 하위 계정'을 이용해 온라인으로 신청서를 제출해야 한다. 신청이 라이선스를 보유한 법인, 등록 기관 또는 책임자와 관련된 경우, 신청자는 신청서에 이사회가 해당 신청을 승인하는 결의안을 통과시켰음을 명시해야 한다. 만약 이사회가 결의안을 통해 특정 위원회 또는 인물을 지정해 신청 승인을 위임했고, 해당 위원회 또는 인물이 신청을 승인했다면, 홍콩 SFC 입장에서는 이를 수용할 수 있다.
신청 처리 시간 면에서, 신규 진입자의 경우 일반적으로 다음과 같은 기간이 소요된다. 일곱 영업일(임시 라이선스 대표자 신청), 여덟 주(일반 라이선스 대표자 신청), 열 주(책임자 신청), 혹은 열다섯 주(라이선스 법인 신청).
법정 라이선스 발급 요건을 충족하지 못하거나, 신청자가 SFC에 자신이 적합한 인물임을 입증하지 못할 경우, 해당 라이선스 신청은 거부될 수 있다. 그러나 홍콩 SFC는 신청을 거부하기 전에 신청자에게 소명 기회를 제공하며, 최종 결정을 내리기 전에 신청자가 제출한 모든 진술을 신중히 검토한다. 이후에도 신청이 거부될 경우, 신청자는 21일 이내에 홍콩 증권선물심의회에 거부 결정에 대한 재심을 요청할 수 있다.
업계 전문가들은 홍콩 현물 가상자산 ETF의 상장 시점을 어떻게 보고 있는가?
미국 SEC가 현물 비트코인 ETF 승인을 확정함에 따라, 더 많은 증권사들이 홍콩 SFC에 가상자산 거래 라이선스를 신청할 가능성이 높아졌다. 반면에, 현물 가상자산 ETF가 늘어나면 투자자들이 관련 가상자산을 거래할 때 홍콩 지역 가상자산 증권사들의 매출도 함께 증가하게 되고, 전체 시장 규모도 커질 것이며, 이는 홍콩 현지 가상자산 거래 플랫폼과 증권사의 발전에도 도움이 될 것이다. 홍콩 현물 가상자산 ETF의 상장 시점에 대해, Meta Era는 일부 업계 전문가들의 견해를 정리했다.
홍콩 라이선스를 보유한 가상자산 거래 플랫폼 중 하나인 HashKey Exchange의 CEO 웡샤오치(Weng Xiaoqi)는 현재 약 10개의 펀드사가 홍콩에서 현물 가상자산 ETF 출시를 준비 중이며, 그 중 약 7~8곳은 이미 실질적인 추진 단계에 있다고 밝혔다. 발행사는 라이선스를 보유한 거래소를 통해 기초 자산의 보관, 거래, 정산 등의 서비스를 받아야 할 것으로 알려져 있으며, 여러 발행사가 HashKey를 인프라 제공업체로 선택했고, HashKey는 발행사와 공동으로 현물 비트코인 ETF 라이선스 신청을 진행할 계획이라고 한다.
OKX의 글로벌 최고상무책임자 리즈카이(Li Zhikai)는 미국에서 비트코인 ETF의 발행이 승인됨으로써 연금 및 은퇴 펀드 등 규모가 큰 다양한 전통 투자 도구가 비트코인에 직접 투자할 수 있게 되었으며, 이는 소매 및 기관 투자자들을 포함한 보다 광범위한 투자자들이 비트코인 시장에 참여할 수 있음을 의미한다고 말했다. 또한, 비트코인 ETF는 실물 결제 방식이며, 이러한 ETF에 투자된 자금은 비트코인 현물 가격에 더 직접적인 영향을 미칠 수 있으므로, 가상자산 시장에 긍정적인 관심과 막대한 자금 유입을 가져올 것이며, 장기적인 산업 발전에 핵심적인 역할을 할 것이라고 강조했다.
홍콩 소재 가상자산 선물 ETF 발행사 남방둥잉(Nanfang Dongying)의 양적투자부 총괄 왕이(Wang Yi)는 미국 SEC가 현물 ETF 승인 후 전통 금융기관들이 현물 ETF를 통해 비트코인을 매수할 수 있게 되어 시장의 비트코인 수요가 더욱 증가할 것이라고 언급했다. 비트코인의 공급량은 한정되어 있기 때문에 수요 증가는 비트코인 가격 상승을 유도할 수 있다. 비록 홍콩이 미국보다 먼저 현물 ETF 발행을 허용했지만, 시장 전체의 제품 출시 예상을 고려하면 실제 제품 출시 시점은 미국보다 다소 늦어질 것이라고 내다봤다.
홍콩 라이선스를 보유한 가상자산 증권사 Victory Securities의 집행이사 천페이취안(Chen Peiquan)은 미국 규제 당국이 현물 비트코인 ETF 상장을 허용한 것은 '코인圈'(가상화폐 커뮤니티)에서 가상화폐와 실물 거래소 간 연결의 중요한 이정표로 여겨지고 있으며, 이로 인해 더 많은 투자자의 참여가 이어질 것이라고 지적했다. 현재 홍콩의 펀드사는 아직 신청서를 제출하지 않았지만, 이미 밀도 높은 준비 작업을 진행 중이며, 올해 1분기 중 여러 펀드사가 신청 의사를 밝히고, 심지어 성공적으로 신청을 완료할 것으로 예상된다고 말했다.
삼성자산운용(홍콩)의 투자 전략가 종쥔(Zhong Jun)은 미국에서 현물 ETF 승인이 나옴에 따라 더 많은 시장이 현물 ETF 발행 승인을 따를 것이며, 이는 가상자산 분야로의 추가적인 자금 유입을 촉진할 것이라고 예측했다. 현물 비트코인 ETF 승인 이후 기관 및 소매 투자자들이 자산 배분을 보다 쉽게 할 수 있게 되었지만, 여전히 관련 투자자 교육을 강화할 필요가 있다고 덧붙였다.
홍콩거래소(HKEX) 증권상품개발부 책임자 로버트 로(Robert Lo)는 HKEX가 주제형 투자 기회를 적극 활용할 준비가 되어 있으며, 발행사 및 이해관계자들과 긴밀히 협력해 홍콩 ETF 시장에 이러한 신제품을 원활히 도입할 것이라고 밝혔다. 그는 홍콩 SFC가 관련 공문과 정책 지침을 발표한 것을 환영하며, 이를 통해 홍콩이 아시아 최초로 현물 가상자산 ETF 상장을 허용하는 시장이 되어 지역 선도 디지털 자산 허브로서의 지위를 강화하고, 아시아 최우선 ETF 시장으로서의 지속적인 발전을 지원할 수 있을 것이라고 말했다.
결론
우리는 홍콩 내 주요 자산운용기관들의 운용자산(AUM)이 이미 수천억 달러에 달하고 있다는 사실을 알고 있다. 홍콩 SFC가 Web 3.0 발전을 적극 추진하는 가운데, 비트코인 현물 ETF 투자는 자산운용기관, 펀드사 등 금융 실체들에게 중요한 선택지가 될 것이며, 수백억 달러 규모의 자금이 차례로 유입될 가능성이 있다.
현재 제도가 마련되고, 홍콩 SFC가 명확한 라이선스 신청 정보와 절차를 제공하고 있는 만큼, 모든 준비는 끝났으며 이제 마지막 한 걸음만 남았다. 현물 가상자산 ETF는 분명히 홍콩을 지역 내 선도적인 가상자산 중심지로서의 지위를 강화할 것이며, 아시아 최우선 ETF 시장으로서의 지속적인 발전을 뒷받침함으로써 국제 금융센터로서의 매력과 경쟁력을 더욱 높이고, 시장과 투자자들에게 보다 다양한 선택지를 제공할 것이다.
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