비트맥스 창립자: 엘리트 계층이 어떻게 ETF를 통해 비트코인을 통제하는가?
출처: Bitcoinist
편역: 블록체인 나이트
암호화폐 거래소 BitMEX의 창립자 아서 하이스(Arthur Hayes)는 최근 발표한 「ETF Wif Hat」라는 제목의 글에서 전통 금융과 신생 암호화 자산 분야(특히 BTC) 사이의 복잡한 관계를 심층적으로 분석했다.
하이스는 현재 글로벌 엘리트들의 금융 전략을 역사적 사례와 비교하며 기존 금융 구조를 유지하기 위한 지속 가능한 모델을 제시한다.
하이스는 먼저 엘리트 계층이 세계 금융 현상유지를 위해 기울이는 노력을, 말기 단계에서 발생하는 막대한 의료비 지출에 비유했다.
그는 2008년 미국 서브프라임 발 글로벌 경제 위기 이후, 그가 '아메리칸 코뮌웰스(American Coupmonwealth)'라고 부르는 기존 금융 질서가 항상 위태로운 상태였다고 주장한다.
하이스는 "미국 기존 금융 질서를 장악한 엘리트들과 그 추종 세력은 이 체제의 존재로부터 가장 큰 이득을 얻기 때문에 어떤 대가를 치르더라도 현재의 세계 질서를 유지하려 할 것"이라고 단언한다.
따라서 연방준비제도(Fed), 유럽중앙은행(ECB), 중국 인민은행(PBOC), 일본은행(BOJ) 등 세계 각국 중앙은행들은 위기의 다양한 문제를 완화하기 위해 대규모 돈 찍기(massive money printing) 정책을 시행했다.
하이스는 이러한 전략으로 인해 전 세계 부채/GDP 비율이 전례 없는 수준에 도달했으며 금리는 사상 최저치로 떨어졌고, 최고점에서는 약 20조 달러 규모의 기업채권과 국채가 마이너스 수익률을 기록했다고 지적한다.
하이스는 이러한 상황이 금융 자산을 충분히 보유하지 못한 다수의 일반인들에게는 혜택이 되지 않았다고 본다.
이러한 배경 속에서 하이스는 익명의 개발자 '나카모토 사토시'가 만든 BTC를 소개하며 기존 금융 시스템에 대한 대안으로서 획기적인 발전이라고 평가한다.
그는 나카모토 사토시가 BTC를 창조한 순간을 "진흙 속의 연꽃(blot in the mire)"에 비유하며 금융적 자립성과 글로벌 확장성이 가능해진 새로운 시대의 도래를 의미한다고 설명한다.
다만 하이스는 BTC가 초기에는 2008년 위기 후에도 신뢰할 수 있는 대안으로 성숙하지 못했다고 지적한다. 2022년 여러 주요 은행과 암호화폐 회사들이 파산하는 금융 위기가 발생했을 때야 비로소 BTC와 기타 암호화 자산들이 그 탄력성을 입증했다.
전통 금융기관과 달리 이 디지털 자산들은 구제금융 없이도 계속 운영되었으며, BTC 블록은 10분마다 정확히 생성되었다.
하이스는 2023년에 들어 전통 금융 시스템이 추가적인 통화 긴축을 더 이상 견딜 수 없음을 명백히 드러냈다고 말한다. 이로 인해 기이한 변화가 나타났는데, 미국 장기 국채 수익률이 오르는 동시에 BTC 가격도 상승하기 시작한 것이다. 이는 투자자들이 전통 정부 채권에 대한 불신을 강화하고 BTC 및 주요 기술주 등의 자산으로 이동하고 있음을 시사한다.
또한 그는 이러한 변화에 대응하여 자본을 기존 시스템 내에 머물게 하기 위해 엘리트들이 이제 ETF를 통해 BTC를 금융화하고 있다고 주장한다.
하이스는 이를 금 시장과 비교한다. 2004년 SEC(미국 증권거래위원회)가 SPDR GLD와 같은 ETF를 승인함으로써 실물 보유 없이도 쉽게 금 거래가 가능하게 된 것처럼 말이다.
이러한 청산을 피하기 위해 엘리트들은 고풍流动性 ETF를 만들어 BTC를 금융화해야 한다. 이는 그들이 금 시장에서 사용했던 수법과 정확히 동일하다.
따라서 BTC ETF는 전통 금융회사들이 BTC 투자를 관리할 수 있게 해주며, 자본을 기존 시스템 내에 유지시킬 수 있다. 하이스는 2023년 6월 세계 최대 자산운용사인 베일리드(BlackRock)가 BTC ETF 신청을 한 것을 특히 중요한 의미로 강조한다.
흥미롭게도 SEC는 2013년 윙클보스 형제의 신청을 포함해 오랫동안 유사한 신청들을 거부해왔지만, 베일리드의 신청에는 수용적인 태도를 보이며 6개월 만에 승인했다.
이는 엘리트들이 중요한 순간에 BTC를 전통 금융 체계에 통합하는 전략적 조치를 취했다는 점을 보여준다.
그러나 하이스는 현물 ETF와 직접 BTC를 소유하는 것은 본질적으로 다르다고 경고한다. 현물 BTC ETF는 법정화폐로 매수하여 더 많은 법정화폐를 벌 수 있는 거래 상품이지만, 그것은 BTC 자체가 아니며 재정적 자유를 실현하는 수단도 아니다. 왜냐하면 여전히 전통 금융 시스템 안에 있기 때문이다.
앞으로의 전망에 대해 하이스는 베일리드 ETF가 전 세계적 영향력과 유통 능력을 갖추고 있어 현물 ETF의 시장 영향력에 초점을 맞춘다.
하이스는 인플레이션이 지속되는 가운데 암호화 ETF 컴플렉스는 자산을 계속 집결시킬 것이며, 그 동력은 제2차 세계대전 이후의 글로벌 경제·군사 체제의 지속적 붕괴와 전쟁의 인플레이션적 성격에 기인할 것이라고 예측한다.
마지막으로 하이스는 전통 금융이 BTC를 금융화할 가능성에 대해 논하며, 이것이 초기에는 BTC의 법정화폐 가격을 끌어올릴 것으로 본다.
"강세장은 이제 시작일 뿐이며, 가격 흐름 측면에서 2024년은 요동치는 한 해가 될 것이다. 그러나 나는 여전히 연말까지 BTC와 전체 암호화 자산 컴플렉스의 시가총액이 역대 최고 수준에 도달하거나 이를 넘어설 것이라고 예상한다."
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