자산운용사 자신 인터내셔널의 첫 번째 홍콩 토큰화 펀드와 토큰화의 장점을 자세히 설명
글: 보원, 백노 회客厅
2024년 1월 12일, 하이테크 인터내셔널 애셋매니지먼트는 공식 공중계정을 통해 다음과 같이 발표했다. 2023년 12월 28일, 하이테크 인터내셔널은 홍콩 최초의 토큰화 펀드를 성공적으로 출시했다.
해당 토큰화 펀드는 2023년 11월 홍콩 감독기관에 신고를 완료했으며, 중국계 금융기관으로서 홍콩에서 처음으로 토큰화 구조를 도입한 고정수익형 토큰화 펀드이다. 이 펀드는 전문투자자에게만 제공되며, 높은 등급의 미국 국채에 투자한다. 펀드 운용사는 하이테크 펀드의 홍콩 자회사인 하이테크 인터내셔널 애셋매니지먼트이며, 토큰화 솔루션은 메타랩 HK가 제공했다.
2023년 홍콩 STO(증권형 토큰 발행) 정책 시행 이후 점점 더 많은 전통 금융기관들이 토큰화된 투자상품의 혁신에 관심을 두고 있다. 하이테크 인터내셔널은 초기 대응 기관 중 하나로, 신속하게 토큰화 펀드를 출시함으로써 펀드의 토큰화가 앞으로 더욱 광범위한 응용 가능성을 지닌다는 점을 어느 정도 입증했다.
본 기사에서는 백노 회客厅이 독자들에게 하이테크 인터내셔널의 토큰화 펀드와 자산 토큰화의 장점에 대해 소개하고 분석하여, 독자들이 이 분야의 미래 전망을 보다 잘 판단할 수 있도록 돕고자 한다.
하이테크 인터내셔널 알아보기
1999년, 하이테크 펀드 매니지먼트 유한회사가 설립되어 중국 최초의 자산운용사 중 하나가 되었다. 2008년에는 홍콩에 전액 출자된 자회사인 하이테크 인터내셔널 애셋매니지먼트를 설립했다. 현재 하이테크 펀드의 운용자산 규모는 2,000억 달러를 넘어서며, 공모펀드가 창출한 수익은 300억 달러를 초과하고 있으며, 300명 이상의 투자연구팀을 보유하고 있다.
2018년 하이테크 인터내셔널은 국제적인 ESG 전문가 팀을 구성하여 정량적 및 정성적 ESG 연구를 투자 프로세스에 통합했다. 2020년에는 책임투자 원칙(PRI)이 하이테크 펀드 매니지먼트의 "전략 및 거버넌스" 부문에 A+ 등급을 부여하며, 투자 의사결정 과정에 ESG 요소를 포함시키려는 노력을 인정했다.
그룹의 CEO 조학군은 베이징대 광화경영대학원에서 경제학 박사 학위를 취득했으며, 금융투자, 자본시장 운영 및 기업관리 분야에서 20년 이상의 경험을 보유하고 있어 중국 펀드 업계에서 가장 오랜 임기를 역임한 CEO 중 한 명이다. 현재 조학군은 베이징대 박사후 연구센터 지도교수, 칭화대학교 우다오커우 금융대학 고위경영자 MBA 과정 강사로 활동하고 있으며, 중국 증권투자기금업협회 겸직 부회장, 미국 캘리포니아대 로스앤젤레스캠퍼스 앤더슨 경영대학원 금융공학 전문 국제자문단 위원 등의 직책도 맡고 있다.
하이테크 인터내셔널은 오랜 기간 동안 축적된 경험을 바탕으로 이번 토큰화 펀드 출시를 통해 2023년 홍콩 STO 신정책에 대한 신속한 대응을 시도했으며, 그 결과는 향후 유사한 비즈니스를 추진하는 타 기관들에게 중요한 참고 사례가 될 것이다.
자산 및 펀드 토큰화의 장점은 무엇인가?
포브스 보도에 따르면, 미국 스테이트 스트리트 은행의 디지털자산 부문을 담당했던 나딘 차카르는 "블랙록, 골드만삭스, 시티그룹, JP모건을 막론하고 모든 직원들이 토큰화가 미래의 트렌드라고 말하고 있다"고 언급했다.
자산 토큰화는 어떤 잠재력을 지니고 있을까?
첫째, 효율성 제고: 토큰화된 자산 거래는 DvP(거래대금 동시이전) 방식의 원자적 결제를 실현하여 결제 시간을 단축하고, 인도 및 결제 리스크를 낮출 수 있다. 예를 들어, 홍콩 정부가 올해 초 발행한 토큰화 녹색채권은 기존 채권 발행 시 일반적으로 소요되는 영업일 기준 5일(T+5)의 결제 절차를 불과 1영업일로 크게 단축했다. 이는 현재까지도, 그리고 가까운 미래에도 시장과 규제 당국 모두가 인정하는 토큰화의 가장 큰 장점이다.
둘째, 유동성 개선이다. 토큰화를 통해 자산을 분할하거나 거래 자유도를 높이는 방식으로 자산의 유동성을 개선할 수 있다. 그러나 자산을 토큰화하여 제2차 시장을 형성함으로써 유동성을 제고하려는 접근은 리스크 관리와 투자자 보호 측면에서 어려움이 존재하기 때문에 해당 기능은 규제 당국의 엄격한 제한을 받는다.
또한 토큰화는 운영비용 절감과 컴플라이언스 향상에도 기여한다. 이는 주로 스마트 계약의 자동화 기능을 활용하여 전통적인 컴플라이언스 절차를 토큰의 스마트 계약에 내장함으로써 자동화함으로써 비용을 줄이는 방식이다.
글로벌 시장의 반응 또한 자산 토큰화의 장점을 입증하고 있다. 싱가포르를 예로 들면, 싱가포르 금융청(MAS)은 2022년 11월 '프로젝트 가디언(Project Guardian)' 계획을 시작하여 글로벌 대형 금융기관들과 함께 자산 토큰화 및 DeFi(탈중앙화 금융) 응용에 대한 시범 사업을 진행하고 있다. DBS 은행, HSBC, UBS, JP 모건, 앤트파이낸셜 등 주요 금융기관들이 이 계획에 참여하여 일정한 성과를 거두고 있다.
홍콩은 자산 및 투자상품의 토큰화에 대해 더욱 적극적인 지원을 하고 있으며, 정책적으로 큰 편의를 제공하고 있다. 2023년 11월 2일, 홍콩 증권감독위원회(SFC)는 「중개인이 토큰화 증권 관련 활동을 수행하는 것에 관한 통지」와 「토큰화 SFC 승인 투자상품에 관한 통지」를 발표했다. 한편으로, 홍콩은 토큰화 증권 발행에 대한 새로운 규정을 마련하여 소매 투자자에게도 판매를 허용했으며, 다른 한편으로는 STO 상품 발행을 규제하고, 공식적으로 토큰화된 투자상품의 출시를 인정했다. 이처럼 정책적으로 홍콩 기업들의 토큰화 투자상품 발행 시도를 장려하고 있다.
2023년 홍콩의 가상자산 정책에 대한 보다 자세한 내용은 다음을 참고하시기 바랍니다: 2023년 홍콩 가상자산 정책 연례 리뷰:曙光已现(曙光가 이미 드러났다)
하이테크 인터내셔널의 토큰화 펀드
정책의 장려는 하이테크 인터내셔널이 토큰화 펀드 출시를 시도하는 데 중요한 추진력이 되었다. 하이테크 인터내셔널 애셋매니지먼트의 수석 컨설턴트 윌리엄은 홍콩뉴스넷과의 인터뷰를 통해 해당 펀드에 대해 간략히 소개했다.
하이테크 인터내셔널이 이번에 도입한 펀드 토큰화 방식은 주로 퍼블릭 퍼미션리스 체인 기술을 활용하며, 블록체인 상에서 펀드 지분 소유권 및 거래 기록을 저장한다. 구체적으로 각 토큰(Token)은 하나의 펀드 지분을 나타내며, 토큰이 생성된 후 먼저 총괄 지갑에 보관되고, 이후申购(신청구매) 기록에 따라 해당 지갑 주소로 이체된다. 마찬가지로 투자자가 환매 요청을 하면 해당 지갑 주소의 토큰은 소각 주소로 이전되어 블록체인 상에申购 및 환매 기록이 생성된다. 사용자는 특별히 제작된 브라우저를 통해 관련 블록체인 정보를 조회할 수 있다. 또한 블록체인 상의 데이터는 모두 민감정보를 제거한 상태로 처리되어 어떠한 규제 대상 정보도 공개하지 않으며, 규제 대상 데이터는 법적 요구사항에 따라 지정된 장소에 저장하여 홍콩 지역 법률 요건을 충족한다.
개인정보 보호 측면에서, 펀드의 토큰화는 새로운 개인정보 보호 모델을 구축했다. 외부에서는 종종 미미한 단서들을 통해 고객의 신원 정보와 특정 지갑 주소를 연결함으로써 개인정보 유출이 발생할 수 있다. 예를 들어 외부에서 어떤 사람이 1,000개의 펀드 지분을 보유하고 있다는 사실을 알고 있고, 블록체인 상에서 유일하게 1,000개의 토큰을 보유한 지갑이 하나뿐이라면, 신원과 지갑 주소 간의 연결이 가능해져 개인정보가 유출될 수 있다. 이를 방지하기 위해 하이테크 인터내셔널은 "일대다(one-to-many)" 방식을 채택하여 한 투자자의 펀드 지분을 여러 지갑에 무작위로 분배함으로써 투자자의 개인정보 보호를 강화했다.
그러나 윌리엄은 토큰화 펀드의 출시가 여전히 몇 가지 도전에 직면해 있다고 지적했다. 첫째, 토큰화 인프라 구축이 미흡하다는 점이다. 예를 들어 현재 선택 가능한 블록체인 개발 플랫폼이나 보관 시설(custody facilities)이 부족하며, 일부 블록체인 플랫폼은 자체적으로 노드를 구축하고 운영해야 해 비용이 매우 높아진다. 또한 이러한 블록체인 플랫폼은 표준 및 호환성 면에서 전통 금융 인프라와 차이가 있어 전통 기관들이 망설이게 만든다.
둘째, 제도적 설계 측면에서도 해결해야 할 문제가 많다. 예를 들어 블록체인 개발 플랫폼의 보안 기준, 제2차 시장 운영, 토큰의 관할권 간 이동 문제 등은 아직 명확하지 않다.
어떤 결과를 막론하고, 홍콩 정부가 주도한 토큰화 녹색채권 발행을 포함하여 다양한 사례들은 투자상품의 토큰화가 미래의 한 가지 트렌드가 될 가능성이 점점 더 높아지고 있음을 입증하고 있다. 홍콩은 토큰화 혁신을 위한 우수한 규제 환경을 이미 준비했으며, 이제 필요한 것은 이 분야에 계속 관심을 갖고, 더 많은 우수한 기관들이 성과를 만들어내기를 기다리는 것이다.
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