기관들이 줄지어 예측하는 2024년 암호화폐 시장 전망
글: 타라오 재경
한 해가 순식간에 지나갔다. 암호화폐 시장의 관점에서 보면 작년처럼 극심한 충격과 격렬한 등락은 없었지만, 긴 장기 불황을 겪은 후 올해 말 드디어 바닥을 다지고 반등하기 시작했다.
외부 환경을 살펴보면 긴축 기조의 거시경제 전망이 마침내 둔화되는 추세를 보이고 있으며, 이에 따른 금리 인하 기대감이 시장의 심리를 자극하고 있다. 규제 측면에서는 올해 여러 대형 거래소들이 SEC에 의해 소송을 당했음에도 불구하고 현물 ETF 열풍은 여전히 멈출 줄 모르고 있으며, 가격지지 효과가 두드러지며 내년 시장에 대한 업계의 자신감도 커지고 있다. 내부 환경적으로는 비트코인의 감산이 예정대로 진행되면서 본격적인 강세장에 대한 기대감이 점차 현실로 다가오고 있다.
외부 요인의 촉진과 내재적 성장을 막론하고 2024년은 2023년보다 나아질 것으로 보인다.
이에 따라 오랫동안 침묵했던 기관들도 내년 전망을 하나둘씩 발표하기 시작하며, 가격과 시장, 응용 프로그램 및 규제 측면에서 나타날 수 있는 흐름들을 분석하고 있다.
01 ETF와 가격
VanEck: 2024년 1분기에 승인된 미국 현물 비트코인 ETF에 24억 달러 이상의 자금이 유입될 것으로 예상되며, 이는 비트코인 가격 상승을 촉진할 것이다. 큰 변동성 가능성은 존재하지만, 2024년 1분기 동안 비트코인 가격이 3만 달러 아래로 하락할 가능성은 낮다고 판단한다.
비트코인 가격은 11월 9일 사상 최고치에 도달할 것이며, 만약 12월까지 비트코인이 10만 달러에 도달한다면, 우리는 나카모토 사토시가 『타임』지 연말 인물로 선정될 것이라고 예측한다.
Bitwise: 비트코인은 2023년 주요 자산군 중 가장 뛰어난 성과를 기록하며 128% 상승했다. 같은 기간 S&P 500 지수는 21%, 금은 12%, 채권은 2%의 수익률을 기록했다. 이러한 추세는 2024년에도 계속될 것으로 예상되며, 비트코인은 8만 달러를 넘어서 사상 최고가를 경신할 것이다.
Gemini: 비트코인 현물 ETF 승인 후 1년 이내에 비트코인 가격이 123% 상승할 것이다. 과거 금 보유량과 수익률 간의 역사적 관계에 따르면, ETF 승인 후 비트코인 보유량 증가는 가격 움직임을 견인할 가능성이 크다.
팰리티 글로벌 매크로 디렉터 Jurrien Timmer: 만약 미국 재무부의 물가연동국채(TIPS) 실질 금리가 2.5% 수준을 유지한다면, 2025년 비트코인 가치는 41,553달러에 이를 수 있다. 만약 실질 금리가 2021년의 -2% 수준으로 하락한다면, 비트코인은 최대 175% 급등해 96,210달러에 이를 수도 있다.
Matrixport: 2024년 1월에는 미국 증권거래위원회(SEC)가 비트코인 ETF 승인을 할 것으로 예상하며, 거래는 2월 또는 3월부터 시작될 전망이다. 우리는 2023년 2월 3일에 설정한 2023년 말 목표가격을 45,000달러로 제시했는데, 당시 비트코인 가격이 22,500달러였던 점을 고려하면 다소 야심 찬 목표였다. 그러나 최근 가격이 4만 달러에 근접하며 이 목표가 실현 가능성이 커졌다.
스탠다드차타드 은행: 암호화폐의 봄이 왔다. 2023년 말까지 비트코인 가격이 5만 달러까지 상승할 것으로 전망하며, 2024년 말 목표가는 4월에 제시한 10만 달러에서 12만 달러로 상향 조정했다.
02 감산에 대하여
VanEck: 네 번째 비트코인 감산은 2024년 4월에 중대한 포크 없이 진행될 예정이다. 새 코인이 발행되는 속도가 절반으로 줄어들면서 수익성이 없는 광부들이 시장에서 철수하게 되고, 저렴한 전력을 확보한 광부들에게 시장 점유율이 넘어갈 것이다. 그럼에도 불구하고 상장 광산 기업들의 재무 상태가 크게 개선되었고, 현재 이들 기업이 사상 최대 수준의 글로벌 해시파워 비중(약 25%)을 차지하고 있어 공개 시장에는 큰 영향이 없을 것이다. 감산 이후 짧은 조정 기간(며칠에서 몇 주) 동안 수익성이 없는 광부들의 추가 매도 압력이 소화되면, 비트코인은 4만 8천 달러를 넘어설 것이며, 이는 2022년 4월 형성된 더블바텀 패턴의 넥라인에 해당하는 위치이다. 전반적으로 감산 전보다 광산 기업들의 실적이 저조할 수 있으나, 저비용 광산업체 CLSK와 RIOT이 두각을 나타낼 것이다. 감산 이후 2024년 말까지 최소한 한 곳의 상장 광산 기업이 10배 성장을 이룰 것으로 예상한다.
모건스탠리: EIP-4844 업그레이드와 프로토탱크샤딩(Protodanksharding)의 추진으로 2024년 이더리움이 비트코인과 다른 암호화폐들을 앞지를 것으로 전망한다. 비트코인 측면에서 보면 현재 비트코인 가격과 생산비용의 비율이 약 2배 수준으로, 이미 2024년 감산 이벤트의 기대 효과가 대부분 가격에 반영되었다고 볼 수 있다. 따라서 향후 1년간 암호화폐 시장 전반에 대해 여전히 신중한 태도를 유지해야 한다.
03 시장 전망
VanEck: 탈중앙화 거래소(DEX)의 현물 거래 시장 점유율이 사상 최고치를 기록할 것이다. 동시에 ‘계정 추상화(Account Abstraction)’ 지갑이 자동 결제 등의 핵심 기능을 구현함으로써 더 많은 사용자가 체인 상에서 활동하고 자산을 직접 관리하게 될 것이다. 비트코인과 이더리움의 시장 점유율이 감산 이후 하락할 가능성이 있어, 로ング테일 자산들의 성장세가 더욱 두드러질 것이며, 새로운 토큰을 적극적으로 상장하는 DEX들이 유리한 위치를 차지할 것이다.
미국 규제 당국과 40억 달러 이상의 합의금을 지불한 후, 바이낸스는 거래량 1위 중앙화 거래소 자리를 잃게 될 것이다. OKX, Bybit, Coinbase, Bitget 등 자본력이 탄탄한 경쟁자들이 등장해 1위 자리를 차지할 가능성이 있다.
솔라나(Solana)는 시가총액, 총 잠긴 가치(TVL), 활성 사용자 수 기준 상위 3위 블록체인으로 자리매김할 것이며, 다수의 자산운용사들이 파일을 제출하면서 솔라나도 현물 ETF 경쟁에 합류할 것이다. 솔라나의 시장 점유율 지속적 성장과 함께, 솔라나 기반 가격 오라클 프로젝트 Pyth가 TVS(Total Value Secured) 기준으로 체인링크(Chainlink)를 추월할 가능성이 있다.
Bitwise: 예측 시장에 1억 달러 이상이 담보로 예치되며, 예측 시장이 암호화폐의 새로운 규모급 어플리케이션이 될 것이다. 이더리움 시장 측면에서 보면 2023년 사용자들은 이더리움 이용료로 약 23억 달러를 지불했다. 이 수치는 2024년에 최소한 2배 이상 늘어나며 이더리움이 세계에서 가장 빠르게 성장하는 대형 기술 플랫폼 중 하나가 될 것이다.
월스트리트는 코인베이스의 매출이 전년 대비 9% 증가해 28억 달러에서 31억 달러에 이를 것으로 예상하고 있지만, 이 전망은 지나치게 보수적이다. 우리는 코인베이스의 매출이 2배 이상 증가하며 월스트리트의 예측을 최소한 10배 이상 초과할 것이라고 본다.
Matrixport: 스테이블코인 발행사 서클(Circle)이 4월 주식시장에 상장할 가능성이 있다. FTX가 입찰에 성공한다는 소식은 2023년 12월에 발표될 수 있지만, 거래소 운영은 2024년 5월 혹은 6월에 시작될 것으로 예상되며, 12개월 이내에 과거 상위 3대 거래소의 지위를 회복할 것이다.
04 애플리케이션 관련
A16z: 점점 더 많은 유명 브랜드들이 NFT 형태로 디지털 자산을 일반 소비자에게 제공하기 시작했다. 2024년을 맞이하여 NFT가 디지털 브랜드 자산의 일반적인 조건이 될 기반이 마련되었다.
탈중앙화된 블록체인은 중심화된 AI에 대한 균형 역할을 한다. 현재 AI 모델(예: ChatGPT)은 필요한 컴퓨팅 파워와 훈련 데이터가 너무 방대해少数의 거대 테크 기업들만이 훈련과 운영을 수행할 수 있다. 그러나 암호화 기술을 통해 누구나 네트워크의 필요에 따라 컴퓨팅 자원이나 새로운 데이터셋을 제공하고 보상을 받을 수 있는 다자간, 글로벌, 무허가 시장을 만들 수 있다. 이러한 리소스의 로ング테일 활용은 AI 비용을 낮추고 접근성을 높이는 데 기여할 것이다.
VanEck: 최소한 하나의 블록체인 게임이 일일 활성 사용자 100만 명을 돌파하며, 체인 기반 게임의 잠재력을 보여줄 것이다. 또한 투기 세력이 암호화폐 시장에 다시 진입해 이더리움 상의 주요 NFT 시리즈와 개선된 암호화 게임, 비트코인 생태계의 신규 제품으로 몰릴 것으로 보이며, NFT 월간 거래량이 사상 최고치를 경신할 것이다.
Bitwise: RWA(실물자산 대체증권화)가 새로운 바람을 일으킬 것이며, 월스트리트의 요구에 따라 JP모건이 펀드를 토큰화해 블록체인에 올릴 것이다.
AI의 발전과 함께 특정 작업을 수행할 수 있는 반자동 AI 어시스턴트가 등장하게 되며, 온라인 결제 수단으로서 암호화폐를 채택하기 시작할 것이다.
NFT는 전 세계에서 가장 인기 있는 아티스트인 Taylor Swift가 팬들과 연결하는 데 사용될 것이다. 데이터에 따르면, 2023년 Taylor Swift는 260억 건 이상의 스트리밍 재생 횟수로 Spotify에서 가장 많이 재생된 아티스트가 되었으며, Spotify는 특정 NFT를 입장 티켓으로 활용하는 것을 시험 중이다.
CoinFund이 투자한 30개 회사의 창립자 또는 CEO 설문조사: 2024년 가장 빠르게 성장할 분야 예측 순위는 1) Web3 x AI; 2) ZK; 3) DeFi 및 소비자 앱; 4) 게임, 레이어2, 지갑; 5) RWA; 6) NFT; 7) DePin 및 Web2에서 Web3로 연결하는 서비스(Web2 to Web3 service)이다.
05 스테이블코인의 비상?
Bitwise: 스테이블코인은 암호화폐의 킬러 어플리케이션 중 하나로, 지난 4년간 시장 규모가 제로에서 1370억 달러로 성장했다. 2023년 3분기 기준 Visa가 처리한 결제 금액은 9조 달러를 넘었으며, 스테이블코인 거래량은 5조 달러를 돌파했다. 이러한 성장 추세를 고려할 때, 2024년 스테이블코인은 더 많은 거래량과 실용성을 경험할 것으로 예상된다.
VanEck: 스테이블코인 총 시가총액이 2000억 달러를 넘어서(현재 1280억 달러) 사상 최고치를 기록할 것이며, USDC가 USDT를 대체할 것이다.
06 모듈화와 SNARKs
A16z: 모듈화 기술 스택의 부상은 오픈소스 모듈화 기술 스택의 가장 큰 장점이 무허가 혁신을 가능하게 하고, 참여자들이 특정 분야에 집중할 수 있도록 하며, 더 많은 경쟁을 유도한다는 점이다. 개발자들과 보안 전문가들이 정형 방법(Formal Methods)에서 영감을 얻은 도구들을 널리 채택함에 따라, 다음 세대의 스마트 계약 프로토콜은 더욱 견고해지고, 값비싼 해킹 공격에 취약하지 않을 것으로 기대된다.
SNARKs는 주류가 될 것이며, 이는 신뢰할 수 없는 '프루버(prover)'가 일부 계산 작업에 대해 위조 불가능한 '암호학 영수증'을 생성할 수 있게 해준다. 과거에는 이러한 영수증을 계산하는 비용이 원래 계산보다 10^9배 더 들었지만, 최근의 발전으로 이 수치가 약 10^6 수준으로 줄어들고 있다. 따라서 초기 계산 제공자는 10^6의 오버헤드를 감당할 수 있고 고객은 원본 데이터를 다시 실행하거나 저장할 수 없는 경우, SNARKs가 실용화될 수 있다.
07 규제 관련
디지털자산 암호화 혁신 위원회(CCI) 총 고문 및 글로벌 정책 책임자 Ji Kim: 2024년 중요한 이야기 중 하나는 각 관할 지역들이 디지털 자산과 미래 금융 시스템의 핵심 허브라는 지위를 두고 계속해서 경쟁할 것이라는 점이다. 작년 우리는 의회 양당이 책임감 있는 암호화 혁신을 촉진하기 위한 규제 틀 마련을 점점 더 지지하는 모습을 보았다. 전반적으로 미국이 다소 뒤처져 있을 수는 있지만, 전 세계적으로는 진전이 이루어지고 있으며, 미국이 적극적인 암호화 정책을 추진하는 것은 시간 문제일 뿐 아니라 필연적일 가능성이 크다. SEC가 지속적으로 사법적 패배를 겪고 있음을 고려하면, 이러한 필요성은 시간이 지날수록 더욱 명확해질 것이며, 이는 법집행 중심 규제의 한계를 부각시키고 있다.
Gemini EU 책임자 Gillian Lynch: 암호화폐와 블록체인 기술에 대한 시각은 여전히 갈리고 있지만, 대부분의 사람들이 고객 보호를 중심으로 하는 규제 틀이 필요하다는 데 동의하며, 동시에 명확하고 일관된 규칙 책정과 혁신 촉진 사이에서 균형을 이루는 것이 중요하다고 생각한다.
Ripple 최고법무책임자 Stuart Alderoty: 미국 증권거래위원회(SEC)의 리플(XRP) 소송은 2024년에 종결될 것으로 예상되지만, SEC가 법적 조치를 통해 규제를 시행하려는 전략은 업계 다른 주요 인사들을 계속 겨냥할 것으로 보인다. 사법부는 여전히 SEC의 과도한 규제를 막는 마지막 방어선이 될 것이며, SEC는 주요 쟁점에서 패소할 가능성이 있다. 미국 의회는 암호화폐 규제 문제에 대해 전반적인 합의에 도달할 수는 있겠지만, 최적의 방법을 결정하는 데 어려움을 겪을 것이다.
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