'사망의 물결'이 다가온다, 웹3 프로젝트의 7가지 죽음 방식 정리
글: Gu Yu, ChainCatcher
10월 31일, 암호화폐 지갑 Linen Wallet은 자사 애플리케이션의 서비스 종료를 발표했다. "사람들이 우리 제품에 대한 관심을 잃었으며, 고도화된 셀프 컨트롤 솔루션을 추구하는 개인 암호화폐 투자자들의 전체 활동도 줄어들고 있다." 이 프로젝트는 2019년 9월 Polychain, Coinbase Ventures 등으로부터 투자를 유치한 바 있다.
10월 17일, Web3 보안 솔루션 Stelo는 자사 모든 제품 개발 중단을 발표했다. 올해 2월 이 프로젝트는 a16z가 리드한 시드 펀딩에서 600만 달러를 조달한 바 있다.
10월 23일, Web3 창작자 플랫폼 Async Art는 운영 중단을 발표했다. 이전인 2021년 2월에는 Lemniscap, Galaxy Interactive, Collab+Currency 등이 참여한 라운드에서 200만 달러의 투자를 받았다.
10월 3일, 고정 금리 대출 프로토콜 Yield Protocol은 운영 중단을 선언했다. 이 프로토콜은 2021년 6월 Paradigm, Framework Ventures 등이 참여한 A 라운드 펀딩에서 1000만 달러를 조달했다.
9월 20일, 스테이블코인 수익률 어그리게이터 GRO Protocol은 운영 중단을 발표했다. 이전인 2021년 3월에는 Galaxy Digital, Framework Ventures, Nascent, Variant Fund 등이 참여한 시드 펀딩에서 710만 달러를 조달했다.
9월 13일, DeFi 유동성 관리 프로토콜 xToken은 운영 중단을 공지했다. 이전인 2021년 11월에는 Lattice Capital 등이 참여한 펀딩에서 200만 달러를 조달한 바 있다.
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출처: 『2023년 암호화 산업 사망 프로젝트 명단』
최근 몇 달 동안 Web3 업계는 일종의 '사망' 소고점(小高峰)을 맞이했다. Stelo, Yield Protocol 등 주요 기관의 후원을 받았던 여러 프로젝트들이 연이어 운영 중단을 발표했다. 체인캣처(ChainCatcher)의 집계에 따르면, 최근 3개월 동안 스스로 운영 중단을 선언한 Web3 프로젝트는 최소 16개에 달하며, 조용히 '만성적 사망'을 맞이한 프로젝트들은 그보다 더 많을 것이다.
우수한 것이 살아남고 열등한 것은 도태되며 높은 폐업률을 보이는 것은 스타트업의 일반적인 현상이며, 특히 상승장과 하락장 사이클이 뚜렷한 암호화 산업에서는 더욱 그러하다. 이러한 사망 프로젝트들의 '임종 유언'들을 종합해 보면, 체인캣처는 이들의 실패 원인을 다섯 가지로 요약할 수 있다. 대부분의 폐업 프로젝트들에게 있어 자금 부족이 가장 주요하고 직접적인 원인이었으며, 기타 원인으로는 제품-시장 적합성 부족, 규제 강화 등이 있다.
다음은 자세한 내용이다:
자금 부족
운영 중단을 발표한 프로젝트들 대부분은 마지막 펀딩 시점이 2021년 상반기였으며, 현재까지 이미 2년 이상이 경과했다. 게다가 블록체인 제품은 일반적으로 높은 개발 및 운영 비용이 소요되기 때문에, 펀딩 금액은 올해 들어 거의 바닥난 상태다. 또한 최근 2년간 암호화 1차 펀딩 시장은 계속해서 침체되고 있으며, 기존 프로젝트들은 새로운 자본의 지원을 받기 어렵기 때문에 결국 폐쇄를 선택하게 된다.
대부분의 프로젝트들은 자금 부족으로 인해 문을 닫게 되었으며, 특히 추가 라운드 펀딩을 성사시키지 못했을 경우 더욱 그러하다. 물론 여전히 일정 자금을 보유하고 있으며 이를 투자자들에게 분배하겠다고 밝힌 프로젝트들도 있는데, Superdao와 Linen Wallet 등이 여기에 해당한다.
제품-시장 적합성 부족
많은 프로젝트들이 야심찬 제품 계획을 세우고 시장에서 상당한 채택을 이룰 것으로 기대했지만, 실제 시장 반응은 기대만큼 크지 않았다. 이는 제품 포지셔닝에 심각한 오류가 있었음을 의미하며, 장기적으로 운영하더라도 적절한 수익을 얻기 어렵다는 판단 하에 일부 프로젝트들은 자발적으로 서비스를 종료하기로 결정했다. 이러한 프로젝트들은 DAO 솔루션, NFT (NFT 임대, 비디오 NFT 등) 등의 분야에 집중되어 있다.
예를 들어, DAO 통합 플랫폼 Superdao는 2022년부터 이미 출시 및 운영 중인 Web3 프로젝트들을 위한 성장 및 분석 도구 개발에 나섰다. 그러나 팀은 암호화 산업 자체가 초기 목표였던 '새로운 인터넷'이라는 비전에 비해 훨씬 작아졌음을 명확히 인식하게 되었고, 암호화 기업 전용 도구 제공은 벤처 캐피탈 수준의 수익을 낼 가능성이 낮다고 판단했다.
a16z가 투자한 보안 솔루션 Stelo는 제품 개발 초기에 사용자를 사기나 피싱 공격으로부터 보호하는 것이 가장 시급한 문제라고 생각했지만, 실제로 사용자들이 가장 걱정하는 것은 도박 및 투기 활동 참여라는 점을 발견했다. 이 팀은 또한 세 가지 잘못된 가정을 지적했는데, 바로 '거래 보안은 데이터 네트워크 효과를 가진다', '모든 암호화폐 사용자가 독립 지갑을 사용한다', '일반 소비자의 암호화폐 채택은 머지않아 이루어질 것'이라는 점이었다.
"AAA급 암호화 게임이나 탈중앙화 소셜이 곧 폭발적인 성장을 가져올 수 있지만, Stelo의 제품군은 이러한 사용자들에게 큰 혜택을 제공하지 못하며, 이런 성장에서 이득을 볼 수도 없다. 중요한 점은 우리가 현재의 사용자들이 앞으로 암호화 기술이 보편화될 때 나타날 새로운 사용자 물결을 대표한다고 믿지 않는다는 것이다." Stelo는 이렇게 회고했다.
해킹 공격
최근 2년간 해킹 공격은 끊이지 않아 많은 프로젝트들의 재무 자금 또는 사용자 자산에 수십만 달러에서 수천만 달러에 이르는 피해를 입혔다. 이는 프로젝트의 자생 유지 능력을 저하시킬 뿐 아니라 사용자들의 신뢰도 크게 훼손시켜 프로젝트의 지속 가능성을 위협하고 있다.
Hotbit은 운영 중단의 세 가지 주요 원인 중 하나로, Hotbit이 여러 차례 사이버 공격을 받았으며 악의적인 사용자들이 프로젝트 결함을 악용해 큰 손실을 초래했다고 밝혔다. 탈중앙화 대출 프로토콜 Hundred Finance 역시 해킹 공격이 운영 중단의 주요 원인이었으며, 올해 4월 해커로부터 700만 달러 이상을 도난당했다. 해산을 선언한 탈중앙화 거래 프로토콜 Saddle Finance 역시 해킹 공격으로 수백만 달러의 손실을 입었다.
모회사에 의해 포기됨
일부 프로젝트들의 폐업은 본인의 의사와 무관하게 발생한다. 모회사가 다양한 이유로 해당 프로젝트에 대한 지원을 중단하기로 결정하면서 자연스럽게 운영 중단이 불가피해지는 것이다.
올해 5월, DCG는 거시경제 상황과 장기화된 암호화 동결기, 그리고 미국 내 디지털 자산 규제 환경의 어려움을 이유로 기관 전용 거래 플랫폼 TradeBlock의 폐쇄를 발표했다.
올해 9월, IoT 블록체인 IOTA는 자사 퍼블릭 체인 Assembly의 개발을 중단한다고 발표했다. 이는 프로토콜 내에서 불필요한 복잡성을 추가하고 잠재적 경쟁 솔루션을 만들며, IOTA와 $IOTA 토큰의 가치를 떨어뜨리고 시장의 주의를 분산시키기 때문이라고 설명했다. 이전에 Assembly는 1800만 달러의 펀딩을 유치한 바 있다.
경영 부진
경영 수준은 프로젝트의 장기 발전에 영향을 미치는 가장 중요한 요소 중 하나다. 충분한 자금 지원과 넓은 시장 공간을 가지고 있더라도 부실한 운영과 일련의 잘못된 결정으로 인해 결국 실패로 이어질 수 있다.
대표적인 사례로는 수억 달러의 펀딩을 유치했던 암호화폐 커스터디 회사 Prime Trust가 있다. 하지만 올해 들어 2021년부터 고객 자금을 사적으로 유용해왔으며 FTX 등 붕괴된 프로젝트들과 광범위한 거래를 해왔다는 사실이 드러나 결국 부채초과 상태에 빠져 파산을 선언하게 되었다.
규제 강화
FTX 등 암호화 프로젝트들의 붕괴와 자금세탁 위험 확대에 따라 각국 규제 당국은 지난 1년간 암호화 산업에 대한 감독을 현저히 강화했다. SEC는 Ripple 등 프로젝트에 대해 증권 발행 관련 소송을 제기하기까지 하며, 미국 내 암호화 프로젝트들의 컴플라이언스 부담이 급증하고 있다.
Yield Protocol 대변인은 수요 부족과 규제 환경의 불확실성이 운영 중단 결정의 핵심 요인이라고 밝혔다. Web3 스트리밍 플랫폼 Xeenon은 소셜미디어를 통해 미국의 규제 환경으로 인해 혁신이 어렵다고 언급하며 팀이 플랫폼 운영을 종료하기로 결정했다고 밝혔다.
핵심 팀과의 연락 두절
정책 환경과는 달리, 올해 들어 여러 암호화 프로젝트들이 자금세탁 위험에 연루되면서 핵심 팀원들이 경찰에 체포되는 일이 발생했고, 이로 인해 프로젝트가 강제로 운영을 중단하게 되었다. 대표적인 사례로는 Multichain, BKEX, CNHC Group 등이 있으며, 올해 중반 이들 프로젝트 모두 핵심 팀원들이 경찰에 통제되었다는 소식이 전해졌다. 특히 Multichain의 경우, 사용자 자산 수억 달러의 행방이 묘연한 상태다.
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