TON과 Telegram: 대중 채택을 향한 새로운 서사와 투자 기회

2023.10.07

TON과 Telegram: 대중 채택을 향한 새로운 서사와 투자 기회

TON 생태계의 성장 포인트는 명확하며, 생태계는 가속화되고 있고 현재 배포된 프로젝트들도 모두 초기 단계에 있다.

2023.10.07 - 03:36:40

TONTelegram

Web3 심층 보도에 집중하고 흐름을 통찰

TON 생태계의 성장 포인트는 명확하며, 생태계는 가속화되고 있고 현재 배포된 프로젝트들도 모두 초기 단계에 있다.

글: 세린, OP 크립토

이번 싱가포르 Token2049 컨퍼런스에서 텔레그램 CIO 및 TON 재단 의장 스티브는 5년 내에 TON이 5억 명의 텔레그램 사용자를 확보하길 희망한다고 언급했습니다. "크립토 대중화"든 "웹 2 거대 플랫폼의 웹 3.0 전환"이든, 이러한 스토리텔링은 웹 3.0 종사자들과 투자자들에게 매우 매력적으로 다가옵니다.

OP Crypto 팀은 컨퍼런스 이전부터 TON에 큰 관심을 가져왔으며, 과거 연구와 최근 업데이트를 바탕으로 본문에서 텔레그램과 TON 결합의 무한한 가능성과 잠재적 투자 기회를 살펴보고자 합니다.

텔레그램(Telegram)이란?

텔레그램은 클라우드 기반 무료 인스턴트 메신저 앱로, 2013년 러시아 주요 SNS인 VK 창립자 니콜라이와 파벨 두로프 형제가 설립했습니다. 현재 텔레그램 서버는 전 세계에 분포해 있으며, 운영 센터와 개발팀은 모두 아랍에미리트 두바이에 위치하고 있습니다.

텔레그램은 거대하고 글로벌한 사용자 기반을 보유하며, 최근 몇 년간 급성장을 이뤘습니다. 현재 텔레그램의 월간 활성 사용자(MAU)는 거의 9억 명에 달하며, 누적 가입자는 13억 명을 넘었습니다.

흥미롭게도 텔레그램은 크립토의 '주요 거점'입니다. 구독자 수나 멤버 수가 가장 많은 채널과 그룹 중 절반 이상이 크립토 관련 콘텐츠입니다. 거의 모든 웹 3.0/크립토 프로젝트들은 커뮤니티 소통, 프로젝트 업데이트, 홍보 등을 위해 텔레그램 커뮤니티를 운영하고 있습니다.

또 다른 흥미로운 점은 많은 크로스보더 전자상거래 판매자들이 공개 영역(예: Tiktok)에서 유입된 트래픽을 텔레그램으로 유도하여 거래를 완료한다는 것입니다. 텔레그램은 전자상거래 소비 및 거래 장소이기도 합니다.

TON이란?

TON은 2018년 텔레그램이 시작한 프로젝트였으나, 이후 미국 SEC로부터 불법 자금 조달 혐의를 받았고, 2020년 5월 창립자 파벨 두로프는 텔레그램의 블록체인 개발 참여 종료를 발표했습니다. 그러나 텔레그램이 프로젝트를 포기한 후에도 커뮤니티가 이를 이어받아 개발을 계속했고, 원래의 'Telegram Open Network'에서 'The Open Network'로 변경되었으며, TON 토큰을 발행했습니다.

TON은 단순한 블록체인을 넘어 거대한 생태계 프로젝트로, P2P 네트워크(현재는 법정화폐와 암호화폐 간 정산 지원 등), TON Proxy(IP 및 정보 숨김), TON Storage(분산 저장소) 등의 서비스형 기술 스택을 포함합니다.

TON이 제공하는 기술 스택은 텔레그램을 포함한 모든 소셜 제품 사용자가 블록체인 또는 분산 서비스를 쉽게 이용할 수 있도록 하는 것을 목표로 하고 있습니다.

TON 블록체인은 PoS 합의 알고리즘과 TVM 스마트 계약 컴퓨팅을 기반으로 한 공용 블록체인입니다. 이론적으로 백만 건 이상의 체인 상 거래를 지원하며, 검증 노드(Validator)가 충분하다면 최대 2^92개의 샤딩을 지원합니다. 현재는 전체 거래량이 제한적이므로 높은 TPS 하에서의 안정성과 보안성을 검증할 기회가 없어 TPS는 항상 6만 미만으로 유지되고 있습니다.

이러한 높은 TPS를 가능하게 하는 핵심 특징은 TON 블록체인이 자체적으로 거래의 병렬 처리 및 검증, 스마트 계약의 비동기 처리를 지원한다는 점입니다. 아키텍처는 크게 마스터체인(Masterchain), 워크체인(Workchain), 샤드체인(Shardchain)으로 나뉩니다. 최대 2^32개의 워크체인을 등록·운영할 수 있으며, 각 워크체인은 2^60개의 샤딩을 지원하고 이에 해당하는 샤드체인을 구성합니다.

각 샤드체인은 하나 이상의 어카운트의 원장을 의미하며, 일정 수의 검증자가 블록 생성과 검증을 수행합니다. 워크체인의 다음 타임슬롯에서는 해당 워크체인에 속한 모든 샤드체인 검증자들이 다시 PoS를 통해 블록 보상을 획득합니다. 모든 워크체인과 샤드체인의 상태는 마스터체인에 업데이트됩니다. 논리적으로 중요한 다섯 가지 요소는 다음과 같습니다:

샤드체인과 워크체인 모두 병렬 처리 가능
TVM은 비동기 계산 지원
즉시적인 크로스-샤딩 통신 지원
원장이 여러 번 복제되므로 저장 용량 요구 사항이 높음
샤드체인과 워크체인의 탈중앙화를 위해 두 차례의 PoS 과정 필요

앞의 세 가지 요소가 TON의 높은 TPS 이론적 기반을 형성합니다.

TG와 TF의 흥미로운 연결 고리

TON은 현재 주로 TON 재단이 주도하여 발전하고 있습니다. TON 재단은 40명 이상의 팀원으로 구성되어 있으며, 그 중 절반 이상이 러시아, 우크라이나 등 국가 출신이며, 대부분의 직원들이 VK와 TG에서 근무한 경험이 있습니다.

TON 재단의 핵심 창립 멤버인 앤드류 로고조프는 VK.com의 전 CEO입니다.

TON 생태계 현황

1. 검증 노드 (Validator)

TON은 PoS 기반의 공용 블록체인이므로, 검증 노드 규모는 탈중앙화 및 안정적이고 안전한 운영을 보장합니다. 현재 TON은 342개의 검증 노드를 보유하고 있으며, 스테이킹 수량은 4.9억 TON으로, 스테이킹 비율은 9.6%이며, APY는 약 5.5% 수준에서 안정적으로 유지되고 있습니다.

검증 노드가 되기 위한 조건은 다음과 같습니다:

최소 30만 TON 토큰 스테이킹
하드웨어 조건 충족

슬래시(Slash) 메커니즘에 관해서는 TON이 지속적으로 최적화 중입니다. 현재 검증 노드는 블록 보상과 사용자 거래 수수료(Gas)를 얻을 수 있지만, 부적절한 행동 시 일부 또는 전액의 지분이 감소되며, 동일한 수량의 TON 토큰이 소각됩니다.

2. 개발자 커뮤니티 (Dev Community)

2023년 7월 기준, 전 세계 전직 개발자는 6,793명, 월간 활성 개발자는 21,338명입니다. 반면 TON 생태계의 전직 개발자는 39명, 월간 활성 개발자는 174명입니다.

기술 발전 측면에서 TON 재단은 개발자 커뮤니티를 적극적으로 확장하고 지원하며, 개발 문서를 지속적으로 개선하여 개발자들이 새로운 언어에 익숙해지고 병렬 컴퓨팅 환경의 블록체인 프로젝트를 배포할 수 있도록 돕고 있습니다(병렬 처리는 더 큰 개발 및 관리 비용을 초래할 수 있음). 이번 컨퍼런스 이후 관심도가 눈에 띄게 증가했으며, 일부 프로젝트들이 TON 위에서 개발을 시작하고 있습니다.

3. TON 애플리케이션

텔레그램 앱 생태계의 웹 3 부분은 이미 지갑, 게임, 소셜, NFT, DeFi 등 다양한 방향으로 확장되고 있으며, TON 생태계는 가속적으로 성장하고 있으나, 현재는 주로 지갑과 DeFi 프로젝트 중심입니다:

a. 지갑 (Wallet)

C to C 지갑 프로젝트는 현재 매우 많지만, 대부분 TONSpace와 통합되는 것을 장점으로 삼고 있으며, 향후 메타마스크(Metamask)와 같은 주요 지갑 프로젝트들의 진입 가능성도 존재합니다.

텔레그램 지갑 (@Wallet)

텔레그램 지갑은 텔레그램에 내장된 중앙집중식 호스팅 지갑으로, 사용자는 현재 TON, BTC, USDT를 교환할 수 있습니다. 대화창의 첨부 메뉴를 통해 연락처에게 암호화폐를 송금하거나 받을 수 있습니다.

@Wallet는 은행 카드 또는 P2P 마켓을 통한 법정화폐 입금을 지원하며, 사용자는 지불 통화 종류를 선택할 수 있고, 다른 지갑에서 암호화폐를 입금하는 것도 가능합니다. 올해 6월 기준, 텔레그램 지갑의 등록 사용자는 250만 명을 넘었으며, 현재 이 수치는 급속히 증가하고 있습니다.

TON Space

TONSpace는 @Wallet에 내장된 논호스팅(non-custodial) 지갑으로, TONSpace를 통해 기존 TON 블록체인 지갑의 복구 문구(Seed phrase)를 가져올 수 있거나, 복구 문구를 통해 새 TON 블록체인 지갑을 생성할 수 있습니다. 또한 텔레그램 계정과 이메일로 개인 키를 저장할 수 있습니다. 현재 TONSpace는 체인 상 토큰 이체 외에도 NFT 관련 작업을 지원합니다.

앞으로 사용자는 TONSpace를 통해 TON의 체인 상 인프라와 애플리케이션(예: DeFi 상호작용 등)을 직접 사용할 수 있게 될 것입니다. 이 제품의 베타 버전은 Token2049에서 처음 공개되었으며, 올해 11월 메인넷 정식 버전이 출시될 예정입니다.

b. DeFi

현재 DeFi 생태계는 아직 완벽하지 않으며, 현물 DEX와 유동성 스테이킹(Liquid Staking) 정도만 존재하지만, 개발 및 발전 속도는 가속화되고 있으며, 개발자, 사용자, 더 많은 브릿지 및 토큰 배포 측면에서 모두 그렇습니다.

Megaton Finance

Megaton Finance는 AMM 기반의 스팟 DEX로, 한국 블록체인 회사 OZYS가 6개월간 개발을 담당했습니다. 현재 총 예치 가치(TVL)는 713만 달러입니다.

MEGA 토큰 총 발행량은 1억 개, 유통량은 514만 개이며, 유통 시가총액은 약 71만 달러입니다. 올해 3월 150만 달러의 시드 펀딩을 완료했으며, TONcoin.Fund가 리드했고 Orbs, MEXC Ventures 등이 참여했습니다.

Bemo

Bemo는 TON 위의 유동성 스테이킹 프로젝트로, Lido 메커니즘과 유사하며, 현재 TVL은 약 260만 달러, APY는 약 5% 수준입니다.

4. TON 토큰

TON 토큰은 TON 블록체인의 고유 토큰입니다. 현재 TON 토큰의 공급량은 50억 개를 넘으며, 주로 초기 TON 블록체인의 PoW 메커니즘에 의해 공급되었으며, 2022년 6월까지 전량 채굴되었습니다. 또한 TON 토큰의 공급은 무제한이며, 매년 약 0.6%의 인플레이션으로 신규 발행됩니다(약 3,000만 개).

TON 토큰의 활용성은 매우 차별화되어 있습니다. 일반적인 투자 속성, 가스 비용 지불 외에도, BTC처럼 대규모 결제 수단으로서의 역할 외에도, 텔레그램의 소셜 환경은 TON 토큰을 보편적인 결제 도구로 만들 수 있는 강력한 파워를 가지고 있습니다. 더 큰 응용 시나리오는 다양한 소셜 송금, 입출금, 광고 결제, 앱 결제(Bots 포함), 심지어 상품 결제까지 포함되며, 사용자 입장에서는 위챗페이보다 더 나은 경험을 제공할 수 있습니다. 텔레그램은 이미 사용자 친화적이고 편리한 2차 결제 수단을 제공하기 위해 노력하고 있습니다.

현재 TON의 평균 거래 가스 비용은 0.1~0.5달러 수준으로, 트론(Tron)의 1~2달러, 이더리움의 7달러보다 훨씬 낮습니다.

TON 비교 분석

TON과 텔레그램의 결합은 전체 생태계의 성장 한계를 매우 높게 만듭니다. 현재 우리는 세 가지 중요한 비교 차원을 정리하였으며, 주로 소셜 플랫폼 비교, 블록체인 발전 비교 및 텔레그램 생태계 내 제품 형태 비교입니다:

1. 소셜 플랫폼 비교

현재 세계적인 친구 중심 소셜 플랫폼 중 가장 주류 형태는 인스턴트 메신저(Instant-messaging)로, 위챗(WeChat)과 왓츠앱(WhatsApp) 등이 있습니다. 이러한 프로젝트들은 규모의 경제와 네트워크 효과라는 강력한 진입 장벽을 가지고 있다고 생각합니다. 미니 프로그램의 지속적인 발전으로 인해 2022년에는 거래액이 수조 달러에 달했으며, 현재 MAU는 11억 명에 이릅니다. 많은 가치가 앱 내 프로그램으로 이동했으며, 이는 통합형 제품 형태가 사용자에게 더 선호됨을 입증합니다.

블록체인 및 분산 기술 아키텍처를 기반으로 텔레그램은 Internal-Dapp이라는 새로운 제품 형태를 통해 다국가 지역의 실물 및 가상 경제를 발전시키고, 지역 간 상업 거래의 마찰을 더욱 줄일 수 있습니다. 만약 우리가 TON을 TG의 상업화 수단으로 본다면, 이야기는 매우 명확해집니다.

물론 또 다른 관점은 TApp과 웹 3 소셜 제품을 비교하는 것이며, 더 성숙한 사용자층과 더 큰 토큰 사용 시나리오 덕분에 TON 체인 상의 소셜 제품(소셜 게임 포함)이 다른 체인보다 훨씬 좋은 실현 환경을 갖추고 있으며, 텔레그램 자체는 사용자 데이터를 분석하지 않기 때문에 개발자와 창업가들의 관심을 끌 것으로 생각합니다.

2. 블록체인 비교

이론적 아키텍처 측면에서 TON과 이더리움의 차이는 주로 샤딩 수량과 크로스-샤딩 커뮤니케이션에 있으며, 더 짧은 블록 시간, 병렬 처리 및 비동기 처리 지원은 TON 프로젝트 배포의 기술 요구사항을 더욱 엄격하게 만들고 보안 고려도 높아집니다.

물론 장점도 있습니다. 이론적 TPS가 훨씬 높아 TON은 이더리움의 약 10만 배 수준입니다. 솔라나(Solana)와 비교하면, 둘 다 가상머신이 비동기 처리를 지원하고 블록체인이 병렬 처리를 지원한다는 점에서 일치하지만, TON이 훨씬 더 탈중앙화되어 있으며, 솔라나는 샤딩 설계가 없어 이론적 최대 TPS(5만~)도 현재 TON의 TPS 성능보다 낮습니다.

성장 가능성을 고려할 때, TON이 직관적인 성장 포인트를 갖고 있다는 것을 알 수 있습니다. 텔레그램은 세계적으로 주류 소셜 플랫폼(VK.com 트래픽도 포함)이며, 가장 큰 암호화 커뮤니티 소셜 플랫폼으로, 많은 사용자들이 크립토와 웹 3.0에 대한 인식을 가지고 있어 교육 비용이 낮습니다. 이는 TON의 사용자 확장이 상대적으로 더 낮은 시장 리스크를 갖는다는 것을 의미합니다.

거대 소셜 네트워크의 지원을 받는 TON 토큰은 더 많은 결제 효용성을 가지게 되며, 이는 TON이 더 높은 성장 한계를 가진다는 것을 의미합니다.

3. 텔레그램 봇 vs TON 앱

텔레그램 봇은 블록체인의 새로운 상호작용 방식으로, 텔레그램에서 봇 모듈을 통해 다양한 기능을 통합하여 사용자가 봇에게 명령을 보내는 방식으로 기능을 실행할 수 있도록 합니다. 현재는 주로 거래 관련입니다. 여기서 말하는 봇 프로젝트는 이더리움 등 TON 외 체인에 접속된 프로젝트를 포괄합니다.

간단히 말해 현재 봇 프로젝트와 TON 앱의 차이점은 다음과 같습니다:

봇의 응답 속도가 제한되고, 상호작용 방식이 단순하며 병렬 처리 능력이 낮습니다. 반면 TON 앱은 이러한 문제를 더 잘 해결합니다. 봇은 사용자의 결제 및 입출금을 해결하기 어렵지만, TON 생태 앱은 인프라와 원활하게 연결됩니다.
봇은 DeFi에서 추가 수수료를 부과하지만, TON DeFi 앱은 한 단계 더 낮은 수수료만 부과합니다.

앞서 요약한 바와 같이, 텔레그램 봇과 TON 프로젝트는 모두 사용자와 직접 맞닿아 있지만, 텔레그램 봇의 상호작용 형식은 단조로운 대리 페이지에 가깝고, TON 상의 프로젝트는 기능성, 상호작용성, 조합성이 더 뛰어난 앱입니다. 또한 앱 센터에 등록된 프로젝트는 모두 @Wallet(다수의 TON 지갑 및 Fiat-to-Crypto 통합)과 연결될 수 있으므로, TON과 텔레그램 봇 프로젝트의 깊이 차이는 매우 큽니다.

봇 프로젝트의 발전은 사실 TON에게 더 큰 스토리텔링 공간을 제공합니다. 즉 텔레그램 트래픽을 통해 증가분을 확보하는 동시에 기존 암호화 사용자 전환도 모색할 수 있다는 점입니다. 따라서 앞으로 TON 체인이 아닌 봇 프로젝트들이 차단될 위험 여부는 알 수 없지만, TON 재단은 우수한 봇 프로젝트들에게 손을 내밀어 TON으로 전환하도록 유도할 충분한 동기가 있습니다.

결론

기술 아키텍처, 경제 모델, 팀 등 다양한 리스크에 직면해 있지만, TON은 현재 적극적으로 대응하고 있습니다. 안정적이고 신뢰할 수 있는 기술 아키텍처를 제공하기 위해 커뮤니티 개발자들에 대한 대규모 투자, 자금 집중도를 분산시키기 위한 커뮤니티 기금 투자, DWF Labs 등 기관과 함께 경제 모델 재설계 계획 등을 추진하고 있습니다.

TON의 발전은 텔레그램을 배경으로 하고 있으며, 우리는 미래의 청사진을 그려봅니다: 체인 상 저비용, 고병렬 거래 환경을 제공하여 사용자가 다양한 사용자 친화적인 '부분적/완전 탈중앙화' 앱을 경험하고, 명확한 체인 상 프로필과 소셜 그래프를 갖추며, 암호화 세계와 현실 세계를 자유롭게 오가는 완전한 네트워크 사용자 생애 여정을 구현하는 것입니다. 미래에 대해 정확히 새로운 균형이 여전히 웹 2.0 쪽으로 기울 것인지 상상할 수 없지만, 미래의 네트워크 사용자가 자신의 요구를 충족시키기 위해 신뢰 또는 비신뢰 도구를 얼마나 매끄럽게 사용할 수 있을지는 상상할 수 있습니다. 웹 3.0은 아마도 하나의 선택일 뿐이지만, 새로운 균형 추세가 바로 우리가 추구하는 바입니다.

전반적으로 TON 생태계의 성장 포인트는 명확하며, 생태계는 가속화되고 있으며, 현재 배포된 프로젝트들도 모두 초기 단계이지만, 이는 더 많은 투자 기회를 창출하며, 수익률과 성장 한계가 모두 벤처 캐피탈이 베팅하기에 매우 적합합니다. 또한 너무 일찍 진입한 새로운 스토리텔링은 기관에게 잠재적인 영향력 수익도 제공할 수 있습니다.

그러나 다른 공용 블록체인과 달리, TON의 기술 발전은 현재 주로 TON 재단과 초기 참여 개발자들이 주도하고 있으며, 다른 프로젝트가 인프라를 발전시킬 기회는 아직 큰 불확실성을 가지고 있어, 인프라 프로젝트에 대한 선제적 투자 권고를 Top-down 방식으로 제시하기는 어렵고, 기관에게 더 적합한 방향은 가능한 많은 연결을 구축하고, 기존 문제를 찾는 동시에 TON 자체의 움직임을 이해하는 것입니다.

TON 생태계 내 탈중앙화 금융(DeFi) 프로젝트 발전에 대해서는, 주요 프로젝트들의 TON 이전 가능성이 크며, 이러한 프로젝트들은 이미 어느 정도 성숙했고 생태계 지원을 받을 가능성이 더 크기 때문에, 큰 투자 기회를 얻기는 어렵다고 생각합니다.

종합적으로, TON의 현재 발전 상황을 바탕으로 'TON 발전 가속화', 'Internal-App이 최고의 제품 형태', 'TG의 새로운 소셜 패러다임에 부합하며 새로운 가치 순환을 창출'하는 스토리텔링을 긍정적으로 평가하며, 아래와 같은 합리적이고 리스크가 낮은 투자 및 창업 방향을 제시합니다: