왜 웹3은 모두 폰지 모델인가?
작가 | 과전
이 글의 시작은 지난주 제가 게임 기반 자산에 관한 AMA 행사에 패널로 참석했을 때부터입니다. 당시 진행자가 네트워크 문제로 접속이 불안정해져서, 패널들이 잠시 진행을 대신 맡았죠.
목소리가 정말 좋은 패널 멜로디가 재빨리 말했습니다. "현재 GameFi의 수명 주기가 너무 짧아요!" 저는 즉시 받았습니다. "왜 그렇게 주기가 짧을까요?"
멜로디: "모두 폰지 구조라서 그렇죠!" 저는 마치 겸양스러운 노인처럼 계속 질문했습니다. "왜 다들 폰지 방식을 쓸까요?" 이후 토론이 시작되었지만 아쉽게도 깊이 있게 전개되지 못했고, 결국 네트워크 문제로 세션이 종료되었습니다.
그래서 그 후 며칠 동안 제가 매일 생각나는 바를 정리해왔고, 이 글이 완성되었습니다. 현재 웹3 애플리케이션 초기 단계에서 폰지 구조는 필수적인 경로이자 과도기적 단계입니다. 좀 더 정확하게 표현하자면 제목은 이렇게 되어야 할 것입니다. "왜 대부분의 웹3 애플리케이션 프로젝트들의 경제 모델은 초기에 모두 폰지 구조일까?"
입바른 소리라고 하지만, 저는 여전히 웹3의 경제 모델을 깊이 고민하지 않고서는 웹3가 어떤 비즈니스 모델로 웹2를 뒤엎을 수 있을지 예측할 수 없다고 굳게 믿습니다. 예전에는 '뒤엎다'라는 표현을 사용하는 것을 꺼려했습니다. 첫째로 이미 많은 제목남들이 'XX 혁명', '劃時代(획시대)' 같은 표현을 남발하는 것이 싫었고, 둘째로 스스로 한 걸음 너무 크게 내딛다가 낭패를 볼까 걱정됐기 때문입니다. 하지만 최근 들어선 '뒤엎기'라는 표현이 미래에 실현될 가능성도 충분히 있다고 느끼게 됐습니다. 설사 실현되지 않더라도 적어도 신념이라도 하나 늘리는 셈이고, BTC를 더 오래 보유하는 데에도 나쁠 게 없겠죠? 어차피 저 같은 개인 투자자는 베이스에서 금개미가 돼서 하룻밤 사이에 수백 배를 벌어들이는 그런 스타일은 무리니까요. 타인은 수백 배를 벌어가는 동안 저는 1배도 못 벌고 진짜 bald(머리털까지 다 빠진) 상태가 되어버리니까요...
그럼 최근 수십 년간의 비즈니스 모델 변화를 차근차근 살펴보겠습니다.
첫 번째 단계 제품 제공자 vs 사용자
인터넷과 모바일 인터넷이 등장하기 전에는 제품 제공자와 사용자의 관계가 아주 단순했습니다. 제품 제공자가 제품을 만들고 사용자는 그 제품의 기본 기능을 위해 돈을 지불합니다. 제품이 좋으면 사용자가 브랜드를 인정하고, 사용자 수가 점점 늘어납니다. 이것은 일방향 관계입니다. 제품 제공자 VS 사용자.
두 번째 단계 제품 제공자 vs 플랫폼 제공자 vs 사용자
인터넷과 모바일 인터넷의 확산과 함께, 사람들의 생활 습관은 이미 0과 1의 시스템에 완전히 묶여 버렸습니다. 이제 중간에 플랫폼 제공자가 등장하게 됩니다. 먼저 인터넷 기술의 우위를 활용해 제품을 개발하여 사용자를 모으고, 이후 후발 주자인 제품 제공자들을 상대로 이렇게 말합니다. "지금 사용자 정보와 접근 경로는 모두 내 손에 있어. 제품을 팔고 싶으면 통행세를 내야 해." 동시에 광고주들에게도 접근합니다. "여기 눈길이 얼마나 많이 가는지 봐, 광고 안 할래? 최소한의 조건만 맞춰줘. 입찰해서 돈만 주면 첫 페이지에라도 올려줄게."
타오바오, 디디추싱, 도우인(틱톡) 등은 모두 이런 플랫폼 제공자들이며, 모두 이런 방식으로 성장했습니다. 하지만 여기서 또 한 가지 문제가 발생합니다. 사용자의 습관은 쉽게 바뀌지 않기 때문에, 이러한 플랫폼 제공자들은 초기에 어떻게 사용자를 유치할 수 있을까요? 사용자의 본성은 탐욕스럽습니다. 웹2든 웹3든 모두 마찬가지죠. 그래서 플랫폼 제공자들은 PE 기관에서 자금을 조달한 후 이를 초기 사용자들에게 보조금 형태로 지급합니다. 예를 들어 1위안으로 택시를 타거나, 1위안에 쌀을 살 수 있도록 하는 거죠. 여기서 웹2의 초기 사용자들은 마치 웹3의 초기 채굴자들과 같습니다. 그런데 왜 PE 기관들은 마치 호의적인 천사처럼 플랫폼 제공자와 사용자에게 돈을 뿌릴까요? 그들은 이 비즈니스 모델의 마지막에는 제품 제공자가 비용을 부담하게 될 것이라는 점을 알고 있기 때문입니다 (매우 중요!). 장기적으로 제품 제공자들이 기꺼이 플랫폼 제공자에게 수익을 분배할 것이며, 플랫폼 제공자는 이야기를 계속 만들어낼 수 있고, 이야기가 계속되면 상장 가능성이 생기고, 상장하면 투자금을 회수할 수 있습니다. 플랫폼 제공자는 PE의 자금을 받아 마음껏 투자하며, 일부는 실제로 성공하여 거대 기업이 되기도 하고, 성숙한 플랫폼 제공자는 제품 제공자와 사용자를 능가하는 위치에 서게 됩니다.
현재의 플랫폼 제공자들도 스스로 진화 중이며, 이미 어느 정도 진실을 깨달은 불쌍한 사용자들의 관심을 돌리려 하고 있습니다. 단순히 제품의 기능적 사용에만 집중하지 않도록 해야 합니다. 그렇지 않으면 플랫폼들끼리 치열하게 경쟁하게 될 테니까요. 그래서 새로운 패턴들이 등장하고 있습니다. 예를 들어, 사설 유동성(private traffic), 인플루언서 라이브 커머스 등이 그것입니다.
인플루언서 라이브 커머스를 예로 들어보겠습니다. 인플루언서들은 자신들의 목표를 명확히 설정합니다. "전자상거래 플랫폼의 독점을 비판하고, 혁명을 선언한다"면서, 자신들은 사용자가 사용자를 추천하는 존재라며, 마치 모든 사람이 플랫폼 제공자를 대체하는 듯한 인상을 줍니다. 그리고 라이브 방송에서는 다양한 가치를 부여해 사용자에게 제품 기능 외의 다른 쾌감을 제공합니다. 동위휘의 문학적 감성, 복리기의 파도 같은 풍만함, 새내기 남성 아이돌의 여덟塊 복근 등 각자의 취향에 따라 사용자들은 즐거움을 느끼며, 그 사이에 지갑은 더욱 빠르게 열립니다. 사실 이러한 인플루언서들의 뒤에는 여전히 플랫폼 제공자와 유사한 조직인 MCN이 존재합니다.
정리하자면, 두 번째 단계에서 제품 제공자와 플랫폼 제공자는 양방향으로 성장하지만, 결국 사용자가 소비되는 구조입니다. 인플루언서 라이브 커머스와 같은 새로운 패턴은 단순한 플랫폼 제공자보다는 사용자에게 약간의 추가적인 즐거움을 제공한다는 점에서 조금 낫다고 볼 수 있습니다.
하지만 전자상거래 플랫폼이든 인플루언서 라이브 커머스든 간에, 사용자는 여전히 도마 위의 순진한 물고기에 불과합니다. 제품 제공자와 플랫폼 제공자는 함께 머리를 맞대고 어떻게 하면 사용자의 지갑을 열게 할지 고민할 뿐입니다. 처음에는 당신이 일시적으로 이득을 보는 듯하지만, 결국엔 모두 다시 되돌려줘야 합니다.
세 번째 단계 제품 제공자 vs 탈중앙화된 시스템 vs 사용자
위에서 언급한 두 번째 단계의 문제를 해결하려면, 웹3가 주도하는 세 번째 단계가 무엇을 달리하고 있는지 살펴봐야 합니다.
웹2의 "제품 제공자 VS 플랫폼 제공자 VS 사용자"라는 비즈니스 구조와 비교해볼 때, 웹3는 "제품 제공자 VS 탈중앙화된 시스템 VS 사용자"로 진화해야 합니다. 즉 중간 연결 고리가 중앙화된 웹2 플랫폼 제공자에서 탈중앙화된 시스템으로 바뀌는 것입니다. 이 시스템은 코드로 구성된 각종 프로토콜(protocol)들이 상호작용하며, 탈중앙화, 개인정보 보호, 합의 기반 권리 확보 등의 웹3 특성을 반영합니다. 사용자 입장에서 느끼는 경험은 다음과 같습니다.
1. 가치 자산은 자신의 지갑에 보관할 수 있으며, 당신이 '예'라고 말하지 않는 한 누구도 가져갈 수 없습니다.
2. 개인정보는 스스로 결정하여 외부와의 상업적 협력을 할지 말지를 선택할 수 있으며, 웹2 플랫폼처럼 광고주에게 자동으로 판매되지 않습니다.
3. 모든 사람에게 투표권이 주어지며, 탈중앙화된 시스템의 운영 방식을 결정할 수 있습니다. 예를 들어 모두가 비난하는 특정 검색 엔진(Baidu)이 웹3 아키텍처를 채택했다면, 투표를 통해 그것을 '초도(超度)'시킬 수도 있겠죠.
이렇게 좋다면, 왜 많은 웹3 애플리케이션 프로젝트들의 수명 주기는 여전히 짧으며 폰지 구조일까요? 이유는 아직 초기 단계이기 때문이며, 진정한 제품 제공자가 아직 등장하지 않았기 때문입니다. 따라서 우리가 상상하는 "제품 제공자 VS 탈중앙화된 시스템 VS 사용자" 구조는 현재로서는 "탈중앙화된 시스템 VS 사용자"만 존재하고 있습니다. 최종적으로 전체 시스템의 비용을 부담할 '금주(金主) 아빠'인 제품 제공자가 아직 들어오지 않은 것입니다. 그래서 현재의 탈중앙화 시스템을 운영하는 팀들은 사용자들과 서로를 착취할 수밖에 없습니다. 누가 더 영리한가(혹은 더 바보 같은가?), 누가 더 잘 속이는가, 누가 더 빨리 도망치는가를 경쟁하는 것이죠.
현재 웹3에 알리페이나 위챗과 같은 현상급 제품이 존재할까요? 그러한 성공 사례를 언급할 필요도 없습니다. 심지어 일반 대중에게 어떤 서비스를 제공할지조차 명확히 설명하지 못하는 프로젝트가 많습니다. 만약 제가 순수한 웹2 사용자라면, 현재 단계에서 웹3의 다양한 분야 제품을 시도해야 하는 이유를 스스로 납득시키기 어렵습니다.
DeFi는 무엇을 할 수 있나요? 일련의 코드로 생성된所谓(소위) 토큰을 가지고 자기 스스로를 계속 감싸는(套娃) 구조일 뿐 아닌가요? 웹2 사용자가 DeFi를 사용하지 않아도 일상생활에 큰 영향이 있을까요?
SocialFi는 무엇을 할 수 있나요? 수천 명이 있는 텔레그램 그룹이나 플랫폼에서 매일十几个 활성 사용자들과 함께 '개코딩', '보상 긁기', '클럽 미녀 모델', '복리기' 같은 주제를 논의하는 것일까요?
GameFi는 무엇을 할 수 있나요? 재미없는 게임들뿐인데, 단기간 고수익을 위해 스스로를 혹사시키며 열심히 플레이해야 하나요? 그렇게 해서야 겨우 초기 채굴자가 될 수 있다고요?
핵심은 바로 이것입니다. 이러한所谓 웹3 애플리케이션의 각종 'FI'들이 웹2 세계의 사용자들이 여전히 겪고 있는 문제와 고통에 어떤 역할을 하고 있는가? 현재까지는 아무런 역할도 하지 못하고 있습니다.
그럼 웹3은 거짓말인가요? 아닙니다. 다만 지금이 초기 단계일 뿐이며, 기반 시설이 너무 열악하고, 신뢰할 만한 제품 제공자가 등장하지 않았을 뿐입니다. 대부분의所谓 프로젝트 팀들은 사실상 "계약 코드를 작성하는 사람 + 운(營)영(銷)"의 혼합체일 뿐이며, 본질적으로는 "탈중앙화된 시스템"의 전신에 불과합니다. 하지만 지난 5년간의 웹3 발전 과정을 되돌아보면, 이미 상당한 진화를 이뤘다는 것을 알 수 있습니다. 단순한 퍼블릭 체인, 토큰 상장, DeFi, NFT, 체인 게임의 등장까지, 지속적으로 기능 모듈이 추가되고 있습니다.
DeFi는 탈중앙화된 자가 순환 시스템의 초창기 형태를 구축했으며, CEX 중심의 중앙화된 시스템에 완전히 의존하지 않고도 토큰의 흐름을 순환시킬 수 있게 되었습니다. NFT는 가치 저장 기능을 나타내기 시작했으며(지속 가능한지는 미지수지만), 전통 금융 체계에서 황금과 같은 가치 저장 매체가 없다면 어떻게 작동할지 상상해볼 수 있습니다. 체인 게임은 웹3 애플리케이션 제품의 선구자로서, 폰지 구조 외에도 블록체인 기술이 결합된 게임이 실제 게임 사용자들의 세계로 진입할 수 있는지를 끊임없이 시도하고 있습니다.
이 과정은 아마도 매우 길어질 것입니다. AI의 발전 과정을 참고해보면, 제프리 힌튼(Geoffrey Hinton)이 2007년 신경망 기반 딥러닝을 제안한 이후, 올해 ChatGPT가 일반 대중에게 받아들여지기까지 무려 16년이 걸렸습니다. 따라서 예상컨대 상당한 기간 동안 실제 제품 제공자가 없는 "탈중앙화된 시스템 VS 사용자" 모델이 계속 존재할 것이며, 폰지 모델도 지속될 것입니다. 과전 연구소看来, 폰지 모델은 단지 하나의 모델 유형일 뿐이며, 옳고 그름이 따로 있는 것은 아닙니다. 또한 폰지 모델 자체도 우아하게 혹은 난폭하게 설계될 수 있습니다.
그렇다면 언제쯤 진정한 제품 제공자가 들어와 순수한 폰지 모델에서 벗어날 수 있을까요?
첫째, 전 세계적으로 법규 문제가 더 이상 걸림돌이 되지 않을 때.
둘째, 앞서 언급한 인프라가 완비되고, 해커 공격 등의 문제가 자주 발생하지 않을 때.
셋째, 탈중앙화에 대한 합의가 널리 받아들여지고, "중앙화에 오래 고통받았다"는 인식이 확산될 때.
넷째, 웹2로는 해결하기 어렵거나 큰 비용이 드는 고통(예: 최근 RWA의 부상. 현재 대부분 미국 국채를 기초 자산으로 삼고 있지만, 적어도 U 보유 암호화폐 사용자가 미국 국채를 구매하는 문제는 부분적으로 해결하고 있음)이 존재하며, 이것이 반드시 웹3로 해결되어야 할 때.
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