2023년 상반기 암호화 자금 조달 보고서: 유명 VC들의 투자 성향과 가장 인기 있는 상위 10개 프로젝트 정리
글: Zelda
최근 실리콘밸리 유명 벤처캐피탈 세콰이어 캐피탈(SV)의 투자팀에 진동이 일고 있다. 암호화폐 거래소 FTX의 붕괴로 인해 2억 1400만 달러의 손실을 입은 후, 두 명의 암호화폐 전문 투자자가 회사를 떠났다. 이 같은 소식은 올 상반기 암호화 시장의 투자 및 자금조달 상황을 반영하고 있는데, 데이터에 따르면 전체 1차 시장의 투자 규모는 전 분기 대비 거의 절반 수준으로 급감하며 침체된 모습을 보였다.
하지만 나쁜 소식만 있는 것은 아니다. 불안정한 시장일수록 오히려 좋은 투자 기회를 제공한다는 시각도 존재한다. 올 상반기에도 VC 업계에서는 '블랙 호스(黑马)'가 등장했는데, 바로 DWF Labs이다. 이 기관은 상반기에 무려 32건의 투자를 단행하며 다른 기관들을 크게 앞섰으며, 공식 웹사이트를 통해 "시장 상황과 관계없이 매월 평균 5개 프로젝트에 투자한다"고 선언했다.
반면 올 상반기 암호화폐 2차 시장은 지난해 극심한 약세장을 벗어나 회복세를 보이고 있다. 비트코인 가격은 최저 16,477.6 USDT에서 최고 31,550 USDT까지 오르며 90% 이상 상승했고, 이는 투자자들에게 어느 정도 숨통을 틔워주었다. 아마도 2차 시장의 회복에 따라 하반기에는 1차 시장의 투자 및 자금조달 상황도 다소 개선될 가능성이 있다.
1. 전반적 상황은 어둡고, 자금 조달 금액 전 분기 대비 ‘절반’ 수준
지난 반년간의 전체 투자 및 자금조달 상황을 먼저 살펴보자. 작년 LUNA와 FTX의 폭락 이후 글로벌 암호화 시장은 깊은 약세장에 진입했다. 비트코인과 NFT뿐 아니라 1차 시장과 2차 시장 모두 심각한 타격을 입었으며, 실제로 데이터를 보면 작년 하반기 대비 자금 조달 금액과 건수 모두 크게 감소했다. 특히 자금 조달 금액은 46.1% 줄어 거의 절반 수준에 달했다.
2. 투자 금액·건수 모두 감소 추세, 인프라 여전히 가장 핫한 분야
추세적으로 보면 작년 1분기를 정점으로 이후 5분기 연속 투자 건수와 금액이 감소하고 있다. 현재 기관들의 투자 심리는 여전히 위축되어 있으며, '투자·자금조달 약세장'의 바닥이 아직 보이지 않는다.
출처: ROOTDATA
분야별로 보면 기관 투자자들이 가장 선호하는 분야는 여전히 인프라다. 자금 조달 금액과 건수 모두 전체 분야 중 1위를 차지하고 있다. 다만 평균 단일 투자 금액으로 따지면 CeFi가 가장 높았다. 즉 CeFi는 투자 건수는 적지만 한 번에 큰 금액을 조달하는 특징이 있다.
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세부 분야별로 보면 모든 분야의 자금 조달 금액이 감소 추세를 보이고 있다.
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단위: 억 달러. 출처: ROOTDATA
올해 투자 건수는 다소 회복세를 보였으나, 과거 고점과 비교하면 여전히 큰 격차가 있다.
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분야별 투자 건수. 출처: ROOTDATA
프로젝트별로 보면 상위 10대 대규모 펀딩 프로젝트는 Blockstream(인프라), LayerZero(인프라), Worldcoin(디지털 화폐), Ledger(인프라), Auradine(인프라), Chain Reaction(인프라), Taurus(인프라), Salt Lending(CeFi), Unchained Capital(CeFi), EOS(인프라)이다.
출처: ROOTDATA
놀랍게도 상위 10개 프로젝트 중 인프라 분야가 7곳을 차지했고, CeFi가 2곳, 디지털 화폐가 1곳이다. 인프라가 투자자들이 가장 선호하는 분야라는 점을 다시 한번 확인시켜 준다. Web3 애플리케이션의 성장은 강력하고 완벽한 인프라에 의존하기 때문에, 산업 전망이 불확실한 시기에는 '삽'을 파는 것이 최선의 선택이 된다.
3. 시장에 나타난 '블랙 호스', 상반기 32개 프로젝트 투자, 활발한 행보
우리의 불완전한 통계에 따르면, 올 상반기 가장 많은 투자를 단행한 기관은 DWF Labs로, 총 32건의 투자를 진행하며 VC 업계의 '블랙 호스'로 떠올랐다.
기관별 투자 건수. 출처: ROOTDATA
DWF Labs는 전통적인 거물급 기관이 아니라 2022년 설립된 신생 투자기관이다. DWF Labs는 Web3 분야 벤처캐피탈이자 마켓메이커로서, Web3 기업에 마켓메이킹, 2차 시장 투자, 초기 투자, 장외거래(OTC) 서비스뿐만 아니라 토큰 상장 및 컨설팅 서비스도 제공한다.
DWF Labs의 투자 철학은 다소 공격적이다. 공식 홈페이지에는 "시장 상황과 관계없이 매월 평균 5개 프로젝트에 투자한다"고 명시되어 있다. DWF Labs의 공동운영자 Andrei Grachev는 언론 인터뷰에서 "현재의 불안정한 시장이 오히려 투자 진입에 가장 좋은 시기이며, 이미 수익을 통해 충분한 자금을 확보했다"고 밝혔다. 대부분의 경우 DWF Labs는 직접 토큰을 구매하는 방식으로 프로젝트에 투자한다.
또한 DWF Labs는 Digital Wave Finance(DWF) 산하에 속해 있는데, DWF는 세계 최고 수준의 암호화폐 트레이더 중 하나로, 40여 개 주요 거래소에서 현물 및 파생상품 거래를 하고 있다. 이러한 강력한 배경이 '新人玩家'가 약세장에서도 공격적인 투자를 감행할 수 있는 중요한 자신감의 원천이 되고 있는 것이다.
주목할 만한 점은 유명 투자기관 a16z가 상위 10위권에 이름을 올리지 못했다는 것이다. 2023년 상반기 a16z는 총 14건의 투자를 진행했으며, 작년 하반기의 25건보다 크게 줄었다. a16z의 투자 건수 감소는 암호화 시장의 장기 약세장 상황을 또 다른 각도에서 반영하고 있는 셈이다.
다음은 주요 투자기관들의 '투자 선호도'를 살펴보자:
HashKey Capital 투자 포트폴리오. 출처: ROOTDATA
HashKey는 인프라 분야에 특별한 애정을 보이고 있으며, 전체 투자 프로젝트 중 34%를 차지하고 있다. 다음으로 DeFi(17.6%), CeFi(9.4%) 순이다.
Coinbase Ventures 투자 포트폴리오. 출처: ROOTDATA
Coinbase Ventures 역시 인프라(29.4%)를 가장 많이 투자하지만, HashKey에 비해 투자 분포가 더 고르다. 두 번째로 많이 투자한 DeFi(24.9%)와 세 번째 CeFi(11.6%)의 비율도 HashKey보다 높다.
Circle Ventures 투자 포트폴리오. 출처: ROOTDATA
Circle Ventures는 DeFi와 인프라에 가장 많은 투자를 했으며, 두 분야 모두 30.6%로 동률이다. 그 다음은 CeFi(13.3%)이다.
a16z 투자 포트폴리오. 출처: ROOTDATA
앞서 언급한 세 기관과 달리 a16z는 독특한 투자 성향을 지녔다. 인프라, DeFi, CeFi를 선호하는 타 기관들과 달리, a16z는 게임과 NFT 분야에 두 번째, 세 번째로 많이 투자했다. 또한 투자 분포도 더 균형 잡혀 있다. 인프라가 28.3%로 가장 많지만, Games(13.3%), NFT(11.8%), DeFi(11.8%), Social & Entertainment(11%) 등 여러 분야에 고르게 분포돼 있다.
4. 가장 인기 있는 상위 10개 프로젝트
올 상반기 가장 많은 자금을 유치한 상위 10개 프로젝트는 다음과 같다:
1. Blockstream
Blockstream은 2014년 설립된 선도적인 블록체인 개발 기업으로, 전통 금융 시스템을 위한 새로운 인프라 개발에 중점을 두고 있다. 주요 기술로는 라이트닝 네트워크(Lightning Network)와 오픈소스 사이드체인 플랫폼 Elements Project가 있으며, 비트코인 기반 거래소 간 결제 네트워크 Liquid, 안전한 비트코인 지갑 Blockstream Green, 실시간 및 역사적 암호화폐 거래 데이터 제품, 비트코인 채굴托管 서비스 등을 운영하고 있다.
투자자로는 Blockchain Capital, Ethereal Ventures 등 유명 기관들이 참여했다.
2. LayerZero
LayerZero는 크로스체인 경량 메시지 전송을 위해 설계된 전체 체인 상호 운용성 프로토콜이다. 신뢰할 수 있고 보장된 메시지 전달을 제공하며, 탈중앙화 수준을 구성할 수 있다.
투자자로는 Coinbase Ventures, Circle Ventures, Binance Labs, a16z Crypto, FTX Ventures 등이 참여해 화려한 라인업을 자랑하며, 다수의 최정상 기관들이 이 프로젝트에 대한 기대감을 드러냈다.
3. Worldcoin
Worldcoin은 전 세계 누구에게나 무료로 Worldcoin을 제공함으로써 세계에서 가장 크고 포괄적인 암호화폐 네트워크가 되는 것을 목표로 하는 새로운 글로벌 암호화폐이다. 이를 위해 Orb라는 장치를 개발했는데, 이 장치는 사람의 눈을 스캔해 짧은 디지털 코드로 변환하여 해당 인물이 이미 등록되었는지 확인한다. 미등록자는 무료로 Worldcoin을 받을 수 있으며, 원본 이미지는 저장하거나 업로드할 필요가 없다.
투자자로는 Coinbase Ventures, a16z Crypto, Blockchain Capital 등이 있다.
4. Ledger
Ledger는 암호화폐 하드웨어 지갑 기업으로, 개인과 기업을 위한 암호화폐 보안 및 인프라 솔루션과 블록체인 애플리케이션을 개발하고 있다.
투자자로는 Blockchain Capital 등이 있다.
5. Auradine
Auradine은 혁신적인 블록체인, 보안, 제로노울리지(Zero-Knowledge), 인공지능 기술을 기반으로 미래 인터넷 인프라를 위한 획기적인 확장성, 지속 가능성, 보안 솔루션 개발에 집중하고 있다.
투자자로는 DCVC, Mayfield 등이 있다.
6. Chain Reaction
Chain Reaction은 컴퓨팅 성능을 가속화해 블록체인과 프라이버시 기술의 미래를 설계하고 있다. 클라우드 서비스 제공업체 및 데이터센터와 협력하여 맞춤형 ASIC과 시스템 개조를 통해 에너지 절약과 고성능 컴퓨팅 인프라를 최적화한다. 이들의 3PU™(Privacy-Protecting Processing Unit)는 암호화된 데이터에 대해 실시간으로 프라이버시 강화 기술을 극도로 가속화하며, 클라우드를 신뢰할 수 있는 환경으로 전환함으로써 금융기관, 의료, 제약, 국방, 정부, 석유가스 등 프라이버시 중심의 빅데이터를 활용하는 산업군이 클라우드를 사용할 수 있게 한다.
투자자로는 Morgan Creek Digital, Hanaco Ventures 등이 있다.
7. Taurus
Taurus는 스테이킹, 자산 토큰화, 디지털 화폐 등을 포함한 모든 디지털 자산의 발행, 보관, 거래를 위한 기업급 인프라를 제공한다. 또한 규제를 받는 사모 자산 및 토큰화 증권 시장도 운영하고 있다.
투자자로는 Tezos, 크레디트스위스(Credit Suisse) 등이 있다.
8. Salt Lending
Salt Lending은 블록체인 자산을 담보로 회원들에게 개인 및 기업 대출을 제공한다.
9. QuickNode
Unchained Capital은 비트코인 기반 금융 서비스 기업으로, 공동관리 지갑, 트레이딩 데스크, 비트코인 담보 대출, 비트코인 은퇴 계좌 등을 제공한다.
투자자로는 Valor Equity Partners, NYDIG 등이 있다.
10. EOS
EOS 공용 블록체인은 오픈소스 소프트웨어 프레임워크 EOSIO 기반으로, 개발자가 현실 세계를 위한 탈중앙화 애플리케이션을 만들 수 있도록 지원한다.
투자사로는 DWF Labs 등이 있다.
마무리하며
전체 1차 시장의 투자 및 자금조달 상황을 종합적으로 보면, 외부 투자자들은 여전히 암호화 생태계에 대한 자신감이 부족하다. 투자 및 자금조달 금액과 건수 모두 과거에 비해 크게 줄어든 상태다. 하지만 이렇게 부진한 시장 속에서도 DWF Labs처럼 공격적으로 '바닥매수'에 나서는 기관이 존재하는데, 이들의 행동은 '남이 두려워할 때 나는 탐욕스럽게 행동한다'는 투자 철학을 그대로 보여주고 있다.
R3PO는 1차 시장의 침체 상황에 대해 지나치게 비관할 필요는 없다고 본다. 왜냐하면 2차 시장이 이미 서서히 약세장의 그림자를 벗어나기 시작했기 때문이다. 일반적으로 1차와 2차 시장의 투자 상황은 오랫동안 괴리되지 않으며, 2차 시장의 수익 효과는 결국 1차 시장으로 전이되기 마련이다.
따라서 극심한 약세장이라 할지라도 투자 및 자금조달 동향에 민감하게 반응해야 한다. 투자자들이 가장 선호하는 프로젝트와 분야를 추적하는 것은 차세대 암호화 시장의 강세장을 촉발할 수 있는 결정적 계기가 될 수 있기 때문이다.
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