다음 주기의 창업 방향을 웹3 역사 속에서 찾아보기
작성자: web3fox.eth
목차
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2020년 1월 ~ 2020년 6월 유동성 부족 및 폭증
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2020년 12월 ~ 2021년 5월 머스크 진출 & SHIB 폭발
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2021년 6월 ~ 2021년 9월 GameFi 폭발
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2021년 10월 ~ 2021년 11월 메타(Meta) 폭발 & SHIB 로빈후드 상장
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2021년 12월 ~ 2022년 3월 NFT 번영과 원숭이 우주 흡혈
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2022년 5월 9일 테라(Terra) 붕괴, 유동성 마르기
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2020년 초 ~ 현재까지 요약
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다음 사이클의 창업 방향
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DeSociety, Web3, Soul — 내가 선택한 창업 방향
2020년 초 ~ 현재까지 회고
fox index (이미지 표시 1-6 참조)
개요
블록체인 산업 내 유동성 자금과 시가총액의 관계를 정리하다 보니 몇 가지 흥미로운 시점들이 나타났습니다. 이를 통해 여러분과 공유하고자 합니다.
2020년 초부터 전체 시장(USDT+USDC+BUSD)의 시가총액은 46억 달러에서 1396억 달러로 증가하여 약 30배 성장했습니다.
암호화폐 전체 시가총액은 1910억 달러에서 9500억 달러로 증가해 약 5배 성장했습니다.
최고점을 기록한 시점은 2021년 11월 9일로, 당시 시가총액은 29370억 달러였습니다.
모든 급등 뒤에는 내재된 논리가 존재합니다. 무언가 또는 특정 수요가 충족되었기에 자본의 긍정적 피드백을 얻은 것입니다.
본문은 역사를 되돌아보며 그 내재된 논리를 찾아내고, 다음 사이클 발전에 도움이 될 수 있는 통찰을 제공하고자 합니다.
끝까지 읽어주시면 투자나 창업에 새로운 아이디어를 드릴 수 있기를 바랍니다. 또한 투자자 및 창업자 분들께서는 저와 연락 주시기 바랍니다.
외신 게재 채널을 보유하신 분은 제게 연락 주세요. 이 원고를 영문으로 번역해 외신에 기고하고 싶습니다.
비고
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본문에서 언급하는 USD 시가총액은 USDT+USDC+BUSD 시가총액을 의미하며, 이 세 종류의 합산은 시장 전체의 95% 이상을 차지하므로 근사치로 사용합니다.
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통계 마감일은 2022년 6월 28일입니다.
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'312'란 2020년 3월 12일 미국 주식시장 유동성 위기로 인한 폭락 사건을 의미합니다.
2020년 1월 ~ 2020년 6월 유동성 부족 및 폭증
글로벌 팬데믹, 미국 주식시장 유동성 위기, 312 대폭락 이후 전 세계 각국은 경제 자극을 위해 돈을 찍어내는 정책을 시행했습니다.
이러한 맥락 속에서 전 세계 자금은 가치 있는 투자처를 찾고 있었으며, 당시 블록체인 산업은 소수의 현명한 자금이 선택한 분야였습니다.
그래프에서 볼 수 있듯이 3월부터 11월까지 블록체인 산업의 자금은 급속도로 증가했으며, USD 시가총액은 50억 달러에서 200억 달러로 폭증했습니다.
이 시기 동안 AAVE를 중심으로 한 대출 프로토콜과 Uniswap을 중심으로 한 탈중앙화 거래 플랫폼이 본격적으로 확산되기 시작했습니다.
시대적 배경
Uniswap이 널리 인정받기 전, 프로젝트팀은 유동성을 제공하기 위해 중앙화 거래소에 비싼 상장 수수료를 지불해야 했습니다.
Dex의 등장과 보급은 당시 CEX의 입지를 직접적으로 위협했습니다. 당시 모든 거래소는 당황했고,纷纷 자신의 블록체인과 그에 대응하는 Dex 프로토콜을 출시하기 시작했습니다.
Uniswap이 인정받기 시작하면서 포크(fork)가 불가피하게 발생했고, 이는 2020년 DeFi Summer를 만들어냈습니다.
여러 포크 제품 중 Sushi는 유동성 일괄 이전 기능을 도입하고 가장 먼저 토큰을 발행함으로써 모방자들 사이에서 두각을 나타냈습니다.
Curve는 Uniswap의 특성을 바탕으로 대규모 거래에 적합한 새 방식을 제안하며 추가적인 수요를 해결했고, 이로써 자신만의 입지를 굳혔습니다.
좋은 프로젝트는 유행에 따라 무작정 따라가는 것이 아니라, 미리 선택한 분야에서 꾸준히 노력해야 합니다.
완성했다 하더라도 시장이 곧바로 받아들이지는 않을 수 있으며, 외롭고 침묵하는 시간을 견뎌낼 준비가 필요합니다.
사례
●Axie Infinity
2020년 3월 13일 AXS가 예고편을 공개한 후 8개월간 개발을 거쳐 운영을 시작했습니다.
2020년 11월 토큰 발행부터 2021년 6월 폭발까지 반 년 이상의 시간이 흘렀고, 시장의 관심이 줄어든 상황에서도 마침내 시장의 인정을 받으며 최고의 순간을 맞이했습니다.
●AAVE(ETHLend) & MANA
AAVE의 대출 서비스는 4년이라는 한 주기를 숨죽이며 기다린 후, 시장 환경 변화 속에서 비로소 최고의 순간을 맞이했습니다.
또한 이전 사이클에서 시작된 Decentraland 역시 메타버스라는 대물결 속에서 다시 한번 주목받게 되었습니다.
반면 이전 사이클에서所谓 다양한 스타 프로젝트들은 시대의 물결 속에서 서서히 사라져갔습니다.
2020년 12월 ~ 2021년 5월 머스크 진출 & SHIB 폭발
DEFI로 인해 블록체인 산업이 계속해서 급등하자 점점 더 많은 자본의 주목을 받게 되었습니다. 특히 신규 세계 최고 부자인 머스크는 그중에서도 가장 눈에 띄는 존재였습니다.
머스크는 트위터를 통해 더 많은 사람들이 블록체인, BTC, Doge를 알게 되었으며, 이 기간 동안 USD 시가총액은 200억 달러에서 300억 달러로 증가했습니다.
과장 없이 말하면, 그 한 사람 때문에 약 100억 달러 규모의 자금이 블록체인 시장에 유입되었습니다. 천억 달러 가치의 머스크에게 있어 이 정도의 영향력은 자본 시장을 열광하게 만들기에 충분했습니다.
머스크가 공개적으로 Doge를 언급한 것은 자신의 영향력을 Doge에 직접 투영한 것이며, 그는 이미 초기 단계에서 매입을 마친 상태였기 때문에 영향력을 통해 블록체인 산업에서 실질적인 수익을 창출할 수 있었습니다.
이미지 표시 【1】참조
SHIB는 일부 블록체인 사용자들의 부추김 아래 머스크의 인기를 적극적으로 활용하며 "개에게 똥을 먹인다"는 주장까지 나왔습니다.
SHIB, 즉 '똥코인'은 커뮤니티의 추진력 아래, 기관과 프로젝트팀이 함께 일반 투자자를 바가지 쓰게 하는 것에 지친 개인 투자자들이 자금을 들고 SHIB을 집중적으로 매수했습니다.
2021년 1월부터 2021년 5월까지 전체 시장은 SHIB의 폭등 분위기 속에 있었습니다. 수요 증가는 외부로부터 더 많은 자금 유입을 유도했고, BTC, ETH를 포함한 전체 시장은 급속히 거품화되었습니다.
SHIB이 바이낸스에 상장되면서 블록체인 토큰의 마지막 영광을 누렸습니다. 시장이 이 열풍을 소화한 후 새로운 이슈나 스토리가 부족해지자 가격은 급속히 하락했습니다.
이미지 표시 【2】참조
USD 시가총액은 230억 달러에서 930억 달러로 증가
2021년 6월 ~ 2021년 9월 GameFi 폭발
SHIB의 열기가 식고 시장이 침체된 가운데, 시장 자금은 스스로 새로운 관심사와 가치 있는 투자처를 찾기 시작했습니다.
이때 2021년 11월 바이낸스에 상장한 AXS는 안정적인 데이터와 비교적 신뢰할 수 있는 경제 모델을 바탕으로 시장을 이끌며 GameFi 대확산을 이끌었습니다.
게임 생태계의 확산으로 인해 테라, 솔라나 등의 블록체인이 유사한 프로젝트를 동시에 개발하며 대량의 자금을 유치했고, 가격은 급속히 팽창했습니다.
이미지 표시 【3】참조
USD 시가총액은 930억 달러에서 1140억 달러로 증가
2021년 10월 ~ 2021년 11월 메타(Meta) 폭발 & SHIB 로빈후드 상장
페이스북의 자체 사업이 정체에 빠지자, 블록체인 메타버스 개념을 활용해 자본시장에 새로운 스토리를 제시하고자 했습니다.
페이스북이 메타(Meta)로 사명을 변경하며 4000억 달러 규모의 기업이 블록체인 시장에 또 다른 100억 달러를 유입시켰습니다.
MANA, SAND, GALA 등의 메타버스 관련 기업들의 평가도 새로운 고점을 찍었습니다. 이미지 표시 【4】참조
메타의 사명 변경으로 인한 메타버스 열풍 외에도 SHIB의 로빈후드 상장은 또 다른 폭발을 일으켰습니다.
저는 SHIB가 바이낸스에 상장된 것이 블록체인 업계의 최고 정점이라고 생각했습니다. 그런데 미국 WSB의 개미 투자자들이 SHIB를 또 한 번 새로운 고점으로 밀어올렸습니다.
이는 시장에 새로운 자금을 추가했는데, 중요한 점은 이러한 자금이 USD 증발 자금이 아닌, 실질적인 개인 투자자의 유동 자금이라는 것입니다.
바로 이 시기에 시장은 자금과 시가총액의 최고점을 기록하며 29370억 달러에 달했습니다. 이미지 표시 【5】참조
USD 시가총액은 1130억 달러에서 1260억 달러로 증가
2021년 12월 ~ 2022년 3월 NFT 번영과 원숭이 우주 흡혈
메타버스 열풍이 끝난 후, NFT가 시장의 관심을 이어받았습니다.
하지만 NFT 시장은 P2P 거래 방식으로 인해 유동성이 부족했고,
또한 NFT는 프로필 사진으로서의 정체성 가치와 동질적 사람들 간의 커뮤니티 형성만으로는 시장의 기대를 감당하기 어려웠기 때문에 시장은 하락세를 보였습니다.
그 후 BYAC가 APE를 에어드랍하는 기간 동안 잠깐 번영했지만, 곧바로 하락했습니다. 이미지 표시 【6】참조
APE 에어드랍 이후, 원숭이 우주(Ape Universe)의 땅 경매는 ETH의 유동성을 더욱 압박하며 흡수했습니다.
2022년 5월 9일 테라(Terra) 붕괴, 유동성 마름
대부분의 사람이 테라의 붕괴를 2022년 5월 9일 오후 9시의 사건으로 인식하고 있지만, 사실 시장의 USD 공급은 며칠 전부터 이미 조여지고 있었습니다.
시장은 2022년 4월 3일부터 USD 시가총액이 점차 감소하는 추세를 보였습니다.
연준(Fed)은 2월에 3월, 5월, 6월, 7월, 9월, 12월에 걸쳐 총 150bp의 금리 인상을 발표했으며, 처음에는 5회 인상, 누적 125bp 인상이 예상되었습니다.
더 무서운 점은 연준의 금리 인상 발표 이후 암호화폐의 USD 시가총액은 더 이상 증가하지 않았고, 2월, 3월, 4월 모두 약 1500억 달러 수준에서 유지되다가 5월부터 점차 하락하기 시작했습니다.
화폐 공급과 시가총액 상관관계 그래프에서 연준 금리 인상 시점(Fed hikes rates) 참조
연준의 금리 인상 영향으로 USD 유동성은 겨우 27억 달러만 빠졌지만, 여러 세력의 공동 공격 속에서 테라가 무너졌습니다.
UST의 붕괴는 전반적인 시장의 유동성 고갈을 가속화했으며, 312 사건에 버금가는 충격을 주었습니다.
UST 붕괴로 인한 연쇄 반응 속에서 USD 시가총액은 88.4억 달러 감소했습니다.
하지만 이 자금 감소의 이면에서 BTC 시가총액은 2470억 달러 감소(38% 하락), ETH 시가총액은 1580억 달러 감소(52% 하락)했습니다.
UST는 체인 상의 다양한 DeFi 프로토콜뿐 아니라 기관의 온체인·오프체인 금융 상품에도 연계되어 있었기 때문에 레버리지 해제 과정에서 3AC, BlockFi, Celsius 등을 중심으로 한 금융기관과 기타 DeFi 프로젝트들이 줄줄이 붕괴했습니다.
2020년 초 ~ 현재까지 요약
다시 이 그래프를 살펴보면 아마 다른 느낌을 받으실 수 있을 것입니다.
블록체인이 지금까지 발전하면서 처음에는 글로벌 통화 초과 발행에 대응하는 수단이었지만, 이제는 블록체인 시장에 남아 있는 자금을 어떻게 활용할지가 문제입니다.
수많은 프로젝트팀, 개인, 투자기관들이 각자의 해답이나 선택지를 제시했습니다.
수천억 달러의 자금과 만억 달러 규모의 암호화폐 시장을 앞두고, 어떻게 사용자 수요를 효과적으로 해결하고, 새로운 수요를 창출하며 현실 세계를 개선할지—이것은 우리 모두가 고민해야 할 질문입니다.
fox index 그래프에서 볼 수 있듯이, 새로운 수요가 충족되는 순간마다 대량의 자금이 유입되고 시가총액이 증가했습니다.
USD는 수요의 윤활유이자 촉매제일 뿐, 수요의 원인이 될 수 없습니다.
포크(fork)는 진정한 가치를 창출하기 어렵습니다. 프로젝트의 뒤에는 사람이 있고, 우수한 프로젝트의 뒤에는 훌륭한 인재들의 노력이 있기 때문입니다.
가격과 시가총액의 급등은 시장 수요를 충족시킨 우수한 프로젝트에 대한 긍정적 피드백이지만, 이러한 피드백은 즉각적이지 않으며 시장은 항상 후행적입니다.
시장의 미성숙으로 인한 지연 효과 덕분에, 우수한 프로젝트를 조기에 발견한 투자자들이 시간차를 통해 시장에서 수익을 얻을 수 있습니다.
성찰
암호화폐 시장이 이미 만억 달러 규모에 도달한 지금, 어떻게 더 높은 성장을 이룰 수 있을까요?
성장 시장에서 새로운 돌파구를 찾고, 약세장에서는 어떻게 자신의 프로젝트를 구축할 수 있을까요?
인간은 호기심이 강한 존재입니다. 주기적으로 누군가 좋은 아이디어를 떠올리고, 다른 이들은 그 아이디어를 바탕으로 자신만의 방식을 개선합니다. 시간이 흐르면서 많은 놀라운 도구들과 시스템들이 개발되었고, 그중 일부 도구는 사람들이 새로운 아이디어를 쉽게 떠올리게 합니다. 발명의 바퀴는 초기엔 매우 느리게 굴러갔지만, 점점 속도를 내며 인간은 과거에는 마법처럼 보였던 일을 해내게 되었습니다.
자기 답안
블록체인 시장에서 비탈릭 부테린(Vitalik Buterin)은 늘 독특한 존재입니다. 비록 그가 이더리움의 최대 수혜자는 아니지만, 그와 이더리움 재단은 지속적으로 생태계에 엄청난 기여를 하고 있습니다.
이러한 큰 그림의 영향력은 이더리움 생태계가 다른所谓 공용 블록체인들과는 완전히 다른 결과를 낼 수 있도록 결정짓습니다.
2022년 5월 11일 발표된 논문에서 그는 웹3 시대의 '소울(Soul)'을 찾아 탈중앙화 사회를 구축하자고 제안했습니다.
이 방향은 다음 사이클의 큰 흐름일 수 있습니다. 금융 분야의 혁신은 언제나 한계가 있습니다.
하지만 사회, 경제, 문화, 정치 분야의 탈중앙화 재구성은 더 많은 자금을 수용할 수 있습니다.
논문의 관점에서 해석하고 성찰한다면 새로운 방향을 찾을 수 있을 것입니다. 저는 앞으로 논문 해석을 중심으로 제 생각을 제시하겠습니다.
다음 사이클의 창업 방향
DeSociety, Web3, Soul
탈중앙화 사회라는 목표는 너무나 거대하며, 이는 하나의 프로젝트나 하나의 블록체인으로 해결할 수 있는 문제가 아닙니다.
창업자들이 고민해야 할 것은 미세한 부분에서 출발해 시장의 새로운 수요를 충족시키는 방법입니다.
Web3는 범주적인 개념이고, Soul은 상대적으로 구체적이며, 비탈릭의 37페이지 분량의 논문에서도 가장 핵심적인 개념입니다.
따라서 우리는 Soul 문제 해결을 돌파구로 삼겠습니다.
내가 선택한 창업 방향
우리 사회는 인간을 중심으로 작동하며, 모든 현상의 본질은 인간들의 집합적 표현입니다.
우리 각자는 하나의 '소울(Soul)'이라 할 수 있으며, 혹은 소울은 우리가 블록체인 산업에서의 운반체라고 볼 수 있습니다.
제가 이해하는 소울은 다음과 같은 정보를 포함합니다:
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각자가 보유한 블록체인 주소, 해당 주소의 자산, 주소 상의 활동 기록
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현실 세계에서 각자가 소유한 변조 불가하거나 수정 시 기록이 반드시 남아야 하는 정보
소울은 블록체인 세계와 현실 세계를 연결하는 끈으로, 블록 정보와 실제 신원 정보를 포함합니다.
우리 각자의 체인 상 활동 기록과 해당 시점의 사건들을 결합하면, 우리는 어떤 유형의 사람인지 명확히 보여줍니다.
이 기록들은 자산 변화의 증거일 뿐 아니라, 우리의 사고 방식과 가치관이 비슷한 사람들과 연결될 수 있는 증거이기도 합니다. 돈이 얼마나 있느냐는 한 가지 문제지만, 어떤 사고 로직을 갖고 있느냐는 또 다른 문제이니까요.
체인 상의 행동 기록을 통해 사람들을 분류하는 것은 NFT 프로필 사진보다 훨씬 더 큰 의미를 갖습니다. 누구는 무엇을 말하는지 진위 여부를 판단하기 어렵지만, 누구는 무엇을 했는지가 가장 진실된 반영이기 때문입니다.
진실하고 신뢰할 수 있는 과거 데이터 분석을 바탕으로 비로소 각 소울과 그 뒤의 개인이 형성한 개인 브랜드가 진실하고 신뢰할 수 있게 됩니다.
이것이 탈중앙화 사회를 건설하는 기초입니다. 소울 안에는 프라이버시, 다원성, 집단 의사결정 등 더 세분화된 영역이 포함됩니다.
이 모든 것은 진실한 데이터를 기반으로 해야 하며, 진실하고 유효하며 변조 불가능한 데이터는 탈중앙 사회의 메타데이터입니다.
제가 선택한 창업 방향은 기본적인 블록 데이터를 기반으로 머신러닝 방식을 사용해 역사적 암호화폐 가격과 관련 온라인 사건들을 종합 분석하는 것입니다.
소울 구축에 필요한 진실한 데이터를 선별하고, 모든 프로젝트팀이 소울을 평가하고 SBT를 배포할 때 중요한 참고 자료 및 평가 기준이 되는 것을 목표로 합니다.
이 방향은 오랜 시간 동안 기본 데이터를 선별, 평가, 태깅하는 작업이 필요하며, nansen.ai와 마찬가지로 데이터 분석 분야에 속합니다.
매우 힘든 작업으로, 전체 체인의 데이터뿐 아니라 트위터, 텔레그램, 디스코드, 웹사이트 등 다양한 차원의 데이터를 처리해야 합니다.
어떤 투자자들은 이 프로젝트가 너무 무겁고 소규모 팀이 달성하기 어렵다고 생각할 수도 있습니다. 하지만 어떤 방향과 어떤 일은 반드시 누군가가 해야만 합니다.
전체 블록체인 세계에서 중국계의 영향력과 지위가 점점 줄어들고 있으며, 내세울 만한 프로젝트가 없습니다.
제가 선택한 이 길은 비탈릭 부테린이构想한 DeSociety, 웹3 시대의 소울을 위한 기반을 진정으로 다지는 프로젝트입니다.
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