Orca: 솔라나 생태계에서 "가장 매끄러운" DEX, 몰입형 유동성 공급이 도래하다
당신은 어떻게 ORCA를 알게 되었나요?
누군가는 강력한 투자사 배경 때문일 것입니다. Polychain, Placeholder, Three Arrows Capital이 주도적으로 투자했고, Sino Global, Coinbase Ventures, Solana Capital 등이 참여했습니다.
또 누군가는 인상적인 데이터 때문일 수 있습니다. 사용자 수가 오랫동안 솔라나 생태계에서 1위를 차지하고 있기 때문입니다.
또 어떤 이들은 암호화폐 분야의 유명 인사들이 우연히 언급해 관심을 갖게 되기도 합니다. 예를 들어 Continue Capital 창립자는 트위터에서 "Orca는 가장 쾌적한 상호작용 경험을 제공하는 Dex다"라고 말하기도 했습니다.
간단히 말해 Orca는 솔라나 생태계 기반의 AMM 자동 마이킹 디센터럴라이즈드 거래소(DEX)이며, 팀은 "사람들을 위한 DEX, 프로그램을 위한 것이 아님(Dex for people, not programs)"이라는 철학을 바탕으로 솔라나 생태계의 선두 DEX로 급부상했습니다.
DeFiLlama 데이터에 따르면, Orca의 TVL(총 잠금 가치)는 4.34억 달러로 Raydium에 이어 두 번째로 큰 AMM입니다.
탄탄한 개발팀과 자금 배경 외에도 Orca는 로드맵 비전에 따라 지속해서 개발을 진행했으며, 3월 말부터 Uniswap V3와 유사한 집중 유동성 마이킹 AMM인 Whirlpools(소용돌이 풀)을 테스트 시작하여 4월 25일 일반 대중에게 정식 출시했습니다.
그렇다면 Whirlpools란 무엇이며, 어떤 변화를 가져올까요?
Whirlpools: 집중 유동성
디파이는 자금 효율성을 다루는 산업입니다.
대부분의 사람들은 Uniswap V3가 도입한 '집중 유동성 마이킹 모델'이 고전적인 x*y=k 공식의 CPMM(Constant Product Market Makers) 모델보다 자본 활용 효율성이 더 뛰어나다는 것에 동의합니다.
새로운 모델 하에서는 LP(유동성 공급자)들이 특정 가격 범위 내에 유동성을 집중시킬 수 있어, 유동성이 더 이상 0에서 무한대까지 균일하게 분포하지 않고, 주로 시장 가격 중심부에서 가장 활발하게 거래되는 구간에 집중될 수 있게 됩니다. 이를 통해 자본 활용 효율성이 크게 향상되고, 마이킹 수익 또한 증가합니다.
그러나 대부분의 AMM은 여전히 Uniswap V3의 발걸음에 따라가지 못하고 있으며, 기본적인 마이킹 모델을 계속 사용하고 있습니다. 한편으로, 집중 유동성 마이킹은 다양한 사용자의 유동성 구간을 통합하기 위해 더 복잡한 알고리즘이 필요하며, 특히 EVM 기반이 아닌 솔라나 체인에서는 포크(fork)가 불가능하고 Rust로 개발하는 것이 어렵기 때문입니다.
또한 Uniswap은 Sushiswap 등의 AMM들로부터 받았던 '흡혈귀 공격(vampire attack)' 교훈을 반영해 사전에 보호 조치를 취했는데, Uniswap V3의 핵심 코드는 Business Source License(BSL)로 보호되며, 2년 동안 부적절한 상업적 사용을 제한하고 있습니다. 개발 난이도가 높고 포크도 불가능하기 때문에 집중 유동성 마이킹은 매우 드물며, EVM 외 생태계인 Orca가 Whirlpools라는 집중 유동성 제품을 최초로 개발했다는 점에서 높은 기술력을 입증합니다.
Uniswap V3 이후 Orca Whirlpools는 전 세계적으로 소수만이 제공하는 집중 유동성 AMM 중 하나입니다. 유동성 공급자(LP)는 자신이 편안하게 느끼는 가격 범위를 설정할 수 있으며, 중앙 가격대의 거래 깊이를 높여 동일한 규모의 유동성으로 더 많은 수수료 수익과 추가 인센티브를 얻을 수 있습니다.
더욱이 솔라나에서 운영되는 Orca Whirlpools는 또 다른 장점을 가지고 있습니다. 시장 변동에 따라 가격 범위를 재조정하는 비용이 이더리움 기반의 Uniswap V3보다 훨씬 간편하며, Fast Fee(Frontrunning fee) 손실을 걱정할 필요가 거의 없습니다.
4월 25일, Whirlpools가 모든 사용자에게 정식으로 공개되었으며, 솔라나 최고 커뮤니케이션 책임자(CCO)는 즉각 게시물을 올렸습니다. 해당 이미지에 따르면 현재 Orca는 솔라나 전체 네트워크에서 세 번째로 활발한 스마트 계약 상호작용 주소입니다.
체인 상의 수수료 발생 주소 수를 기준으로 보면, Orca의 상호작용 주소 수는 지속적으로 증가하였으며, 4월에는 지수적 성장을 이루었습니다.
팀 및 투자사 배경
Orca의 핵심 개발팀은 총 20명으로 구성되어 있으며, 공동 창립자인 Yutaro Mori와 Grace Kwan(Ori라는 닉네임으로 커뮤니티에서 알려짐)이 각각 개발팀과 전략팀을 이끌고 있습니다.
Yutaro는 숙련된 암호화폐 개발자로서 ETH 2.0 Golang 클라이언트와 유명한 합성 자산 프로토콜 UMA 개발에 참여한 경험이 있습니다. Yutaro를 포함해 Orca 개발팀은 총 6명의 개발자로 구성되어 있으며, 대부분 북미의 컴퓨터 과학 분야로 유명한 명문대학을 졸업했고 아마존, 구글 등 주요 IT 기업에서 근무한 경험이 있습니다.
Ori는 스탠포드 대학교에서 컴퓨터 과학 학사 및 석사 학위를 취득했으며, 일본의 최고 디자인 회사 IDEO Tokyo에서 인터랙션 디자이너로 일한 경험이 있습니다. Orca의 고래고래 로고는 그녀가 직접 그렸습니다. Ori를 포함해 전략팀은 총 6명으로 구성되어 있으며, 맥킨지(McKinsey) 등 최고의 컨설팅 및 디자인 기관에서 근무한 경험이 있는 멤버들로 이루어져 있습니다.
2021년 Orca는 Polychain, Placeholder, Three Arrows Capital이 리드 투자하고, Sino Global, Collab+Currency, Coinbase Ventures, Solana Capital 등이 참여한 가운데 1800만 달러 규모의 A 라운드 펀딩을 성공했습니다.
4월 25일, DeFiance Capital 파트너 Authur는 트위터를 통해 "가장 유명한 블록체인 위의 선도적인 DEX 토큰 FDV가 2억 달러 미만이다"라고 언급했습니다. 성장 가능성과 팀 역량(암호화 본토 개발자 및 스탠포드 컴퓨터 과학 출신)을 고려하면 일차 시장에서 5억 달러 모금이 가능하겠지만, 일부 신생 수십억 달러 규모의 펀드들은 아직 이를 인식하지 못하고 있다. 이들은 여전히 출시되지 않은 L1 DEX에 수억 달러 평가로 투자하고 있다.
L1 생태계 최상위 DEX, FDV 약 2억 달러, 창립자가 크립토 네이티브와 스탠포드 컴퓨터 과학 출신이라면… 사실상 Orca를 직접 언급한 것이나 다름없습니다.
Orca의 경쟁 구도와 강점
솔라나의 DeFi 생태계에서 Orca는 규모가 가장 큰 Serum Project 생태계에 통합되지 않았으며, 복잡한 전략 연합에 의존하지 않고 AMM DEX 기술과 서비스에 집중하여 매끄럽고 고도로 시각화된 직관적인 UI/UX를 통해 최고의 사용자 경험을 제공하며, 솔라나 생태계의 선두 AMM인 Raydium을 정조준하고 있습니다.
Raydium의 전통적 유동성 풀은 24시간 거래량 대비 유동성 비율이 7.5%입니다.
반면 Orca의 Whirlpools 집중 유동성 풀은 24시간 거래량 대비 유동성 비율이 무려 47%에 달하며, 기존 AMM 유동성 풀 대비 자본 효율성에서 매우 뚜렷한 우위를 보입니다.
현재 Orca는 솔라나 생태계 DEX 중 TVL 순위 3위를 기록하고 있으며, 시가총액(TVL) 대비 비율(Marketcap/TVL)이 0.08~0.09 사이로 성장 잠재력이 큽니다.
Whirlpools는 Orca에게 새로운 TVL과 거래량 성장 가능성을 열어주었습니다.
커뮤니티 의견
FTX Tseng, 솔라나 TW 커뮤니티 관리자
저는 작년 2분기부터 Orca를 사용해왔으며, 항상 Orca의 지지자였습니다.
Orca의 페이지 디자인(UI)과 사용자 경험(UX)은 솔라나 생태계 전체에서도 매우 뛰어납니다.
뛰어난 UI 설계: 빠른 반응 속도와 세심한 디테일의 미적 웹사이트 외에도, 지갑 연결 후 사이드바에서 바로 지갑 내 자산을 확인할 수 있어 Phantom을 별도로 클릭해 자산 목록을 확인하는 수고를 덜 수 있습니다. 사용자 입장에서 조회 단계를 줄일 수 있어 편리합니다.
사용자 경험: DeFi 2020 이후 대부분의 유동성 마이닝은 LP 생성 후 스테이킹해야 수익을 얻을 수 있었는데, 이 '스테이킹'이라는 추가 작업은 사용자 경험을 해쳤습니다. 그러나 Orca 팀은 이러한 제약을 넘어선 혁신을 실현했습니다. 사용자가 LP(일반 풀) 또는 NFT(Whirlpool)를 생성하는 순간 바로 수익을 받을 수 있도록 스마트 계약을 설계한 것입니다. 이런 세심한 혁신은 사용자에게 더욱 원활한 경험을 제공하며, Orca가 진정한 "사람 중심, 편리함" 철학을 실천하고 있음을 보여줍니다. 제가 매우 존경하는 부분입니다.
Orca Whirlpools에서 유동성을 공급하는 경험은 매우 매끄럽습니다. 집중 유동성 AMM(Uniswap V3)에 익숙하지 않은 초보자들을 위한 설명과 교육 영상이 잘 제공되어 도움이 되며, 가격 범위 설정 시에도 시스템 안내가 제공됩니다.
스왑 사용자 관점에서는, Whirlpools 출시 이후 실제로 더 경쟁력 있는 슬리피지(slipage)를 제공하고 있습니다.
앞으로의 기대는 Orca가 솔라나 체인에서 TVL과 거래량이 가장 큰 AMM이 되는 것입니다. 구체적으로 말하면, Whirlpools의 높은 자금 활용률이 Orca에게 많은 스테이블코인 TVL을 유치할 수 있을 것입니다.
다른 한편으로는 Orca 커뮤니티가 포럼 논의와 프로토콜 거버넌스(예: 스테이킹 메커니즘 설계)에 적극 참여하길 바랍니다. 프로젝트의 미래는 오직 팀 개발만으로 결정되지 않으며, 활발한 커뮤니티가 필수적입니다. 마지막으로 Orca가 올해 다시 ATH(역대 최고가)를 경신하기를 기대합니다!
Brave Song, 솔라나 중국어 커뮤니티 창립자
저는 Stepn의 헤비 유저로, 매일 걷거나 뛰어서 돈을 벌어야 하며, 자연스럽게 Orca와 자주 접하게 됩니다. 왜냐하면 Orca는 전 세계 GST(Stepn 보상 토큰) 거래량이 가장 큰 DEX이기 때문입니다.
Orca가 저에게 주는 가장 큰 인상은 부드러움과 높은 시각적 완성도이며, '사용 가능하고 편리하다'는 것을 기반으로 인간 중심으로 나아가고 있다는 점입니다. 이는 현재 WEB3.0 제품들이 가장 부족한 부분인데, 바로 제품 디자인과 사용자 경험입니다. 이 점에서 Stepn과 Orca 모두 매우 탁월합니다.
현재 Whirlpools의 마이킹 수익률이 매우 매력적이며, LP 수익 외에도 Orca 보상이 추가됩니다. 아쉬운 점은 토큰에 더 많은 유틸리티를 부여해주기를 바라는 것입니다. 계속 인플레이션만 발생시키는 것이 아니라, NFT와 결합하거나 최근 인기 있는 've-Token' 경제 모델을 도입해 토큰의 가치 포획 능력을 강화하고, 장기 보유자들에게 더 많은 수익을 제공해주기를 바랍니다.
부록: Whirlpools 사용법, 단계별 가이드
Orca 웹사이트는 매우 간결하며 정보의 투명성과 시각화 정도가 뛰어나고, 사용도 매우 친근하고 매끄럽습니다. 대부분의 DeFi 프로토콜처럼 별도의 'Launch App' 버튼을 눌러 들어갈 필요 없이, 프론트엔드 웹페이지에서 바로 다양한 유동성 풀을 선택하고 확인 및 조작이 가능합니다.
이제 함께 Orca Whirlpools의 매우 쾌적한 조작 흐름을 경험해봅시다.
공식 홈페이지에 접속하면 좌측 상단에 전통적인 Pool(유동성 풀)과 집중 유동성 풀인 Whirlpools가 있습니다. Whirlpools를 선택하면 오른쪽에 Settings가 나타나며, Display Options에서 연간 수익률(APR)과 풀 수수료 등을 더 자세히 표시할 수 있습니다.
Explore 탭에서는 각 풀의 유동성 수익 분배를 원형 차트로 매우 명확하게 확인할 수 있으며, 유동성 거래 수익, ORCA/MNDE/WLDO 생태계 스테이킹 보상, 마이킹 수익이 각각 얼마인지 한눈에 파악할 수 있습니다.
현재 가장 큰 자금 규모를 가진 SOL/USDC 풀의 경우, 무려 71%의 수익이 마이킹 수익에서 나옵니다. Whirlpools는 현재 두 가지 수수료 구조만 계획되어 있습니다. 유사 자산(예: 서로 다른 달러 스테이블코인 또는 동일 토큰의 패키징 토큰) 간 거래는 0.01%, 비유사 자산 간 거래는 0.2%입니다.
유동성을 추가하고자 하는 풀에서 Deposit을 누릅니다(여기서는 SOL/USDC 풀을 예시로 설명). 그러면 가격 범위 설정 페이지로 이동하며, 순서대로 보수적(Passive), 표준(Standard), 맞춤형(Custom) 세 가지 옵션이 제공됩니다.
기본값인 적극형(Active)은 비교적 좁은 가격 범위를 제공하며, 토큰 현재 가격의 30일 저점 ÷ 1.75를 하한선, 30일 고점 × 1.75를 상한선으로 합니다.
기본값인 소극형(Passive)은 넓은 가격 범위를 제공하며, 30일 저점 ÷ 2.5를 하한선, 30일 고점 × 2.5를 상한선으로 합니다.
현재 프로젝트 팀은 사용자 피드백을 바탕으로 두 기본값의 가격 범위 계산 방식을 조정 중이며, 따라서 유동성 공급에 익숙한 사용자들에게는 세 번째 옵션인 맞춤형(Custom) 사용을 권장하고 있습니다. 여기서는 맞춤형 설정을 예시로 설명하겠습니다.
맞춤형 페이지에서는 유동성 분포 상태, 현재 가격, 해당 가격 범위에 필요한 자금 비율, 레버리지 배율, 예상 APR을 확인할 수 있습니다. 가격 범위가 좁을수록 레버리지 배율이 높아져 더 많은 보상을 받을 수 있지만, 동시에 '범위 밖(out of range)' 리스크도 커집니다.
주의할 점은 이러한 가격 범위가 자유롭게 설정되는 것은 아니라는 점입니다. 사용자는 전체 유동성 풀의 1%를 최소 단위로 하는 균일하게 분포된 이산형 배율에서 선택해야 합니다.
사용자는 상한가와 하한가를 직접 입력할 수 있으며, 시스템이 가장 가까운 백분율 구간으로 자동 이동합니다. 또는 직관적으로 노란색 막대를 드래그하여 가격 범위를 조정할 수도 있습니다. 여기서 저는 현재 가격 기준 ±1% 구간으로 설정했습니다. 아래에 표시되는 예상 수익률(APR)과 레버리지(LEVERAGE)가 명확히 변화하는 것을 확인할 수 있으며, 유동성 공급에 필요한 두 자산의 비율도 달라지고, 더 작은 가격 범위를 설정할수록 더 높은 APR과 보상 비중을 얻을 수 있습니다.
다음 단계에서는 이 조건에서 얼마만큼의 유동성을 공급할지 금액을 설정합니다. 어느 한 항목에 입력하면 나머지 항목도 자동으로 비율에 맞춰 조정되어 입력 오류가 발생하지 않습니다. 오른쪽의 Max 버튼을 누르면 현재 지갑 잔고에 따라 유동성 금액을 자동으로 최대화할 수 있습니다. 여기서 저는 총액에 50을 입력하고 Preview를 눌러 다음 단계로 진행합니다.
다음으로 미리보기 화면으로 이동하여 거래 승인을 확인합니다.
지갑에서 거래 인증을 완료하면 기본적인 과정이 끝나고 마이킹 수익을 받기 시작합니다.
그 후 거래 완료 알림을 받으며, LP 자격으로 Whirlpools NFT를 수령합니다. 이 NFT는 양도 가능하지만, 양도 시 유동성 회수 권한도 함께 이전됩니다.
Whirlpools NFT의 흥미로운 설계는 유동성을 회수한 후 NFT를 소각하지 않고 보존할 수 있다는 점입니다. 이를 통해 해당 구간 설정이 저장되어 추후 다시 유동성을 공급할 때 새로 설정하지 않고 바로 이용할 수 있습니다. 아래 이미지는 모든 유동성을 회수했지만 LP NFT는 보존하여 Portfolio 페이지에 위치한 상태를 보여줍니다.
사용자는 유동성이 없는 Whirlpools LP NFT를 수집하거나 판매할 수도 있지만, 개별화된 디자인이 없어 모든 LP NFT가 동일한 외형을 가집니다.
조작 완료 후 사용자는 Portfolio 페이지에서 현재 공급 중인 유동성을 확인하거나 추가/감소시킬 수 있습니다. 명확한 구간 위치가 표시되며, Balance 위에 마우스를 올리면 현재 자금 비율이 표시되어 인출 시 참고할 수 있고, Pending Yield 위에 마우스를 올리면 현재 수익의 토큰 비율이 표시됩니다. 유동성 수익은 유동성 인출 시 함께 인출하거나 Portfolio 페이지에서 바로 Harvest Yield를 선택해 수령할 수 있습니다.
새로 추가하는 유동성은 처음 설정한 조건을 따릅니다.
TechFlow 공식 커뮤니티에 오신 것을 환영합니다
Telegram 구독 그룹:https://t.me/TechFlowDaily
트위터 공식 계정:https://x.com/TechFlowPost
트위터 영어 계정:https://x.com/BlockFlow_News
