リスク提示：本サイトのすべての内容は投資助言ではなく、いかなるシグナル配信・取引勧誘サービスも行いません。中国人民銀行など十部委の「仮想通貨取引投機リスクの防止と処置に関する通知」に基づき、リスク意識の向上をお願いいたします。お問い合わせ / [email protected] 琼ICP备2022009338号
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ステーブルコインの要点は米ドルに連動することではなく、低ボラティリティの資産を提供することにある。RAIは新しい種類の通貨のようなもので、基盤となる担保資産であるイーサリアムよりも低いボラティリティを持つ。次に、現在の市場構造は、ユーザーが分散型ステーブルコインを求める場合、その安定性の代償としてRAIの（米ドルに対する）価格が緩やかに下落することを示している。これは、ステーブルコインへの需要が大きく、一方でイーサリアムなどの分散型資産に対するレバレッジ需要が限られているためである。
需給バランスを取るためには、完全に分散型のステーブルコインが、ロング（ステーブルコイン使用者）とショート（ステーブルコイン供給者）を行う人々をある形でインセンティブ付与できる仕組みが必要となる。その方法の一つが、メカニズム金利を導入し、債務（ステーブルコインの供給者）に対して金利を課してそれを保有者（ステーブルコインの利用者）に支払うというものだ。しかし、保有額が債務額を上回る場合、金利はマイナスになる可能性がある。RAIは主にマイナス金利を採用しており、金利がマイナスの場合、RAIはユーザーの残高を変更せず、残高を維持したままステーブルコインの実際の価格を変化させる。
RAIは金利を反映するために償還価格を調整する。償還価格とは1 RAIの目標価値のことである。たとえば、償還率が-3%で、現在の償還価格が1.00米ドルであれば、1年後の償還価格は0.97米ドルになる（実際には、RAIの初期償還価格は3.14米ドルだった）。償還率はプロトコルによって自動計算され、市場価格と償還価格の乖離を追跡することで需給の不均衡を検出する。単純な仮定によるメカニズム：もし現在の償還価格が市場価格より4%低い場合、償還率は-4%となる。10%以上高い場合は、償還率は+10%となる。
イーサリアム財団の研究員Dankrad Feistは、需給バランスに基づき分散型のステーブルコインは必然的にマイナス金利となり、法定通貨よりも高いインフレ率を持つことになると見ている。
