TechFlow ニュース、7 月 4 日、CoinDesk によると、CryptoQuant のデータでは、ビットコインはこれまでの牛熊サイクルにおいて資本効率の低下という明確な特徴を示しており、2011 年サイクルでは約 28 億米ドルの純流入がビットコインを約 55,000% 上昇させたのに対し、2015 年サイクルでは約 690 億米ドルが約 10,000% の上昇、2018 年サイクルでは約 3,650 億米ドルが約 2,000% の上昇に対応し、2022 年以降の今回のサイクルでは約 6,970 億米ドルの資金を集めたものの、上昇率は約 689% となっている。
CryptoQuant 創設者の Ki Young Ju 氏は、ビットコインが再び放物線状の上昇を果たすためには、1 兆米ドルを超える新規資金の流入が必要となる可能性があり、単なる ETF 駆動の取引資産だけでなく、マクロ資産としての地位をさらに強化する必要があると述べた。この傾向は、時価総額の拡大に伴いビットコインの限界収益が自然に低下していることを反映しており、より大規模な機関資金による受け入れがない限り、高い倍率での成長は初期のサイクルの再現は困難であると示している。
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