TechFlowより、6月28日、Cointelegraphの報道によると、ビットコインの未使用トランザクション出力（UTXO）に対する分析結果から、投資家による「降伏売り」が進行中であることが明らかになった。このパターンは、過去に熊市の底値と一致した事例が多く見られる。CryptoQuantのアナリスト、Darkfost氏は土曜日に、利益を出した状態で使用されたUTXO数と損失を出した状態で使用されたUTXO数の比率が、今回の熊市サイクルにおいて過去最低水準にまで低下したと指摘。これは今回の調整開始以降、初めてこのシグナルが発動したことを意味し、より広範な「降伏売り」の始まりを示している。
同報道では、この指標が市場が底値形成段階に入っていることを示しており、戦略的に重要なアキュムレーション（蓄積）タイミングとなる可能性があると伝えている。前回、この指標が同程度の低水準に達したのは、2023年半ばの前回の熊市の深部であり、その際のBTC価格は約26,000米ドルまで下落した。Darkfost氏は、こうした時期は長期投資家にとって歴史的に有利な機会であったと述べつつも、その恩恵を得るには時間がかかると注意を促している。また、アナリストのDurdenBTC氏も同様にUTXO比率について言及し、「私が待ち望んでいた底値シグナルがついに発動した」と述べ、このシグナルは2016年以降、すべてのサイクルの底値を的確に捉えてきたと強調している。
さらに報道では、チェーン上分析企業Swissblockが土曜日に発表した内容として、ビットコインはおそらく初期のブレイクダウン段階を既に通過したものの、依然として底値形成段階にあると分析している。また、米軍が週末にイランの標的への攻撃を再開したことにより、不確実性と売圧が高まる可能性がある。BTC価格は日曜日の早朝に一時59,800米ドルまで下落したが、執筆時点では60,100米ドルの水準を回復している。
