TechFlowより、2月20日、Matrixportは週次レポートを発表し、「最近、ビットコイン価格は急激に下落し、オプションのインプライド・ボラティリティ（IV）も一時的に急上昇したが、その後一部反落しています。ビットコイン価格は約8万5,000米ドル付近から下落し、約6万米ドル付近で底を打ちました。その後、約6万6,000米ドル付近でやや安定しています。一方、2026年3月満期のIVは40％台前半から急速に上昇し、パニック水準に達する約65％まで高まり、下落局面におけるヘッジ需要の高まりを反映しました。その後、IVは約50％付近まで低下し、一部のテイルリスク・ヘッジが解除され、短期的な市場圧力が緩和されたことを示しています。
暗号資産市場は、重要な転換点に近づいています。ボラティリティは依然として高水準にあり、投資家マインドは極端な悲観領域で推移しており、市場流動性は引き続き流出しています。トレーダーは徐々に「クラッシュ・ヘッジ」を解消しており、全体的なポジションは明確に軽減され、市場参加度も著しく低下しています。歴史的に見ると、こうした特徴の組み合わせは、重要な方向性トレンドの始まり直前にしばしば見られます。マクロ環境は改善しつつありますが、暗号資産価格はまだその動きを明確に追えておらず、このような乖離は長期的には持続困難です。」
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