TechFlow（深潮）の報道によると、2月6日、マトリックスポートは週次レポートを発表し、「ビットコインは急激な下落後に重要な下方目標帯に到達したが、市場は依然として『マクロ環境の改善』と『技術的修復の不十分さ』の間で揺れ動いている。成長指標の回復、財政政策の強化、ドル安といった要素はリスク資産を支えるはずだが、ビットコインは明確かつ持続可能な反転確認をいまだ示していない。
テクニカル面では、これまで『一時的な反発』と『構造的な下降』を区別する上で鍵となっていた主要トレンドラインがすでに割れ、守り切れていない。また、過去のサポート帯も現在では上方向のレジスタンスへと変化している。このため、最近の反発はむしろ下落後の修復的な上昇に過ぎず、トレンドや構造レベルでの転換とは見なしがたい。さらにポジション構成も上昇圧力を増幅させている：多数の資金がより高い価格帯で新規参入しており、下落局面でのロスカット（減損）は限定的であった。説得力のある新たなストーリーや催化剂が欠如する中では、こうした既存のポジションは、有効なサポートではなく、むしろ上方への供給圧力へと転じる可能性が高い。
サイクル観点からは、現時点はむしろサイクル後半のトップ圏に位置していると考えられる。過去の同様の局面では、マクロ条件が改善しても価格が直ちに下落を止めることは少なく、むしろ一段の下落あるいは弱含みの整理期間を経て、最終的に重心がさらに下方へ移行することが多い。その背景には、資金構成および市場参加度の問題がある：保有銘柄が過密状態であり、市場参加度が低下している際には、高値圏で参入した資金が反発局面において損切り回避・リスク削減を優先し、売り圧力が新規資金による買い受けを上回りやすくなる。結果として、マクロ面での好材料も短期的には持続的な上昇モメンタムへとつながりにくい。
