TechFlowより：1月28日、ビットコインは2023–2025年の市場サイクルを完了し、その後の調整・消化フェーズへと移行しました。ベンジャミン・カウン氏が最新発表した『2026年第一季度暗号資産マクロリスク覚書』によると、現在の市場状況は2019年半ばと類似しており、ビットコインは2025年第四四半期にサイクルのピークに達すると予測されています。ただし、これまでとは異なり、今回のピークは市場の過熱ではなく「冷淡さ」によって押し上げられるものとなります。
同レポートでは、現時点のマクロ経済は若干減速傾向にあるものの依然として堅調であり、流動性の大幅な拡大が制限されているため、暗号資産市場におけるリスク・リターンのバランスは「資本保全」寄りに傾いていると指摘しています。市場が一時的に反発し、一部の資産が良好なパフォーマンスを示す可能性はありますが、流動性、市場参加度およびオンチェーン指標が再調整されるまでは、構造的な上昇は引き続き制約されると分析されています。
「冷淡さ」が主因となる市場調整は、過熱後の急落よりもむしろボラティリティが高く、単一の大幅下落ではなく、複数回の逆トレンド反発を伴う形で進行することが多く、投資家はこれに備える必要があります。
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