TechFlowの報道によると、11月6日、金十データが伝えたところでは、UBSグループの分析で明らかになった。米国最高裁判所がトランプ政権の関税政策を違法と判断した場合、米国政府は輸入業者に約1400億ドルの税金を返還せざるを得なくなる見込みであり、これは2025年度連邦予算赤字予測額の7.9％に相当する。米国政府が訴訟で敗れた場合、巨額の税還付により直ちに財政的ショックが発生するほか、構造的に低い関税率の貿易環境が形成される可能性がある。貿易相手国が報復措置を講じなければ、こうした環境は最終的に米国経済および株式市場にとって好影響をもたらすだろう。UBSは、政府が『1974年貿易法』第201条および第301条などの法的手段を用いて関税壁を再構築しようとする可能性が高いと推定しているが、このプロセスには数四半期かかる見通しであり、貿易政策の柔軟性が低下すると指摘している。税還付は輸入企業にとっては思いがけない利益となるが、関税コストがS&P500指数の収益予想を大きく押し下げることはないため、全体的な市場へのインパクトは限定的となる可能性がある。UBSは、この判決が最終的に実効関税率を引き下げ、家計の購買力を高め、インフレ圧力を緩和し、FRBにさらに緩和的な利下げの余地を与える可能性があると考えている。貿易相手国が報復措置のエスカレートを回避すれば、これは全体として株式投資家にとって歓迎されるだろう。
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