DBSデジタル取引所：富裕層向けサービスも「真香り定律」からは逃れられない
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DBSデジタル取引所：富裕層向けサービスも「真香り定律」からは逃れられない
星展銀行は東南アジア最大の銀行であり、新興技術の信奉者でもある。
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12月10日、シンガポールのDBS銀行（DBS Bank）は正式にデジタル資産取引所「DBS Digital Exchange」の立ち上げを発表し、翌週からの取引開始を明らかにした。DBS銀行のCEOであるピユーシュ・グプタ氏によると、DBS Digital Exchangeでは4つの法定通貨（シンガポールドル、米ドル、香港ドル、日本円）と4つの最も成熟したデジタル資産（BTC、ETH、BCH、XRP）の間での両替サービス、現物取引サービスおよびホスティングサービスを提供する。
暗号通貨の取引以外に、DBSデジタル取引所にはどのような狙いがあるのか？
暗号通貨取引だけではない
DBSデジタル取引所が目指すのは、ビットコインなどの4種類の暗号通貨の取引にとどまらず、ブロックチェーン技術を活用して資産のトークン化やデジタル資産の二次流通を通じて資金調達のエコシステムを構築することにある。主な構成要素は以下の通りだ。
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セキュリティートークン発行（STO）――上場非公開企業の株式、債券、プライベートファンドなど金融資産に裏付けられたデジタルトークンの発行・取引を行う、規制対応型のプラットフォーム。
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デジタル通貨取引所――法定通貨から暗号通貨への現物取引を促進する。DBSデジタル取引所では、4つの通貨（シンガポールドル、米ドル、香港ドル、日本円）と4つの主要暗号通貨（BTC、ETH、BCH、XRP）間の取引を提供する。
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デジタル資産ホスティングサービス――現在の規制基準のもとで高まるデジタル資産の安全な保管ニーズに対応する、機関投資家レベルのホスティングソリューション。
現在、シンガポール金融管理局（MAS）は原則的に、DBSデジタル取引所を公認市場運営者として承認しており、株式、債券、プライベートファンドなどの資産について組織的な市場運営を認めている。
つまり今後STO事業が軌道に乗れば、DBSデジタル取引所は小さな金融資産取引所へと変貌する可能性がある。
また、特に見逃せないのがホスティング事業である。
シンガポールの銀行関係者によると、DBS銀行の主要なライバルであるUOB（大華銀行）もデジタル資産のホスティングソリューション開発を急いでおり、関連人材の大量採用を始めているという。
世界的に見ると、暗号通貨のホスティングサービスはいまや各大手銀行が争奪する新天地となっている。
2020年7月、米国通貨監理庁（OCC）は連邦特許銀行の監督当局として、管轄下の銀行が暗号通貨のホスティングサービスを提供することを正式に承認した。
8月には韓国の大型商業銀行である友利銀行と新韓銀行が、暗号通貨サービス導入の可能性について検討していると発表。またNH農協銀行も、ブロックチェーン研究機関Hexlantと連携し、暗号通貨ホスティングサービスの導入を進めていると明かした。
12月には、スタンダードチャータード銀行のイノベーション部門であるSC Venturesとノーザントラストが共同で、機関投資家向けの暗号通貨ホスティングソリューション「Zodia Custody」（以下「Zodia」）を発表した。
全体として見ると、暗号通貨ホスティングは今後の暗号資産市場におけるキーネットワークインフラとなり、規制対応型のホスティング機関は、暗号通貨市場と政府・従来の金融資金との橋渡し役となるだろう。
会員制取引所
特に注目すべき点は、DBSデジタル取引所が機関投資家および適格投資家に限定された会員制取引所であることだ。もっと率直に言えば、富裕層中心のサービスであり、ビットコインがますます富裕層に受け入れられていることを裏付けている。
現在、シンガポールはアジアのプライベートバンキング（私銀）センターとして、複数の機関からスイスの世界的地位に挑戦しつつあると評価されている。
シンガポールの私銀ビジネスが急成長した背景には二つの要因がある。一つは富裕層が顧客情報の秘匿性の高さを重視していることであり、シンガポールの『銀行秘密法』の厳格な運用が、アジアの私銀センター化を後押しした。もう一つは低い税率である。
さらに周辺環境の安定性が、シンガポールを財産の避難先（ホストポット）としての魅力を高めている。
DBS銀行はシンガポール三大銀行の筆頭として、2014年に仏興銀行の香港およびシンガポールにおけるプライベートバンキング事業を買収し、膨大な富裕層顧客基盤を獲得している。
報告書によれば、今年上半期のDBSプライベートバンクの純資金流入は前年比170％増加し、同期間の管理資産総額（AUM）も9％伸びた。
こうした富裕層顧客が暗号通貨投資を求める需要を持つ中で、そのニーズに応えることがDBSにとってのチャンスとなるのだ。
公式の説明では、「DBSプライベートバンクおよびDBS唯高达オンライン証券を通じて構築された投資家基盤と販売ネットワークにより、DBSデジタル取引所は多数の潜在的投資家を利用できる」と述べている。
したがって、DBSデジタル取引所にとって顧客不足は全く問題ではない。
さらに財務データを見ると、新型コロナの影響を受け、DBS銀行の第2四半期純利益は前年比22％減少しており、これは主に貸出損失によるものだった。このため、DBS銀行は新たな利益成長ポイントを積極的に模索している。
決算発表の同月、DBS銀行は30ページにも及ぶレポート『デジタル通貨：公共と民間、現在と未来のマネー』を発表し、暗号資産に対する需要の拡大とデジタル世界におけるその優位性について詳細に分析した。
このレポートでDBS銀行が導き出した主な結論は以下の通りである。
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デジタル決済は古くから存在し、民間のデジタル通貨もすでに10年以上の歴史があるが、2020年はデジタル金融史上の節目となる年になるだろう。
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個人の支払い・決済分野において新たな技術領域が開かれつつある。民間のデジタル通貨の急増は、通貨供給や価値保存に大きな影響を与えている。
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半世紀以上にわたり中央銀行はデジタル手段で通貨を創造してきたが、現在はフィンテックの革新と普及によって揺らぎ始めている。
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民間部門のデジタル通貨は、標準・規制・受容度の面で未だ完全には確立されていないものの、すでに一定の支持を得ている。
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暗号通貨は今後も存続していくが、現金および従来の金融形態がすぐに消滅するわけではない。
どうやら、DBS銀行は万全の準備を整えてきたようだ。
本音
最後に、あの「本音」の瞬間を見てみよう。
2017年11月15日、アジア最大級の銀行であるシンガポールDBS銀行の最高情報責任者兼グループ技術・運営担当主管、デイビッド・グレドヒル氏（David Gledhill）はCNBCに対し、「我々はビットコインを一種のピラミッド商法（ポンジスキーム）のように見ている」と語った。
彼はシンガポール・フィンテック祭の合間に、ビットコイン取引は「信じられないほど高コスト」であり、「すべての手数料が暗号化メカニズムによって隠蔽されている」と指摘。「DBSがこのようなゲームに参加しても、競争優位性を生むとは思えない」と述べた。
グレドヒル氏は、自社としては政府支援通貨の電子取引に注力する方が合理的だと述べ、ビットコインの価格は最終的に「非常に安くなるだろう。規模の限界があるからだ」と予測した。
DBS銀行は東南アジア最大の銀行でありながら、新興技術の信奉者でもある。今年早々には、クラウドベースの電子学習管理システムの導入を発表している。
しかしグレドヒル氏は、ビットコインは当行の顧客獲得、預金、ウェルスマネジメント事業に寄与しないとして、当時の姿勢は「ウォッチ＆ラーニング（傍観と学習）」であると明言していた。
ビットコイン、やっぱり魅力的！
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