米国新法案は大統領と議員のコイン発行または保有を禁止し、トランプ家族も保有分の清算を迫られる

著者：CryptoSlate

翻訳：TechFlow

TechFlow 解説：上院共和党員による更新版 CLARITY 法案は、大統領、議員などの連邦高官による暗号資産の発行または保有を禁止するものであり、トランプ一族の暗号資産ビジネスも制限対象となる。これは米国が全国的な暗号資産規制枠組みを構築する上で重要な一歩だが、法案が上院の 60 票のハードルを通過するには民主党の支持が依然として必要であり、高官の利益相反条項が最大の争点となっている。

7 月 22 日、米上院共和党員は CLARITY 法案の更新版を発表し、ワシントンで最も重要な暗号資産法案の一つが、本会議での投票の可能性を再び帯びることとなった。

更新された条文は数週間の交渉を経て作成され、米国のデジタル資産に対する広範な連邦市場構造枠組みを構築することを目的としている。

本提案は、連邦高官に対する倫理制限、ステーブルコイン報酬、ならびに暗号資産開発者および仲介業者に対する規制扱いなど、議会での推進を阻害していたいくつかの争点を解決するものである。

上院議員の Cynthia Lummis 氏はこの立法について、「この草案に対する民主党同僚の重要な貢献に感謝し、今後数日以内に合意に達し、この立法を法制化するという私の約束を表明する。消費者保護とイノベーション支援の政策は対立するものではない――本法案がそれを証明している」と述べた。

資産運用会社の Grayscale も、本法案がこの新興業界にとって次の採用の波を解き放つものとなると表明した。

共和党員は、上院で手続上の障壁を克服するために必要な 60 票のハードルを達成するには、民主党の票が必要になると見込んでいる。

CLARITY 法案は連邦高官によるデジタル資産の発行を禁止

修正された立法は、大統領、議員、およびその他の高級連邦高官の暗号資産活動に対して新たな制限セットを課すものであり、CLARITY 法案に対する民主党の支持における最大の障壁の一つとなっていた利益相反問題を解決するものである。

提案によると、大統領、副大統領、国会議員、連邦判事、およびその他の対象となる高官は、在任中、報酬を得るために暗号資産やその他のデジタル資産を発行または支援することが禁止される。彼らの配偶者も制限を受ける。

本立法はさらに、対象となる高官が既に保有している暗号資産およびデジタル資産投資を処分することを要求する。彼らは対象となる保有資産を売却するか、自身が制御できないブラインド・トラストに入れるか、またはその両方の組み合わせを使用しなければならない。

1000 ドルを超える暗号資産の売却も開示必須であり、デジタル資産取引は、高官が政府在任中に受けるより厳格な審査対象となる金融活動に追加される。

本提案は政府説明責任局（GAO）に対し、暗号資産を管理する連邦倫理規則に追加的な抜け穴が残っていないかを調査し、必要に応じてさらなる変更を提言するよう指示する。

これらの制限は、数ヶ月にわたる上院民主党員からの圧力に応えたものであり、彼らは、これらの政策から恩恵を受ける可能性のある企業から大統領、議員、その他の高官が利益を得る能力を同時に解決しない限り、議会は暗号資産業界のために新規則を制定すべきではないと考えていた。

これらの圧力の大部分は、トランプ大統領とその一族が増大させるデジタル資産への関与に集中していた。

マサチューセッツ州選出の上院議員で、上院銀行委員会民主党筆頭委員である Elizabeth Warren 氏は、より強力な利益相反条項を要求する際、トランプ氏の暗号資産企業を繰り返し言及した。

これらの懸念は、銀行委員会が 5 月に 15 対 9 の投票で CLARITY 法案を推進した後にも残存していた。委員会版は、Warren 氏および他の数名の民主党員が要求した倫理保護なしで前進し、この問題は立法が上院全体でより広範な支持を得る前に解決されるべきものとして先送りされた。

トランプ氏が今週共和党提案を受諾したことで、交渉をめぐる不確実性の源の一つが払拭され、ホワイトハウスが受諾準備のある制限が確立された。

しかし、この文言が最終的なものとなる可能性は低い。民主党員はまだ現在の文言に合意しておらず、司法省を主要執行機関とし州司法長官に役割を与えないことについて懸念を表明している。

共和党員がより広範な CLARITY 法案を推進するために必要な民主党の票を求めるため、倫理部分についてさらなる交渉が行われる見込みである。

開発者保護は維持され、犯罪条項は拡大

議員らが公職者に対してより厳格な規則を採った一方で、修正草案はソフトウェア開発者に対する保護も維持しており、これは暗号資産推進派と一部の法執行団体の間で別の争いを引き起こした。

ブロックチェーン規制確実性法案枠組みは、開発者およびインフラプロバイダーが、ユーザーの資産を制御していないことを前提に、ソフトウェアを作成したり分散型ネットワークを維持したりしただけで資金送金業者として分類されないよう保護するものである。

この保護は DeFi 開発者にとっての重要課題となっており、彼らは顧客資金を預託せずにソフトウェアを作成することは、金融仲介業者に課される同等の規制義務を発動すべきではないと主張している。

草案は、違法取引を故意に促進する者に対してはこの保護の制限を維持し、検察官が刑事行為を追及する経路を確保するものであり、分散型技術に関与する活動に包括的免除を拡大するものではない。

共和党員は、これらの保護を、暗号資産犯罪に対する法執行部門の懸念に応えることを目的とした新パッケージと組み合わせる。

草案は、デジタル資産に関与する州および地方調査に追加資源を提供し、ブロックチェーン分析ツールへのアクセスを拡大する。

また、捜査官および検察官のための研修プログラムを設立し、北朝鮮やイランを含む外国主体に関連する脅威に対応するためのネットワーク専門センターを創設する。

官民合同特別タスクフォースが、暗号資産詐欺に対する政府と業界の対応を調整し、ステーブルコイン発行者は、資産の凍結または差し押さえなどの行動を含む、有効な政府命令を遵守する要件に直面する。

これらの変更は、デジタル資産ブローカー、ディーラー、および取引所を銀行秘密法の要件に既に拘束し、顧客資金を制御しない開発者に対する保護措置を含んでいた初期の銀行委員会版に基づくものである。

この組み合わせは、上院交渉における核心的なバランス行為を反映している。すなわち、P2P ソフトウェア開発を保護しつつ、これらの保護がマネーロンダリング、制裁回避、およびその他の犯罪に対する調査を阻害しないことを確保するものである。

ステーブルコインの妥協により再審議を回避

今年初頭に CLARITY 法案を脅かした別の争点は新草案で基本的に解決され、交渉者が本会議投票前に再交渉しなければならない問題の数が減少した。

ステーブルコイン部分は、ノースカロライナ州選出の共和党上院議員 Thom Tillis 氏とメリーランド州選出の民主党上院議員 Angela Alsobrooks 氏が交渉した妥協を維持している。

企業は、顧客が支払い用ステーブルコインを口座に残しているという単なる理由で利息を支払うことが禁止される。取引や特定のその他のトークン使用を含む適格活動に関連する報酬は、伝統的な銀行預金で支払われる利息のように動作しない限り、継続することができる。

この区別は、ステーブルコインプロバイダーが預金類似収益を提供することを許可すると、資金が保険付き銀行口座から引き抜かれる可能性があると銀行が警告した後に生じたものであり、一方で暗号資産企業は、広範な禁止がロイヤルティプログラムやその他の活動ベースインセンティブを排除する可能性があると考慮している。

同時に、更新された立法は、取引所またはカストディアンが破綻した際に顧客のデジタル資産がどうなるかを明確化することを目的とした破産保護も維持している。

保護された顧客資産は、債権者が利用可能な破産会社財産の一部に自動的になるのではなく、顧客財産のまま維持される。Celsius や FTX などの破綻が、顧客請求がカストディ安排および契約条項に基づいていかに異なる処理を受ける可能性があるかを露呈した後、この区別は重大問題となった。

これらの条項は、破産期間中の資産所有権および債権者扱いを解決するものであり、暗号資産企業の倒産を招く可能性のある詐欺、流動性問題、または管理失敗を防止するものではない。

CLARITY 法案の次のステップは何か？

修正後条文は現在、CLARITY 法案を別の交渉ラウンドへ推進しており、議員らは倫理およびその他の条項に関する相違を解決する必要があり、その後で上院指導部が本会議投票を行うための十分な支持があるかを評価する。

日程がこれらの交渉に圧力を加えている。上院は 8 月 10 日に 8 月の地区活動期間を開始する予定であり、交渉者には未解決問題を解決し、必要手続段階を完了して本会議時間を確保するために 3 週間未満の時間しか残されていない。

執筆時点では、CLARITY 法案に対する上院の投票はまだ予定されていない。

たとえ本法案が上院を通過しても、ホワイトハウスに到達する前に別の立法障壁に依然として直面する。

上院は下院が可決した版を大幅に修正しており、これは両院が相違を調整し同一文言を承認しなければ、立法をトランプ大統領に提出できないことを意味する。

連邦市場構造法案は、デジタル資産規制責任を SEC および CFTC に配分し、仲介業者規則を設定し、自己保管および銀行秘密法（BSA）適用範囲に関与し、反 CBDC 条項を追加する。2026 年 6 月 3 日時点では、本法案は上院全体採決を待っている。