暗号資産モーニング：月之暗面、6 ヶ月以内に香港での IPO 完了を計画、中国の 1 日平均 Token 呼び出し量は 1000 倍超増加
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暗号資産モーニング：月之暗面、6 ヶ月以内に香港での IPO 完了を計画、中国の 1 日平均 Token 呼び出し量は 1000 倍超増加
約 50% のビットコイン供給量は既に 5 万 9000 ドル超で取引され、市場の底値圏は形成されつつある可能性があります。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察作者：TechFlow
昨日市場動態
ケビン・ケリー：将来 Token コストが重要になれば、中国のオープンソースモデルは非常に有利になる
7 月 18 日、2026 世界人工知能大会の会場で、著名な未来学者、「シリコンバレーの精神の父」ケビン・ケリーはメディアのインタビューに対し、もし有一天大家都开始在意 Token（トークン）成本、但因为有开源模型的存在、对于中国 AI 就是个优势。ケビン・ケリーは、Token（トークン）の消費コストがますます重要になっていると指摘し、現在はみなコストを気にしていないようだが、「しかし、私たちが絶えずこれほど膨大な Token を消費するようになれば、みなコストを気にするようになるだろう。もし Anthropic の 10 分の 1 のコストを提供できれば、状況を一変させることができる」と述べた。しかし、ケビン・ケリーは同時に、オープンソースモデルはクローズドソースモデルほど儲からないため、運用を維持するには十分な資金が必要だと警告し、「これらの大規模モデルを構築するには膨大な資金が必要だ」と語った。
Moonshot（月之暗面）、6 ヶ月以内に香港での IPO 完了へ、最新評価額は 300 億ドル超の可能性
7 月 19 日、ブルームバーグが関係者からの話として伝えたところによると、中国の人工知能企業 Moonshot（月之暗面）は投資家に対して株主決議を配布し、香港上場への支持を求めており、IPO は最早未来 6 ヶ月以内に行われる可能性がある。関係者によると、Moonshot（月之暗面）は現在資金調達ラウンドを完了させており、調達後の企業評価額は 300 億ドルを超える可能性がある。
今年 6 月に ARR（ARR、将来の販売能力を測定する重要指標）が 3 億ドルに達し、K3 モデルリリース後に数倍の成長を遂げた後、同社は时机が成熟したと考えている。据悉、Moonshot（月之暗面）の此前年度経常収益は 3 ヶ月で 3 倍に増え、新モデル Kimi K3 は综合能力において Claude Fable 5 と GPT-5.6 以外の競合他社を凌駕し、Kimi K3 の価格設定は概ね Anthropic の Sonnet と同等である。
Claude、計算能力の圧力によりサブスクリプション戦略を調整、Fable 5 をハイエンドプランに組み込み 50% 枠を制限
7 月 18 日、Claude は 7 月 20 日より Fable 5 を正式に Max および Team Premium サブスクリプションプランに組み込み、ユーザーは完全な枠の 50% に相当する使用権限を得られると発表した。Pro および Team Standard ユーザーは引き続きポイントを使用して Fable 5 にアクセスでき、一次性 100 ドルの枠補償を得られる。
Claude によると、Fable 5 リリース後の需要規模を正確に予測することが難しかったため、此前段階的な開放戦略を採用し、計算能力リソースの増加に伴いサブスクリプションユーザーのアクセス範囲を多次拡大してきたが、この過程で一部のユーザーに不確実性をもたらしたため、今回の調整はユーザーがサブスクリプションプランに含まれるモデル使用権利をより明確に理解することを目的としている。今後も計算能力の拡張に投資を続け、キャパシティ状況に応じて Fable 5 のアクセスポリシーを継続的に更新していく。
分析：ビットコイン供給量の約 50% が 5.9 万ドル以上で取引され、市場底値圏が形成されつつある可能性
7 月 19 日、CryptoQuant アナリストの Darkfost は、データによるとビットコインは現在 5.9 万ドルから 7 万ドルの範囲で重要なサポートレベルを構築しており、この区域はビットコインの歴史において最も防衛が激しい価格帯の一つとなっていると述べた。現在、ビットコイン総供給量の約 50% が 5.9 万ドル以上で取引を完了しており、永久に紛失したと考えられる数百万枚のビットコインを除外すれば、この比率はさらに向上する。この輪の取引を推進したのは主に短期保有者であり、市場参加者の行動は分化しつつある。一部の投資家はパニック売りを選択する一方、另一部は継続的に買い増しを行っている。
複数の指標が極度の悲観または売られすぎ区域に入っているにもかかわらず、5.9 万ドルから 7 万ドルの範囲の形成には一定の妥当性があるが、これは市場がすでに底入れを確認したことを意味するものではなく、より正確地说えば、ビットコインの底値構造は現在まだ構築過程にある。
イーロン・マスク：SpaceX に対して長期にわたり大幅な空売りポジションを維持する機関の生存確率は極めて低い
7 月 19 日、イーロン・マスクは X プラットフォームで投稿し、「SpaceX IPO 後株価がピークから 30% 下落し、空売りが約 87 億ドルの利益を得た」という報道に回应し、SpaceX に対して長期にわたり顕著な空売りポジションを維持する機関の継続的な生存確率は非常に低いと述べた。
Serenity：SK ハイニックス ADR、韓国株に対し 25% 超のプレミアム、7 月 29 日転換開放でアービトラージ触发の可能性
7 月 19 日、「白髪の株神」Serenity は投稿で、現在 SK ハイニックスの米国預託証券（ADR）は韓国本土株式に対し 25% 超のプレミアムが存在し、ADR と韓国株間の転換メカニズムは 7 月 29 日に正式に開放されるため、これが市場のアービトラージ取引に条件を作り出し、两地の株価差の縮小を推進する可能性があると述べた。
Serenity は指摘し、現在 SK ハイニックスの株式のうち約 2.5% のみが流通済みの米国 ADR に属し、未来には約 22.5% の株式に転換の余地がある。転換チャネルの開始に伴い、アービトラージ資金は韓国本土株式を買い ADR に転換する方式で利益を得る可能性があり、从而韓国株価の上昇を推進するか、米国株 ADR 価格に圧力をかける可能性がある。
長鑫科技の当選番号発表、総計約 770.22 万個
7 月 19 日、長鑫科技の公告によると、会社の首次公開株式発行および科創板上場におけるオフライン初步配分結果およびオンライン当選結果が公表された。本次発行価格は 8.66 元/株、初期発行株式数量は約 66.88 億株、当選番号は総計 7,702,207 個。每個当選番号は 500 株の長鑫科技 A 股株式のみ申込可能。
中国情報通信研究院：我が国の日均 Token 呼び出し量が千倍以上成長
7 月 18 日、中国情報通信研究院副院長の魏亮は、我が国の日均 Token 呼び出し量は 2024 年初めの約 1000 億から、2026 年 3 月末の 140 兆に急騰し、成長は千倍を超えたと述べた。エージェントは一種の全新的な経済形態、すなわち「Token 経済」を創出しつつある。Token は中国語で詞元と呼び、大規模モデルが情報を処理しモデル呼び出しコストを計量する重要単位である。その成長速度は産業発展の最も直感的なバロメーターである。エージェント時代、一人のユーザー命令が多段階のモデル呼び出しとリソース消費をトリガーし、直接人工知能計算能力需要の爆発を牽引する。エージェントの規模化応用に伴い、Token 計量、スケジューリング、価格設定、取引を中心とした一連の新模式が形成されつつある。
JP モルガン：Strategy の現金準備高が 30 億ドルに増加、ビットコイン先物流入が積極的なシグナルを放出
7 月 18 日、The Block の報道によると、JP モルガンのアナリストは、Strategy が最近ドル準備高を増加させたこと、およびビットコイン先物市場で資金流入を記録したことは、スポットビットコイン ETF 資金フローが最近もなお比較的変動しているにもかかわらず、ビットコインの見通しにおいて「勇気づけられる兆候」であると述べた。
アナリストは指出し、スポットビットコイン ETF は先週資金流入を記録したが、今週は流出に転じた。これに対し、Strategy と連動するレバレッジ ETF は連続 7 週間比較的安定した正の流入を維持している。JP モルガンは、この部分の買いは主に個人投資家から来ており、Strategy 株価にサポートを提供し、その普通株が会社が保有するビットコインの純資産価値を下回ることを回避させる可能性があると考えている。
Strategy は最近ドル準備高を 25.5 億ドルから 30 億ドルに引き上げ、これは約 20 ヶ月分の優先株配当支出に相当する。JP モルガンは此前、会社が優先株配当を支払うために 2 から 3 年分の現金を準備できれば、市場が会社が未来にビットコインを売却して配当を支払うことへの懸念を緩和するのに役立つと述べた。
アナリストは強調し、現在 Strategy が現金準備高を増加させたことが直接ビットコイン投資家感情を改善したかどうかを判断することは難しい。しかし、スポットビットコイン ETF で資金流出が発生している同時に、シカゴ商品取引所ビットコイン先物および無期限先物は今週も正の流入を記録しており、機関投資家が主導する先物市場需要が改善されたことを示している。
Strategy 社長兼 CEO の Phong Le は此前、会社は長期にわたりビットコインを買い続ける計画であり、予見可能な未来において引き続き市場最大のビットコイン買い手でありたいと述べた。会社はまた STRC 優先株が每股 100 ドルの額面価格に回升した後にさらに発行する計画であり、得た資金はビットコインの購入およびドル準備高の増加に使用される可能性がある。
今日の市場状況
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ポッドキャストノート | SemiAnalysis が Kimi K3 を分解：中国ついに最先端モデルを保有、AI 研究所の Token 販売は SaaS より儲かる可能性
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Moonshot（月之暗面）は Kimi K3 をリリースし、複数の総合ベンチマークで Google と Meta を超え、世界で 3 番目に良いモデルとなり、Anthropic の Fable と OpenAI の Soul 5.6 に次ぐ。SemiAnalysis の二人のアナリスト Jordan と Max は緊急番組でこのリリースの意味を分解した：2.8T パラメータのモデルが Sonnet と同等の価格設定（100 万トークンあたり 3/15）でサービスを提供しており、もしそれが最先端のクローズドソースモデルと規模が同等であれば、Anthropic が 10/50 の利益率を得ることは驚異的なレベルになる可能性がある。
より鋭い判断は Jordan から来た：最先端の格差が縮小しており、彼はこれを米国政府が Anthropic/OpenAI の最強モデルのリリースを制限し、人為的に追跡者に時間窓を与えたことに帰因した。オープンソースは本当に追いついていない。同時に、西洋のオープンソースは完全に真空であり、米国企業のオープンソースモデルで中国の 5 番目に良いモデルに追いつける会社は一社もない。モデル競争は活用（ツール使用）と地政学の競争になりつつある。
ポッドキャストノート｜シリコンバレー AI 企業最前線人員が FDE を詳解、AI 業界現在最もホットな職種
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Jove は現在 AI コールセンター企業 Cresta で FDE チームを率いており、昨年接手時の数人から 30 人に拡大し、今年目標 100 人、全球採用。Cresta 自体は設立 9 年の企業サービス会社で、顧客にはマリオット、ユナイテッド航空が含まれ、一直顧客体験最適化を行い、AI 浪潮到来後自然に AI エージェント展開に移行した。
この対話の核心の張力は以下の通り：FDE は OpenAI、Anthropic などのトップ AI 企業および VC 圏で「AI 時代で最も有望な職種」として追捧されているが、Jove が湾区でイベントを開催した際、Meta、Google などの大手企業エンジニアでさえこの職種を聞いたことがなかったことに気づいた。Jove の观点は明確で、AI エージェント FDE は伝統的なアウトソーシングまたは駐在エンジニアではなく、一个新物种：あなたは AI 落地の全ての落とし穴（幻覚、RAG 遅延、VAD デバッグ、モデルバージョン切り替え）を理解し、かつ対面で顧客 CTO の信頼を獲得し、さらに最前線の教訓を会社に持ち帰り製品を改善する必要がある。本質的には、AI 落地のために一群の「スタートアップ CTO」を雇っているのだ。
JP モルガン調査報告書解釈：AI パニックナラティブはまだ終わっておらず、8 月中旬こそ参入窓
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フィラデルフィア半導体指数（SOX）は 6 月 22 日に歴史的高値を記録して以来、累計約 19% 下落し、20% の弱気市場閾値に接近している。AI はまだ下落しており、JP モルガンは言う：まず急いで底値買いに入らないこと。
この判断は JP モルガン定量チームが構築した「AI バブル興味スコア」から来ており、それは全球メディアが AI バブルについてどれだけ熱く議論しているかを追跡する。スコアは 6 月 29 日に天井を付け、現在下降し始めた。歴史的法則によると、このようなナラティブサイクルは熱から冷めるまで約 1.5 ヶ月で、最早 8 月中旬に低点に降下する。
問題在于、スコア絶対値はまだ 687 にあり、歴史的最高五分位に位置している。たとえ現在冷却し始めたとしても、まだ高位区間にある限り、SOX が未来 20 日間に 8% 以上の戻りを発生する確率は依然 53.8% ある。
JP モルガンの定量モデルは非常に率直に述べている：AI 警報はまだ解除されていない。8 月中旬之前、AI 半導体の底値買いは高リスクである。
トランプの投稿をミリ秒単位でウォール街に販売、Truth Social 親会社の「影響力ビジネス手法」を詳述
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Truth Social 親会社 Trump Media（DJT）は 8 月 1 日よりヘッジファンドに対してトランプ投稿のミリ秒級リアルタイムデータを販売すると発表した。これは孤立した事案ではない。SPAC 上場から 25 億ドルビットコイン財務庫、60 億核融合 M&A から今日のデータライセンスまで、この四半期収益 100 万ドル未満の会社は過去 2 年間同じことを一直行ってきた：トランプの影響力を体系的に製品化すること。同日、CNN はトランプが 21 社株式を買い入れた後 Truth Social でこれらの会社を公開称賛したと暴露した。
Truth Social はついに正式に自身で最も価値のある資産に価格を付けた。
Fast Company など複数のメディアの 7 月 16 日報道によると、Truth Social 親会社 Trump Media & Technology Group（Nasdaq: DJT、以下 Trump Media）は Truth API のローンチを発表し、機関顧客に対して Truth Social 上位 10 大高影響力アカウント投稿のミリ秒級リアルタイムデータプッシュを提供し、8 月 1 日正式リリース。
Trump Media 暫定 CEO Kevin McGurn は声明で、「市場はすでに Truth Social 投稿により変動している」と述べ、Truth API は会社が「高利益率、経常収益フローで専有資産を現金化する」戦略の一部であると述べた。会社はリリース前に一部の顧客と契約済みであると称し、価格設定はまだ公表されていない。
単独で見れば、これはただの SNS プラットフォームがエンタープライズ API を開放しただけで、X や Reddit も類似の事案を行ったことがある。しかし Trump Media 過去 2 年間の現金化経路の中で見れば、Truth API はこの会社が「株式販売」から「影響力そのものの販売」までのクローズドループを完了したことを标志している。
Ansem：なぜ私は Token 買い戻しは何の問題も解決しないと思うのか？
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著名な Solana トレーダー Ansem は投稿で、買い戻しメカニズム自体は価値を創造せず、Token 評価倍率を決定するのはチームとコミュニティ間の「信頼プレミアム」であると述べた。彼は Hyperliquid（年間収益約 8 億ドル、FDV 約 650 億ドル）と pump.fun（年間収益約 4.4 億ドル、FDV 僅か約 14 億ドル）を対照とし、両者とも大規模な買い戻しを行っているが、評価倍率は約 50 倍差があると指摘した。
暗号市場で最も持続的なナラティブの一つが挑戦を受けている：プロトコル収益を買い戻しに投入すれば、Token 価格は上昇する。
7 月 16 日、著名な Solana トレーダー Ansem（@blknoiz06）は X プラットフォームで長い投稿を発表し、直感に反する論断を提出した：買い戻しメカニズム自体は価値を創造せず、本当に Token 取引倍率を決定するのはチームとコミュニティ間の「信頼プレミアム」である。この投稿は発表後迅速に超 46.9 万回の閲覧、3240 個のいいね、509 回のリツイートを獲得した。
Ansem は暗号業界で最も収益の強い二つのプロトコルを対照として選んだ。Hyperliquid 年間収益約 8 億ドル、HYPE の FDV は約 650 億ドル；pump.fun 年間収益約 4.4 億ドル、PUMP の FDV は僅か約 14 億ドル。二つのチームとも収益の大部分を買い戻しに使用しているが、評価倍率は約 50 倍差がある。
Ansem の結論は：格差は収益規模になく、チーム行動が蓄積した信頼にある。
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