米国人の20％が様子見中——次なる暗号資産市場の成長鍵はここにあり
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米国人の20％が様子見中——次なる暗号資産市場の成長鍵はここにあり
「潜在保有者」グループは極めて重要です。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察執筆：Kyle Saunders
翻訳：Chopper、Foresight News
暗号資産に関するほとんどの研究は、単純な問いかけから始まります。「誰が保有しているか？」「誰が保有していないか？」
確かに、これは妥当な出発点です。保有行動は観察可能かつ定量可能な実際の行動です。しかし、数兆ドル規模に及ぶ市場においては、これが最も本質的な問いとは限りません。
市場の動向、規制政策、世論動向、あるいは暗号資産の将来像に関心があるならば、「誰が暗号資産を購入することを検討しているか？」という問いの方が、より現実的で重要かもしれません。
なぜなら、資産の受容と普及は、単純な「イエス／ノー」の二値的選択ではなく、漸進的なプロセスなのです。
このプロセスの最終段階のみに注目すれば、変容に至る全体の連鎖を見落としてしまいます。
拒否 → 検討 → 保有：暗号資産受容の三段階
私はErin Fitz氏とともに、最近新たな論文を共同発表しました。本研究では、暗号資産の受容を単なる「あり／なし」の二値的結果ではなく、漸進的なプロセスとして定義しています。
2024年末から2025年にかけて、米国の成人を対象に3回の独立した代表的サンプリング調査を実施し、その結果に基づき、回答者を以下の3つのグループに分類しました：
- 暗号資産を保有しておらず、今後も保有するつもりがない者
- 暗号資産を保有してはいないが、今後保有することを検討している者
- 現在、実際に暗号資産を保有している者
得られた最初の結論は率直ながら極めて重要です。米国人の約5人に1人が、暗号資産を保有してはいないものの、今後保有することを検討しています。
この層は、無視できるような少数派でもなければ、統計誤差でもなく、「いずれ必ず保有する」と予測される潜在層でもありません。彼らは、心理的特徴や行動様式において明確に区別される独自の細分化集団であり、まさにその点が、彼らの重要性を決定づけています。
なぜ「潜在的保有者」層がこれほど重要なのか？
「保有者」と「非保有者」の二値的対比に研究視点を限定してしまうと、市場に参入していないすべての人々を、均質な一つの集団と見なすことを前提としてしまいます。
しかし、現実の行動選択は決してそうではありません。
社会心理学の古典的理論である「計画的行動理論（Theory of Planned Behavior）」によれば、人の行動は一連の先行段階を経て形成されます。すなわち、「認識」→「態度」→「知覚されたコントロール」→「行為意図」の順で発展します。「検討する」から「行為意図」が生まれ、「行為意図」があって初めて実際の行動へと移行するのです。そして、各段階は次の段階へ必然的に移行するわけではありません。
言い換えれば、すべての保有者は、かつて潜在的保有者でした。しかし、すべての潜在的保有者が最終的に実際の保有者になるわけではありません。
暗号資産への関与を、二値的特徴ではなく、順序立てられた漸進的プロセスとして捉えると、興味深い結論が浮かび上がります。すなわち、「保有することを検討する」要因と、「実際に保有する」要因は、完全には一致しないのです。
この変容の連鎖には、段階ごとに厳密なフィルタリング機構が存在しています。
「保有を検討する」要因と「実際に保有する」要因は何か？
いくつかの一般的な影響要因については、予想通りの結果が出ました。すなわち、若年層、男性、新体験への受容性が高い人々、金融リスクへの耐性が高い人々は、「拒否→検討」「検討→保有」という2つのハードルをより容易に越える傾向があります。
しかし、特に注目すべき2つの顕著な相関パターンがあります。
「保有を検討する」ことと強く関連する要因：
- より保守的な実践的イデオロギー
- 人工知能（AI）技術の研究開発への支持
これらの要因は、暗号資産受容プロセスの初期段階において作用し、人々が暗号資産に対してオープンな姿勢を示す理由を説明できますが、必ずしも「実際に保有する」という最終段階への移行を促すものではありません。
「実際に保有する」ことと強く関連する要因：
- 既に株式を保有していること
- 「混沌」に対するニーズ
また、リスク許容度は全体を通じて最も顕著な影響要因でした。リスク許容度が最低レベルから最高レベルまで変化すると、回答者の行動選択確率は大きく変動し、暗号資産保有を「拒否する」確率は32パーセントポイント低下し、実際に「保有する」確率は27パーセントポイント上昇しました。
以下に、主な相違点を簡潔にまとめます：
私たちの調査データは、暗号資産市場の実際の構図とも極めて整合しています。ビットコインは「潜在的保有者」と「実際の保有者」の両層で圧倒的首位を占めており（次点はイーサリアム）、多くの人々が複数の暗号資産に触れることに積極的です。市場自体が、この結論を裏付けています。
この構図が、より広範な技術拡散曲線（および「潜在的保有者」段階が、暗号資産の発展を停滞させるか、規模拡大へと導くかを左右する理由）とどのように整合するかを理解するには、ビットコインと初期インターネットの普及軌跡を比較参照するのが有効です。調査データによると、2026年における米国でのAI技術受容度はすでに約55％に達しています。
さらに、論文に掲載されたこのグラフは、暗号資産の受容度がロジャーズのイノベーション拡散曲線とどのように合致するかを示しています：
これはロジャーズが2003年に提唱したイノベーション拡散曲線の改訂版です。オレンジ色の実線はS字型曲線（累積分布関数、縦軸左側が目盛り）を表します。曲線下の青色領域は、ロジャーズモデルにおける5つの受容者グループの確率分布を示しており、正規分布における平均値からの標準偏差によって区分されています。正規分布では、これらの領域は全体における各グループの確率的割合を意味します。すなわち、イノベーター（2.5％：平均値からマイナス2標準偏差まで）、アーリーアダプター（13.5％：平均値からマイナス2標準偏差～マイナス1標準偏差）、アーリーマジョリティ（34％：平均値からマイナス1標準偏差～平均値）、レイトマジョリティ（34％：平均値～平均値プラス1標準偏差）、ラガード（16％：平均値プラス1標準偏差～100％）。黒い破線は、私たちの3回の調査において回答者が自己申告した暗号資産保有率（調査1：13％、調査2：18％、調査3：32％）を示しています。
この研究の意義は、暗号資産分野にとどまらない
これらの結果を単なる消費者セグメンテーションとして狭義に解釈することもできますが、それ以上の広範な意義を持っています。
市場成長にとって
暗号資産市場の拡大余地は、「断固拒否する者」を保有者に転換することにはなく、むしろ「潜在的保有者」が実際の保有者へと至らない障壁が何であるかを明らかにすることにあります。その障壁は、イデオロギー的なものではなく、むしろ自己の行動コントロール感、市場変動への懸念、あるいは資産の流動性の問題などにあるかもしれません。
規制政策にとって
政策立案者が、暗号資産保有者だけを唯一の政治的影響力を持つ層と見なせば、市場の実態を誤認することになります。デジタル資産分野における政策の方向性は、むしろ、オープンな姿勢を示しながらもまだ決断に至っていない「潜在的保有者」に大きく依存する可能性があります。彼らの嗜好、リスク・プロファイル、機関への信頼度は、とりわけ2026年にかけて暗号資産規制枠組みが徐々に整備されていく中で、極めて重要な意味を持ちます。
世論にとって
オンライン上の議論はしばしば二極化しがちです。賛成か反対かのどちらか一方しか認めない傾向があります。しかし、私たちの調査データは、規模が大きく、心理的特徴が明確に区別される中間層の存在を示しています。歴史的な経験則から見ても、あるイノベーションが普及に至るのか、停滞するのか、あるいは世論の反発を招くのかを決定づけるのは、常に初期の受容者ではなく、この中間層なのです。
受容と普及は、そもそも漸進的なプロセスなのです。
本研究の核心的な示唆は、暗号資産分野に限定されるものではなく、むしろ研究手法と認知的視点の転換にこそあります。
複雑な行動を単純な「イエス／ノー」の二値的選択に還元してしまうと、異なる段階における行動法則を混同してしまう危険があります。新しい事象に対してオープンな姿勢をもたらす要因が、必ずしも実際に行動を起こす動機付けとなるわけではありません。
これは、暗号資産に限らず、AI技術の受容、政治参加、機関への信頼、そして私が本コラムでこれまで取り上げてきた他の多様な行動選択にも共通する原則です。
見過ごされがちな中間段階こそが、最も探求価値の高い行動法則を隠しているのです。
暗号資産の受容と普及は、単なる性格的特徴やイデオロギー的シグナルではなく、段階を踏んだ行動プロセスなのです。
この中間の「潜在的保有者」段階を無視すれば、市場の真の動向だけでなく、その背後に潜む政治的・社会的論理をも、同時に誤認してしまうでしょう。
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