老ビットコイナーの賈躍亭
TechFlow厳選深潮セレクト
老ビットコイナーの賈躍亭
暗号通貨の世界では、物語に最終的な結末はなく、常に書き続けられる次の章があるだけだ。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察筆者：Sleepy.txt
賈躍亭は暗号資産業界の本質を理解した。
10月8日、彼はX上で「BNB」と書かれた自動車の画像を投稿し、「バイナンスカーを運転して、バイナンス人生を楽しもう」という文言を添えた。これに呼応する形で、同名ミームコイン「バイナンスカー」の時価総額が急騰し、数時間のうちに3000万ドルまで上昇した。
話題性がピークに達した後、賈躍亭本人が登場し、「自らコインを発行したことは一度もない」と公式に否定した。
出典：X
いまだに賈氏の新車プロジェクトは頓挫しているが、彼は明らかに暗号世界で波紋を広げる方法をすでに会得している。しかし今回、彼がわざわざバイナンスのジョークに加担したのは、偶然ではない。
ほんの数週間前、2025年9月、賈躍亭が運営する暗号資産ファンドC10 Treasuryは最新の収益を公表し、含み益は約7％となった。その数日後、彼はさらに大規模な動きを見せ、ナスダック上場企業QLGNを4100万ドルで買収した。
株主総会で承認されれば、QLGNはCXC10に社名変更し、暗号通貨およびWeb3事業へと転換する予定である。計画によると、C10 Treasuryもその後、主要暗号資産トップ10へのポートフォリオ構築を開始する。
コンテンツから自動車、そして金融へ、賈躍亭は常に自身の物語を展開できる舞台を探し続けてきた。そして今回は再び、彼は自分自身を暗号世界と結びつけたのである。
十数年前、北京のレートタワーでは夜遅くまで明かりが灯っていた。それは野心に満ちた時代であり、賈躍亭はステージに立ち、「エコシステム反革命（生態化反）」を叫び、ハードウェア・コンテンツ・金融によって巨大な未来像を描こうとしていた。
彼はまるで夢を紡ぐ職人のように、概念とビジョンだけで未来を構築した。ステージ下の投資家やメディアは、「テレビの破壊」「スマートフォンの再定義」「中国版テスラの創造」といったスローガンに次々と熱狂させられた。
現在の彼はロサンゼルスに身を置き、C10 Treasuryの収益やQLGNの買収計画が新たな物語の素材となっている。今度はデータ・コンプライアンス・資本を使って、より大きなストーリーの枠組みを構築しようとしている。
賈躍亭のこのような変化が真の進化なのか、それともまた古い酒を新しい瓶に入れているだけなのか。その答えを見つけるには、彼と暗号世界が交差してきた14年の歴史を振り返る必要がある。
狂奔の時代
2011年、賀躍亭は人生の上り坂に立っていた。
賀躍亭が記者会見でスピーチ中；出典：虎嗅
レテ網（乐视网）はちょうど創業板に上場し、「中国ビデオ第一株」となった。当期の売上高は5.98億元、前年比151％増、純利益は1.31億元、前年比87％増だった。だが彼の野望はビデオサイトに留まらず、コンテンツ・端末・プラットフォーム・アプリケーションを横断するエコシステムを構築しようとしていた。
この年に、李茗（リ・ミン）が彼の視界に入った。李茗はレトクラウドの技術責任者であり、仕事の傍らでビットコインに興味を持ち、自宅のPCでノードを稼働させていた。当時、WeChatはようやくサービスを開始し、アリババは上場準備中、百度は依然としてトラフィック王国の中心だった。ほとんど誰もこのデジタル通貨実験に注目していなかった。
だが賀躍亭は気に留めた。彼は新技術に対して常に鋭敏であり、騒がしい潮流の中でも新たな方向性の気配を察知できた。この直感のおかげで、彼は他の人々よりも早くブロックチェーンの可能性に気づいた。彼は李茗に接触し、ビットコインの基盤となるロジックについて尋ね始めた。また、まだ世間の注目を集めていないこの技術が、レテエコシステムの一部になり得るかどうかを探り始めたのだ。
2012年から2013年にかけて、賀躍亭の「エコシステム反革命」は頂点を迎える。
まず初代のスーパーテレビを発売し、翌年にはレテボックスを投入した。そのロジックは単純だった。ハードウェアで補助金を出しユーザーを獲得し、コンテンツ課金で回収し、プラットフォーム効果で収益を拡大する。この戦略は当時唯一無二であり、他社が著作権料に頭を悩ませている中、彼はすでにハードウェア販売でコストを吸収する方法を考えていた。
当時、ビットコイン価格が初めて1000ドルを突破した。李茗は賀躍亭にメールを送り、レテボックスとレテテレビにマイニング機能を搭載し、ユーザーが採掘したコインで年額499元の会員費を相殺できるようにすることを提案した。
この案はハードウェア・ソフトウェア・ネットワーク・金融という複数の分野を含んでおり、通常の製品よりはるかに複雑だった。しかしハードウェア・コンテンツ・暗号通貨・ユーザーインセンティブを一つのシステムに統合するという点で、賀躍亭の好みにぴったりだった。後に彼は戦略会議で直接李茗にプロジェクトを任せると宣言し、通常の報告ラインを破った。「普通なら経営トップが直接誰に任せるか決めるなんてありえない」と、李茗は後に回想している。
2015年、レテは最高潮を迎えた。年間売上高は130.17億元、前年比約90％増、時価総額は一時1500億元を超え、創業板のスター企業となった。スーパーテレビの販売台数は300万台を突破し、レテスマホは発売と同時に市場から注目された。スポーツ著作権や自動車製造プロジェクトも同時進行し、賀躍亭の「エコシステム反革命」は初めて真の力を示した。
その年に彼は金融に目を向け始めた。ハードウェアとコンテンツが物語の表面を支えていたが、全体のシステムを維持するためには新たな支点が必要だった。金融こそが、エコシステムを自律循環させる真正のてこになると彼は考えたのだ。
2015年8月、元中国銀行副頭取の王永利（ワン・ヨンリー）が正式にレテに加入し、レテ金融のCEOに就任した。彼を引き抜くために、賀躍亭は多くの努力を重ねた。彼は王永利に壮大なビジョンを描き出した――金融革新をレテエコシステムの柱にすること。
王永利の着任後、レテの金融部門は急速に拡大した。決済・資産運用・保険・信用調査、さらにはブロックチェーンまで、すべてが探索リストに入った。賀躍亭が彼に与えた任務は明確だった。金融分野でも「エコシステム反革命」を実現せよ、ということだ。
2016年3月、賀躍亭の推進により、レテ金融はブロックチェーン研究所を設立すると発表した。当時、国内のインターネット企業の多くは様子見状態にあった中、専門の研究所を設立した例は極めて少なかった。賀躍亭は、研究所が単なるマイニングやトークン発行に集中するのではなく、レテの既存ビジネスに関連する実用的なシナリオを探すべきだと指示した。
そこで研究所はいくつかの方向で試みを始めた。例えば、レテボックスやテレビにブロックチェーン機能を組み込み、ユーザーの機器をノードにする。ブロックチェーンで著作権を保護し、クリエイターにトークンで報酬を与える。また、ブロックチェーンに基づく決済・資産運用・保険サービスの可能性を探った。
同年、賀躍亭は海外進出を本格的に開始した。
アメリカに支社を設立し、Vizioのテレビ事業の買収を交渉し、さらに一部資金をファラデー・フューチャーに投資した。国境を越える資金移動は企業の海外展開において避けられない難題となった。従来の決済チャネルはコストが高く、速度も遅く、規制の壁を何度も超えなければならない。ブロックチェーンは、より高速かつ低コストでの決済を可能にする別の選択肢を提供した。
同年12月、レテ金融はStellarと戦略的提携を発表した。当時のStellarは少数ながら決済に特化したブロックチェーンパブリックチェーンであり、取引確認が迅速でエネルギー消費が少ないため、商業利用に適していた。
レテはStellarチームに、自社のブロックチェーンエコシステム戦略を詳しく説明し、ブロックチェーン技術がこの戦略において果たす重要性を強調した。このビジョンがStellarチームを感銘させ、両者はすぐに提携契約を結んだ。この協力により、レテのブロックチェーン探求は初めて国際舞台に登場した。
こうした戦略は徐々に包括的な青写真へと発展した。ハードウェアにブロックチェーンを組み込み、コンテンツ側ではトークンで決済を行い、金融側では決済・資産運用を模索し、アプリケーション側では身分認証やサプライチェーンへと拡張した。構想は壮大で、ペースは攻撃的だったが、資金と内部連携に極めて依存していた。
2016年、時期尚早だった。
下半期に入り、レテの資金繰りが逼迫し始めた。スマホ事業は赤字続き、自動車製造は資金を不断に食い続け、海外展開もなお資金を吸い上げ続けた。
同年11月、賀躍亭は社内で「ブレーキをかける必要がある」と認め、キャッシュフローの縮小とともにブロックチェーン研究所の計画も一時凍結された。
帝国の黄昏
2016年から2017年にかけて、賀躍亭の人生にとっての分水嶺となった。
この年、彼が自ら築き上げたレテ帝国が崩壊し始め、かつての起業家の象徴は、あっという間に世論の的となった。
2016年11月6日、彼は有名な社内公開書簡『レテの深海と炎：巨大な波に飲み込まれるのか、それとも海を沸騰させるのか』を発表した。
出典：微博
書簡の中で彼は、「レテエコシステムは重大な挑戦に直面しており、目隠しで猛スピードで走り、資金を投じて規模拡大を目指すモデルはもはや限界に達した」と認めた。
この書簡の発表は、遅すぎた覚醒のようなものだった。賀躍亭はここにきて、過去数年の意思決定――規模拡大、盲目的な展開、キャッシュフローの軽視――を正視し始めた。ほぼ制御不能な成長の中で、エコシステムが十分に巨大になれば、問題は成長によっていずれ覆い隠されると信じていたのだ。
しかし現実はすぐに証明した。レテの各事業はすべて同じ血流を消耗していた。あまりにも多くのプロジェクトが同時に資金を吸い上げた結果、巨大な体制は維持不可能な循環となってしまった。
2017年7月4日、あの社内書簡から半年以上が経過した日、賀躍亭はアメリカ行きのフライトに搭乗した。彼は外に向けては短期出張だと説明した。その後、彼はもう帰ってこなかった。
世間の目には、これは焦りによる逃避に映った。レテは債務に苦しみ、サプライヤーがビルの前に集まり、投資家や規制当局からの圧力が押し寄せていた。一方、彼自身の視点では、これは戦略的移転だった。ファラデー・フューチャーの本社はロサンゼルスにあり、彼の指揮が必要だった。アメリカの資本市場はより開放的で、規制枠組みも明確であり、彼はここで再起のチャンスがあると信じていたのだ。
その頃、アメリカではブロックチェーンと暗号通貨の狂乱が巻き起こっていた。ビットコイン価格は連日新記録を更新し、ICO市場は急速に膨張し、毎日のように新しいプロジェクトが生まれ、資金とコンセプトが互いに追いかけ合っていた。欲望に燃える舞台だった。
一年後、この波は中国にも到達した。
中国のブロックチェーン業界も短い狂喜に包まれた。ICOは最も注目を集める資金調達手段となり、あらゆる産業が「ブロックチェーン＋」のラベルを貼ろうとした。そんな中、レテの子会社レーロン・ヂーシンは7月11日、一鍊科技（ワンチェーンテック）と共に「ワンチェーンボックス」を発表した。
ワンチェーンボックス；出典：スマートTV網
これは599元のテレビボックスで、ブロックチェーン機能が内蔵されていた。ユーザーは空き帯域を共有することでOC（OneChain Token）を得られ、それをレテモールで商品と交換できた。当時すでに危うい状態にあったレテにとって、これは熟考された戦略というより、むしろ焦りによる自己救済に近かった。
製品発表直後、深圳証券取引所から照会書が届き、レテがブロックチェーン概念を利用して株価を操作していないか疑問を呈した。規制当局の介入により、プロジェクトは一夜にして影を落とすことになった。
賀躍亭は当初、「ワンチェーンボックス」を通じてブロックチェーンの商業的価値を証明しようとしたが、逆に「概念炒作（コンセプトによる株価操作）」の代表例として名指しされてしまった。レテはすぐさま、トークンの発行や取引に関与していないと説明した。しかし、この説明は世間の見方を変えなかった。「ワンチェーンボックス」は結局、あっけなく終息し、レテのブロックチェーン関連最後の試みとなった。
このプロジェクトの失敗は、当時のブロックチェーン業界全体の限界を映し出していた。
2018年、技術はまだ初期段階にあり、実用シナリオは少なく、ユーザーは暗号通貨に対して依然として懐疑的だった。各国の規制政策も揺れ動き、プロジェクトは高いリスクを抱えて生まれた。概念ばかりが飛び交う時代だったが、実行力にわずかな遅れが出ただけで、人気はすぐに去った。
この出来事は、賀躍亭にブロックチェーンに対するより現実的な理解を与えた。彼は、この技術が実際に実用化されるまでにはまだ遠いことを認識した。そのためにはコンプライアンス環境とより成熟した市場メカニズムが必要だった。レテの試みは時期尚早であり、ペースが速すぎた。だが、それが彼にビジネスと技術の間に存在する真の溝を明確に見せてくれた。この認識は、後に彼が再出発する際の指針となった。
レテの危機は資金を奪い、人も奪った。しかし興味深いことに、離れた元従業員の多くが後にブロックチェーン業界へと進んだ。公開資料によると、少なくとも17人の元レテ社員がその数年間で暗号世界に参入し、未完の夢を追い続けている。
賭博の後半戦
ファラデー・フューチャーの工場で、賀躍亭は人生で最も地味な数年を過ごした。
ファラデー・フューチャー工場；出典：腾讯新闻
2019年から2024年にかけて、彼はほとんど公の場から姿を消し、自動車開発の細部に没頭した。技術的課題、資金不足、競争、規制制限、どの環節も避けられなかった。ファラデー・フューチャーはアメリカで度々資金調達に失敗し、量産計画は繰り返し延期された。彼は製造業の複雑さと遅さを痛感した。
インターネットの論理は「速さ」だが、自動車製造の論理は「待つこと」である。この経験を通して、彼は別のペースに向き合うようになった。一歩ずつ試行錯誤し、検証し、修正していく。スピードとリスクの間で、ゆっくりと歩む必要があった。
一方で、暗号世界は新しいサイクルに入った。テスラが15億ドル相当のビットコインを購入すると発表し、全世界の市場が震撼した。その後、MicroStrategy、Square、PayPalなどの企業が続々と参入した。機関投資家の大量流入により、もともと投機者の市場だった暗号資産は、徐々にコンプライアンス資産としての形を整え始めた。
2019年から2024年にかけて、ブロックチェーン業界自体が前例のない進化を遂げた。
イーサリアムのスマートコントラクトは徐々に成熟し、DeFiプロトコルの資金規模は数億ドルから千億ドルへと飛躍した。NFTはデジタルアートと仮想資産を主流の視野に押し上げ、DAOはコミュニティガバナンスを新たな組織形態とした。
賀躍亭がレテ時代に掲げた「エコシステム反革命」構想を振り返ると、これらの新技術はどこか馴染み深い影を持っている。ただし、文脈もツールもまったく異なっていた。
2024年までに、業界のインフラは6年前とは比較にならないほど進化していた。機関資金の流入、ステーブルコインとDeFiの成熟、AIとの融合的応用により、市場はより安定し、操作性も高まっていた。
かつての「ワンチェーンボックス」と比べて、今の市場への再参入は方法も環境も全く異なる。この分野に戻るには、より明確な市場論理とより抑制された実行ルートを築く必要がある。
2025年8月17日、米カリフォルニア州パシフィックグローブ。賀躍亭は再びステージに立ち、「EAI + Crypto ダブルフライホイール」戦略の開始を発表した。
これまでの発表会とは異なり、披露されたのは新車ではなく、EAI（Electric AI）とCryptoを結びつけた全く新しいビジネスフレームワークだった。これは双方向の循環成長システムである。
この戦略のロジックはそれほど複雑ではない。EAIはファラデー・フューチャーの電気自動車と人工知能事業を意味し、実体経済からのキャッシュフロー源である。Cryptoはもう一方の極であり、暗号資産管理とデジタル経済の広大な空間へとつながっている。両者は互いに支え合い、EAIがキャッシュフローを供給し、Cryptoの収益が再び製造・研究開発を推進する。
C10 Treasuryは「ダブルフライホイール」戦略の出発点である。これは暗号資産管理プラットフォームで、「80％受動＋20％能動」の戦略を採用している。大部分の資金はC10指数に基づき、トップ10の暗号通貨（ステーブルコイン除く）に厳密に配分され、残りはチームが柔軟に運用する。
受動的投資は土台の役割を果たし、構造の安定を保つ。能動的部分は攻撃的な余地を残す。2025年9月18日時点で、C10 Treasuryが管理する資産は約1000万ドル、含み益は7％であった。
9月20日、賀躍亭は再び動きを見せた。ファラデー・フューチャーは4100万ドルでナスダック上場企業QLGNを買収し、CXC10に社名変更する計画を発表した。QLGN（Qualigen Therapeutics）はもともと小型バイオテクノロジー企業であり、賀躍亭が注目したのはその本業ではなく、上場企業としてのコンプライアンス上の地位と資金調達チャネルだった。
つまり、既存の資本の殻が手に入るということだ。
賀躍亭、CXC10発表会にて；出典：ファラデー・フューチャー公式X
この買収において、賀躍亭個人は400万ドルを出資し、約7％の株式を保有、さらに2年間のロックアップを自発的に宣言した。発表当日、QLGNの株価は一時255％上昇し、プレマーケットでは2.8ドルから10ドル以上に跳ね上がった。
もっと重要なのは、この買収案件に現れた新たな名前――SIGN財団である。SIGNはブロックチェーン技術企業で、背後にバイナンス・ラボラトリー、セコイア・キャピタルといったトップ機関が控えている。その参加は資金だけでなく、技術とリソースの裏付けも提供した。賀躍亭にとって、これは再び業界の中枢に復帰する切符を手に入れたことを意味した。
レテ時代と比べ、賀躍亭の姿勢は明らかに異なっている。今回は、資本構造・コンプライアンスルート・機関連合を使って新たな物語を構築している。だが、この転換が真の変貌なのか、それともより洗練された循環に過ぎないのか。その答えは、時間がただ一つ与えるだろう。
終わらぬ道
現在から振り返ると、賀躍亭のビジネス軌跡はまるで円のようだ。
レテ時代には「エコシステム反革命」の物語を語り、ファラデー・フューチャーでは電気自動車で未来の移動を描き、2025年には「EAI + Crypto ダブルフライホイール」を前面に出した。
それぞれの転換は時代の節目に位置しており、常に議論を呼んできた。
本当の試練はまだ先にある。C10 Treasuryの含み益は主に市場環境の恩恵であり、変動相場を乗り越えられるかは不明だ。ダブルフライホイールのロジックは完璧に聞こえるが、まだ周期を通じた検証を受けていない。さらに重要なのは、彼が過去の失敗から本当に自制を学んだのか、それとも物語の手法を変えただけなのか。誰も答えを出せない。
北京朝陽区のレテタワーから、アメリカ・カリフォルニアの工場、そしてナスダックの資本の舞台へ。この物語は地域も業界も超えてきた。
暗号業界では、物語に最終的な結末はない。常に書き続けられる次の章があるだけだ。
賀躍亭の物語は、まだ続いている。
TechFlow公式コミュニティへようこそ
Telegram購読グループ：https://t.me/TechFlowDaily
Twitter公式アカウント：https://x.com/TechFlowPost
Twitter英語アカウント：https://x.com/BlockFlow_News
BlockBeats
