Solana財団：上場6週間で取引高20億ドル超、xStock米国株のトークン化の強みとは？
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Solana財団：上場6週間で取引高20億ドル超、xStock米国株のトークン化の強みとは？
米国株式のブロックチェーン化、グローバル取引、即時決済、DeFiとの共存。
Web3業界の深掘り報道に専念し潮流を洞察著者：Solana財団
翻訳：TechFlow
概要
xStocksは米国株式およびETFをトークン化し、Solanaブロックチェーン上に導入します。各トークンは規制当局の監督下にある信託機関が保有する実際の株式と1:1で裏付けられています。非米国居住者は、24時間取引可能、オンチェーン即時決済、株式の分割保有可能、DeFiアプリケーション（貸出、AMM、担保など）への活用が可能です。サービス開始から6週間で、xStocksのオンチェーン累計取引高は5億ドルに迫っています。
ハイライト
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米国株式およびETFのトークン化：xStocksは米国株式およびETFをトークン化。各トークンは規制当局の監督下にある信託機関が保有する実際の株式と1:1で裏付けられ、24時間取引、T+0決済、分割保有が可能になります。
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リリース日程およびカバレッジ：2025年6月30日のリリース以来、60種類以上のトークン化株式およびETFを提供。アップル、NVIDIA、S&P500などの大手企業やインデックスファンドを含みます。非米国ユーザーは任意のSPLトークンと同様に購入・保有できます。
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配布およびコンポーザビリティ：初日から複数プラットフォームでの取引をサポート。KrakenおよびBybitに上場され、RaydiumおよびJupiterを通じて取引可能。Kaminoでは担保として利用可能で、PhantomおよびSolflareウォレットもネイティブ対応しています。
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プログラマブルコンプライアンス：Solana Token Extensionsにより、企業行動処理、移転停止/制御などのプログラマブルなコンプライアンス機能を実現しつつ、DeFiとの互換性を維持しています。
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初期市場パフォーマンス：6週間で累計取引高約21億ドル（うちオンチェーン取引高約5億ドル）。2025年8月11日時点で、xStocksはトークン化株式取引市場の約58%のシェアを占め、Solanaが大部分の市場価値を保持しています。
シンプルな課題
世界中の多くの人々は米国株式購入において、遅延、高コスト、操作の煩雑さに直面しています。従来の株式市場は取引時間が限定されており、投資家は仲介機関を経由して複雑な書類手続きを進めなければならず、決済には通常数日かかります。この摩擦は投資を難しくし、潜在的な投資家の参入を阻んでいます。
しかし、もし1株がトークンのように流動的であれば？ ウォレットに保管でき、瞬時に送金でき、他の金融アプリケーションで利用できるとしたら？ まさにxStocksがSolana上で実現しようとしているビジョンです。
トークン化された株式は非米国居住者に株式の金融的エクスポージャーを提供し、担保としての利用、自動マーケットメイカー（AMM）の流動性プールへの参加、クロスプラットフォームでの24時間送金が可能です。これは新たな投資戦略をもたらすだけでなく、全く新しい形の流動性を創出します。
xStocksは2025年6月30日、最も経験豊富なリアルワールド資産発行体の一つであるBackedによりSolana上で正式にリリースされ、グローバル投資家に米国株式取引の新たな時代を開きました。
初回リリースされたxStocksには、アップル、マイクロソフト、NVIDIA、テスラ、Metaなど著名企業を含む55種類以上のトークン化株式およびETFが含まれます。ユーザーは現在Solana上でこれらの有名企業の株式を取引できます。
xStocksの銘柄コードは「x」で終わる形式です。例えばNVDAx（NVIDIA）やAMZNx（アマゾン）など、トークン化株式に新たな識別子を提供します。
画像出典：xStocks
2025年8月時点で、Solana上に上場されている60以上のxStocksの完全リストは以下の通りです：
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ABTx - アボット xStock
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ABBVx - アブビイ xStock
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ACNx - アセンチュア xStock
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GOOGLx - アルファベット xStock
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AMZNx - アマゾン xStock
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AMBRx - アンバー xStock
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AAPLx - アップル xStock
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APPx - AppLovin xStock
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AZNx - アストラゼネカ xStock
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BACx - バンク・オブ・アメリカ xStock
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BRK.Bx - バークシャー・ハサウェイ xStock
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AVGOx - ブロードコム xStock
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CVXx - チェvron xStock
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CRCLx - サーキル xStock
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CSCOx - シスコ xStock
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KOx - コカ・コーラ xStock
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COINx - コインベース xStock
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CMCSAx - コムキャスト xStock
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CRWDx - クラウドストライク xStock
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DHRx - ダナハー xStock
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DFDVx - DFDV xStock
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LLYx - エリ・リリー xStock
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XOMx - エクソンモービル xStock
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GMEx - ゲームストップ xStock
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GLDx - ゴールド xStock
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GSx - ゴールドマン・サックス xStock
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HDx - ホーム・デポ xStock
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HONx - ハネウェル xStock
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INTCx - インテル xStock
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IBMx - 国際ビジネスマシーンズ xStock
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JNJx - ジョンソン・アンド・ジョンソン xStock
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JPMx - JPモルガン・チェース xStock
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LINx - リンデ xStock
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MRVLx - マーベル xStock
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MAx - マスターカード xStock
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MCDx - マクドナルド xStock
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MDTx - メドトロニック xStock
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MRKx - メルク xStock
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METAx - メタ xStock
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MSFTx - マイクロソフト xStock
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MSTRx - マイクロストラテジー xStock
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QQQx - ナスダック xStock
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NFLXx - ネットフリックス xStock
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NVOx - ノボ・ノルディスク xStock
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NVDAx - NVIDIA xStock
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OPENx - OPEN xStock
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ORCLx - オラクル xStock
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PLTRx - パランティア xStock
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PEPx - ペプシコ xStock
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PFEx - ファイザー xStock
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PMx - フィリップ・モリス xStock
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PGx - P&G xStock
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HOODx - ロビンフッド xStock
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CRMx - セールスフォース xStock
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SPYx - S&P500 xStock
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TBLLx - TBLL xStock
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TSLAx - テスラ xStock
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TMOx - サーモフィッシャー xStock
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TQQQx - TQQQ xStock
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UNHx - ユナイテッドヘルス xStock
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VTIx - バンガード xStock
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Vx - ビザ xStock
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WMTx - ウォルマート xStock
株式エクスポージャーの簡単取得：トークン購入と同じくらい簡単
株式購入はもはや煩雑なプロセスではありません！ xStocksを使えば、Solana上で株式を購入する体験は、他のトークンを購入するのとほとんど変わりません。
ユーザーはRaydium、Kamino、JupiterなどのDEXまたはアグリゲーターを通じてAAPLx（アップル）やSPYx（S&P500 ETF）などのxStocksを購入できます。KrakenやBybitなどの中心化取引所では、xStocksは暗号資産と同様に扱われ、購入後にセルフホストウォレットへ引き出すことで資産の完全な管理が可能になります。
画像出典：Kamino
ユーザーエクスペリエンスの利点：従来の株式取引およびブローカーモデルを超えて
xStocksは伝統的な株式取引およびブローカーモデルを革新し、ユーザーに多数の利点をもたらします。投資のハードルを大幅に下げることで、特定地域に限定されていたインデックスファンドや株式投資といった古典的資産形成の手段を、全世界のユーザーが仲介業者なしにアクセスできるようにしました。
xStocksにより、非米国居住者は地理的制限なく、米国株式のトークン化商品に投資できるようになりました。
さらに、xStocksは新たな可能性を解き放ち、投資家に新しい金融ツールと戦略を提供します。
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xStocksはSolana上で継続取引をサポートし、セルフホストウォレットによる24時間365日オンチェーン取引が可能です。取引は即時決済され、清算機関の処理を待つ必要がないため、効率が大幅に向上します。
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各xStockはオンチェーンで分割可能であり、柔軟な分割保有が実現します。ユーザーは1株単位で購入する必要はなく、少量資金から投資を始めることができ、最低額制限や管理手数料も不要です。
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xStocksのコンポーザビリティは最大の特徴であり、トークン化された株式を担保として使用したり、貸し出しや流動性プールへの参加が可能です。これは従来の金融では存在しなかった新たな収益戦略を生み出し、投資家の可能性を広げます。
例えばブラジル在住のユーザーが夜間に50ドル分のAAPLxを購入したとします。彼はすぐに一部の保有株をKaminoで担保として安定通貨を借り入れ、残りをRaydiumの流動性プールに投入して手数料を得ることができます。これらすべては数分で完了し、ブローカーも決済待ちも不要です。
これは単なる株式投資方法の変革ではなく、「買って保有する」戦略の突破であり、株式保有の潜在能力と価値を再定義しています。
画像出典：xStocks
xStocksはウォール街をブロックチェーンに持ち込む構想を実現し、規制された株式エクスポージャーと暗号資産のプログラマブル性を完璧に融合させ、投資家に新たな金融時代を開きました。
xStocksはどのように動作するか？
xStocksの基本的な考え方は非常にシンプルです。各株式はSPLトークンとしてトークン化され、許可された管轄区域にいるユーザーであれば誰でもウォレットを使って購入・保有・使用できます。しかし、一見シンプルな表面の背後には複雑な仕組みがあります。
xStocksの発行は、規制フレームワークに基づいて行われます：
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株式の取得：Backedは伝統的なブローカーを通じてテスラやアップルなどの実際の株式を購入し、規制当局の監督下にある信託機関に保管します。
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トークンの発行：1株の実際の株式に対し、BackedはSolana上で1つの対応するSPLトークンを発行します。例えば、1株のテスラ株式に対して1つのTSLAxトークンが発行されます。この厳密な1:1の資産裏付けにより、トークン供給量が実際の株式保有量と完全に一致します。
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取引準備：Chainlinkはリアルタイム価格および企業行動（配当、株式分割など）を更新する専用データフィードを提供します。現行のxStocks設計では、配当は自動的にトークン残高に再投資されます。
xStocksはSolanaのトークン拡張機能を利用してカスタム機能とコンプライアンス特性を実現
トークン拡張機能により、Backedのような発行者はSolana上でルールを実行し、メタデータを管理し、DeFiと統合しつつコンプライアンス枠組みを遵守できます。注意すべき点は、トークン作成後に拡張設定は変更できないため、一部の機能は初期化時に使用されていない場合があることです。
各xStockトークンは以下のトークン拡張機能を使用しています：
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メタデータポインタ：トークン発行情報を外部メタデータ（名称、シンボル、説明、市場データなど）とリンク。発行者がホスティングします。これにより、xStocksがウォレットやアプリで正しく表示され、情報が最新の状態に保たれます。
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UI金額スケーリング構成：発行者が乗数を提供できるようにし、配当、株式分割、逆分割などの企業行動をオンチェーンで表現可能にします。発行者がこの乗数を更新すると、そのトークンを保有するすべてのウォレットの残高表示が自動調整されます。これにより、従来非常に高コストだった企業行動イベントを単一点で実施できます。
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一時停止構成：緊急事態、規制要件、セキュリティインシデント発生時に、すべてのトークン操作を一時停止できるようにし、重要なセキュリティ保護を提供します。
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永続的委任：発行者が指定した機関（ここではBacked）に、ユーザー承認なしに任意のアドレスからトークンを移転または破棄する権限を与えます。これは通常、合法的な裁判命令に基づく資産差押えなど、規制要件を満たすために設けられます。
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デフォルトアカウントステータス：現在、すべてのトークンアカウントは「初期化済み」ステータスで開始されます。この拡張の追加により、Backedは将来sRFC-37をサポート可能となり、ブロックリスト管理の効率を向上できます。採用率の増加とともに、この機能はより広くサポートされるでしょう。
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転送トリガー：各トークン転送時にカスタムロジックを有効にします。これはsRFC-37の代替としてブロックリストをサポートし、コンプライアンス要件を満たします。現在は初期化されていますが、無効状態です。
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プライバシー残高：送金額および残高を隠蔽する一方で検証および監査可能なプライバシー保護転送フレームワークを追加。現在は初期化されていますが、無効状態です。
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トークンメタデータ：公式名称、識別子（ティッカーシンボル）、発行者がホストするメタデータファイルへのリンクなどのオンチェーンメタデータを保存し、資産詳細の透明性と検証可能性を確保します。
これらの機能により、xStocksは伝統的証券および資産をはるかに超えるプログラマビリティを持ち、コンプライアンスツールとDeFiのコンポーザビリティを完璧に融合させています。詳細は『2025年証券トークン化レポート』をご覧ください。
初回リリースおよび初期進展
Backedは2025年6月30日にxStocksをリリース。初回発行には55種類以上の株式およびETF資産が含まれます。
xStocksの初期展開および成長の原動力は二方向から来ています：
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中心化取引所：xStocksはKrakenおよびBybitという2大パートナーを通じて上場され、瞬時に185カ国以上のユーザーに取引が開放されました。
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オンチェーン統合：数時間以内に、主要DeFiプラットフォームでサポートが実現。Raydiumは主要なAMMとしてオンチェーン流動性を提供。Jupiterは最良価格の集約を行います。KaminoはxStock担保プールを導入し、ユーザーはAAPLxやTSLAxなどのトークンを担保にして貸借が可能になりました。PhantomやSolflareなどのウォレットはトークン識別をネイティブ対応し、通常のトークンと同列に表示します。
その後、業界の参加者が次々と加わり、「xStocksアライアンス」が形成されました。このアライアンスはBacked、Kraken、Bybit、Solana、AlchemyPay、Chainlink、Kamino、Raydium、Jupiterなどの取引所、プロトコル、サービスプロバイダーで構成され、xStocksの広範な普及を目指しています。
急速な普及、コンポーザビリティが成長を牽引。
エコシステムの協力により、xStocksは迅速に市場に浸透しました。初月の取引高は3億ドルを突破。第6週には累計取引高が21億ドルを超えました。うちオンチェーンDEXでの取引活動が1.1億ドル以上の取引高を貢献しています。
画像出典：Dune
rwa.xyzのデータによると、2025年にSolana上で取引されたxStocksは、すべてのトークン化株式取引の約58.4%を占めています。2025年8月11日時点で、総取引高は8600万ドル近くに達しており、うちSolanaの市場シェアは半分以上（4600万ドル）を占めています。
120兆ドルのチャンス
世界の株式市場は巨大で、時価総額は120兆ドルを超えています。トークン化は初期段階ではそのごく一部を狙っていますが、潜在的なチャンスは極めて大きいです。
xStocksは3つの主要市場領域にユニークな価値を提供します。
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非米国居住者：最大の潜在市場を構成します。これらのユーザーは伝統的な証券会社口座の制限なく、米国株式に簡単にアクセスできます。
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暗号資産ネイティブ投資家：DeFiエコシステム内で株式エクスポージャーを得たいと考えています。彼らにとって、セルフホスト、24時間アクセス、資産のコンポーザビリティが特に重要です。
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小口投資家：分割所有、週末取引、即時決済により、少額投資がより安価かつ柔軟になります。
このトークン化のトレンドは「インターネット資本市場」理論と呼応しています。資本と個人の間の障壁を減らすことで、xStocksは市場参加を拡大し、投資の民主化を推進します。
未来への架け橋
xStocksは、伝統的市場をブロックチェーンに結びつける重要な一歩であり、伝統的金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）のギャップを埋める橋梁とみなせます。
それは2つの大きな変革をもたらします：
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市場アクセス：以前は米国市場にアクセスできなかった人々が、今やすべて参加できます。これは投資家基盤を大幅に拡大します。
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資産利用の新方式：株式はもはや投資ツールにとどまらず、担保として貸借、収益戦略、異なるアプリケーション間での分割流通が可能になります。資産のコンポーザビリティは、TradFiでは存在しなかった全く新しい製品形態を生み出します。
公開株式にトークン化の特性を与えることは、市場インフラの重要なアップグレードです。xStocksは先行者優位性、取引所との提携関係、Solanaの高速ネットワークを活用した技術的支援により、巨大なエコシステムとして成長する堅固な基盤を築いています。
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